グローバル貿易秩序が再構築される中、ビットコインの"デジタルゴールド"としての地位が際立つ

3月、世界市場は政策の不確実性に陥り、新しいアンカーポイントを模索しています。米国株は評価の再構築が加速し、暗号市場もそれに伴って変動しています。4月初めに新しい関税政策が発表され、世界貿易秩序は深く再構築される危機に直面しており、各国の経済政策はやむを得ず調整されています。このような状況下では、忍耐を保つことが特に重要です。新しい秩序が徐々に形成されるにつれて、市場の雰囲気は徐々に回復することが期待されています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

4月初、アメリカ政府は「全面対等関税」政策を実施することを発表し、すべての輸入商品に対して最低10％の基本関税を課し、約60の貿易赤字が顕著な国に追加の税金を課すことにした。この措置は、第二次世界大戦以来、世界貿易秩序の最も激しい再構築の波を引き起こした。

ニュース発表後、市場は激しく揺れ動いた。米国株とドルは大幅に下落し、ドル指数は104の水準を下回った。ナスダック指数先物は4％以上暴落し、S&P 500指数先物は3.5％下落した。米国のテクノロジー大手の株価下落が特に目立った。資金が安全資産に流入し、現物金の価格は歴史的な高値に急騰した。

今回の関税政策の税率は非常に高く、範囲も広く、ウォール街の予想を大きく上回っています。投資家は関税戦争がアメリカの経済成長に影響を与えるのではないかと懸念しています。まず、サプライチェーンの断裂リスクがあります。高い関税が企業にサプライチェーンの再構築を加速させ、産業チェーンのコストが大幅に増加します。次に、インフレの螺旋的な懸念があります。アナリストの中には、アメリカのCPIが2-2.8ポイント押し上げられる可能性があると考える人もいます。

一部の経済学者は、アメリカ経済のリセッションの可能性を大幅に引き上げました。3月のアメリカの一部の経済データは減少し、消費者信頼感指数は57に低下し、予想を下回りました。コアPCE物価指数は前年比で2.8%に達し、"経済成長の鈍化とインフレの根強さ"というジレンマを反映しています。

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米連邦準備制度は3月の政策決定会合で経済の不確実性に対する懸念を表明しました。一方では、経済成長が鈍化している様子が見られ、もう一方では、インフレが強い粘着性を持っています。このような状況の中で、米連邦準備制度の政策決定はジレンマに陥っています。3月に米連邦準備制度は金利を5.5%のまま維持することを決定しました。

新関税政策発表後、市場は米連邦準備制度理事会が6月に利下げを開始する可能性があると予想しています。報道によれば、米連邦準備制度理事会の6月会議での利下げの確率は約70%に上昇しています。しかし、関税政策の影響は米国内の経済と金融政策に留まらず、他の国々は対抗措置を講じており、世界的な貿易摩擦は「点状衝突」から「体系的対抗」へと進展する可能性があります。

米国株式市場は3月に引き続き下落し、S&P 500とナスダックは第一四半期にそれぞれ8.7%と12.3%下落し、2022年以来の最大の四半期下落幅を記録しました。2024年11月以来、S&P 500指数は10%以上下落し、時価総額は約4兆ドル消失しました。

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機関による米国株式に対する楽観的な見通しが修正されています。ゴールドマン・サックスはS&P500の年末目標を引き下げ、モルガン・スタンレーは企業の利益が底打ちして支える必要がある可能性があると警告しています。2025年S&P500の利益成長率予想は11%から7%に引き下げられ、テクノロジー大手の利益成長の優位性が縮小しています。

アメリカの政策信号の混乱は、市場の恐慌をさらに悪化させました。矛盾した発言は投資家を戸惑わせ、市場の信頼は深刻な打撃を受けました。テクノロジー大手の株は最初に売り浴びせられ、前期の評価バブルの修正と政策の不確実性への懸念を反映しています。

このような環境下で、機関は投資家に対してより多様な戦略を採用する必要があると警告し、米国株の一方向の上昇に盲目的に賭けるべきではないとしています。

ビットコインは同様に市場の変動や政策の不確実性の影響を受けていますが、相対的に堅調なパフォーマンスを示しています。3月のビットコインは「V型」の動きを見せ、月間の下落幅は2.09%に縮小し、ナスダック指数よりも明らかに優れた結果を示しました。この市場の動乱の中で、ビットコインは独自の動きを見せました。

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アメリカ政府による暗号資産分野の認識と規制の進展がますます明確になっています。3月初め、アメリカ政府は正式に「戦略ビットコイン準備」を設立し、約20万枚のBTCを準備に組み入れ、ビットコインの「デジタルゴールド」としての地位を確立することを示しました。SECも徐々に暗号通貨に対する姿勢を緩和し、「執行主導」から「協力とルール作り」へと移行しています。

機関投資家の暗号資産、特にビットコインに対する熱意が引き続き高まっています。世界のトップ資産運用会社のCEOは、年次投資家への手紙の中でビットコインに何度も言及し、世界経済の変化における潜在的な重要な役割を示唆しています。

新しい関税政策が施行される中、アメリカの経済の見通しはますます不確実になっています。もしアメリカ経済が深刻な不況に陥らず、さらに連邦準備制度が6月に利下げを行えば、ビットコインは第2四半期にトレンドの反転を迎える可能性があります。経済が不安定な時期には、ビットコインの希少性と安全資産としての特性が一層際立つかもしれません。

長期的に見て、関税政策がインフレを引き起こし、ドルの信用に影響を与える場合、資金は非主権資産にシフトする可能性があります。グローバル金融の新しい秩序を再構築する過程で、ビットコインは最も破壊的な変数の一つになる可能性があります。

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