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トークン化された株式が再び注目を集める:RWA形式の進化と未来の機会の分析
トークン化された株式: 発展の歴史、現状と展望分析
近年、金融テクノロジーの発展と規制環境の変化に伴い、トークン化された株式という概念が再び市場の注目を集めています。本稿では、トークン化された株式の発展の歴史を振り返り、現在の市場状況を分析し、今後の機会と課題について考察します。
トークン化された株式の発展の歴史
トークン化された株式の概念は2017年のSTO(証券型トークン発行)の興起にさかのぼります。STOは、伝統的な証券の権利をブロックチェーン技術でデジタル化することを目的としており、伝統的な証券のコンプライアンスとブロックチェーンの効率性を組み合わせています。それ以前は、ICO(初回トークン発行)がブロックチェーン分野の主流な資金調達方法でしたが、規制と実際の資産のサポートが欠けていたため、多くの問題が発生しました。
2017年、アメリカ証券取引委員会はDAO事件について声明を発表し、特定のトークンが証券の範疇に属する可能性があることを指摘しました。これはSTO概念の正式な芽生えを意味します。2018年、STOは「コンプライアンスICO」として注目を集め始めましたが、様々な要因に制約され、市場の発展は遅れました。
2020年のDeFiブームは合成資産モデルの発展を促進しました。一部のプロジェクトはスマートコントラクトを通じて株価に連動するデリバティブを作成し、投資家が複雑なKYCなしで従来の株式市場に投資できるようにしました。SynthetixやMirror Protocolなどのプロジェクトが代表ですが、最終的には需要不足などの理由で広く採用されることはありませんでした。
同時、一部の有名な中央集権型取引所もトークン化された株式取引サービスを開始しました。しかし、規制の圧力により、これらのサービスはすぐに停止されました。
最近、規制環境の変化に伴い、トークン化された株式がRWA(リアルワールドアセット)の新しい形態として市場の注目を再び集めています。このモデルは、コンプライアンス構造を通じて、実際の資産1:1で保証されたトークンを発行し、規制要件を厳守することを強調しています。
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現在の株式RWA市場の概要
現在、株式RWA市場はまだ初期段階にあり、主に米国株に焦点を当てています。RWA.xyzのデータによると、現在の株式RWAの総発行量は約4.45億ドルで、そのうち4.3億ドルはEXOD、つまりExodus Movement, Inc.が発行したオンチェーン株式から来ています。ExodusはSECの承認を得て普通株をトークン化してオンチェーンする最初のアメリカ企業であり、象徴的な意味を持っています。
EXODを除いて、約1600万ドルの市場シェアはBacked Financeプロジェクトに属しています。このスイスの会社は、KYCを通過したユーザーがUSDCを使用してオンチェーンの株式トークンを発行できるようにし、実際の株式はスイスの保管銀行によって管理されます。投資家はDEXを通じてこれらの資産を直接取引できますが、基礎となる株式の所有権や投票権は享受できません。
Ondo Financeが最近発表したOndo Global Markets戦略では、トークン化された株式が主要な取引対象として位置づけられており、注目に値します。
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エクイティRWAの利点と課題
) 潜在的な利点:
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) は挑戦に直面しています:
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短期的な市場機会
規制環境が徐々に明確になり、市場の需要が増加する中で、トークン化された株式は今後の金融革新において重要な役割を果たすことが期待されています。しかし、その発展にはまだ時間と各方面の努力が必要であり、潜在能力を十分に発揮し、既存の課題を克服する必要があります。
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