暗号資産市場週報：地政学的リスクの高まり、ビットコインの価格は下押しされる

今週、暗号資産市場は複数の要因の交錯による影響を受けました。ビットコインは102000-109000ドルの範囲で持続的に変動し、週末には中東の状況の突発的な出来事の影響を受けて一時的に下落しましたが、その後回復しました。

暗号資産市場内部の構造的な力は依然として完全であり、価格に重要な支えを提供しています。しかし、地政学的な対立の激化により、短期トレーダーはビットコインを下方に価格設定しました。現在の内部構造が安定している場合、ビットコインの今後の動向は中東の対立が引き続きエスカレートするかどうかに主に依存します。状況が徐々に緩和すれば、ビットコインは105000ドル前後に戻る可能性が高いです。

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マクロ経済の状況と政策の動向

今週、中東地域の情勢は螺旋的にエスカレートしています。

16日から18日まで、地域内の武装衝突が激化し、世界市場は防御状態に入りました。原油価格は大幅に上昇し、ブレント原油はその週にほぼ7%上昇し、一時78ドルを突破しました；金価格も同時に上昇し、最高33452.37ドル/オンスに達しました。

19日、米国政府は初めて軍事オプションを評価していると公表し、その介入態度の変化を示しました。このニュースはブレント原油先物をさらに2.8%上昇させ、78.85ドルに達し、5ヶ月ぶりの高値を記録しました。市場のボラティリティ指標VIXは上昇し、米国債の利回りは避難先としての下落を示しました。

20日、市場は短期間の緩和の兆しを見せ、世界の株式は技術的な反発を見せた。しかし、この楽観的な感情はすぐに打破された。

21日未明、アメリカはイラン国内の三つの核施設に精密攻撃を実施し、instantly激しい外交の波紋を引き起こした。国連事務総長は状況を「卵の上に立っているような危険な状態」と形容し、EUとイギリスは各国に自制を呼びかけた。イラン側はアメリカが国際法に違反したと非難し、ホルムズ海峡での「選択的封鎖」を含む報復行動を取る可能性があると脅迫した。

この出来事が週末に発生したため、主流金融市場の反応は来週の月曜日に明らかになる。しかし、デリバティブとオフショア取引はすでに先行信号を示している：エネルギーおよび軍需関連のETFのナイトセッションの入札が上昇し、原油オプションの高い行使価格の取引量が著しく増加している一方で、暗号通貨などの高リスク資産には売り圧力が見られ、ビットコインは1.14%下落し、イーサリアムは一時2.96%を超える下落幅を記録した。

暗号資産市場のパフォーマンス

今週、暗号資産は機関資金の支え、デリバティブ市場の警戒感の高まり、そして地政学的リスクの突然の激化という複数の影響を受けました。ビットコインは引き続き102000-109000ドルの範囲で推移し、週末には地政学的なイベントの影響で一時的なパニック的な下落が見られ、その後は回復しました。

週初、マーケットは中東の状況が"コントロール可能"であるとの期待から小幅な反発を見せ、ビットコインは最高で109000ドルに達しました。現物ETFは連続八日間の純流入を記録し、価格に重要なサポートを提供しました。場内資金が冷え込む中、機関投資家の買いがビットコイン価格を10万ドル以上に維持する主要な力となっています。

19日発表の連邦準備制度の金利決定結果はビットコインの動向に明らかな影響を与えませんでしたが、先物市場ではヘッジ規模が増加していることが示されています。

金曜日の取引後のデータによると、イーサリアムETFは6月以来最大の単日純流出（1130万ドル）を記録しました。機関投資家のポジション縮小は連鎖反応を引き起こし、イーサリアムのドル価格は一時2372ドルまで急落し、他の高リスク暗号資産も同様に調整しました。

20日の米国株取引時間帯において、高いレバレッジの清算によりビットコインが急速に103,000ドルを下回った。そのうち90％以上がロングポジションである。イーサリアムやソラナなどの資産も6-9％の下落を記録した。この"フラッシュクラッシュ"事件は、デリバティブ市場における高レバレッジの脆弱性を浮き彫りにし、5月以来の急速な上昇後、初の大規模なシステム的清算を示している。

週末のリスクのピークは21日から22日の未明に現れ、アメリカによるイランへの軍事攻撃のニュースが週末の流動性の真空を打破しました。世界で唯一24時間年中無休でリアルタイム取引が行われる大類資産である暗号資産市場が最前線に立ちました：ビットコインは一時10万ドルを下回りましたが、最終的には1.14%の下落にとどまり、比較的堅調なパフォーマンスを示しました。一方、イーサリアムは連続して2日間で10%近く下落した後、さらに2.96%下落し、高リスク資産の流動性が脆弱であることを示しています。

技術指標から見ると、地政学的な対立が原因でビットコインは一時的に第一上昇トレンドラインを下回りましたが、90000-110000ドルの範囲内で動いています。市場内部の構造的な力は維持されており、資金支援の変化はほとんどありません。今週の下方調整は主に地政学的な対立の激化によって引き起こされた恐怖感に起因しています。もし対立が緩和されれば、この影響は徐々に消えるでしょう。しかし、もし状況が悪化し続ければ、10万ドルと9万ドルの重要なサポートレベルが試されることになります。

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マネーフロー分析

四月と五月の大幅な反発の後、資金の流入に分化が見られました。ステーブルコインのチャネルへの資金流入は減少し始めましたが、ビットコインの現物ETFチャネルへの資金は比較的活発で安定しています。

今週のビットコイン現物ETFの純流入は102.2百万ドルで、先週の138.4百万ドルから減少したが、依然として高水準を維持している。しかし、来週このデータは大きな挑戦に直面する可能性がある。地政学的な対立が米国株式市場の動向に影響を与え続ける場合、ビットコインETFへの資金流入は独立して利益を上げるのが難しいだろう。

ステーブルコインについては、先週は127.3百万ドルの流入があり、今週は1.32百万ドルの純流出に転じました。この急速な冷却トレンドは、契約市場と貸出市場の観察結果と一致しています。

イーサリアム現物ETFは今週、4077万ドルの純流入がありましたが、前半週の流入規模は減少し、金曜日には1億ドル以上の流出に転じました。イーサリアムの資金流入規模の減少は高リスク資産に圧力をかける可能性があり、一旦フラッシュクラッシュが発生すれば全体市場に大きな影響を及ぼすでしょう。

投げ売り圧力とポジションの変化

利下げの期待が先送りされ、地政学的リスクが高まる中、ビットコインの価格は10万～12万ドルの高位レンジを維持しており、主に機関投資家の配置と市場内の構造的な力に支えられています。

今週、長期保有者の保有量は28920枚増加し、短期保有者の保有量は24650枚減少しました。中央集権型取引所の在庫は引き続き減少しています。パニック売却と投機熱の減少により、今週の取引所の純流出規模は大幅に減少し、1555.9枚となりました。

これらのデータは、長期保有者のビットコインに対する信頼が引き続き高まっていることを示唆している可能性がありますが、短期トレーダーの熱意は急速に冷却しています。ビットコインの短期価格設定権は、主に場内の短期トレーダーと現物ETFの資金によって共同で決定されています。現在、両者ともに冷却の兆しが見られ、今後の市場の動向は中東情勢の展開に依存します。もし紛争が迅速に解決すれば、ビットコインは約105000ドルに戻る可能性があります。しかし、状況が悪化すれば、10万ドルの関門を下回り、90000ドルのサポートを試すことになるかもしれません（その可能性は低いですが）。

しかし、中東の衝突がアメリカの直接介入による地域戦争にエスカレートしない限り、ビットコインの中長期的な価格動向の基本的な論理は依然として変わっていません。

サイクル指標

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