アジア太平洋初のリテールトークン化ファンドが香港に上陸：ファンドのトークン化の革新と未来を探る

2025年2月13日、あるファンド会社がその香港ドルデジタル通貨ファンドが香港証券監視委員会（SFC）の承認を受け、アジア太平洋地域で初めて小口投資家向けのトークン化ファンドとなり、2月28日に正式に上場することを発表しました。これは、トークン化資産が機関専用から一般市場へと移行する重要な突破を示しています。

トークン化とは、現実世界の資産（RWAs）の権利をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換するプロセスを指し、トークン化ファンドはファンドの持分を基盤資産として"オンチェーン"にしてデジタルトークンに変えることです。このファンドの所有権はそのトークンによって表され、一つのトークン(またはその一部)はファンドの一単位または持分（またはその一部）を表します。

ファンドのトークン化の本質は、ファンドの持分をチェーン上の証明書に変換して発行することです。投資の本質の観点から見ると、トークン化されたファンドと従来のファンドには明確な違いはありません。しかし、トークン化されたファンドはブロックチェーンという技術革新の基盤に基づいているため、所有権の帰属、情報の透明性、取引モデルにおいて多くの革新があります。

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この香港ドルデジタル通貨ファンドの投資資産は、従来の通貨ファンドと本質的な違いはありません。その主な投資資産は香港ドルの短期預金と質の高いマネーマーケットツールであり、その他のマネーマーケットツールおよびマネーマーケットファンドを補助的な投資資産として利用します。また、このファンドは投資家が選択できる香港ドル、米ドル、中国元の3つのシェアクラスを提供しています。

アジア太平洋地域で初めての小口投資家向けのトークン化ファンドとして、そのコア特性は「トークン化」の特別な発行方式です。トークン化モデルから見ると、このファンドはカストディ型トークン化モデルを採用しており、1つの銀行がトークン化代理人、デジタルプラットフォーム運営者およびトークンカストディアンを務め、完全子会社が作成した内部認可デジタルプラットフォームを通じて技術的な実現を行います。

注意すべきは、小売投資家は資格のあるディストリビューターを通じてトークンの形でトークン化された株式を購入または償還できることです。現在開示されている「資格のあるディストリビューター」は、香港に上場し、コンプライアンスに準拠したライセンスを持つ暗号通貨取引プラットフォームが1社のみです。このファンドは香港地域の投資家にのみ発行されており、他の国や地域で販売されていません。

トークン化ファンドと従来のファンドは、申込および償還メカニズムにおいて異なります。投資家は、資格のあるディストリビューターを通じてファンドのトークンを購入し、法定通貨で購入代金を支払います。ファンドマネージャーは、申込を受け取った後、対応するトークン化された株式を発行し、ブロックチェーンデジタルプラットフォームにトークンを鋳造するよう指示します。償還時には、投資家は資格のあるディストリビューターにファンドのトークンを償還し、ファンドマネージャーは償還通知を受け取った後、トークン化された株式を償還し、ブロックチェーンデジタルプラットフォームに対応するトークンを廃棄するよう指示し、同時に資格のあるディストリビューターに償還収益を支払います。

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このトークン化ファンドの導入は、Web3.0時代のアプリケーション技術が新たな段階に進んだことを示しており、一般投資家に参加の扉を正式に開いています。現在、その投資の基礎資産は低リスクの通貨ファンドですが、一般向けのファンドトークン化の試みは、RWA（現実世界資産）およびブロックチェーン技術の革新の推進に重点を置いており、資産の安全性と高い流動性にさらに注目しています。

未来、より多くのファンドがブロックチェーンのトークン化の道を歩む可能性があり、さらに多くの投資戦略の登場が期待されます。例えば、デジタル通貨を通じて24時間即時取引を実現できる見込みはあるのでしょうか？未来のトークン化ファンドは、さらなる投資資産を拡大し、より高い収益をもたらす製品を展開することが期待されるのでしょうか？

合規なブロックチェーン通貨システムが徐々に成熟していく中で、資産トークン化はオンチェーン取引とグローバルな流動性の利点を活かし、世界の資産管理の構造を再構築する核心的な推進力となる可能性があります。

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