株式トークン:金融イノベーションの新しいフロンティア

最近、一部の主要な金融および暗号通貨企業が株式トークン事業を開始し、この革新的な製品は市場の広範な関心を集めています。株式トークンの本質とそれが金融市場に与える潜在的な影響について一緒に考えてみましょう。

株式トークンの革新的なモデル

ある米国株上場のフィンテック企業が最近EU市場で株式トークンサービスを開始し、ヨーロッパのユーザーに新しい株式取引の方法を提供しました。このサービスでは、ユーザーはドル建てで株価を追跡する派生商品を売買でき、会社は自動的にユーロへの両替を行いますが、0.1%の両替手数料がかかります。

コアメカニズム

1. 保管とマッピング: 株式トークンは価格追跡のデリバティブであり、基礎資産はアメリカのライセンスを取得した機関によって保管されます。会社はこれらの契約を発行し、それをブロックチェーン上に記録する責任があります。そのデリバティブの性質上、対応する証券は会社のアカウントにのみ保管され、ユーザーは直接償還することができません。

2. 規制コンプライアンス: 株式トークンはMiFID IIフレームワークの下でデリバティブ契約として提供されます。会社はMFTライセンスを保有しており、EUのデリバティブ取引サービス提供要件を満たしています。現在、このサービスはEU地域のみに適用されています。

3. 取引時間と企業行動の処理: 株式トークンは週5日取引可能で、時間は中央ヨーロッパ時間/夏時間の月曜日02:00から土曜日02:00までです。企業行動（配当、分配、株式分割など）については、企業が代わりに実行し、ポジション調整、現金配分、配当処理が含まれます。

4. ブロックチェーン技術の応用: 株式トークンの発行はブロックチェーン技術を利用しており、初期はあるLayer2ブロックチェーンに基づいていますが、将来的には自社開発のLayer2ブロックチェーンに移行する計画です。

5. プライベートエクイティ市場の拡大: 会社は初めてブロックチェーン技術を通じてプライベートエクイティへのアクセスを実現し、ヨーロッパのユーザー向けに2社の有名なテクノロジー企業のトークン化された株式を提供しました。この取り組みにより、一般の投資家も通常内部者や高純資産投資家にのみ開放されている未上場企業の株式にアクセスできるようになりました。

よりオープンなモデル

ある暗号通貨取引所が導入した株式トークンは、よりオープンなデザインを採用しています：

1. 保管とマッピングメカニズム: 株式トークンは、専門機関が実際の株式またはETF資産を購入し、保管する責任を負い、適切な第三者保管機関に保管されます。各トークンは1:1で基礎資産に固定され、保管プロセスは厳格に監視されています。トークンはある高性能のパブリックチェーンに基づき、基礎株式またはETFの部分所有権を表します。

2. 規制コンプライアンス: 会社は世界の規制機関と協力し、トークンが現地の法律に準拠していることを保証します。現在、非米国の顧客のみが利用可能であり、米国、カナダ、英国、EU、オーストラリアなどの市場のユーザーはサポートされていません。

3. 取引時間と会社行動の処理: 24/5の取引をサポートし、従来の米国株市場の時間制限を突破します。トークン保有者は従来の株主権利を享受しませんが、配当はトークン価格調整メカニズムを通じて間接的に配分されます。

4. ブロックチェーンサポート: 現在、特定の高性能パブリックチェーンに基づいており、今後は他の高性能ブロックチェーンに拡張する計画です。最初に60銘柄のアメリカ株式とETFが上場し、複数の取引プラットフォームや分散型金融プロトコルで取引可能です。

2つのモードの比較

第一のモデルは、コンプライアンスと主流の人口カバレッジにおいてより優位性があり、上場していない株式を提供します。第二のモデルは、より多くの地域をカバーし、ネイティブなブロックチェーン上の取引とDeFiプロトコルをサポートし、暗号通貨エコシステムにより密接に関連しています。

将来の機会

起業チームにとって、株式トークン市場に参加する機会には次のようなものが含まれる可能性があります：

1. 特定の人々や地域をターゲットにし、従来の証券会社がアクセスできないが暗号通貨がカバーできる市場を覆う。

2. 金融商品の革新、例えば株式トークンを基に新しいデリバティブ資産や取引戦略を開発すること、高レバレッジ契約やレバレッジETFなどを含め、差別化された競争優位を形成する。

株式トークンは金融の革新として、伝統的な株式市場の構造を徐々に変え、投資家に多様な選択肢を提供しています。しかし、投資家はこのような新しい金融商品に参加する際、そのメカニズム、リスク、及び関連する規制を十分に理解する必要があります。

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