モルガン・スタンレーは暗号取引所に銀行サービスを提供し、暗号化の世界は主流にさらに溶け込んでいく

モルガン・スタンレーは今年の報告書で依然として投資家にビットコインや他の暗号化通貨をポートフォリオに加えないよう提案しているが、同社は暗号化分野において画期的な一歩を踏み出した。

最近の報道によると、アメリカ最大の金融機関の一つであるモルガン・スタンレーが暗号化取引所に銀行サービスを提供し始めるとのことです。二つの取引所はモルガン・スタンレーの銀行口座を4月に開設することが承認されました。初期の協力の中で、モルガンはこれらの取引所のアメリカの顧客にキャッシュマネジメントサービスを提供し、電信送金や出入金業務を含みますが、暗号化の清算には直接関与しません。

このニュースはウォール街の関心を引きました。業界関係者は、モルガン・スタンレーのこの行動が直接的な収益の考慮だけでなく、将来的にこれらの取引所のIPOを引き受ける機会をもたらす可能性があり、自社の暗号通貨をこれらのプラットフォームに上場することを検討しているかもしれないと考えています。

ある高官はコメントした: "暗号化通貨市場が成熟するにつれて、ますます多くのブロックチェーン企業が優れたリスク管理システムとコンプライアンス基準を備えており、そのような企業は銀行サービスにおいて障害を受けるべきではない。"

疑いなく、この協力は暗号化の世界が主流に統合されるためのもう一つの重要なマイルストーンです。その背後にある論理を理解することは非常に重要ですが、同時に、暗号化の世界と伝統的な金融機関との間で長期的かつ安定した協力関係が築かれるまでにはまだ時間がかかることを忘れてはなりません。

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両者の協力関係は「恋愛中」。

モルガン・スタンレーとこれらの取引所の握手は、明らかに双方の「気が合った」結果です。前者は、コンプライアンスの前提の下で、新興分野の豊富な資源を早期に確保する必要があります。一方、後者は暗号化の世界に親和性のある伝統的な金融機関の支援を必要としており、より専門的な金融サービスプラットフォームとなることを目指し、より広範で機関化された市場への進出を支援しています。

高度合規、法定通貨決済を主とすることは、これらの取引所の共通の強みであり、銀行業界の規制への適合のニーズと完璧に結びついています。財務面では、これらの取引所はすべて主要な監査法人の監査を通過しています。業界関係者は一般的に、コンプライアンスへの投資が彼らが高評価を得る理由であると考えています。

これらの取引所の資金の流れを見ると、法定通貨が絶対的な主導的地位を占めており、これは明らかにモルガン・スタンレーなどの銀行にかなりの利益をもたらす可能性があります。データプラットフォームの統計によると、過去24時間以内にある取引所で約57億ドルの取引高があり、そのうち91.8%の取引高はドル、ユーロ、ポンドの3つの法定通貨に基づいて行われました。別の取引所では、同期間中の取引高が約4700万ドルで、そのうち99.2%の取引高はドルに基づいています。

注意が必要なのは、これらの取引所は多様な業務を展開しており、取引所業務のほかに、保管、ステーブルコイン、ウォレットなどの業務にも十分な法定通貨サービスの需要があるということです。ステーブルコインの例として、ある取引所が共同で発表したステーブルコインや、別の取引所のステーブルコインは、いずれも法定通貨担保モデルで発行されています。統計によると、両者の現在の時価総額は約8億ドルであり、それに伴う資金保管および法定通貨の入出金手数料もかなりの収入となっています。

モルガン・スタンレーの観点から見ると、CEOが個人的にビットコインに対して長期的に否定的な見解を持っているにもかかわらず、同機関のブロックチェーン分野に対する探求は十分に深く、早期であり、実際の行動も暗号通貨に対する好奇心と熱意を示しています:

2016年、モルガン・スタンレーは企業と金融機関の資金相互作用のニーズに応えるためのオープンソースのブロックチェーンプロトコルを導入しました。2017年、モルガン・スタンレーはこれを基に銀行間情報ネットワークを立ち上げ、銀行間の情報共有に関する長期的な課題の解決に取り組んでいます。現在、このネットワークにはモルガン・スタンレー、カナダ国立銀行、中信銀行などを含む397の銀行機関が参加しています。

2019年、モルガン・スタンレーは自社のデジタル通貨を発表し、世界初の「コイン発行」を行った大手銀行となった; 2018年、モルガン・スタンレーはブロックチェーンを基に1.5億ドルの1年物の浮動金利債を暗号化した。

しかし、この重要な協力が実現する前に、暗号化の世界は長い間「恐怖におののきながら」銀行間を行き来しており、高度な不確実性のある協力関係を維持している。

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暗号の世界と銀行の協力関係における紆余曲折

いくつかの取引所のように慎重で微細であっても、いくつかの波折を経験しました: 昨年8月には、コンプライアンスの理由である銀行との提携が中断され、英国の迅速な支払いフレームワークネットワークにアクセスできなくなりました。同年8月には、ある暗号通貨が上場廃止され、これはおそらくその取引所の英国の提携銀行がコンプライアンス上の理由から求めたためと報じられています。

全ての揺れ動く物語の中で、ある安定コインの発行者とその関連取引所が最も心を揺さぶる。これらの二つの機関は互いに密接な関係にあり、準備金が不足している状況下で安定コインを虚増することは公然の秘密である：昨年、ある司法機関の訴訟に巻き込まれた後、この安定コインの発行者は平均して1枚の安定コインの背後には約0.74ドルしか支えがないことを認め、訴状は8.6億ドルの準備金が関連取引所に流用されたことを指摘した。

この訴訟の前に、これらの二つの機関は長い間、正統な銀行との提携を試みてきましたが、結果は常に「継続が難しい」となっていました。彼らは多くの主要な正統銀行と接触してきましたが、いずれも例外なく協力は中断されました。そして現在、彼らが主要な正統銀行の支持を得ているかどうか、協力の状況がどのようになっているかは、これらの問題は不明です。

この困難な経験は、実際には暗号化の世界と正統な銀行の協力状況の縮図です: 銀行は暗号化の世界という小さな金鉱に目を光らせていますが、暗号化の世界の原生企業の多くのコンプライアンスの不確実性が、両者が協力することを難しくしており、しばしば綱引きの状態を呈し、不確実性は非常に高いです。そして中国では、規制当局が取引所の業務を禁止するにつれて、国内の暗号化業界も銀行と「絶縁」状態になっています。

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しかし同時に、波乱に満ちた運命は、いくつかの機関が暗号世界での地位をますます高めるのを妨げていない。5月15日現在、データプラットフォームによると、あるステーブルコインは約900億ドルの時価総額と590億ドルの1日の取引高を持ち、世界の暗号通貨時価総額で第3位、取引量で第1位の座を守っている。その増発は依然として暗号資産の価格に大きな影響を与えているが、このような論理に基づく粗暴な価格変動はしばしば疑念を抱かせる。

もし私たちがさらに検証すれば、ある取引所が主流金融機関内に成功裏に根を下ろす一方で、他の機関は依然として「逃げ惑い」ながら「大いに楽しんでいる」現状は、暗号化の世界の一つの分岐点である。

主流のストーリーに向かって努力する業界のネイティブ機関は、最終的に成功して"岸に上がる"ことができ、金融業界の巨人たちと競争することになるでしょう。一方、後者は"奇妙で不思議な"暗号化の世界の中で自由に自己表現し続けることができるかもしれませんが、その物語はずっと続けられるのでしょうか？

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