ステーブルコイン：新たな概念の熱潮と金融基盤の未来

世界の規制状況はますます明確になり、資本市場は新たなステーブルコインの概念の熱潮を巻き起こしています。データによれば、関連指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後には、次世代の金融インフラの形態に関する分岐が形成されつつあります。中国のあるインターネットテクノロジーの巨人は、その上層部のリーダーの公の宣言を受けて、独自のモデルでこのグローバルなゲームに足を踏み入れています。

同社の取締役会会長は、世界の主要な通貨国でステーブルコインのライセンスを取得するという目標を明確に示しました。これは、グローバルな企業間のクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることを目的としています。この宣言の背後には、自らの痛点を解決することからグローバルな金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。

ローカライズからグローバル化へ：中国企業のステーブルコイン戦略

最近、この会社の会長が初めてステーブルコイン戦略を会社の核心に置いたことで、外部はそのグローバル金融の青写真を垣間見ることができました。会社の戦略について言及する際、会長は「ローカリゼーション」の重要性を強調し、この論理が彼らのステーブルコインの配置を理解する鍵となりました。

グローバル主流市場で「ローカライズ」モデルを複製するには、各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。例えば、日本で効率的に運営するには円のステーブルコインが必要であり、ヨーロッパに展開するにはユーロのステーブルコインが必要です。このビジネスに内在するコンプライアンスニーズは、「ローカルステーブルコインライセンス」の厳格な追求を生み出しました。ステーブルコインネットワークの第一段階の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一された効率的な金融オペレーションシステムを構築することです。

B2B決済ネットワークが繋がった後、第二段階の目標はC端市場に進出し、世界中の消費者がその会社のステーブルコインで支払うというビジョンを実現することです。この国境を越えた消費体験の実現には、従来の為替摩擦という核心的な課題があります。現在、ステーブルコイン市場は米ドルのステーブルコインに高度に依存しており、非ドル地域のユーザーは支払い時に頻繁に通貨を交換する必要があり、コストが高く効率が低いです。この問題を解決するために、第一段階で構築された現地法定通貨に連動した多通貨ステーブルコインシステムが、この壁を打破する鍵となります。

この会社のステーブルコイン戦略の中心は、伝統的な貿易決済市場に直結し、「コンプライアンス」を核心的な壁とし、透明で効率的な支払いソリューションに対して厳しいニーズを持つ世界の実体企業にサービスを集中しています。このアプローチは、会社の関連部門の責任者のバックグラウンドと非常に高い一致を見せており、彼はある有名な決済システムの設計に深く関与していた業界のベテランであり、キャリアの中で常に支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力してきました。

最終的に、構築された金融ネットワークが十分な流動性と信頼基盤を持つとき、そのステーブルコイン戦略は企業内決済システムから、対外的に開かれた「国際ステーブルコイン決済ハブ」へと進化します。

2つのパラダイム：アメリカのステーブルコイン法案のあいまいな境界

しかし、アジアのテクノロジー大手が「垂直統合」モデルを加速する中、アメリカは全く異なるルール体系を構築しています。注目を集める《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、最近アメリカ合衆国上院で68対30の圧倒的な二党間投票結果で可決されました。

この法案には100以上の修正案が提案されており、ルールの詳細に関する"解釈の戦い"が始まったばかりです。その中で、特に注目を集めている修正条項があり、これは次のように提案されています：主な事業が金融でない上場企業は、"ステーブルコイン認証審査委員会"の全会一致の投票同意を得ない限り、支払い型ステーブルコインを発行してはならない。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、連邦準備制度、美財務省などの規制機関によって、激しい駆け引きの中で決定されることになります。

もし制限が厳格に実施されるなら、特定のテクノロジー大手にとっては、道筋はライセンスを持つ発行者との協力となり、自ら発行することではなくなるでしょう。一方で、州レベルですでに多くのコンプライアンス投資を行っている既存の発行者にとっては、これは連邦法によって固化された「規制のメガネ」と同じことです。

ここに至り、デジタル人民元を除いて、中米はグローバルなステーブルコイン市場の将来の発展において、2つの異なるモデルを示しています。一つは、商業の巨人が推進し、"垂直統合"を追求するアジアモデルです。もう一つは、規制が推進し、主流のトレンドは"発行と配布の分離"を追求するアメリカモデルですが、最終的なルールの曖昧さは市場に巨大な不確実性を残しています。

チェスゲームを超えて:支払いを超えたジオファイナンス

これらすべては、世界の通貨システムの変革とSWIFTシステムへの依存についての反省という壮大な背景の下で起こっています。中国企業の戦略的意図は、単なる商業効率の考慮を超えています。彼らは明確にオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持し推進することを表明していますが、最終的にそれが実現するかどうかは本土の規制に依存します。この多通貨のステーブルコインネットワークが一旦構築されれば、それ自体がドルの覇権に依存しない、高効率の世界貿易決済層となります。

したがって、この中国企業のレイアウトは、市場の力によって主導される下からの人民元の国際化探求として解釈される可能性があります。世界の目はここに集中しており、規制とビジネスが共同で推進する、この次世代の金融インフラの形態を決定する可能性のある大博弈を観察しています。