川普ファミリーの暗号化プロジェクトWLFIの詳細分析: ビジネス現状、プロジェクト背景及びトークンメカニズム

はじめに

最近、Circleが上場した後、株価が大幅に上昇し、世界の安定通貨関連株が活発に取引されています。アメリカの安定通貨法案「Genius Act」が上院で可決され、現在下院で審議中です。一方で、トランプ家族の暗号プロジェクトWorld Liberty Financialから、トークンが早期に流通解禁される可能性があるとのニュースが伝わり、現在のアルトコイン市場の注目の話題となっています。

この記事では、World Liberty Financialのビジネス状況、プロジェクトの背景、トークンメカニズム、評価予測について、複数の視点から整理し分析し、読者にこのプロジェクトを観察するためのいくつかの角度を提供します。

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ビジネス:製品の地位と主要な競争上の優位性

World Liberty Financial(WLFI)は、去中心化金融プラットフォームであり、コア製品は米ドル安定コインUSD1です。USD1は1:1で米ドルにペッグされており、現金と米国債の準備金によって完全にサポートされている安定コインです。このプロジェクトは、貸付やDeFiアプリケーションなどの業務を展開する予定ですが、現在はまだオンラインではありません。

USD1の取引データ###

2025年6月までに、USD1ステーブルコインの流通量は約220億ドルです。そのうち、BNBチェーンの供給量は215.6億、イーサリアムの供給量は4800万、トロンの供給量は26000です。BNBチェーンで発行されたUSD1は97.8%を占めています。

オンチェーンユーザーの観点から、BNBchainの保有アドレス数は24.8万、イーサリアムは6.6万、トロンはたった1つです。

保有通貨の分布から見ると、BNBチェーン上の93.7%のUSD1(、約20.2億)がある取引プラットフォームの2つのアドレスに集中しており、そのうち19億が1つのアドレス内にあります。

USD1の時価総額は2025年5月1日までに約1.3億しかなかったが、5月1日当日に21.3億に急増し、一晩で約20億ドル増加した。これは主にアブダビの投資会社MGXがある取引プラットフォームに対して行った20億ドルの株式投資によるもので、USD1を支払い通貨として選んだためである。

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事業協力

WLFIは現在、複数の機関やプロトコルと協力関係を築いています。2025年6月、WLFIはロンドンの暗号化ファンドRe7と提携し、イーサリアムの貸付プロトコルEuler FinanceとBNB ChainのステーキングプラットフォームLista上でUSD1ステーブルコインの金庫を導入すると発表しました。ある大手の分散型貸付プラットフォームも、USD1をそのイーサリアムとBNBチェーン市場に導入する提案を開始しました。

取引プラットフォームに関して、USD1は複数の中央集権型および分散型取引所に上場しています。

世界自由の競争上の優位性

World Libertyのコア競争優位性は、トランプ家族の政界における強大な影響力にあり、これによりプロジェクトは特定のビジネス展開において独自の優位性を持っています。これは、ビジネスや政治においてトランプに需要がある個人、組織、さらには国家にとっての利益供与のチャネルとなる可能性があります。

しかし、プロジェクトはいくつかのリスクにも直面しています: トランプ家族の利益供与のチャンネルは多く、WLFIは必ずしも第一選択ではない; WLFIトークンはプロジェクトの価値と乖離している可能性がある; トランプ家族は現金化した後、プロジェクトの深い運営を放棄する可能性がある。

背景:コアチームおよび資金調達の詳細

コアチームの背景

World Liberty Financialのコアチームは主に政界とビジネス界から構成されており、これがプロジェクトのコア競争力の源でもあります。

プロジェクトの中心人物はアメリカの前大統領ドナルド・トランプと彼の3人の息子です。しかし、彼らのプロジェクトにおける役職の説明は最近微妙に変化しました。トランプ本人は「首席暗号化倡導者」から「名誉共同創設者」に、3人の息子は「Web3大使」から「共同創設者」に変わりました。

もう一人の重要な人物は、トランプの長年のビジネスパートナーであるニューヨークの不動産大亨スティーブン・ウィトコフであり、名誉共同創設者を務めています。ウィトコフはトランプによって「アメリカの中東特使」に任命され、いくつかの重要な交渉で中心的な役割を果たしました。

政商の有名人以外、WLFIの技術と運営は主に暗号業界の人々によって担当されており、前Paxos共同創設者のRichmond Teoなどが含まれています。プロジェクトは、Polychain CapitalのパートナーであるLuke Pearsonなど、多くの顧問を招待しています。

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トランプファミリーの持株変動

トランプ家族のWorld Liberty Financialにおける持株比率は、最初の75%から現在の40%に減少しています。減少した部分は他の投資家に移転された可能性があります。

###ファイナンスジャーニー

World Liberty Financialは2024年9月の開始以来、複数回の資金調達を通じて7億ドル以上を調達し、トランプの就任とプロジェクトのトークン発行に伴い、評価額も急速に上昇しています。

注目すべきは、プロジェクトの開示によれば、トランプ家族はトークン販売の純収入の75%と、将来の事業の純利益の60%を受け取ることができるということです。

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トークン:分配詳細、機能とプロトコル収入

トークン分配と解除

WLFIプラットフォームのガバナンストークン$WLFIの総供給量は1000億枚です。公式の「金皮書」に基づくトークン配分計画は以下の通りです:

• パブリックセール:25%
• チーム:20%
• エコシステム:20%
• コミュニティ報酬:15%
• リザーブ:10%
• アドバイザー:5%
• テクニカルパートナー:5%

現在、一般公募部分には12月の予想ロックアップ期間がありますが、その他の部分の解除条件と時間はまだ明確ではありません。

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トークン機能

WLFIは純粋なガバナンストークンであり、配当や収益権はなく、プロジェクト会社の株式を代表するものではありません。その価値は主にガバナンスへの参加に由来します。

###契約の収益分配

公式に発表された情報によると、プロトコルの収入は主にWLFIの背後にある実体会社に帰属し、WLFIトークン自体はビジネス収入に直接関連付けられていません。

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バリュエーション:WLFIの長期的価値期待

WLFIのコアビジネスはステーブルコインであるため、上場している主要な競合他社であるCircleの評価水準を参考にして、WLFIの合理的な評価範囲を推定することができます。

Circleの"時価総額/ステーブルコイン時価総額"比率0.66~0.76を基に、WLFIの現在の22億のステーブルコイン規模で計算すると、WLFIプロジェクトの評価額は約14.52から16.72億ドルの間となり、対応するトークン価格は0.0145~0.0167ドルです。

しかし、市場はWLFIに対する期待がより高い可能性があります。その理由は次のとおりです:

• WLFIの初期は完全にアンロックされておらず、流通時価総額は総時価総額未満です。
• WLFIは初期段階にあり、潜在成長率が高い
• WLFIは政治的資源を持っており、"トランププレミアム"を享受する可能性があります
• 暗号市場のセンチメントは株式市場よりも積極的です

同時にいくつかのリスク要因も存在します:

• ステーブルコインビジネスのネットワーク効果により、リーダーがより有利になる
• WLFIトークンは価値の獲得が不足しています
• 現在、ステーブルコインの時価総額は主にある大手取引所によって支えられています。
• WLFIはトランプ家族の多くのプロジェクトの一つに過ぎず、長期的な投資を得るのは難しい。
• 暗号市場の流動性が枯渇する

WLFIトークンの上場後の短期的なパフォーマンスは、アメリカのステーブルコイン法案の進展や、トランプ一家がWLFIを利益交換の媒介として中心的な地位に置くかどうかに依存する可能性があります。関連するビジネスニュースの支えが欠ける場合、WLFIはトランプ一家のビジネスの中での地位が懸念されるかもしれません。

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