暗号資産市場が主流に向かい、ブロックチェーン関連株に新たな機会が訪れる

世界の金融規制環境がますます明確になる中、暗号資産市場はニッチな分野から主流金融システムへと徐々に移行しています。最近のアメリカの選挙結果は暗号業界にポジティブな影響を与え、新しい大統領はより友好的な規制政策を採用することを約束し、国家ビットコイン準備の設立やビットコインマイニング活動の拡大を奨励するなどの措置が市場の信頼を高めました。このような背景の中で、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しています。

ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力に気づき、それを戦略的なレイアウトに積極的に取り入れています。多くのブロックチェーン関連株の企業は成長の勢いが強く、市場での注目と投資を大きく集めています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタル化転換と価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレーヤーとなっています。

近年、特にアメリカが暗号資産関連ETFを導入したことによる規制の恩恵は、暗号資産がもはや閉じたデジタル通貨市場に限らず、伝統的な資本市場と深く融合していることを示しています。グレースケールファンドのビットコイン信託は、従来の投資家が暗号市場に入るための架け橋となっています。データによると、ブラックロック傘下のビットコイン現物ETFの資産管理規模は172.43億ドルに達しており、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。一方、グレースケールビットコイン現物ETFの管理資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産クラスに対する投資家の関心と信頼を示しています。

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現在の暗号資産市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産の種類に応じて以下の3つの主要部分に分けられます：

1. ビットコイン（BTC）：暗号資産市場の中心的な資産として、現在の市場価値は約1.9兆ドルで、暗号資産の総市場価値の50％以上を占めています。それは伝統的な金融と原生通貨圈の両方で共に認められた価値の保存手段であるだけでなく、その抗インフレ特性と限られた供給のために機関投資家の選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。

2. ネイティブチェーン上の資産：公チェーンのトークン、分散型金融関連トークン、そしてチェーン上のアプリケーションにおける機能型トークンなどを含みます。この分野は種類が豊富で、ボラティリティが高く、その市場パフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要によって駆動されています。現在の時価総額は約1.4兆ドルで、実際には市場の期待する高成長を大きく下回っています。

3. 伝統的な資産と暗号技術の融合：この分野は、オンチェーンの実世界資産のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含みます。現在、その市場価値は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統金融との深い融合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産をトークン化することで流動性を高めることは、将来の暗号市場の成長の主要な推進力の一つでもあります。

なぜ私たちは伝統的な資産の成長の余地をこれほど期待しているのか？

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も古い勢力から新しい資金の盤へと移行しました。2024年、暗号資産は伝統的金融分野での地位をさらに強化します。ブラックロックやグレースケールを含む金融巨頭たちは、ビットコインやイーサリアムの上場取引商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家にとってより便利なデジタル資産投資のチャネルを提供しました。これもまた、従来の証券との関係をさらに裏付けるものとなっています。

同時に、現実世界の資産のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロを調達しました。これらの債券は分散台帳技術を用いて決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を提供しました。これは、従来の金融機関がブロックチェーン技術を利用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関が暗号技術をビジネスモデルに取り入れています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとし、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、継続的にドル流動性を吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの融合は、ネイティブチェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際の利用シーンを重視していることが反映されています。伝統的な金融市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と組み合わせることで、より大きな潜在能力を解放するでしょう。

これらの視点を通じて、暗号市場の将来の発展は単にデジタル通貨自体の増加にとどまらず、伝統的な金融との融合による巨大な潜在能力があることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要なポイントにあり、世界中の投資家の注目を集めています。

現在のブロックチェーン関連株は大きく以下のいくつかのカテゴリに分けられます：

一、資産駆動コンセプト

資産配分の概念に関するブロックチェーン株、企業戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は2020年にMicroStrategyによって最初に実施され、市場の注目を迅速に集めました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや香港上場の博雅互动など、他の企業も加わり、ビットコインの取得量が増加しています。MetaPlanetはMicroStrategyが策定した重要業績評価指標"ビットコイン収益率"を導入すると発表し、その第三四半期のBTC Yieldは41.7%、第四四半期（10月25日現在）には116.4%に達しました。

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具体的には、MicroStrategyなどの企業の戦略は、「ビットコイン収益率」という主要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に企業の価値や投資判断を評価するための新しい視点を提供することです。この指標は希薄化後の流通株数を基にしており、1株あたりのビットコイン保有量を計算しており、ビットコイン価格の変動を考慮していません。これは、投資家が企業が追加の普通株式や転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する行動をよりよく理解するのを助けることを目的としており、ビットコインの保有量の増加と株式の希薄化のバランスを重視しています。現在までに、MicroStrategyのビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは企業がポジションを増やしながら、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、MicroStrategyはビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の注目を集め続けています。報告によると、MicroStrategyの現在の未償還債務総額は425億ドルです。この間、同社は複数回の転換社債発行を通じて資金調達を行い、その中には利息支払いが付随する債券も含まれています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、MicroStrategyは債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、MicroStrategyの安定した伝統的なソフトウェアビジネスと低金利環境に依存しているため、経営キャッシュフローは債務の利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が暴落しても、同社がビットコイン資産を売却することを余儀なくされる可能性は低いとする見方もあります。さらに、MicroStrategyの株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務は資本構造の中で比較的小さい割合を占めているため、清算リスクがさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を評価し、株主にかなりのリターンをもたらすと考えていますが、一部の投資家はその高いレバレッジと潜在的な市場リスクを懸念しています。暗号資産市場は非常に変動が激しいため、不利な市場の変化はこのような会社の資産価値に重大な影響を与える可能性があります。また、彼らの株価は純資産価値に対して著しいプレミアムが存在しており、この状態が持続できるかどうかが市場の関心の焦点です。株価が調整される場合、会社の資金調達能力に影響を及ぼし、ひいては将来のビットコイン購入計画にも影響を与える可能性があります。

1. マイクロストラテジー(MSTR)

マイクロストラテジーは1989年に設立され、当初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から同社は世界初のビットコインを準備資産とする上場企業に転身し、この戦略はそのビジネスモデルと市場地位を根本的に変えました。創業者マイケル・セイラーはこの転換を推進する上で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号資産の堅実な支持者に転身しました。

2020年以降、MicroStrategyは自己資金や債券発行などの方法で継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルで、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、MicroStrategyの帳簿上の浮利は約2.5倍に達しています。

2022年のベアマーケットの間、MicroStrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加購入を選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇がMicroStrategyの株価を著しく押し上げ、年初からの投資収益率は26.4%に達し、累積投資収益率は100%を超えました。MicroStrategyの現在のビジネスモデルは、「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」として見ることができ、債券を発行して資金を調達しビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらしますが、特にビットコインの価格が激しく変動する際には一定のリスクを内包しています。分析によれば、ビットコインの価格が15,000ドルを下回らない限り、同社は清算リスクに直面する可能性はありませんが、現在のビットコイン価格が90,000ドルに近い背景では、このリスクは極めて小さいです。さらに、同社のレバレッジ比率は低く、債券市場の需要も旺盛であり、これらの要因がMicroStrategyの財務健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、MicroStrategyはビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされます。ビットコイン価格が安定して上昇するという期待のもとで、同社の株式は大きな潜在能力を持っています。しかし、債務の拡大がもたらす中長期的なリスクには注意が必要です。今後1～2年の間、MicroStrategyの投資価値は依然として注目に値し、特にビットコイン市場の見通しに期待を寄せる投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象となります。

2. セムラーサイエンティフィック(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産とすることです。2024年11月、同社は最新に47枚のビットコインを購入したことを明らかにし、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの取得資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerがビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されます。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務的な備蓄ではなく、2024年第3四半期に、会社はビットコインの保有により110万ドルの未実現利益を達成しました。この四半期の収益は前年同期比で17%減少しましたが、それでもSemlerにとって経済の変動に対する財務的ヘッジを提供しました。

Semlerの現在の時価総額は3.45億ドルに過ぎず、MicroStrategyには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家からは「ミニ版MicroStrategy」と見なされている。

3. ボヤインタラクティブ

博雅インタラクティブは、ゲームを主な業務とする上場企業であり、中国のボードゲーム業界でトップクラスの開発者および運営者です。昨年下半期から暗号市場に試験的に参入し、完全にWeb3上場企業に転換することを目指しています。会社はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を大規模に購入し、複数のWeb3エコプロジェクトに投資するとともに、ある資本傘下のデジタル資産ファンドとの間で購入契約を締結し、Web3ゲーム開発およびビットコインエコシステム分野で戦略的提携を行っています。同社は以前、"暗号資産の購入および保有は、本グループがWeb3ビジネスを展開し、配置するための重要な措置であり、また本グループの資産配分戦略の重要な構成要素です。"最新の発表によれば、博雅インタラクティブはビットコインを2641枚、イーサリアムを15,445枚保有しており、総コストはそれぞれ約1.43億ドルと4,257.8万ドルです。

暗号通貨市場の最近の活動により、ビットコインと暗号通貨が到来したことは言及する価値があります