2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー

1. 市場概況

1.1 暗号通貨市場の基礎

2024年暗号資産市場は力強いパフォーマンスを見せ、総市場価値は2.31兆ドルから3.33兆ドルに増加し、増加率は44.2%となりました。この成長は主にビットコインETFの承認やトランプの勝利などの好材料によるものです。ビットコインの支配的地位は56.8%に上昇し、ETFの資産規模が倍増したことは機関投資家の関心が高まっていることを反映しています。

イーサリアムETFのパフォーマンスは相対的に平坦であり、機関投資家は依然としてビットコインを明らかに好んでいます。Solanaエコシステムの純流入は200億ドルで、SOLの価格は29.3%上昇しました。DeFi市場のシェアはさらに拡大し、総ロックアップ価値は年初から倍増しました。DEX/CEX取引量の比率は11.05%に上昇し、年換算取引額は2.67兆ドルに達しました。

ステーブルコインは加速を採用し、市場価値は26.8%増加して2050億ドル以上に達しました。今後、XRPやSOLなどの資産ETFの潜在的な承認は市場にポジティブな推進力をもたらすでしょう。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/cdcc533d00294de65e2ecdf9943fe06b.png)

1.2 マクロ環境と政治

政治

トランプが再びアメリカ大統領に選出され、共和党が国会の多数議席を獲得しました。トランプのアメリカファーストおよび孤立主義政策は国際情勢の不確実性を引き起こす可能性があります。彼の暗号化友好政策は業界の発展を促進することが期待されますが、実際の政策実行状況を引き続き観察する必要があります。

ヨーロッパはロシア・ウクライナ戦争の影響を受け、右翼政党の勢力が明らかに強化されています。ヨーロッパは暗号規制の面でより追随状態にあり、MiCA法案の正式な施行により規制案が明確になりました。

中東地域では戦火が絶えず、イスラエルとハマスの衝突が続いています。南米の多くの国がビットコインの合法化プロセスを進めています。

経済

2024年の世界GDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%。アメリカ経済は安定的に落ち着き、ユーロ圏は地政学的な戦争の影響で成長が鈍化している。中国は消費の低迷や輸出の障害などの課題に直面し、デフレーションの状態にある。新興市場国はドルの利上げの影響を受け、一部の国では自国通貨が深刻に下落している。

米国の3大株価指数が大幅に上昇し、特にテクノロジー株のパフォーマンスが目立った。日経平均株価は30年以上ぶりの高値を記録し、国際資金の流入と輸出の優位性によるものである。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/852e01600dfc5993b066c8af74140742.png)

2. ビットコイン

2.1 製品とプロトコルの設計

2024年下半期にビットコインは重要なソフトウェアアップグレードを行います。例えば、Bitcoin Core 28.0は柔軟な取引転送戦略を導入します。プロトコルレイヤーの設計討論は主にソフトフォーク提案に焦点を当てており、OP_CTV、OP_CAT、LNHANCEなどが挙げられていますが、まだ合意には達していません。BitVMの実現は着実に進んでおり、クロスチェーンブリッジの設計と実装に重点を置いています。

2.2 Layer 2 - ライトニングネットワーク

ライトニングネットワークのチャンネル数は大きく変わらず、総量は約5000 BTCを維持しています。ノード数は安定していますが、チャンネル数は減少しており、流動性集中の傾向を反映している可能性があります。BOLT12などのプロトコルの改善により、ユーザーエクスペリエンスが向上しています。一部のLayer 1ネットワークは、BOLT仕様に対応したLayer 2ソリューションを開発しています。

2.3 レイヤー2 - サイドチェーン

各Layer 2プロジェクトのTVLのパフォーマンスはまちまちです。BTCFiは持続可能でないインセンティブに依存するという課題に直面しており、持続的流動性を確保するためには堅牢なエコシステムを構築する必要があります。ビットコインをL2に預ける主な動機は低リスクのリターンを得ることです。将来の成功の鍵は資産の安全性と垂直統合戦略にあります。

2.4 オンチェーン資産

BRC20、Runesなどのメタプロトコル資産は不調です。RGBはライトニングネットワークとの統合を進めていますが、具体的な実施はまだ観察が必要です。Taproot Assetsは、より低い手数料でステーブルコインの発行をサポートする見込みです。オンチェーン資産セクターの発展は、DEXの体験と流動性に制限されています。

2.5 BTCFi

BTCFiのロックアップ価値の増加は、主にステーキングや流動的ステーキングなどの重畳的な収益方法に起因しています。Babylonは大量のTVLを引き付け、BTCの実用性向上に対するコミュニティの需要を反映しています。LSTプロジェクトは流動性を解放するために登場していますが、最近の論争は2025年の発展に影を落としています。今後の発展の鍵は、堅実なエコシステムの構築と、より豊富な資産の支援にあります。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の包括的なレビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/476d24c768e1b59170670b9e321e746c.png)

3. イーサリアム

ETH ETFの上場後のパフォーマンスは期待外れで、ETH/BTC比率の低下は機関投資家がビットコインを好むことを反映しています。Layer 2は多くの資金を引き寄せており、イーサリアム自体には純流出が見られます。EVMは依然として最も支配的な仮想マシンであり、MegaETHやMonadなどの新しいプロジェクトが期待されています。

3.1 L2秒

Dencunのアップグレード後、rollupsの取引手数料が大幅に減少し、Layer 2の利用が顕著に増加しました。Base、OP Mainnet、Arbitrumはかなりの純流入を実現しました。日々の取引件数とアクティブアドレスの数が大幅に増加しています。Baseは優れたユーザー体験と人気のあるアプリケーションにより、多くのユーザーを惹きつけています。Arbitrumは安全性を高めるために複数のアップグレードを発表しました。OP Superchainは強い勢いを保ち、多くの新しいチェーンがエコシステムに参加しています。

3.2 再ステーキング

イーサリアムのステーキング量が全体的に増加し、利回りは3%に低下しました。再ステーキングプロトコルのTVL成長動力が弱まっており、主に削減メカニズムの導入遅延の影響を受けています。SymbioticのTVLは大幅な成長を実現しました。今後の発展は削減メカニズムの導入と柔軟性のバランスに依存します。

3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案

Pectraのアップグレード計画は2025年のQ1に完了予定で、Blobsの容量拡張、EOAアカウントのスマートコントラクト機能の実装、バリデーター管理の最適化などの重要なEIPが含まれています。長期ロードマップの目標は2029年にゼロ知識証明やポスト量子暗号などのコア技術を導入することです。

その他のインフラ

ソート器の分散化が注目を集め、Metisが先駆けて実現しました。データの可用性分野での競争が激化しており、Ethereumの長期目標は低コストのソリューションを提供することです。チェーンの抽象化と意図駆動型取引の分野では、ERC-7683提案の導入が重要なマイルストーンになることが期待されています。AIエージェントのDeFi取引への応用が期待されています。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の包括的なレビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/440dc3abbb8a0d55803c85f384f5ab41.png)

4. ソラナ

2024年のSolanaは優れたパフォーマンスを発揮し、価格は約75%増加しました。SVMアーキテクチャの利点に基づいて、多くの高性能アプリケーションを引き付けています。ステーブルコインの時価総額は3倍以上に成長し、開発者の採用が著しく増加しています。機関の採用もますます明確になり、ShopifyやVisaとの提携が実現しました。エコシステムの焦点は主にDePIN、meme、PayFiなどの分野にあります。

今後のFiredancerの活性化は、パフォーマンスをさらに向上させるでしょう。Solanaプラグインは、より柔軟なトークン発行能力を提供します。ETFの承認の可能性、ステーブルコインの成長、機関の採用などの要因がエコシステムに積極的な推進をもたらすでしょう。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年後半の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/fe4d783f948130225edf0a6bbce8e1c9.png)

5. Alt-L1 キー

ベラチェーン

独自の流動性証明メカニズムを通じて、各方面のインセンティブを整合させます。BeaconKitモジュラーコンセンサスクライアントはEVMに互換性があります。ローンチ前のTVLは15億ドルを超え、ローンチ後には第八のネットワークに躍進しました。

###トン

Telegramのユーザー基盤を活用して多くの注目を集めています。日々のアクティブユーザーが大幅に増加し、DeFiのTVLは10倍以上に成長しました。今後の成長はTelegramとのより緊密な協力に依存し、革新的なユーザー獲得チャネルを探求することになるでしょう。

カイア

KlaytnとFinschiaの統合により、LINEとKakaoTalkのユーザーを統合。アカウント抽象などの最適化措置を提供し、ユーザー体験を簡素化。エコシステムの繁栄を促進するKaia Waveプランを発表。

###移動

Moveエコシステムがより広く採用され、月間アクティブ開発者数が1500人以上に増加しました。Suiは複数の重要指標でAptosを上回っています。Suiのステーブルコインの時価総額とDeFi活動が大幅に増加しました。AptosはRWAトークン化などの機関向けの方向性により重点を置いています。MovementはMoveに基づくEthereum拡張ソリューションM2を発表しました。

###メガETH

EVMに対応した高スループットのブロックチェーンは、ノードの専門化を通じてパフォーマンスを向上させます。リアルタイム取引処理と状態同期に重点を置いています。

モナド

楽観的並行取引の実行を通じて高性能を実現します。MonadBFTコンセンサスメカニズムは遅延を低下させ、MonadDBはデータストレージを最適化します。非同期I/Oをサポートしてスループットを向上させます。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/2ccceef70dedea24f69a39b3b1b2daa4.png)

6. その他のレース

6.1 ミーム

Memeレース全体の上昇率は218%、イーサリアム、Base、ソラナが最も活発な3つのパブリックチェーンです。Pump.funのリリースはマイルストーンとなりました。新しいツールが次々と登場し、ユーザーが機会を捉える手助けをしています。今後、ソラナとBaseは引き続き先行することが期待されます。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/798661018f9606639ca3d00c1b4bee58.png)

6.2 AI

AIは暗号化分野の発展が上下流産業をカバーしています。下半期にはAgentsが大爆発を迎え、Virtuals Protocolの転換がこのトレンドを促進しました。今後は実現可能なAgentsやマルチエージェントに関連する発展に引き続き注目していきます。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/e5fdec108bcb45f70db30c8af408d591.png)

6.3 RWAの

RWA市場価値が63%増加し、136.7億ドルに達しました。プライベートクレジットと米国債が主要な資産クラスです。複数の機関がトークン化サービスの提供を発表しました。イーサリアムは依然として主導的なパブリックチェーンプラットフォームです。プライベートクレジットと米国債のサブセクターは顕著な成長を遂げています。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/57dd6f93887cb53ab83e065dd6c4cabe.png)

6.4 取引ロボット

2024年trading bots市場競争が激化します。Trojan、GMGN.AIなどの新興botが目立つパフォーマンスを示しています。市場シェアの構図に明らかな変化が見られます。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/cc597923ddb15e10a670e8153048f9a1.png)

6.5 デサイ

DeSciは、科学界の課題に対処するためにブロックチェーンを活用することを目的としています。近く、100のプロジェクトがバイオテクノロジーや宇宙などの分野に分布しています。しかし、資金不足や法的リスクなどの課題に直面しています。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/53b51faf0ce3563893b71db1b7f9e7f3.png)

6.6 ピン留め解除

DePINの総時価総額は500億ドルに達し、176%の成長を見せました。プロジェクト数は295以上に増加しました。エネルギーネットワーク、無線ネットワーク、地理空間ネットワーク、計算ネットワークなどの細分化されたトラックに注目する価値があります。

! 【マクロ環境からバーティカルトラックへ、2024年下半期の暗号市場の総合レビュー】 (.com/yijian/2025/2/26/images/cdf7de3d570d52e3fb3a69ec3b04acc8.png)

6.8 ゲーム

ゲーム業界は顕著なレジリエンスと成長を示しており、日平均アクティブウォレットは760万を超えています。opBNB、Roninなどが主要なゲームチェーンとなっています。資金調達は依然として困難ですが、業界はレジリエンスを維持しています。今後は多様な配信チャネルと独自のプレイスタイルを持つゲームに期待が寄せられています。

![マクロ環境から垂直トラックへ、2024年下半期の暗号資産市場の全方位レビュー](