世界的な混乱の文脈における暗号市場とマクロ経済分析

最近の世界情勢は変化が激しく、多くの人がこれに気づいているが、いくつかの観察と見解を共有する必要がある。

暗号資産市場、特にビットコインの半減期後の牛市反発は私たちの関心の焦点であり続けていますが、現在市場は比較的静かな段階に入っているようです。この段階では、大多数の暗号資産ホルダーが投資を完了し、静観することが賢明な戦略かもしれません。

ほとんどの投資家にとって、長期的な視点を取ることは投資プロセスを簡素化し、頻繁な調整の必要性を減らすことができます。現在、最良の選択肢は、長期保有または新興の人気トークンに賭けることのようです。

いずれにせよ、暗号資産市場のこの静かな期間は、マクロ経済に注目する機会を提供してくれます。これは暗号資産市場に影響を与えることは避けられません。結局のところ、ビットコインや他の暗号通貨は、根本的にマクロ経済のトレンドに影響されています。暗号資産市場は現在平凡なパフォーマンスを示していますが、マクロ経済環境は深く掘り下げる価値があります。

今日は、密接に関連する二つの重要なニュースに焦点を当てます：

1. 中国が大規模にアメリカ国債と機関債を売却した。
2. アメリカは中国からの輸入製品に対する関税を大幅に引き上げると発表しました。

この二つの出来事を深く分析しましょう。

長期にわたり、中国は米国債を着実に蓄積してきました。連邦政府が発行する債券を購入することによって、米国債の最大10%を保有しています。これを行う理由には以下が含まれます：

• 米国債は世界で最も安全な投資の一つと見なされており、安定したリターンを提供し、リスクは極めて低いです。これは中国の膨大な外貨準備を管理する上で魅力的です。
• 中国はアメリカに大量の商品を輸出し、大量のドル収入を得ています。現金を保有する代わりに、中国はアメリカの国債に投資して利息を得ることを選択しました。
• アメリカの債務を購入することによって、中国はその通貨（人民元）の相対的な安定を維持するのに貢献しています。この安定性は、中国の輸出競争力を保ち、安定した人民元が中国の商品をアメリカの消費者にとってより魅力的にしています。

しかし、最近中国はアメリカの債務エクスポージャーを減らしています。報道によると、中国は第1四半期にアメリカ国債と機関債を記録的に売却しました。アメリカはこの動きに当然不満を示しています。その理由は以下の通りです：

• 大規模な売却により市場におけるアメリカ国債の供給が増加し、その価格が下落しました。債券の価格が下落することは、金利の上昇を意味します。
• 金利の上昇は、アメリカ政府がより多くの債務サービス費用を支払う必要があることを意味します。最初は、アメリカ国債の売却がドルを強化する可能性があります。なぜなら、投資家は中国が売却している債券を購入するためにドルにシフトするからです。しかし、時間が経つにつれて、ドル供給の増加はドルを弱体化させる可能性があります。さらに、10%は重要なギャップであり、他の国がこのギャップを埋めるのは難しいかもしれません。
• このような動きは、米ドルの人民元に対する価値に影響を与え、中国の輸出をより高価にし、中国経済に損害を与える可能性があります。しかし、中国は去ドル化が彼らの最優先課題であるため、あまり気にしていないようです。

アメリカの可能な対応策には次のようなものがあります：連邦準備制度は債務市場に再参入し、量的緩和（QE）を再開する可能性がありますが、金利は5％を上回ったままです。アメリカ政府はまた、銀行やその他の機関に国債をより多く購入するよう求める可能性があります。

しかし、銀行はより高い利回りで補償を受ける必要があるかもしれず、これが彼らに融資を増やすよう促し、さらにはインフレを引き起こす可能性があります。

! 米中貿易摩擦と暗号市場の影響

では、次のニュースを見てみましょう：アメリカは中国からの輸入製品に対する関税を大幅に引き上げると発表しました。

アメリカの大統領は、中国からの輸入品に対する新たな増税を発表したようです。これらの関税は、前政権が実施した制裁措置を引き続き適用するもので、当時の候補者はこれらの措置がアメリカの消費者に重い負担をかけると批判していました。

電気自動車の関税が4倍以上に増加し、100%に達しました。リチウム電池およびそのコンポーネント、さらには特定の鉄鋼およびアルミニウム製品の関税は3倍以上に増加しました。さらに、半導体および太陽光パネルの関税は2倍になりました。

新しい関税は、一連の重要な鉱物、磁石、岸から船へのクレーン、医療製品にも関連しています。

この措置は、中国製品をアメリカでより高価にすることを目的としており、消費者がより多くのアメリカ製品を購入するよう促すものです。この戦略は、中国の製造業者や輸出業者に打撃を与えると予想され、中国の収入が減少し、失業率が上昇する可能性があります。

しかし、この戦略は重大な課題に直面しています。アメリカは現在、中国のような国内生産能力を欠いています。国内生産を増やすためには、企業がより高価な中国の供給を代替するための追加生産能力を構築するのを助ける財政刺激が必要です。これは本質的に、より多くの貨幣発行を意味します。

これらの関税を補うため、現在不足している産業を「ローカライズ」するために必要な財政刺激は、政府の債務を増加させることによって実現される可能性があります。アメリカ経済が減速の兆しを示していることを考えると、短期的にはこれらのコストをGDP成長で支払うことはできません。

! 米中貿易摩擦と暗号市場の影響

暗号市場への影響

さて、この一連の出来事がビットコインと暗号資産市場にどのように影響するのでしょうか？状況の悪化が社会政治の不安定を引き起こす可能性があることに加え、世界経済の減速が暗号資産への投資に使える可処分所得を減少させる可能性がありますが、この傾向はすでに起こっています。実際、上記の状況は、私たちにこの対立に対処するために、より多くの財政刺激と潜在的な貨幣発行があるかもしれないと信じさせていますが、ビットコインは通常、インフレーションに対抗するヘッジツールと見なされています。

さらに、世界各国の政府が経済的な課題に直面する中で、これまで一般的に考えられていた暗号通貨に対する規制が強化されるという見方は、少なくともビットコインに関しては弱まっています。実際、状況は正反対のようで、ますます多くの人々がビットコインの存在を評価し始めています。長期的には、債務の増加と通貨供給の拡大によりドルが減価する場合、ビットコインは代替通貨として利益を得る可能性があります。

! 米中貿易摩擦と暗号市場の影響