株式のブロックチェーン化モデルの比較：xStocksとRobinhoodの異なる道

最近、株式のブロックチェーン化がコミュニティで話題となっており、その中でも xStocks と Robinhood のモデルが最も注目されています。xStocks はより高いオープン性とコンポーザビリティを示し、一般ユーザーはブロックチェーン上で自由に取引できます。一方、Robinhood は厳格なコンプライアンス要件に従い、EU圏の取引所ユーザーのみに開放されており、非コンプライアンスアドレスへの転送が制限されています。この記事では、両モデルの特徴を複数のデータセットを通じて深く探ります。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Bipolar Practices for Stock On-Chain

xStocksスキーマ分析

###取引

xStocksは現在61銘柄の株式をサポートしており、そのうち10銘柄はオンチェーンで取引が行われています。7月2日現在、SPY、TSLA、CRCL、MSTR、NVDAの累計取引量はそれぞれ100万ドルを超えています。AAPL、GOOGL、QQQ、META、AMZNにもユーザーが取引に参加しています。

特定の取引プラットフォームのサポートを受けた後、xStocks株式トークンの取引量は著しく増加しました。7月1日にピークに達し、その日の取引量は664.1万ドル、取引ユーザーは6500人を超え、取引件数は1.78万件を超えました。その中で、TSLA、SPY、CRCLの単日取引量はそれぞれ100万ドルを超えています。

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発行メカニズム

xStocksは1トークンが1株に対応するモデルを採用しています。専門の投資家または適合投資家は、特定の機関を通じて株式を購入し、その後、相応の株式トークンを鋳造して投資家に返還することができる一次投資家として申請することができます。一次投資家はいつでも株式トークンを発行および償還できます。すでに取引されている10のxStocks株式トークンの中で、NVIDIA、Circle、Teslaのトークンの総量が最も多く、いずれも1万枚を超えています。

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流動性供給

xStocksの流動性は主に取引プラットフォームのマーケットメイカーに依存しています。取引プラットフォームは、株式トークンの配布チャネルを提供するだけでなく、自身のマーケットメイカーリソースを利用して流動性を提供します。取引の活発さと流動性プールの深さは相互に促進し合い、取引量が増えるほど流動性を提供する意欲も高まります。例えば、取引量が最も多いSP500（SPY）のチェーン上のUSDCベースの流動性は100万ドルに達しており、発行された株式トークンの時価総額を超えています。

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今後の方向性

xStocksは将来的にEVMネットワーク上の同様のプロジェクトの手法を参考にし、パブリックチェーンおよび主流の分散型取引所と協力し、第三者プロトコルトークンを利用して株式トークンの流動性を促進し導く可能性があります。現在、xStocksはSolanaエコシステム内の分散型取引所アグリゲーターおよび貸出プロトコルとの協力を進めていることが知られています。

ロビンフッド モード分析

トークンデプロイ

Robinhood は Arbitrum ネットワーク上で株式トークンを発行することを選択しました。現在、213 種類のトークンが展開されており、総展開コストはわずか 5.35 ドルで、1 トークンあたりの平均コストはわずか 0.03 ドルです。低い手数料は Robinhood が Arbitrum を選んだ重要な要因の一つです。今後、Robinhood は Arbitrum を基盤とした専用チェーン Robinhood Chain の開発を計画しています。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance:株式オンチェーンコンプライアンスのためのバイポーラプラクティス

非上場企業の株式のトークン

ロビンフッドは、OpenAIやSpaceXを含む、世界初の非上場企業株トークンを発表しました。この取り組みにより、暗号通貨ユーザーは従来の株式市場の投資家よりも早く上場予定の企業株にアクセスできる可能性があります。現在、ロビンフッドは2,309枚のOpenAI（o）トークンを鋳造しています。

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コンプライアンス要件

Robinhoodの株式トークン契約には厳格なコンプライアンス要件が組み込まれています。各転送の際には承認されたウォレットレジスター（KYC/AML）のチェックが必要であり、これらのトークンは分散型金融プロトコルと相互作用できない可能性がありますが、中央集権型金融プラットフォームは利益を得るかもしれません。EUのユーザーがオンチェーンで株式を購入しても、株式トークンを非登録アドレスに転送することはできず、そのような転送はシステムによってブロックされます。

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新たに上場するトークン

OpenAIに加えて、Robinhoodは、Robinhood Markets、Trump Media & Technology Group、GameStopなどの株式や、Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income StrategyなどのETFを含む、79のデプロイされた株式トークンのメタデータを設定しています。 メタデータが設定されたストックトークンの一部は、小規模で鋳造されています。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Polar Practices for Stock On-Chain Compliance

xStocksとRobinhoodの株式ブロックチェーンモデルを比較することで、二つの全く異なるアプローチを見ることができます。xStocksはオープン性とコンポーザビリティを追求し、Robinhoodはコンプライアンスとコントロールを重視しています。これら二つのモデルにはそれぞれ利点と欠点があり、現在のブロックチェーンと従来の金融が融合する過程における異なる考え方を反映しています。将来的には、技術の進展と規制環境の変化に伴い、これら二つのモデルが徐々に融合し、ユーザーにより多様な株式投資の選択肢を提供する可能性があります。

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