イーサリアム、ソラナ、TRONの三大パブリックチェーンの収益の持続可能性についての深い考察

はじめに

公共ブロックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展の可能性を評価するための重要な指標となっています。本報告では、現在の市場での三大主流公共ブロックチェーン——イーサリアム、ソラナ、TRONに焦点を当て、Gas費の収益構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収支状況を分析することで、これらの公共ブロックチェーンの収益モデルとその持続可能性について深く探求します。

最新のデータによると、過去30日間でイーサリアムは合計9989万ドルのガス料金で圧倒的にリードしており、ソラナとTRONはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルのガス料金で続いています。しかし、この収入の優位性は市場の熱気やユーザーのアクティブ度には完全には反映されていません。注目すべきは、ソラナがここ半年のディスカッションの熱度でイーサリアムを上回っていることであり、TRONは低い取引手数料により決済分野で広く認識されています。

日活跃アドレスのデータは、Gas費収入とは全く異なるパターンを示しています: TRONは210万の日活アドレスで首位を占め、ソラナは110万に達し、イーサリアムはわずか31.6万です。この現象は、Gas費収入の構成、チェーン上の経済活動、ユーザーの収支の持続可能性という複雑な関係を浮き彫りにし、私たちにこの三大パブリックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独特な視点を提供しています。

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イーサリアム

ガス料金収入の構成

イーサリアムは、一連の重要なアップグレードを経て、作業証明から権利証明への移行やEIP-1559提案の実施を含め、Gas料金構造に深遠な影響を与えました。新しいGas料金構造は、システムが自動的に破棄する基本料金と、検証者に直接支払われるチップの2つの部分に分かれています。基本料金の破棄メカニズムは、ETHをデフレ状態に押し上げることが期待され、その価値を潜在的に高めます。同時に、動的に調整される基本料金はネットワークリソースの配分を最適化し、チップは検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。この二重構造は、検証者の収入源を多様化し、新しいコインの発行への依存を減らすだけでなく、基本料金の破棄メカニズムを通じてETHに長期的なデフレの潜在能力を創出します。

最近30日間、イーサリアムは基礎料金メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。このデータはネットワークの活発度を反映するだけでなく、さまざまなオンチェーン活動が総ガス消費に対する貢献割合を分析するための重要な根拠を提供します。

イーサリアムネットワークのGas費用消費分布は、そのエコシステムの活発さと経済的価値の流れを反映しています。去中心化金融(DeFi)が60%の占有率で圧倒的に先行しており、イーサリアムエコシステムにおけるその中核的地位を浮き彫りにしています。続いてETH送金(12%)、MEV(8%)およびNFT(8%)が続いており、これらの4つのカテゴリが総Gas消費の88%を共同で占めており、イーサリアムネットワークの主要な経済活動を形成しています。Layer 2ソリューション(6%)およびスマートコントラクトの作成(2%)は比較的小さい占有率を持ち、イーサリアムエコシステムの発展が一時的に「低谷期」にあることを反映しています。

現在、イーサリアムネットワークは比較的低迷の時期にありますが、そのGas費用の消費分布は依然として多様なエコシステムの構造を示しており、DeFiを主導とし、ETHの送金、MEV、NFTなどの複数の分野が補完し合い、ネットワークの持続的な活力と広範な応用シーンを示し、イーサリアムネットワークの価値成長に対する堅固な基盤を築いています。

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ブロックチェーン上の経済活動

DeFi(デファイ)

分散型金融(DeFi)は、イーサリアムエコシステムの主要な構成要素として、多様なセグメントを含んでおり、分散型取引所(DEX)、貸付プラットフォーム、DEX取引ロボット、ステーブルコイン、デリバティブ、暗号ウォレット、流動性ステーキングデリバティブ(LSD)などがあります。

イーサリアムのガス燃焼明細を深く分析することで、DEX、ステーブルコイン、DEX取引ボット、暗号ウォレットなどの分野がガス消費において顕著なパフォーマンスを示し、上位にランクインしていることを観察しました。これは、これらのセグメントが現在のDeFiエコシステムにおける主導的な地位とユーザーの活発さを反映しています。

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ユニスワップ(DEX)

Uniswapはイーサリアムエコシステム内で最も規模の大きい分散型取引所として、ユーザーに効率的なオンチェーン現物取引サービスを提供するだけでなく、分散型金融エコシステムのインフラとして、ブロックチェーンネットワーク上の厳しい需要を満たしています。

Uniswapの過去30日間の収入は5423万ドルで、その中で燃焼されたGas料金は815万ドルで、イーサリアムエコシステムにおける割合は約17.3%です。統計データによると、Uniswapの取引量が上位の取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引は全体の取引構成において極めて低い割合を占めています。この現象は、プラットフォーム上での正常な取引行動が主導する健全なエコシステムを際立たせています。

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1inch(DEX)

1inchはイーサリアムエコシステムにおける主要な分散型取引所アグリゲーターとして、複数のDEXの流動性プールを統合することで、ユーザーに最適な取引経路と価格を提供しており、特にニッチトークン取引において独自の優位性を示しています。

1inchはイーサリアムエコシステムに約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3%を占めています。

DEX全体の市場はDeFi分野で40%以上を占めており、イーサリアムエコシステムでは25%以上を占めており、DEXがイーサリアムで最も活発な分野であることを強調しています。主流のDEXプロジェクトは通常の取引が中心で、Memeトークンに関与することは少なく、健全なエコシステムの構成を反映しています。DEX分野は最高の割合を占めていますが、イーサリアムエコシステムの25%のシェアに過ぎず、合理的なガス料金の分布を示しています。

ステーブルコインの送金

ステーブルコインの送金は、ブロックチェーンの繁栄度を測る重要な指標であり、イーサリアムエコシステムではDEXに次いで第2位です。これは、ブロックチェーン上の取引において法定通貨に似た役割を果たし、他のトークンに価格基準を提供するだけでなく、その取引の便利さと低スリッページの利点により、ブロックチェーン上のトークン取引の主要な仲介手段となります。主にUSDTとUSDCの2つの業界の主流ステーブルコインで構成され、イーサリアムエコシステムの資金需要と活発度を効果的に反映しています。

最近1ヶ月の間に、イーサリアムチェーン上の安定コインの送金に関連する燃焼したガス代は401万ドルに達し、同期間の総ガス代の8.5%を占めています。このデータは、チェーン上の旺盛な資金需要を反映しているだけでなく、安定コインの送金がパブリックチェーンの持続的な成長可能性を測る上での重要性を強調しています。なぜなら、これはパブリックチェーンが十分な資金とユーザーベースを持っているかどうかに直接関係しているからです。そして、イーサリアムはこの指標において強力なパフォーマンスを示しており、暗号通貨エコシステムにおけるそのリーダーシップと持続的な成長の原動力をさらに証明しています。

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DEX取引ボット

DEX取引ロボットの台頭はMemeコインの流行に起因しています。これは、DEXトレーダーのために設計された自動取引ツールであり、主にMemeコインの購入を容易にするために使用されます。Memeコインプロジェクトの急増に伴い、市場は非常に高いボラティリティと短命の周期を示しています(。中には活発な期間が10分未満のものもあります)。そのため、取引の難易度が大幅に増し、数秒間の買いのタイミングの差が利益と損失を決定することがよくあります。そのため、取引ユーザーはMemeコインの取引開始を奪うためにDEX取引ロボットを大量に使用しています。このプロセスでは大量のガス代が発生するだけでなく、相当な割合の賄賂費用も含まれており、その目的はブロックチェーンのマイナーに自分の取引を優先的にパッケージ化してもらい、Memeコイン取引で先行優位を得ることです。

DEX取引ロボットプロジェクト(は、Banana GunとMaestro)のGas費用貢献において第三位であり、Uniswapとイーサリアム/ステーブルコインの送金に次いでいます。

Banana Gunは、クロスチェーン互換のDEX取引ロボットプロジェクトとして、主にイーサリアムチェーン上で活躍しており、過去30日間で173万ドルのガス代を貢献しました。これはすべてのDEX取引ロボットプロジェクトの中で首位に立ち、イーサリアムエコシステム全体において3.68％のシェアを占めており、自動化取引ツール分野での主導的地位を示しています。

Maestroは同様にマルチチェーン対応のDEX取引ロボットプロジェクトで、イーサリアムを主要なアプリケーションシーンとしています。最近30日間で151万ドルのGas費用を生み出し、DEX取引ロボットプロジェクトの中で第二位にランクインしており、イーサリアムエコシステム全体のGas費用の3.21%を占めており、自動化取引市場における重要な影響力を際立たせています。

DEX取引ロボットレースはイーサリアムエコシステムにおける顕著な地位(Gas費の貢献は第3位で、約6.9%を占めています)これはその重要性を反映しており、ヘッド効果が顕著です(Banana GunとMaestroは90%以上の市場シェアを占めており)この状況はこのレースの集中度を示すだけでなく、イーサリアムチェーン上のMemeコイン取引の適正な熱度を間接的に反映しています。このバランスは取引需要を満たすだけでなく、過度な投機がチェーン上の正常なエコプロジェクトに与える可能性のある悪影響を避けることができ、イーサリアムエコシステムの健全な発展に強力な支援を提供しています。

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暗号通貨ウォレット

ウォレットはパブリックチェーンユーザー活動のインフラストラクチャーとして、Gas料金の貢献は、チェーン上の実際のユーザーアクティビティを反映するだけでなく、パブリックチェーンエコシステムの健康度を測るための重要な指標でもあります。データによると、現在最も広く使用されているオンチェーンウォレットプロジェクトであるMetaMaskは、イーサリアムエコシステムで独占的な地位を占めており、過去30日間でGas料金291万ドル(を貢献し、94万ドル)を燃焼させ、全イーサリアムチェーン上のGas料金の約2%を占めています。これは、パブリックチェーンエコシステムにおけるウォレットの重要な地位を示しています。

オンチェーン送金

イーサリアムチェーン上の送金は、ランキング2位のチェーン上行為として、最近1ヶ月で383万ドルのガス代を燃焼させ、総ガス代に約2550万ドルを貢献したと推定され、イーサリアムエコシステム全体のガス代の約12%を占めており、ETHエコシステムにおける重要な地位とユーザー需要の強さを浮き彫りにしています。

####MEV

MEVはブロックチェーンの取引処理段階特有の現象であり、イーサリアムチェーン上ではユーザーが取引を加速させるために支払う追加費用として現れます。その中で基本料金は消失し、マイナーへのチップは直接マイナーのものとなります。このメカニズムはEIP-1559のアップグレード後により明確になりました。過剰なMEV需要は、特にMemeコインプロジェクトにおいて、チェーン上のエコシステムの不健全な発展を反映することがよくあります。時間的な敏感性のために、ユーザーは有利を得るためにMEV料金を不断に引き上げています。そのため、MEV料金の多寡は、ある程度、チェーン上のMemeコインプロジェクトの活発度を間接的に反映することができます。イーサリアムチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルで、チェーン全体の総燃焼費用の8%を占めており、このデータはMemeコインプロジェクトへの参加行動がイーサリアムエコシステムの中で主導的な地位を占めていないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

イーサリアムエコシステムは多様性を示しながらも、いくつかの主要な分野に集中した発展の動向を見せています。DeFiセクターは60%のGas費占有率で圧倒的にリードしており、そのコアな地位が際立っていますが、内部の細分化されたセクターは合理的に分布しています。ETH送金(12%)、MEV(8%)、そしてNFT(8%)が続き、この4つのカテゴリーは総Gas消費の88%を占めています。オンチェーンで最もGas費を消費する細分化されたセクターはDEX(26%)、オンチェーン送金とステーブルコイン(17%)、DEX取引ボット(7%)、そしてウォレットセクター(3%)で、合計で53%を占めています。Layer 2ソリューション(6%)とスマートコントラクト作成(2%)は比較的小さな割合を占めており、エコシステムの発展が「低谷期」にあることを反映しています。それにもかかわらず、この分散したGas費の分布は、イーサリアムの各セクターの相対的な均衡発展を示しており、特定のセクターに過度に集中する現象は見られず、エコシステムの全体的な健康状態を示しています。

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