香港が政策宣言2.0を発表し、グローバルなデジタル資産のイノベーションセンターを構築します。

6月26日のニュース、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（略称《政策宣言2.0》）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律および規制の最適化」内容は、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産カストディサービス提供者を含む、統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスと登録業務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークにおける潜在的な規制套利を低減することが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進と異分野協力」部分において、『政策宣言2.0』はデジタル資産およびその他のトークン化プロジェクトを支持し、安定したコインを支払い手段として探求することを含む。
《政策宣言2.0》は、ステーブルコインが伝統的なシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、決済、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることを指摘しています。香港政府は2025年8月1日より、ステーブルコイン発行者の監督制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理などに関する要件を定めます。
《政策宣言2.0》では、クロスボーダー貿易や決済業務に参加している多くの企業が、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることが明らかになりました。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制当局は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究および実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な課題を解決します。香港政府は、市場参加者から、ライセンスを取得したステーブルコインの試験や使用方法に関する提案、例えば政府の支払い効率を向上させるための提案を歓迎します。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用可能性が高く、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、リスクが制御可能な環境の下で革新が盛んに発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場となることを目指して、香港を世界のデジタル資産センターにすることを固く決意しています。
財務事務及び財務局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に応じたものである。「同じ業務、同じリスク、同じルール」という原則を守り、《政策宣言2.0》は先見的な戦略を描くことを目的としており、業界の発展を促進し、普遍的な金融を促進し、人材を育成し、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港を国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目指している。
「LEAP」：信頼性があり、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けた一歩
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所取引ファンド（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可して投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、「LEAP」に向けて、信頼できる持続可能な実体経済に深く根ざしたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券先物委員会（「SFC」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指しています。適応型のコンプライアンスと製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施する一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力のバランスを取ります。「政策宣言2.0」では、次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当てています。これにより、香港が世界的なデジタル資産の中心としての地位を強化します。政府と規制当局は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、対応する措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現在の技術の限界に影響されず、デジタル資産の将来の発展に適応できることを確保し、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」という枠組みのもと、以下の4つに分類されます——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）ユースケースと部門横断的な協力の推進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展です。信頼できる、革新性があり、活力に満ちたデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構造におけるリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家と消費者の保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムについての公の相談を行い、投資家が高流動性、大口取引、および安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを低減することを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監督します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービス提供者の主要な規制機関となり、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産のカストディ活動を監督します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大規模取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを構築することを確実にします。フレームワークが技術と市場の発展に適応できるよう、定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取ります。
その一方で、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスク管理のための慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制の検討
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新技術と従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を推進することができる。その結果、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進する。これらの潜在能力を最大限に発揮するためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠である。財務省および金融管理局は、国際的な経験および実践を参考にし、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直すことを主導する。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品に関するトークン化の参考にもなることを期待している。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがこれに限定されない。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界のステークホルダーと協力し、見直し結果および関連する改善提案が実現可能であり、将来の発展ニーズに応えるものであることを確保し、香港をこの革新的な分野の先駆者にする。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は二度にわたり（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーン債券を発行し、トークン化の利点を先見の明を持って示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、さまざまな通貨や期間、その他の革新的なオプションを探求する予定です。政府はこの措置を通じて市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセス性をさらに拡大し、より広範な投資家層を引き付けることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は引き続き業界の専門家とコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場の取引アプリケーションシナリオ、そして地元債券市場への投資家参加のさらなる拡大に関する意見が含まれます。政府は、トークン化された債券の先行発行とその常態化を通じて、世界的な基準を確立し、市場のこの技術に対する信頼を高め、公私のセクターの採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場のツールのトークン化は、香港市場の効率、アクセス性、および潜在的な流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクト（ここで証監会が主要なパートナーであり、金管局と共に資産管理業界の参加をリードしています）を通じて、伝統的な金融商品（貨幣市場ファンドやその他のファンドなど）や現実世界の資産（電動車の充電スタンドなど）の収益フローのトークン化を含む、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引のエコシステムをさらに発展させるために、政府は市場に対して倉庫プランにおいてトークン化および実物資産追跡技術を活用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性に関するデータの追跡を支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大を強化し、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）など、さまざまな分野でのこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者にETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含む、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引への導入などです。将来を見据えて、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮して、他の証券監視委員会が認めるファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私的形式で販売されるファンド及び家族投資権限ツールに含め、利益税の免除が受けられる適格取引とすることを明示します。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から効力を持ちます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として活用することを検討します
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに適切な要件を設定しており、上記のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内および国際的な利用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速させるためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は、有利な市場環境と必要な規制ガイドラインを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究および実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支援とリーダーシップを示すために、市場参加者が政府が取得済みのライセンスを持つステーブルコインをどのように試験し使用できるかについて提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタル港は香港のトークン化プロジェクトを大いに支援しており、金管局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業にイノベーティブなフィンテックソリューションを探求するための活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらにサポートするために、デジタル港は関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、そのインキュベーションエコシステムを活用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家による指導、およびデジタル資産とWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、特別なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試すことができ、それを商業化することができます。デジタル港はまた、ブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金の提供に加えて、デジタル港はこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整し、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施をサポートします。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。