マクロ環境と資金の動きが共鳴し、暗号資産市場は整理段階に入る

現在のマクロ環境の不確実性が高まっており、市場のリスク選好が抑制されています。米連邦準備制度の利下げ予想が先送りされ、関税や地政学的リスクの上昇が市場に圧力をかけています。資金の流動性に関しては、改善の兆しが見られるものの、構造的な分化が明らかです。月初にETFに大規模な資金流入があった後、今週はマイナスに転じ、ステーブルコインの発行は穏やかで、店頭USDTのプレミアムは100%を下回り、資金の態度が慎重であることを反映しています。

主流コイン市場は、BTCが振動しながら抵抗している一方で、ETHが弱気で底を築く格局を呈しています。BTCは相対的に強気を維持していますが、上昇の動きは弱まっています。ETHは底を築く兆しが見えますが、全体としては依然として弱気です。アルトコイン市場は流動性が枯渇し、リスクが継続的に放出され、TOTAL2とTVLは同時に下落しており、OTHERSの時価総額比率は破れて下落しています。

この段階では、防御的なポジションの配置を維持することをお勧めします。ETHの強弱の転換点と資金の流入のリズムに注目し、タイミングが整ったら高ベータ資産の配置を検討してください。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

マクロと市場環境分析

1. 関税によるインフレは利下げプロセスを遅らせる可能性があり、ビットコイン価格に短期的な圧力を形成する。
2. 円高によって引き起こされる世界市場の変動は、ビットコインの短期的な調整を引き起こす可能性があります。
3. トランプの暗号化政策が実現しなければ、ビットコインは調整リスクに直面する可能性があります。

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資金の流れと主流のコインの分析

外部資金の流れ:

• ETFファンド:今週は28億回の資金流入があり、資金流入が大幅に増加
• ステーブルコイン: 今週は230億が増発され、日平均で32.1億が増発されており、高い水準にあります

市場センチメント指標:

• OTCプレミアム: ステーブルコインのプレミアムが継続的に上昇

ビットコイン(BTC)分析:

• テクニカル面: 市場は振動上昇範囲にあります
• チェーン上のデータ: 10.3万以上のチップ強化

イーサリアム(ETH)分析:

• BTCよりも動きが弱く、ETH/BTCの比率は横ばいを維持し、資金は引き続きBTCに集中している
• チェーン上の異動: 活発なアドレスが増加しており、段階的な底打ちが完了した可能性があります

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! マーケットウォッチウィークリーレポート[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

マクロ経済の振り返り

1. アメリカの債務と財政赤字

現在、アメリカの債務規模は36兆ドルに達し、利息支出は8800億ドルで、今後10年間で新たに3兆ドルの赤字が予想されています。ムーディーズはアメリカの格付けをAAAからAa1に引き下げ、市場の懸念を引き起こしました。高い債務はドルの長期的な信頼を弱め、投資家をビットコインなどの避難資産に向かわせる可能性があります。2024年4月、債務に対する懸念はビットコインの価格を支える要因となっています。

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2. フェデラル・リザーブの利下げ予想

CME FedWatchデータによると、2025年6月18日の目標金利が4.25%-4.5%の確率は97.5%です。しかし、10月29日には3.75%-4%の確率が39.2%に上昇し、下半期の利下げ期待が強まっています。利下げ1%はアメリカに1000億ドル以上の利息支出を節約させることができます。利下げは市場の流動性を増加させ、ビットコインなどのリスク資産に好影響を与えます。2024年9月に50ベーシスポイントの利下げ後、ビットコインの長期的な上昇トレンドが明らかです。

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3. ドルの動向

5月のドルは弱含みで、台湾ドルは6%上昇しました。しかし、下半期には貿易交渉や在庫の減少によりドルが安定する可能性があります。2024年12月にはドル指数が2年ぶりの高値を更新します。ドルとビットコインは負の相関関係にあり、ドルが弱まることはビットコインにとってプラスとなります。もしドルが安定すれば、ビットコインは短期的に圧力を受ける可能性がありますが、ドルへの信頼が低下すればビットコインの長期的な動向は上昇が見込まれます。

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来週注目のイベント

今週の重要な経済データには、

• 6月12日: アメリカ5月CPI
• 6月13日: フェデラル・リザーブ金利決定
• 6月14日:ECBの金利決定
• 6月15日:米国小売売上高、5月の鉱工業生産

これらのデータは市場の動向に重要な影響を与えるため、注意深く監視する必要があります。

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チェーン上のデータ分析

1. 短期的な影響要因

• ステーブルコイン: 今週は100.5億発行され、前週比+82%、日平均1.43億発行されており、資金の流入傾向が穏やかに回復していることを示しています。

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• ETF資金: 5/31-6/6の間に6.97億ドルの純流出があり、最近初めて明らかな撤退が見られ、6710枚のBTCポジションが減少し、機関投資家の態度が慎重になっていることを反映しています。

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• OTCプレミアム: USDTとUSDCのプレミアム率が共に100%を下回り、ディスカウントゾーンに入った。これは近月の新低を記録し、市場の買い需要が不足していること、リスク許容度が低下していることを示している。

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• マイクロストラテジーの購入: 最近の購入の勢いが鈍化しており、6月2日に705 BTCのみを追加購入し、金額は7500万ドルで、前の水準を下回り、現在の市場状況で慎重になっていることを示しています。

2. 中期的な影響要因

• 長短期保有者: 長期保有者(LTH)の供給は持続的に上昇し、1440万BTCの近半年の新高値に達し、長期的な資金の信頼感が高まっていることを示しています。短期保有者(STH)の供給は年初から減少し、最近わずかに回復しており、一部の短期トレーダーが底値を買い始めていることを反映している可能性があります。

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• 保有コインの分布: 保有コイン1K-10Kのアドレスの割合がわずかに上昇したが、全体的には100-1Kアドレスに移行している。

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• URPD: $103000-105000の範囲でのチップの数量が大幅に増加(、4.33%から6.86%に上昇)、新たな高位チップ集中エリアが形成されました。

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全体的に見て、テクニカル面では市場が短期的に反発を維持する可能性があることを示していますが、資金面と感情面のパフォーマンスは芳しくありません。マイクロストラテジーの購入力とアルトコインのパフォーマンスが市場の感情を引き上げるかどうかに注目する必要があります。オンチェーンデータには明らかな異常は見られず、来週の市場には反発の考え方で対応することをお勧めします。