ソラナステーク市場デプス解析：リキッドステーキング分野の主要参加者

暗号通貨市場の回復に伴い、ソラナ（SOL）は時価総額ランキングで第六位に躍進し、そのステーク資産規模はすべてのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ベースのブロックチェーン中、イーサリアムに次ぐものとなっています。しかし、市場での地位に比べて、ソラナエコシステム内の分散型金融（DeFi）アプリケーションの資金集積度は相対的に低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的最高点の11.3%に過ぎません。

ソラナのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な地位を占めており、TVLが歴史的な高点に回復するための鍵となる要素と見なされています。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを持ち、この分野で顕著な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリーの重要性を浮き彫りにしています。本記事では、ソラナのリキッドステーキング分野の主要な参加者を深く探り、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ステークとリキッドステーキングの概要

12月12日現在、データによるとSOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoS公チェーンの中で2位であり、ETHに次いでいます。また、時価総額が上位のPoS公チェーンの中でもステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには1986のバリデーターが存在し、上位のバリデーターが提供する年率収益率（APY）は8%に近く、手数料は不要です。

SOL保有者を奨励し、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を強化するために、Solana財団は「ステーキングプールプログラム」を導入しました。ユーザーはSOLをステーキングプールに預け、そのプール内の持分を表すSPLトークンを受け取ります。これらのトークンは流動性ステーキングトークン（LST）であり、自由に流通できます。データによると、ステーキングプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステーキングプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、これらはSolanaエコシステム内で最も規模の大きい4つの流動性ステーキングプロジェクトです。

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主要リキッドステーキングプロジェクト分析

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルであり、2021年8月にソラナメインネットで導入されました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークするとmSOLを取得でき、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。他のプロジェクトとは異なり、Marinadeはネイティブステーキングサービスも提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。

Marinadeは現在705.8万SOLをロックしており、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で最大規模で、TVLは7.77億ドルに達しています；ステークの利回りは6.543％です；過去30日間でステーク量は31.22％増加しました。ガバナンストークンMNDEの流通時価総額は8599万ドルで、総時価総額は3.56億ドル、過去7日間で22.2％上昇しました。

###ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げ、ユーザーはSOLをステークすることでJitoSOLを獲得できます。Jitoの特徴は、ソラナネットワークのために最大可提取価値（MEV）インフラを開発したことで、クライアント、トランザクションパッケージ送信システム、ブロックチェーンビルダー、MEV配分システムを含みます。自身のMEVビジネスにより、一部のMEV収益がJitoSOL保有者に配分されるため、Jitoでステークしたユーザーは相対的に高い収益を得ることができます。

Jitoは現在638万SOLをロックしており、過去30日で17.77%増加しました；TVLは4.55億ドル；ステーク利回りは6.892%です。ガバナンストークンJTOの流通時価総額は3.42億ドルで、総時価総額は29.73億ドルで、過去7日間で46.6%上昇しました。

ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に開始され、最近Solanaエコシステムの全体的な成長により急速に発展し、Lidoを超えてSolana上で第三の流動性ステーキングプロジェクトとなりました。BlazeStakeでSOLをステークするとbSOLが得られます。このプロジェクトは主にSolana Labsの公式ステーキングプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性をステークすることを許可しています。

BlazeStakeは現在152万SOLをロックしており、過去30日で177%増加しました；TVLは1.08億ドル；ステーク報酬率は6.232%です。そのガバナンストークンであるBLZEの時価総額は3884万ドルで、過去7日で66.5%上昇しました。

リド

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、ソラナでの展開は期待ほどではなく、10月に新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。LidoでSOLをステークすると、stSOLを得ることができます。

Lidoは現在ソラナに88.7万SOLをロックしており、過去30日で41.43%減少しました。TVLは6340万ドルで、ステーク報酬率は6.717%です。ガバナンストークンLDOの流通時価総額は20.95億ドルで、総時価総額は23.56億ドル、過去7日で6.7%減少しました。

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LSTのDeFiにおける応用

各大流動性ステークプロジェクトのLST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）はソラナのDeFiアプリケーションで広く支持されています。主要な貸出プロトコルであるmarginfiとSolendは、これらのLSTを担保としてサポートしていますが、stSOLは下架されました。DEX Orcaでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの取引ペアは高い流動性を持ち、JitoSOL/SOLとstSOL/SOLの流動性は相対的に少ないです。

ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブに関連している可能性があります。BlazeStakeは最高のインセンティブを提供しており、Solendに預金すると15.37% APRのBLZEトークン補助が得られます。MarinadeのmSOL預金は1.98% APRのMNDEトークン補助が得られます。JitoはDeFiにおけるJitoSOLの使用に対してインセンティブを提供していませんが、Lidoはトークンがほぼ全て配布されているため、インセンティブを続けることができません。

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サマリー

ソラナエコシステムには、さまざまな代表的なリキッドステーキングソリューションが存在し、それぞれに特徴があります：Marinadeは最初に登場し、ネイティブステークサービスを提供しています；JitoはMEVインフラを通じてより高いリターンを提供します；BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターを選択できるようにします；Lidoはマルチチェーンリキッドステーキングサービス提供者を代表しています。しかし、リキッドステーキングの総量はまだ少なく、すべてのステークされたSOLの4.3%に過ぎません。

インセンティブは、ステーク量とDEXにおけるLSTの流動性を向上させるために依然として重要です。例えば、BlazeStakeは知名度は低いものの、高額な補助金を通じて短期間で顕著な成長を遂げました。それに対して、Lidoは流動性ステーキング分野では名声を得ているものの、インセンティブを提供し続けることができずにソラナ市場から撤退することを選択しました。

未来、ソラナのリキッドステーキング分野には、marginfiのLSTなど、さらなる競争力のあるソリューションが登場する可能性があり、この分野の発展と革新をさらに促進するでしょう。