なぜウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、900億円相当の6本の新しい円建て債券を発行したのですか？

4月上旬、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイが、900億円($580百万)の6本の新しい円建て債券を発行しました。発行から得た資金は、2019年に遡る取引の中では最も少ないものであり、日経アジアの特派員リサ・キムによると、バークシャーが日本の5大商社へのステークを深めるために使用される可能性があります。

Cryptopolitanによると、バークシャー・ハサウェイの10回目の円建て債発行は、満期が3年から30年までの6つのトランシェに構成されていました。

バークシャー・ハサウェイの日本の商社との関係は2020年に始まり、三井物産、三菱商事、丸紅、住友商事、伊藤忠商事の5社に対して重要な出資を静かに開示しました。今年の3月までに、バフェットはバークシャーの各社の持ち株をほぼ10%に増やし、2025年初めの株主への年次書簡で語った計画を実現しました。

日本市場向け円債発行ファンド

2024年2月の手紙の中で、バフェットはバークシャーが日本のポジションのほとんどを1.3兆円の債券収入で資金調達していることに言及しました。この最新の900億円のオファーにより、バークシャーは機会があればさらに株式を購入する準備をしているようです。

キムによると、市場での噂は新たに調達された資金が5つの商社での追加購入に割り当てられる可能性があることを示しています。このような投資は、日本の控えめな金利と比較して、有利なバリュエーションと比較的高い配当利回りの両方の恩恵を受けるでしょう。

日本の金利は0.5%のままで、米国の水準よりもはるかに低い。特に3%前後の高い配当と利回りを持つ東京に上場している企業は、ウォーレン・バフェットのコングロマリットのような国際的な投資家にとって魅力的である。

しかし、日本とアメリカの金利の差は狭まり始めています。最近の数ヶ月で、経済の減速に対する懸念が、アメリカ連邦準備制度が5月に金利を引き下げる可能性への期待を高めています。1月に14ヶ月ぶりの高値4.8%に急騰したアメリカの国債利回りは、依然として4.3%を大きく上回っており、連邦準備制度の介入が必要になる可能性があります。

バークシャーの円建て債券発行の動きと、その収益を日本株に再投資する可能性は、変動の激しいグローバル債券市場に対するヘッジとなるかもしれません。

日本は地元の小売投資家に目を向ける

バークシャーの賭けは、日本が個人投資家に対して株式市場をよりアクセスしやすくしようと積極的に取り組んでいる中で行われた。東京証券取引所(TSE)は、上場企業に対して最低投資額を500,000円から約100,000円に引き下げるよう呼びかけた。

先週、TSEの諮問グループが発表した報告書は、貿易当局者に「多様な個人にとって投資を促進する環境を整えるよう」に求めた。

外国人投資家は現在、日本の株式市場を支配しており、約32%の株式を保有しています。一方、国内の個人投資家はわずか16.9%です。日本の投資家の中で、金融機関は28.9%を占めており、残りは企業、証券会社、および政府機関に分配されています。

包括のために合理化された官僚主義

日本の株式市場は過度な官僚主義の長い歴史を持っています。取引や株主名簿管理のための紙ベースのプロセスはコストを押し上げ、参入障壁を生み出しました。

「高い投資単位レベルを設定することは、手動処理コストと負担を減少させる一つの方法でした」と、UBPインベストメンツのシニアポートフォリオマネージャーであるズハイル・カーン氏は説明しました。

カーンは、最近まで政府は小口投資家よりも機関投資家を好んでいたと付け加えた。しかし、1990年代の市場崩壊の記憶が若い世代の間で薄れつつある中、当局は今、「心変わり」をしている。

政府は現在、両方のセクターからの参加の重要性を認識しており、これが家庭の富を増やし、公共年金への過度の依存を止めるのに役立つことを期待しています。

「バブル崩壊後、日本人は高いリスク回避を持ち、株式市場への投資をギャンブルと同じと見なしていました。しかし、若い日本人はそのような回避感を持っていません。政府と東京証券取引所は、これらの若い投資家が貯蓄と投資をしやすくしたいと考えています」とカーンは主張しました。

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