Ethenaの創設者は、USDeの成長がTetherのUSDTの作成の増加を促進していると主張しています。

Ethena Labsの創設者Guy Youngは、同社の合成ドルであるUSDeがリーディングステーブルコイン発行者Tetherに利益をもたらすと述べました。Xでの投稿において、YoungはEthenaのUSDeがTetherのUSDTの競合ではないと指摘しました。

Youngによると、Ethenaの成長は実際にTetherに利益をもたらす。なぜなら、USDeが市場に追加するショートの単位ごとに、それに対応するUSDTを作成する必要があるからだ。彼は言った：

"エセナが市場にショートを追加するたびに、テザーの需要が生まれ、それに対抗するためにロングが必要になります。言い換えれば、USDeが担保の永続ポジションによって純粋に裏付けられている場合、USDeが$1増加すると、USDTは約$0.70増加します。"

Youngの声明はPlasma Foundationの投稿に基づいており、すべての永久スワップボリュームの70%がUSDTであることを指摘しています。EthenaはUSDeをドルにペッグするための独自のメカニズムを使用しています。

通常のステーブルコインは、トークンを支えるために複数の資産の準備金を持っていますが、USDeは先物取引やキャッシュアンドキャリートレードなどの高度な取引戦略を使用して、ペッグを維持しながらも利回りを生み出します。

興味深いことに、この意見に同意しない人もいます。あるユーザーは、トレーダーがUSDT以外の他の資産を担保として使用していることを指摘しました。そのユーザーは、EthenaがUSDeを生成する場合、USDTの需要が増加しないこともあると説明しました。

しかし、テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノは、ヤングの投稿を引用し、「必読」とキャプションを付けたため、その発言を支持しているようです。

ステーブルコインは流動性または利回りに焦点を当てることができます。

その間、ヤングは、ステーブルコインが高い利回りを保証しながら最適に流動性を提供することはできないと指摘しました。彼によると、USDTに利回りを支払うように求める暗号ユーザーは、USDeがすでに存在するためにそれを得ることができず、USDTとの相乗効果がテザーに利益をもたらすとのことです。「なぜテザーは利回りを支払わないのか？」という質問に対して、彼は次のように述べました。

「なぜ彼らがそうするでしょうか？トレーダーは代わりに、USDT担保で永続的なロングポジションに年間10-30％以上を支払うのです。Ethenaは、これをテザー向けの製品に変えるための手段です。」

ヤング氏は、暗号資産ユーザーは、同じ製品で両方を得ることができないため、流動性と幅広い分布を提供するステーブルコインを選ぶか、利回りのあるステーブルコインを選択する必要があると付け加えました。同氏の見解では、両方を提供しようとする暗号資産は、金利が下がると、いずれ関連性を失うことになります。彼はこう言いました。

"リスクフリーの利回りを持つ流動性の弱い無人地帯は、金利が低下するにつれてますます時代遅れになり、重要性を失っていくでしょう。"

したがって、彼は競争を目指すいかなるステーブルコインも、テザーの流動性と高い分配を目指すか、エセナの貯蓄に対するリターンを上回る必要があると強調しました。さもなければ、中間の選択肢はありません。

USDTが新たなピークに達しました

一方、Ethenaのシナジーについての議論は、テザーUSDTがステーブルコイン分野での支配力を再確立している時期に行われています。USDTの供給は最近、初めて1460億ドルに達しました。

このマイルストーンは、CircleのUSDCなどの代替品からの競争が激化しているにもかかわらず、ステーブルコインの持続的な成長を示しています。USDCは今年、供給量が38%以上増加し、最も成長しています。

しかし、USDTは供給において61％の支配率とすべての永久スワップに対して70％の利用率を持つ最大のステーブルコインであり続けています。欧州や米国におけるUSDTに関する規制の不確実性にもかかわらず、このステーブルコインは特に新興経済国で成長を続けています。

興味深いことに、EthenaのUSDeは現在、時価総額で第3位のステーブルコインであり、$4.766億に達し、Sky (以前のMakerDAO) DAIおよびUSDSステーブルコインを上回っています。しかし、過去1か月で供給量は11%以上の減少を見せています。

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