BlockBeatsのメッセージ、4月2日、ブルームバーグの報道によると、暗号資産データ・プラットフォームのCryptoQuantのレポートでは、ETFの資金流入が回復し、Strategyなどが継続して買い増しているにもかかわらず、ビットコインの全体的な需要には依然として圧力がかかっている。データによると、3月末時点でビットコインの「見かけの需要」（需要が新規供給を相対的に上回るかどうか）がマイナス約6.3万枚となっており、大口保有者による売却が市場に対して主導的な影響を与えていることを示している。
レポートは、個人投資家およびその他の市場参加者による売却が、機関投資家の増分買い入れを上回っていると指摘している。2025年11月下旬以降、需要は継続的に縮小し、市場全体は依然として「配布（ディストリビューション）」の段階にある。先に2024年の強気相場で約20万枚のビットコインを積み上げたクジラのグループは、2025年の年央以降から大規模に配布を開始しており、売却のペースは2025年の第4四半期に加速した。中規模の投資家による買い入れのスピードも鈍化している。
