Glassnodeのデータは、イーサリアムが0.80 MVRVバンドをテストしていることを示しており、この水準は、ETHが実現価格をブレイクした後に大きなブルランの前触れとなってきた。
イーサリアムが、市場がそう簡単には見たことのないシグナルを点滅させている。Glassnodeのオンチェーンデータでは、ETHは0.80 MVRVバンドの近くにあり、これは歴史的に大きなブルランの前にフロアを示してきたしきい値だ。
Xのalichartsによれば、ETHは実現価格（Realized Price）を上抜けした後に新たなブルランを立ち上げる前、0.80 MVRVバンド付近で底を打つ傾向がある。ただし、その順序こそが市場がまだ待っている部分だ。
MVRV比率は、イーサリアムの時価総額を実現キャップと比較する。比率が0.80まで低下すると、ほとんどの保有者は含み損の状態にいる。歴史は、この状態が価格が強烈に跳ね返る前に長くは続かなかったことを示している。$1,800での同様の0.80 MVRVリセットは、同じくalichartsの注目を集めており、彼らはこのパターンが記録上すべての大きな回復の前に現れてきたと指摘した。
実現価格（Realized Price）は現在の水準より上にある。これをブレイクすることが条件だ。ETHはまだそのハードルをクリアしていない。
価格構造は別の、しかし関連する物語を語っている。XでCrypto_Scientが指摘したように、ETHは$2,100から$2,250の間でバランスを見つけようとして、ほぼ4年かけて取り組んできた。そのゾーンに触れるたびに、上下いずれの方向でも鋭い値動きが生まれた。中間はない。
イーサリアムは2月にそのレンジを下回った。現在はその下に位置し、支持ではなくレジスタンスとしてその水準を扱っている。
Crypto_Scientは端的にこう言った。「強さがなければ底はない。」ETHがその重要な帯域の上で受け入れを取り戻すまでは、反転は期待すべきではない。その条件はまだ満たされていない。
マクロのトレンドが下向きを示しているのに、価格が$2,100-$2,250のゾーンの下で取引されていることが、全体の構造を弱く保っている。Crypto_ScientはXでそう述べた。0.80 MVRVの読み取りは構造的なシグナルだ。それは、当該資産がコストベースに対してどこに位置しているかを示す。タイミングを保証するものではない。
歴史的には、0.80未満のMVRV読み取りと、その後の実現価格（Realized Price）を上回るブレイクの組み合わせが、ETHがこれまでの各サイクルで記録してきた最も鋭い回復に先行してきた。セットアップは存在する。しかし、確認はまだない。
今回が初めてETHがこの水準の近くに滞在したわけではない。これまでの各サイクルは、同じシーケンスのバージョンを生み出してきた。長期の損失、0.80バンド、そして実現価格（Realized Price）を上抜け、続いて持続的なラリー。
現在の読みは、その歴史的な型に構造的に合致している。価格が同じ道を辿るかどうかは、年単位でETHの振る舞いを定義してきた$2,100-$2,250のゾーンから始めて、重要な水準を買い手が取り戻すかにかかっている。
ETHが確信をもってそのレンジをクリアするまでは、MVRVバンドが示唆する内容にかかわらず、マクロのセットアップは弱いままだ。
**免責事項：**この記事は、Xで引用された情報源が共有したオンチェーンデータとテクニカル分析に基づいている。これは、金融または投資助言を構成するものではない。すべての見解は、引用されたアナリストのみを反映している。
