Wintermute: ビットコインは油のボラティリティにより、$76K まで上昇するか、$60Ks の中盤まで下落する可能性があります
ビットコインの次の動きは石油の安定性にかかっており、穏やかさが保たれれば76,000ドルの上昇余地、緊張が高まれば60,000ドル台半ばのリスクがある。
今週、市場は地政学的緊張緩和と中央銀行の圧力が依然として強い中、振幅を繰り返した。米国がイランのエネルギー目標への攻撃を一時停止したことで、ビットコインは70,000ドル付近を回復した。金は急落し、マクロの逆風にもかかわらずイーサリアムには顕著な資金流入が見られた。Wintermuteのアナリストは、次の動きは石油のボラティリティとリスク志向の間の綱引きだと示唆している。
地政学的緩和で反発するビットコインだが、ハト派的なFRBの圧力に直面
トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対する米国の攻撃を5日間停止すると発表した後、ビットコインは反発の勢いを増した。このニュースは短期的な緊張緩和のシグナルと受け止められ、市場は油価に織り込まれた地政学的リスクプレミアムを縮小させた。
ブレント原油は高値から下落し、リスク資産全体のセンチメントが改善した。ビットコインはその後、60,000ドル台後半から一時71,000ドル付近まで上昇し、ショートポジションが巻き込まれた。
しかし、Wintermuteはこの上昇は脆弱だと警告している。今週初め、ビットコインは主にデリバティブの仕組みを通じて上昇し、広範な現物需要によるものではなかった。ショートカバーとガンマ駆動の資金流入により価格は押し上げられたが、その背景には穏やかな見出しが必要だった。
今月初めのFOMCのイベントも依然として市場に重くのしかかっており、同様のショックがあればすぐに上昇を覆す可能性がある。金曜日には、油価の急騰とマクロ経済の圧力再燃により、ビットコインは約3.4％下落し、67,800〜68,500ドルの範囲で取引された。
市場関係者によると、マクロ環境は依然として制約的だ。FRBは政策金利を3.50〜3.75％で据え置き、「長期的に高止まり」の声明を維持した。ドットプロットはハト派的な傾向を示し、19人の連邦公開市場委員のうち14人が2026年までに金利のゼロまたは1回の利下げを予測し、中央値は年末に約3.4％を示している。
パウエル議長は、金利緩和はインフレの明確かつ持続的な進展に依存すると強調した。トレーダーも秋前の利下げ期待を縮小しつつあり、2026年に利下げが行われるかどうかについての議論が再燃している。
暗号市場は石油を軸としたボラティリティに直面
攻撃停止による緊張緩和が進む一方で、ホルムズ海峡を越えた混乱はすでに拡大している。イラクは外国企業が運営する油田に対して不可抗力を宣言し、ドローン攻撃によりクウェートの製油所インフラも被害を受けた。
ブレント原油は112ドルを超え、2022年中旬以来の最高終値を記録した。株式市場も悪化し、S&P 500は200日移動平均線を下回り、10年物国債利回りは約4.40％に上昇した。
画像出典：Wintermute
この背景は暗号資産のポジショニングに直接影響している。Wintermuteは、現在の市場パターンは金利予想よりも地政学的要因が価格を動かしていると指摘している。石油が安定すれば、ビットコインは抵抗線に向けて一部回復できる可能性がある。一方、輸送制限が続くか交渉が破綻すれば、インフレ懸念が再燃しやすい。重要なポイントは、5日間のウィンドウが3月27日のオプション満期までの行動を形成するかどうかだ。
デジタル資産は耐久性にばらつきが見られる。FOMCの影響でETFの大規模な資金流出が起き、ビットコインは1日で7億0800万ドルの流出を記録した。金はより大きく下落し、1980年代初頭以来最悪の週となる10％超の下落を見せた。ドル高とマージンコールの動きがレバレッジ長ポジションに圧力をかけたためだ。しかし、マクロのストレスに対してビットコインは金よりも耐性を示した。
ビットコインの岐路：Wintermuteが示す76Kドルの上昇余地と60K台半ばの下落リスク
長期的に高止まりする環境では、ステーキング利回りの議論に注目が集まっている。イーサリアムのETFは、広範な市場の不安定さにもかかわらず、週次の資金流入が約1億6080万ドルと記録的だった。
機関投資家は主要通貨に集中し、アルトコインへの関心は低調だった。Wintermuteの見解によると、イーサリアムの相対的な買いは、金利が制限的なままであるときの収益性の認識に由来している可能性がある。
次の動きは、石油とヘッドライン次第だ。Wintermuteは、今後5日間のマクロの天井が変化したと指摘している。ブレント原油が100ドル付近で推移し、外交が維持されれば、エネルギーの混乱に伴うインフレ懸念は鎮まるだろう。
これにより、先週市場参加者が取り除いた利下げ期待が再び高まり、暗号の上昇を妨げていたマクロの逆風が和らぐ可能性がある。
そのシナリオでは、ビットコインは再び74,000〜76,000ドルの抵抗帯に挑戦し、オプションのポジションが70,000ドル付近に集中していることから、サポートラインを維持しながら動き続ける可能性が高い。好材料のヘッドラインが満期までの勢いを維持させることも考えられる。一方、交渉が決裂したり輸送制限が続けば、リスク資産は再び防御的な姿勢に戻り、ビットコインは60,000ドル台半ばを再テストする可能性がある。
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