デジタルバンクRevolut：伝統的な銀行の「墓掘り人」？

著者: Zhang Feng

Revolutはイギリスのフィンテック企業で、2015年にNikolay StoronskyとVlad Yatsenkoによってロンドンで設立され、デジタルバンキングサービスを核心に、暗号通貨取引、証券投資、越境決済などの分野をカバーしています。2025年には世界のユーザー数が6500万人を超え、3300億元の評価額で胡潤の世界ユニコーンランキング第10位にランクインしています。2024年には独立した資産管理アプリRevolut Investを発表し、管理規模は85億ユーロに達し、同年7月にイギリスの制限付き銀行ライセンスを取得しました。

この金融テクノロジーの「後浪」は、どのようにして短期間でシンプルな通貨交換ツールから、世界中にサービスを提供する金融スーパープラットフォームに進化したのでしょうか？それはどの伝統的なルールを覆したのでしょうか？そのビジネスモデルの核とは一体何なのでしょうか？

一、 "痛みのポイント"に生まれ、時代に成長する

Revolutの誕生は、その創設者ニコライ・ストロンスキー（Nikolay Storonsky）のある実際の旅行の痛点に起因しています。欧米を頻繁に往復する金融トレーダーとして、彼は従来の銀行の高額な国際手数料と遅れた為替レートに悩まされていました。この実体験から、グローバリゼーションの波の中で、伝統的な銀行業が国際的な金融サービスにおいて硬直的で鈍感であることは、巨大なブルーオーシャン市場であることに気づきました。**

2015年、イギリスのEU離脱投票前夜に、欧州の金融市場に変革の暗流が渦巻いていました。同時に、スマートフォンの普及、オープンバンキング政策の推進、そして消費者のデジタルサービスへの受け入れがかつてないほど高まったことで、フィンテック革命の絶好の土壌が提供されました。Revolutはこのような状況に応じて、「国際送金と通貨交換」という高頻度かつ高い痛点のシーンに的確に切り込み、突破口を開きました。

二、 “金融スーパーアプリ”

Revolutのコア戦略は、**「単一ツール」から「金融エコシステム」へ進化すること、いわゆる「金融スーパアプリ」（Financial Super App）**です。そのビジネスモデルは「三層ピラミッド」構造で要約できます：

**基石層、無料の標準化された銀行サービス。**これはRevolutが大量のユーザーを獲得する入口です。無料のデジタルアカウント、英国アカウントとIBANアカウント、デビットカード（実体/仮想）、即時支払い通知、予算管理ツールなどを提供します。これらのサービスは従来の銀行の無料普通預金口座に対抗していますが、体験はよりスムーズで、インターフェースはよりユーザーフレンドリーであり、従来の銀行に不満を持つ多くの若いユーザーを成功裏に引き付けました。

**付加価値層、階層的なサブスクリプションとコア金融商品。**これはRevolutの利益の鍵です。無料のスタンダード版（Standard）の上に、Plus、Premium、Metalなどのいくつかの有料サブスクリプションレベルが登場しました。有料ユーザーは、より高い手数料無料の外国為替限度額、旅行保険、空港ラウンジアクセス、専用カスタマーサービスなどの特権を享受できます。特にMetalプランは、その金属カード自体が一種のアイデンティティの象徴となっています。

同時に、Revolutはコア金融商品ラインを迅速に拡大しています。**クロスボーダー送金、**中間市場為替レートを用いた多通貨交換と送金、これは彼らの基盤です；**株式取引、**ユーザーが手数料なしで米国株、欧州株などを取引できます；**暗号通貨取引、**ビットコイン、イーサリアムなどの主要な暗号通貨の売買と保管サービスを提供し、これは最も議論を呼び、最も魅力的な機能の一つです；**商品取引、**金、銀などの貴金属を取引できます。

**エコシステム層、境界のないプラットフォームの拡張。**これはRevolutの野望です。彼らはもはや単なる「銀行」に満足することはなく、ユーザーがすべての財務や生活ニーズを解決できるワンストッププラットフォームになることを望んでいます。

ビジネスアカウントは中小企業とフリーランサーにワンストップの財務管理、請求書、給与支払いツールを提供します。

「Buy now, Pay Later」(BNPL)は、消費者信用市場に参入するために「Revolut Pay Later」を開始しました。

旅行サービスは、航空券、ホテル予約、旅行保険を統合しています。

オープンプラットフォームはAPIを通じて、第三者の開発者がそのエコシステム内でサービスを構築することを許可します。

この「無料流入 → 層化マネタイズ → エコシステム拡張」というモデルにより、Revolutのユーザーライフサイクルバリュー（LTV）が継続的に引き上げられ、強力な成長のフライホイールが形成されました。

三、 多様な利益の「コンビネーションパンチ」

従来の銀行が利ざやに依存しているのとは異なり、Revolutの収益モデルは非常に多様で、「タコ」のような収入構造と称されています：

サブスクリプション収入は、有料ユーザーからの定期的な収入であり、安定していて予測可能であり、収入のテコとなります。

取引手数料 収入、カード交換手数料を含む、つまり ユーザーがカードを一度スワイプするたびに、Revolutは商人側から少しの分け前を得る；外国為替スプレッド、 週末や無料枠を超えた場合に外国為替取引を行うと、Revolutは少額の手数料を徴収するかスプレッドを追加します。

富のテクノロジー収入は、株式、暗号通貨、商品取引の手数料とスプレッドに由来します。特に暗号通貨取引が盛況な時期には、この部分の収入が大きく貢献します。

高級サービス収入、つまり「先買後付」利息。貸付利息収入はまだ規模が小さいですが、個人向けの貸付を提供し始めています；企業サービス収入は企業ユーザーからのサブスクリプション料金と高額な取引処理手数料です。

この多様な収入構造は、Revolutが市場の変動（例えば、暗号通貨のベアマーケット）に直面した際に、より強いリスク耐性を持つことを可能にします。

四、 統合されたシーンエコシステム

Revolutエコシステムの中心はアプリです。日常の消費、貯蓄、投資から旅行計画まで、すべてのサービスがシンプルなインターフェースにシームレスに統合されています。

データ駆動型のパーソナライズ： ユーザーの消費データを分析することで、Revolutはパーソナライズされた予算の提案、貯蓄目標、投資商品を推薦することができます。

シームレスなシーン切り替え： ユーザーは、自分のユーロ口座の残高が不足しているのを見たときに、リアルタイムの為替レートでポンドを使って直接支払いができます；旅行予算を計画しているときには、直接航空券や保険を購入することができます；給与を受け取った後、一回のクリックで一部の資金を株式または暗号通貨に投資できます。このようなスムーズな体験は、ユーザーの粘着性を大いに高め、強力な競争優位を構築しています。

ファイブ、ハリケーンラッシュ、ディープエクスパンション

Revolutの歴史は、「電光石火の拡大」の古典的な教科書です。

第一段階（2015-2017）：単点突破。 為替手数料のかからないマルチ通貨口座とカードに焦点を当て、市場を迅速に開拓。

第二段階（2018-2020）：横の拡張。 株式取引、暗号通貨、保険、ビジネスアカウントなどの新機能を狂ったように追加し、「ツール」から「プラットフォーム」へとアップグレード。

第3段階（2021年から現在）：深化とグローバル化。市場拡大、「デジタルネイティブ」の利点を活かし、比較的低コストでヨーロッパ、オーストラリア、シンガポール、アメリカなどのグローバル市場に進出。グローバル銀行ライセンスの申請はその戦略の核心です。

**製品の深さ、**イギリスで完全な銀行ライセンスを取得し、貯蓄口座と貸付サービスの大規模な普及を開始し、本当に従来の銀行の核心に挑戦しています。

六、 なぜ覆すのか？

Revolutは、巨頭がひしめく金融市場で成功を収めるために、以下のいくつかのコア能力に依存しています：

**究極のユーザー体験（UX）。**そのアプリのデザインはシンプルで直感的、リアルタイムで知られており、複雑な金融操作を数回のクリックで簡素化し、従来の銀行の古臭いオンラインバンキングやアプリ体験を完全に圧倒しています。

**アジャイルな技術アーキテクチャ。**テクノロジー企業として、開発とイテレーションのスピードが非常に速く、週単位や日単位で新機能をリリースし、市場の変化に対応することができます。

**データ駆動型の運営。**ユーザー行動のデータ分析を深く活用し、製品の最適化、精密なマーケティング、リスク管理に役立て、経験に依存する従来の銀行をはるかに上回る効率を実現します。

**強力なブランドとマーケティング。**ソーシャルメディア、インフルエンサーマーケティング、ユーザー推薦メカニズムを通じて、若者の間で「クール、革新、反伝統」の強いブランドイメージを確立しました。

グローバル化の視野とレイアウト。**誕生以来、世界市場を目指しており、その多通貨、多言語の遺伝子は、グローバルな拡張において天然の優位性を持っています。

七、 前進する道の「コンプライアンスの影」

高速拡張の背後には、Revolutが常に振り払えないコンプライアンスの影があります。これはそのビジネスモデルの中で最も挑戦的な部分です。

**世界的な規制の複雑性。**各国で事業を展開するには、現地の支払い、電子通貨、または銀行ライセンスを取得する必要があります。そのグローバル化の歩みは、しばしば遅い承認プロセスによって遅れています。例えば、重要な英国の銀行ライセンスは取得しましたが、他の主要市場での申請はまだ進行中です。

**マネーロンダリング（AML）と金融犯罪リスク。**その迅速なオンライン口座開設プロセスと暗号通貨などの高リスク業務は、マネーロンダリングや金融犯罪の潜在的なルートとなる可能性があります。過去に、Revolutはマネーロンダリング対策の不備により、英国金融行動監視機構（FCA）から批判と調査を受けたことがあります。

**暗号通貨の規制の不確実性。**世界各国の暗号通貨に対する規制政策は依然として進化しており、これがRevolutの高利益事業に大きな政策リスクをもたらしています。

**データプライバシーと保護。**データ集約型のテクノロジー企業として、世界中でGDPRなどの厳しいデータプライバシー規制を遵守する方法は、直面しなければならない長期的な課題です。

コンプライアンス能力の強さは、Revolutが「フィンテック企業」から世界的な規制に信頼される「システミックバンク」へと真に進化できるかどうかを直接決定します。

八、銀行ですか、それとも「万物アプリケーション」ですか？

**Revolutのプレイスタイルは、本質的に伝統的な金融バリューチェーンの「解体と再構築」です。**それはもはや銀行を場所や孤立したサービスのセットとして見るのではなく、ユーザーのデジタルライフに組み込まれた、プログラム可能で統合された体験として捉えています。

その課題は明らかであり、持続的な利益の圧力、ますます複雑化するコンプライアンス要件、そして規模が拡大するにつれて避けられない「大企業病」が含まれます。しかし、その示す潜在能力と破壊的な特性は疑う余地がありません。

未来、**Revolutの究極の形態はもはや「銀行」という言葉では定義できないかもしれません。彼らは支払い、貯蓄、投資、消費、生活サービスを一体化したデジタルエコシステムの中心となることを目指しています。**人のすべての財務活動が1つのアプリ内で完結する時、従来の銀行の役割は周縁化されるでしょう。**Revolutの旅は、単により良い銀行になることだけでなく、デジタル時代における通貨の流れの方法を再定義することです。**このゲームは、まだ中盤に差し掛かったばかりです。