リップルの幹部がなぜXRPレジャーが実世界資産トークン化に「独自に適している」のかを説明

リップルのシニアバイスプレジデント、マルクス・インファンガーは、RippleXの責任者として、XRP Ledger (XRPL)が実世界資産のトークン化の次のフェーズのために構築されていると主張し、今日のSPV重視の市場は「ネイティブ発行」へのブリッジに過ぎないと言います。

移植からネイティブ発行へ

8月12日のブログ投稿で、インファンガーは1970年代の資本市場の変化、すなわちユーロクリアとDTCCが紙の証券を金庫に保管し、所有権記録を電子化したことから、今日のトークン化スタックへの直接的な関連性を示しています。

彼は特別目的会社(SPVs)が現在、比較可能な移行的役割を果たしていると言っています: オフレジャー資産を保持しながら、ネットワーク上でトークン化された表現を発行する法的に馴染みのあるラッパーです。

彼は、そのモデルは「重厚で」中央集権的であることを認めているが、インフラ、標準、政策が成熟するにつれて有用であると言います。彼の言葉を借りれば、それは**「足場**」であり、最終的な状態ではありません。

インファンガーは、最終的な目標は完全にデジタル資産であり、トークン自体が法的記録であり、ルールがコードに組み込まれ、取引が即座に決済され、流動性が仲介者なしに市場間で自由に流れることだと言っています。

なぜインファンガーはXRPLが際立っていると言うのか

インファンガーのXRPLに関する主張は、最初から金融用途を目的としたプロトコルレベルの機能に焦点を当てており、彼はこれがSPVからネイティブ発行への移行を行う機関にとって、統合作業と運用リスクを軽減すると主張しています。

• オンレッジ取引 (内蔵DEX): XRPLはネイティブのオーダーブック取引所を含んでおり、発行されたトークンが外部のスマートコントラクトルーターなしで直接レッジ上で取引されることを可能にします。トークン化されたRWAsにとって、それは即時上場とピアツーピア実行を意味し、より少ない可動部分で実現できます。
• ほぼ瞬時で低コストな決済: 元帳のコンセンサス設計は迅速な最終性と最小限の取引手数料を目指しており、Infangerによれば、キャリー、手数料、および運用の遅延が重要なトークン化されたTビルのような高ボリュームの金融商品にとって重要な組み合わせです。
• XLS-30 自動マーケットメーカー (AMM): この標準は、在庫に基づいて価格をアルゴリズム的に設定するオンレジャー流動性プールを導入します。これにより、マッチングオーダーが存在しない場合でもトークンが取引できるようになります。継続的な双方向価格が必要なRWAマーケットでは、オンレジャーAMMが流動性の安定化に役立ちます。
• XLS-65レンディングボールト: プロトコルレベルでの借入と貸付のための提案された標準。特注のスマートコントラクトを構築する代わりに、発行者は標準レベルで定義されたルールに基づいて、トークン化された証書や不動産権利(に対して借入を行うなど、担保付きクレジット)を有効にすることができます。
• プログラム可能なコンプライアンスおよび保管フック: 発行、交換、決済が基本プロトコルに存在するため、インファンガーは、ルールセット(ホワイトリスト、移転制限、開示)および保管ワークフローを資産ライフサイクルに直接埋め込むことができると主張しています — 量がスケールするにつれて規制の整合性をサポートします。
• コンポーザビリティ: 交換、流動性、貸付、発行のプリミティブが相互運用できるように設計されているため、トークンはプライマリー発行、セカンダリー取引、担保化、決済を通じて、複数の外部システムを組み合わせることなく移動できます。インファンガーは、それが「埋め込まれた」流動性への道であり、断片化されたサイロではないと言います。

物語は続く### ネイティブ発行の初期兆候

方向性を示すために、インファンガーは、ドバイの土地規制当局とのCtrl Altによるパイロットを引用し、XRPL上で不動産所有権記録を発行することを提案しています。タイトルをネイティブに記録することで、このスキームは移転を効率化し、監査可能性を向上させ、監視の可視性を埋め込むことを目的としています。

Ctrl Altは、トークン化された権利証書の安全な保管のためにリップル・カストディの統合も計画しており、レジャーレベルの機能と機関向けのカストディを生産環境で組み合わせる方法の一例です。

なぜSPVがまだ消えないのか

インファンガーは、SPVが現在の法律、監査、システムテストに縛られている機関にとって依然として重要であると述べ、1970年代の不動産化に例え、それがデジタル化への道を開き、最終的には組み込みのコンプライアンスと決済を備えた完全にデジタルな資産へとつながったとしています。

機関への売り込み

インファンガーは、現在はSPVを使用するよう銀行、資産運用会社、財務担当者に促すが、ネイティブ発行の計画も立てるべきだと述べています。彼は、内蔵された取引所、流動性、信用基準を持つ公共の金融集中型台帳がシフトを加速させ、オンレッジャー資産を主流の金融商品のように機能させると信じています。

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