Tom Lee：暗号化会社の株価が上昇しているが、果たしてそれは通貨の価格上昇によるものか、それとも備蓄戦略の成果なのか？

著者：トーマス (トム)リー (ノットドラマー) FSInsight.com

コンピレーション: Deep Tide TechFlow

DAT*(デジタル資産トレジャリー)およびBTC/ETHトレジャリー戦略の解釈

* @saylor (MicroStrategy CEO) の許可を得て投稿してください。

ケーススタディ：$MSTRは暗号通貨財務戦略のテンプレートを作成しました。

2020年から$BTC戦略を実施し、Strategyの株価は$13から$455に急上昇しました。

発行：

株価の上昇はどれだけビットコイン価格の上昇に起因し、どれだけ暗号資産の保有戦略に起因するのか？

! トム・リー:暗号企業の株価の上昇は、通貨価格のクレジットですか、それとも準備戦略ですか?

$MSTR株価が35倍に上昇した背景:

• 11倍はビットコイン（$BTC）の価格が$11,000から$118,000に上昇したことに由来します
• 25倍は財庫戦略に基づいています
• 株式ごとに保有するビットコインの数量が増加する

財庫戦略の影響はトークン価格の上昇をはるかに超えています。

$MSTRのトレジャリーDAT(デジタルアセットトレジャリー)戦略は、1株当たりに保有するトークンの数を次のように増加させます。

• 株式を発行する > P/NAV（市価純資産）= 1株あたりのトークン数量の上昇
• トークンの価格変動が借入コストを低下させる = より高い投資収益率（ROI）
• 転換社債/優先株式の使用=制限付き株式の希薄化

ちなみに：

• $ETHのボラティリティは$BTCより高い
• したがって、このような変動性はETH DATに対する影響がBTC DATよりも大きいです。

@grok 制作了以下表格（节选）

! トム・リー:暗号企業の株価の上昇は、通貨価格のクレジットですか、それとも準備戦略ですか?

Deep Tide 注: この表は、2020 年に MicroStrategy (MSTR) が財務の一部ビットコイン始めて以来の資金調達活動の一部を示しています。 これらには、内部現金、転換社債(ConvertibleシニアNotes)、シニア担保付債券(Senior担保付Notes)、担保付きローンが含まれます エクイティProgram( )ATM (Secured Loan)・ATM株式発行プログラムでは、資金のほぼ全てがビットコインの購入に充てられます。

Bitmineは2025年6月30日にETHトレジャリー戦略を発表し、2025年7月9日に取引を完了しました。

! トム・リー:暗号企業の株価の上昇は、通貨価格のクレジットですか、それとも準備戦略ですか?

$MSTR の例は、トークンを購入することでできることを示しています：

• 株式ごとのトークン数を増加する

$BMNR 最初の取引が完了してから7日目:

• 10億ドル相当のETHを買収しました

$MSTR は同じ時間内に 2.5 億ドルのトークンを取得しました