大きな下落70%、SharpLinkは「イーサリアム概念株」の代表になれるか？

著者: Fairy, ChainCatcher

編集:TB、ChainCatcher

元のタイトル:SEC文書は70%急落を爆発させた、「ETH財務省株」SharpLinkの将来は何ですか?

SharpLink Gamingは、市場から「イーサリアム版マイクロストラテジー」と称賛されるスター小型株であり、もともとETHの国庫ストーリーに乗っていたが、一つのSECの文書がその株価をアフターマーケットで約70%暴落させた。

熱狂から疑念へ、信仰の暴落は恐慌に。この記事では、この突如として現れた「信頼危機」を解説し、その背後に隠された状況について議論します。

市場の誤解による暴落

5月末、SharpLink Gamingは4.25億ドルの公開会社私募ファイナンス（PIPE）を完了しました。投資者にはConsenSys、Galaxy、Pantera Capitalなどの老舗のイーサリアム重視の機関が含まれており、資金はETHの取得に使用され、準備資産としての役割を果たします。この操作により、SharpLinkの株価は最高で124ドルに急騰し、資金調達発表前から40倍以上の上昇を見せました。

昨日、SharpLink Gamingは、PIPEの資金調達に関連して最大58,699,760株の再販を承認するS-3ASR登録届出書をSECに提出しました。 これは、100人以上のPIPE投資家がいつでも持ち株を売却できることを意味します。

一時、マーケットは「PIPE投資家が出荷を開始した」と誤解し、パニックの感情が急速に広がった。

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市場の誤読

シャープリンクのアフターマーケット株価は一時8.75ドルに下落し、73％の下落幅を記録した後、10ドルの範囲にわずかに反発した。

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ソース: Yahoo!ファイナンス

その後、SharpLinkの取締役会議長であるConsensysのCEO、Joseph Lubinが声明を発表しました：この文書はPIPE後の通常の登録プロセスに過ぎず、「潜在的な転売のために事前に登録された株式」を目的としており、実際に売却されることを示すものではありません。彼は強調しました：「文書中の‘発行後の保有株数’は仮定のデータであり、Consensysおよび私自身は株式を売却していません。」

今回の騒動は一時的に収束したものの、市場はSharpLinkの動向に対して依然として憶測に満ちている。BTCS IncのCEOであるチャールズ・アレンは、「私の経験から言えば、一部の取引投資者のバックグラウンドを考えると、彼らは実際に静かに売却している可能性がある。また、‘プレファンディングワラント’（prefunded warrants）は実際には持株の開示を回避し、関係者になることを避けるための手段である。」と述べた。

彼はさらに、SharpLinkが5月30日にWKSI資格を取得した後、すぐに10億ドルのATMプラン（市場価格での株式発行）を提出したと指摘しました。彼らはおそらく、継続的な取引を通じて静かに資金調達を完了しており、即時の開示を必要としない可能性があります。順調に運営されれば、明日には10億ドルでETHを購入するという発表が行われ、市場の熱気が再び高まる可能性があります。

SBET 現在のプレミアムは100%ですか？

SharpLink（SBET）の現在の株価の動向とプレミアム状況は、投資家の将来の動向に対する複雑な期待を示しています。最前線のテクノロジー投資家、鄭迪によると、SBETの現在のプレミアムは約100%です。

SECに提出された文書によると、同社の完全希薄化後の総株式数は77,526,682株であり、アフターマーケットで約10ドルの株価を考慮すると、同社の時価総額は約8億ドルです。今回登録された株式数は75,319,345株（顧問および投資銀行のワラントがすべて株式に転換されたと仮定）であり、元の資本金69万株を加えると、郑迪は先に価値が10億ドルであったATM（時価発行株式）が実際には約1,517,337株のみが行使されたと推測しており、これはATMの大部分の枠がまだ利用されていない可能性が高く、将来的に希薄化リスクが存在することを示しています。

その表示によれば、今回のPIPEファイナンスの総額は4.25億ドルであり、Consensysが会社のEthereum戦略顧問であることを考慮すると、Consensys関連のアドレスが約3億ドルのETHを購入したとの情報があるため、大部分または全てのファイナンス資金がETHの購入に使用されたと考えられます。最近のETHの価格変動が限られていることを考えると、会社の保有するETHの時価総額は約4億ドルの水準を維持するべきです。

したがって、以上の要因を総合すると、鄭迪はSBETの現在の市場プレミアムが約100%であると推測しています。

SBETのプレミアムは、市場がその資産価値を認識していることをある程度反映しており、特にそのイーサリアムの準備の潜在的な価値を示しています。しかし、プレミアムが過剰であると、市場リスクが伴い、将来的により多くのATM（時価発行株）の枠が解放され、潜在的な株式希薄化が進むことで、株価の変動が激化する可能性があります。

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SharpLink のこの大劇はまだ続いています。郑迪が分析したように、将来の株式希薄化の余地があるなら、短期的にはボラティリティの圧力をもたらす可能性があります。一方、Charles Allen の言うように、10 億ドルの ETH を購入するというニュースが近日中に公開されるなら、市場の感情を再燃させ、株価を押し上げるかもしれません。

この「不透明さ」と「可能性」の重なりは、SharpLinkを論争の的にし、同時に想像の余地も与えています。本当のクライマックスは、まだ先にあるのかもしれません。