Prefácio

O benchmark para medir a eficiência de capital é ter menos TVL e um volume de negociação maior, o que pode proporcionar um deslizamento menor e uma profundidade de mercado melhor na experiência de negociação. No entanto, o algoritmo central de market-making determina a eficiência de capital da DEX e sua experiência de negociação. Como todos sabemos, a liquidez da curva de market-making de produto constante é distribuída de forma uniforme na curva, o que determina o baixo nível de eficiência de capital da AMM. Antes do lançamento do Uniswap v3, todos os AMMs dos mineradores de liquidez eram passivos, sob os quais precisavam depositar dois tokens de valor igual na piscina de liquidez, visando compensar as perdas impermanentes obtendo receita com taxas. Atualmente, não é necessário gerenciar a liquidez fornecida pelos usuários.

Uniswap v3 modifica o modo AMM ao introduzir o conceito de criação de mercado ativa, permitindo que os LPs agrupem ativos com base em um intervalo de preço personalizado para aumentar as posições de liquidez personalizáveis. Somente quando o preço do par de negociação estiver dentro do intervalo que o LP escolhe para fornecer liquidez, o LP pode ganhar receita de taxas. Uma vez que o preço ultrapasse o intervalo selecionado, o LP não pode obter receita. Além disso, quanto mais estreita for a faixa de preço definida, maior serão as taxas de transação que os usuários podem obter concentrando a liquidez e, ao mesmo tempo, maior será o risco de perdas impermanentes.

Atualmente, a liquidez concentrada também domina a tendência de criação de mercado eficiente usada pelos LPs. Além de ter configurado seu mercado de negociação à vista subjacente, o Protocolo Maverick é projetado para fornecer estratégias eficientes de criação de mercado para LPs, o que é essencial para a melhoria com base no Uniswap v3. Este artigo revisará a lógica operacional da formação direcional de liquidez do produto e analisará seu modelo de token e desenvolvimento atual.

Sobre o Protocolo Maverick

O mercado de negociação de contratos perpétuos é a rede de testes original lançada pelo Protocolo Maverick. A característica reside no fato de que ele introduz o inovador algoritmo AMM. Surgiu como o que é agora como um mercado de negociação à vista com um modelo de pares para pool após três atualizações. O produto foi oficialmente lançado na mainnet do Ethereum em 23 de março e na Era ZkSync em abril. Em 22 de fevereiro, o acordo completou um financiamento estratégico de $8 milhões liderado pela Pantera Capital. A equipe está atualmente planejando lançar a economia de tokens Ve.

O protocolo é revolucionário porque introduz um agrupamento de liquidez direcional, permitindo que LPs alterem sua liquidez quando os preços dos ativos flutuam com base na seleção esperada de preços dos ativos para melhorar a utilização de capital, ao mesmo tempo que repool a liquidez para a faixa de preço ativo para gerar receita de taxas, compensando assim as perdas impermanentes.

Como o Protocolo Maverick Funciona

Todo o protocolo funciona de forma que o LP define a faixa de preço, fornece liquidez para o pool de liquidez direcional e escolhe a direção na qual a liquidez se move com o preço. Em seguida, o contrato inteligente Maverick AMM transfere liquidez dessa forma para cada transação, melhorando assim a eficiência de capital e permitindo que os LPs obtenham a renda de taxas correspondente.

Cada pool possui dois tipos de ativos. Quando o LP fornece liquidez ao pool de fundos, a liquidez será distribuída de forma desigual em diferentes faixas de preço (a menor unidade é chamada de bin). A largura da faixa de preço é definida pelo LP que implantou inicialmente o pool de fundos. O documento oficial sugere que a largura do bin para pares de negociação com alta volatilidade seja definida em 2%, e a largura do bin para pares de negociação estáveis seja definida entre 0,02% e 0,05%. Os LPs iniciais devem definir uma taxa de taxa ao iniciar o pool. Este trabalho de definição de taxas é altamente profissional. Se a taxa for definida muito baixa, será impossível que a receita da taxa compense a perda impermanente do LP; se a taxa for definida muito alta, diminuirá o fluxo de negociação do pool de fundos. Portanto, o protocolo oferece várias opções de taxas para os LPs iniciais.

A qualquer momento, apenas uma faixa de preço da piscina de fundos está ativa, o que indica que a liquidez nessa faixa pode ser usada para negociação, e LP só pode coletar taxas dentro da faixa atualmente ativa. Conforme a proporção de preço dos dois ativos na piscina varia, o preço se moverá para uma nova faixa, formando uma nova posição ativa. Conforme mostrado na figura abaixo, a linha de preço mostra que a faixa atual ao redor do centro está ativa, que é atualmente a única faixa na qual LP pode cobrar taxas de liquidez.

origem: https://app.mav.xyz/pool

Agregação de Liquidez Direcional

A piscina de liquidez direcional é o recurso central do design do produto adicionado pela MAV AMM com base no Uniswap v3. Quando o LP adiciona liquidez, ele precisa selecionar a direção de movimento de liquidez correspondente, que é o método de criação de mercado por analogia com os formadores de mercado no modo de Livro de Ordens tradicional. A plataforma oferece quatro modos de liquidez para os LPs selecionarem, incluindo Modo à Direita, Modo à Esquerda, Modo Ambos e Modo Estático. Eles se aplicam às respectivas mudanças de preço de ativos específicos.

Fonte: https://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

O Modo Direito atende aos usuários com sentimento de alta nos ativos subjacentes. A gama de liquidez adicionada pelo LP continuará a mover-se para a direita à medida que os preços dos ativos continuarem a subir, e não se moverá quando os preços dos ativos caírem. Como oferece oportunidades de arbitragem, os traders venderão fundos para o pool de fundos, desde que o preço de mercado do ativo seja inconsistente com o preço fora do mercado, e o preço voltará a mover-se para a faixa da esquerda, permitindo que o LP colete taxas. Neste momento, os novos fundos na faixa podem ser revendidos para novos traders, criando mais renda de taxas de manuseio para o LP. No entanto, se o preço do ativo subjacente se mover para a esquerda, a faixa de preço ativa do Maverick AMM permanecerá no lugar, potencialmente levando ao caso de que o ativo com desempenho inferior à direita substitua completamente a posição do LP.

Pelo contrário, o Modo Esquerdo é adequado para usuários com sentimento otimista em relação aos ativos subjacentes. A gama de liquidez adicionada pelo LP continuará a se mover para a esquerda à medida que os preços dos ativos continuarem caindo e não se moverá quando os preços dos ativos subirem. O problema é que o Modo Esquerdo também funciona quando o preço muda em uma direção. Se o preço do ativo subjacente começar a subir e se mover para a direita, o LP pode ser completamente convertido em ativos com desempenho ruim à esquerda.

Os Modos Direito e Esquerdo são projetados para capacitar os LPs a continuarem a coletar taxas de manuseio mesmo sem sofrer perdas de impermanência bidirecionais. Devido às flutuações de mercado e oportunidades de arbitragem, o preço ainda pode sofrer uma queda mesmo se o preço do par de negociação for ajustado enquanto se move em uma direção clara. Isso permitirá que os LPs ganhem taxas de manuseio no processo de movimentação para a esquerda e para a direita, compensando assim as perdas impermanentes. Enquanto esses dois modelos de movimento de liquidez não podem oferecer uma renda garantida aos LPs e remover perdas impermanentes, eles apenas fornecem aos LPs ferramentas de estratégia de liquidez ativa.

O modo Ambos é um modo de movimento bidirecional dentro da faixa de liquidez do LP que seguirá as mudanças no preço do ativo no pool, independentemente de o preço do ativo subjacente estar subindo e se movendo para a direita ou caindo e se movendo para a esquerda. O modo Ambos permite que os LPs adicionem liquidez à faixa de preço ativa atual e à faixa à esquerda ou à direita da faixa. O LP recombinará a liquidez para o outro lado se as atividades de negociação fizerem com que o preço se mova em uma direção da faixa ativa para uma nova faixa ativa. Esse mecanismo é projetado para fazer com que a liquidez do LP seja o mais próxima possível do preço de negociação atual, permitindo que o LP obtenha o máximo de taxas possível. No entanto, em comparação com o modelo unidirecional, os LPs sob o modo de movimento de liquidez bidirecional suportarão o risco de perda de impermanência em duas direções causado por mudanças de preço.

O Modo Estático é um modo estático, que é a faixa de criação de mercado da Uniswap v3.

O método de fornecimento de liquidez concentrado do Maverick AMM pode melhorar a eficiência de capital, mas ao mesmo tempo, traz três questões que valem a pena considerar. Primeiro, a amplitude do intervalo ativo afetará a frequência da liquidez repoolada dos LPs, levando a se a liquidez pode ser realocada a tempo de acordo com as mudanças de preço. Em segundo lugar, quando a liquidez volta para o intervalo ativo e oferece receita de taxas, a receita total de taxas aumentará, mas a receita de taxas alocada a um único LP é relativamente limitada, uma vez que a maioria da liquidez é repoolada na zona ativa. Por fim, quando a liquidez é realocada, isso custa aos LPs a taxa de gás correspondente.

Modelo de Token

O token MAV é nativo do protocolo Maverick, com um fornecimento total de 2 bilhões de unidades. Ele serve principalmente como hipoteca, votação e promoção.

Em 13 de junho, a Binance lançou o Protocolo Maverick (MAV) - o 34º projeto da Launchpool, permitindo que os usuários coloquem BNB e TUSD na piscina de mineração MAV no site Launchpad para obter recompensas MAV. A quantidade de mineração IEO nesta rodada totaliza 30 milhões de MAVs, representando 1,5% do fornecimento geral (dados coletados até 9 de julho). A circulação inicial de MAV é de 250 milhões de unidades, representando 12,5% do total. As informações atuais do IEO estão listadas abaixo:

Origem: https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

O projeto também anunciou em 13 de junho que o modelo econômico vetoken entrará em uso em breve. Naquela época, os usuários poderão obter veMAV ao apostar MAV. Ainda não revelou informações mais detalhadas sobre a economia do token.

Incentivos para guerreiros

Em março de 2023, a equipe do projeto lançou a primeira fase do Programa Maverick Warrior, Temporada Genesis, um programa de incentivo à comunidade. Cada fase dura 30 dias, e a recompensa pela 1ª fase é de 5.000 USDC.

Em essência, o Programa de Incentivo ao Guerreiro atribui trabalhos a usuários qualificados, e os usuários que completaram as tarefas podem obter as recompensas correspondentes, com o objetivo de motivar novos e regulares membros da comunidade a testar a estrutura do DAO e realizar testes na comunidade inicial.

O Programa Maverick Warrior é um sistema de pontos baseado no valor de contribuição da proposta DAO para autonomia da comunidade, permitindo que os membros participem da implementação da proposta. Existem cinco papéis em todo o sistema:

1. Todos os membros que se juntaram à comunidade Discord Maverick: Qualquer pessoa no Discord pode revisar, discutir e comentar propostas, e também pode se candidatar a participar da implementação das propostas.
2. Eleitores:Apenas os membros da comunidade que possuem Mava NFT ou usuários verificados como Maverick OG no Discord são elegíveis para serem votantes. Em primeiro lugar, eles podem votar na proposta do Maverick com um período de votação de 3 a 5 dias; em segundo lugar, podem desbloquear a função de Maverick OG no Discord para participar da discussão da comunidade; por fim, podem obter um ou mais pontos de Maverick Warrior para se tornarem contribuintes, desde que os votantes participem da implementação da proposta, e seu trabalho seja verificado como qualificado e possa ser entregue. Os votantes não podem enviar propostas.
3. Contribuidores:Os colaboradores podem enviar propostas ao comitê e participar do processo de implementação da proposta como executores.
4. Principais contribuidores: Eles podem enviar propostas diretamente para a comunidade sem aprovação do comitê e também podem participar do processo de implementação da proposta como executores. Não houve contribuidores-chave na primeira fase.
5. Comitê: Atualmente, o comitê é composto apenas por três membros da equipe Maverick, incluindo Ada Wu, Matthew Taylor e Freddy Lachance. Esses membros podem iniciar diretamente propostas, revisar propostas enviadas por contribuintes e principais contribuintes, e vetar qualquer proposta ou executor. Eles também são responsáveis por registrar os créditos de cada membro da comunidade e verificar os papéis de contribuintes e principais contribuintes no Discord.

Esses cinco papéis discutem, planejam, votam e executam propostas da comunidade, e podem obter as recompensas correspondentes.

Fonte：https://medium.com/maverick-protocol/anunciando-programa-guerreiro-maverick-temporada-genesis-f206ad17ab29

Programa de Incentivo à Liquidez

Em 2 de maio, a equipe do projeto lançou um programa de incentivo à liquidez, permitindo que os emissores de tokens definissem uma faixa de preço específica. Nessa faixa, os emissores podem fornecer mais incentivos de liquidez comercializável, mantendo os preços das stablecoins e derivativos de participação líquida ETH estáveis.

O sistema de incentivo permite que o emissor do token crie uma "posição de impulso". Isso significa que eles podem adicionar recompensas adicionais ao pool de fundos e dar tokens como recompensas para LPs. Ao criar a posição, é necessário definir a quantidade de recompensas distribuídas e o tempo de distribuição. Portanto, o LP pode obter tanto a renda da taxa de manuseio quanto recompensas adicionais em tokens. O LP pode recebê-los a qualquer momento.

Fonte: https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

Desenvolvimento Recente

Tendo sido implantado na Era Ethereum e ZkSync, o Maverick promoveu múltiplos incentivos um após o outro, o que atraiu muitos fundos e usuários nos quatro meses desde seu lançamento. O TVL total da pool de fundos continuou a subir, com cerca de $24 milhões. O volume total de negociação ultrapassou $2 bilhões, e o número total de usuários superou 28.000.

Fonte: https://dune.com/mati/protocolo-maverick

Comparado aos protocolos que se baseiam diretamente em DEXs conhecidas e se concentram na gestão de liquidez, é mais difícil para o Protocolo Maverick desenvolver seu próprio mercado de negociação subjacente, porque falta portais de tráfego e é difícil construir uma marca. No entanto, a equipe do projeto atraiu alguns LPs por meio de incentivos. Enquanto isso, os participantes iniciais mantêm altos sentimentos por seus lançamentos aéreos. Juntamente com o suporte da Binance, uma instituição conhecida, está crescendo bem. Por outro lado, a quantidade bloqueada no pool de fundos pode sofrer uma queda se faltar incentivos.

Origem: https://dune.com/murathan/maverick

Conclusão

Em certa medida, o Maverick AMM é um projeto inovador. Ele introduz um pool de liquidez direcional e adiciona a funcionalidade que permite aos LPs selecionar o movimento de liquidez correspondente no intervalo do Uniswap v3 com base na expectativa. Além disso, o contrato inteligente fará a liquidez se mover em cada transação para agrupar a liquidez do LP na faixa de preço ativa, permitindo que os usuários coletem a renda da taxa de manipulação. Este método pode melhorar a eficiência de capital e compensar as perdas impermanentes tanto quanto possível. No entanto, os produtos Maverick têm requisitos altamente profissionais para o LP inicial que precisa da amplitude do intervalo de liquidez, afetando a frequência de liquidez repoolizada. Além disso, também custaria taxas de Gas para os LPs durante o processo de movimento de liquidez.

Em suma, implantado na Ethereum e ZkSync, o Protocolo Maverick atraiu muitos fundos e usuários através de múltiplos planos de incentivo e os airdrops de MAC da equipe dentro de quatro meses após o lançamento. Aliado ao suporte da Binance, uma instituição conhecida, o montante bloqueado do projeto no pool de fundos e seu volume de negociação estão aumentando rapidamente, mostrando um momento de desenvolvimento sólido.