前言

GMX 是一個去中心化交易所協議，搭建在 Arbitrum 和 Avalanche 區塊鏈網路上，它提供了現貨以及永續合約的交易功能，允許用戶在鏈上交易資產。 GMX 支持最高 30 倍的槓杆，用戶可以享有低廉的交易手續費和接近零點差的交易，自 2021 年上線至今交易量和總鎖定價值（Total Value Locked，簡稱 TVL）都穩定增長，爲市場中快速崛起的新興協議之一。

GMX 對於傳統的自動做市商（Automated Market Maker，簡稱 AMM）模型進行了改良，採用獨特的多資產流動池模型，用戶可以將指定的加密貨幣資產存入流動池中從而成爲流動性提供者，除了賺取交易手續費、資金費率以及清算費外，也不必承擔一般 AMM 協議中的無常損失，可以說是一種創新的運作機制。究竟 GMX 是如何實現零點差交易、沒有無常損失、創造出流動性提供者多樣化的收益來源呢？以下將進行詳細介紹。

什麼是 GMX

GMX 是一個去中心化的交易所，支持指定加密貨幣的現貨與永續合約交易，也鼓勵用戶將加密貨幣資產存入流動池中，間接成爲造市商獲得交易費用收益。目前在 Arbitrum 上 GMX 的用戶可以交易的加密貨幣有 ETH、WETH、BTC、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX，而 Avalanche 上可以交易的幣種則有 AVAX、WAVAX、ETH、BTC、USDC ，進行合約交易時最多可以使用 30 倍的槓杆。

用戶在 GMX 上進行資產兌換和交易時並不是像中心化交易所那樣，有許多用戶在訂單簿上提交限價買單與賣單，與交易對手盤匹配後才完成。利用 GMX 交易是從稱作 GLP 的資金流動池中存入和取出資產，由 GLP 作爲交易的對象，只要 GLP 流動池中還有流動性，交易就一定能夠完成，不會發生找不到交易對手匹配而無法交易的問題。

GLP 流動池是一個多資產流動池，系由許多不同種類的加密貨幣依照不同的權重比例組合而成。目前 Arbitrum 上的 GLP 流動池中有 ETH、BTC、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX 這 8 種加密貨幣，其中有一半是價格與美元錨定的穩定幣。至於 Avalanche 上的 GLP 流動池是由 AVAX、ETH、BTC、USDC 組成。不同鏈上的 GLP 流動池互不相通，但穩定幣的佔比都接近 GLP 流動池的 50% 左右，相當於一籃子加密貨幣的資產指數組合。

圖來自 GMX 官網

用戶可將自己持有的加密貨幣存入 GLP 流動池中成爲流動性提供者，並獲得 GLP 代幣的流動性提供者憑證，質押 GLP 代幣的用戶可以獲得流動池的手續費、資金費和清算費收益，收益會直接轉換爲該區塊鏈網路的原生資產，Arbitrum 上的流動性提供者會收到 ETH，而 Avalanche 上的流動性提供者則會收到 AVAX。

GLP 流動池不使用像是 XY = K 這類型的自動做市商算法報價，而是通過 Chainlink 的動態聚合預言機，從 Binance、FTX和 Coinbase 交易所中獲得價格資訊，並且過濾掉缺乏實際流動性的極端值。由於 GLP 流動池不需遵守算法報價的數量規則限制，因此 GLP 流動池沒有無常損失的問題，流動性的提供者可以存入單種加密貨幣獲得 GLP 代幣，也可以用 GLP 代幣贖回先前存入的加密貨幣。

由於 GMX 協議是從多間交易所中獲得的聚合報價，因此在 GMX 上進行交易不會有滑價的問題，非常適合處理大金額的交易訂單買賣，這對專業交易者與機構來說無疑是一項福音。聚合報價也幫助流動性提供者解決無常損失的問題，他們存入 GLP 流動池的資產不會因爲價格變化而被轉換成價值更低的其他加密貨幣。在 GMX 協議創建至今的一年時間裏，總鎖定價值已突破 4 億美元，而累積交易量更是超過 550 億美元，在 Arbitrum 上是僅次於 Uniswap 和 Curve 的第三大去中心化交易所。

圖來自 DefiLlama

GMX 的發展歷程

盡管 GMX 交易所是在 2021 年 9 月在 Arbitrum 區塊鏈網路上線，但它的原型早在 2020 年 11 月就已經完成。GMX 最初是由一位暱名叫 X 的開發人員（或團隊）推出的 XVIX 協議，隨後於 2021 年 3 月份升級並在幣安智能鏈（BSC）上創立 Gambit Financial 協議，轉移到 Arbitrum 後才更名爲 GMX。由於 GMX 巧妙的運作機制克服了許多使用去中心化交易所服務時會遭遇的難點，上線不久後即獲得衆人的好評，2022 年 1 月後也開始在 Avalanche 區塊鏈網路上運行，未來也規劃將更進一步拓展到其他區塊鏈上。

GMX 協議的開發團隊也很有 Web 3 的風格，成員全部都是匿名，至今還沒有人知道他們究竟是誰，唯一肯定的是這羣人確實做出了很厲害的產品。根據社群軟體 Telegram 的成員名單，GMX 的團隊有以下這些人（皆爲 Telegram 的顯示名稱）：

創辦人：xdev_10，在公開談話中自稱爲 X

程序開發人員：xdev_10、gdev8317、xhiroz、vipineth

UI/UX 設計：xhiroz

行銷及業務開發：Coinflipcanada、puroscohiba、bagggDad

社群經理：y4cards、supersonicsines

盡管 GMX 的開發成員是個謎團，但他們確實是一羣高效合作且持續產出的優良團隊，在這些人中 X 扮演了重要的角色，從 XVIX、Gambit、GMX 專案的啓動，到之後許多更新，如聚合器協議接入、Olympus Pro 整合、Avalanche 跨鏈及 GMX Blueberry Club 的 NFT 項目等，幾乎任何地方都看得到 X 的蹤影。

而從社群媒體和 GitHub 公開的代碼庫，也能發現這羣匿名團隊確實相當地用心開發和經營。雖然無法完全排除掉團隊解散導致項目被遺棄的可能性，但他們交付產品與推出新功能的能力大家有目共睹，也因此贏得了加密貨幣社群以及其他項目的信任。例如 Congruent DAO 協議就投入了 500 萬美元購買 GLP 流動性，其他像 Reimagined Finanace、Thorus、Vesta Finance 等項目也都陸續成爲了 GMX 的流動性提供者之一，創始至今， GMX 從來沒有向市場上的風險投資機構募資，是由下往上、草根性十足的社群協議典範。

圖來自推特

GMX 的運作方式

對於交易所來說，最重要的東西就是流動性，需要充足的流動性才能建立足夠深度的交易市場，吸引大量人們使用並從中創造收益。

流動性是來自於持有加密貨幣的每一個人，交易量則來自於投機的交易者或是有實際需求的用戶進行買賣。然而提供流動性的人與進行買賣交易的人的需求與目標往往是相衝突的。流動性提供者想要賺取可觀的收益，這些收益主要來自於從交易市場中獲得的手續費或是買賣價差。但是交易者和普通用戶則希望手續費和買賣價差越小越好，同時也想要有好的市場深度，這樣才能快速且大量地買進賣出。

由於流動性提供者與交易者之間存在這層互相依賴的關係，因此需要有誘因使用戶願意提供流動性，同時也必須降低交易成本，才能讓更多人願意交易，如此一來就能產生正向的循環，讓更多的手續費和收益吸引更多的流動性加入。

GLP 代幣與流動池

GMX 協議通過 GLP 流動池和 GLP 代幣來滿足流動性提供者與交易者雙方的需求。 GLP 流動池是一個多資產流動池，由許多不同種類的加密貨幣組成，用戶可以支付 AVAX、BTC、ETH、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX 來購買 GLP 代幣，成爲 GLP 流動池的流動性提供者，並收取流動池 70% 的交易手續費、資金費率及清算費，收益會直接轉換爲 ETH 或是 AVAX。

交易者或兌換資產的用戶則是利用 GLP 流動池來進行買賣。在現貨交易方面，GLP 流動池與其他的自動做市商協議沒有太大差異，都是收取交易總價值的 0.3% 作爲手續費收益，但因爲不使用 AMM 作爲報價機制，因此 GLP 的流動性提供者不會承擔無常損失，在一般情況下如果您使用 1 枚 ETH 購買 25 枚 GLP 的話，您可以預期未來使用這 25 枚 GLP 贖回 1 枚 ETH，因此可以將 GLP 代幣看作是一種 GLP 流動池的存款憑證。

GLP 流動池的永續合約

在永續合約方面，GLP 流動池運作方式非常有趣，有一點像是 AAVE 這類型的借貸協議，交易者先將部分資產存入 GLP 流動池中作爲保證金，再從 GLP 流動池中借出價值更高的資產與 GLP 流動池對賭價格漲跌，在保證金清算或歸還資產前每小時支付一定比例的利息，平倉獲利的部分將從 GLP 流動池中取出，而虧損的部分則從保證金中扣除。

舉例來說，目前市場上 ETH 的價格爲 1000 美元，一名交易者判斷接下來 ETH 價格會漲，因此在 GLP 流動池中抵押 0.1 枚 ETH （價值 100 美元）後借出 1 枚 ETH （價值 1000 美元）做多，這相當於 10 倍的槓杆。

不久後 ETH 的價格漲至 1250 美元，交易者選擇在此刻平倉先前借出價值 1000 美元的 ETH。由於 ETH 的價格上漲了，所以只需要歸還 GLP 流動池 1000/1250 = 0.8 枚 ETH 即可取回抵押的 0.1 枚 ETH 保證金，若忽略借款期間的利息，此次交易的獲利爲 0.2 枚 ETH。

然而若是 ETH 價格下跌會發生什麼事情呢？同樣以上述的範例計算，保證金的價值爲 100 美元，因此當 ETH 價格從 1000 美元下跌至 900 美元時，交易者抵押的 0.1 枚 ETH 會遭到清算，由 GLP 流動池沒收交易者的保證金。

LP 與 Trader 的對賭

由此可知， GLP 的流動性提供者與交易者是一種對賭的關係，當交易者贏錢的時候，GLP 流動池資產量會萎縮。反之，交易者輸錢的時候，GLP 流動池資產量會增長。

因此，對於 GLP 流動池更恰當的描述是一間賭場而不是提供存款借款業務的銀行。存入 GLP 流動池的加密貨幣資產是擺放在賭桌上的籌碼，GLP 代幣的持有人就是莊家，而交易者則是賭客。每次進行交易時，賭客將自己的保證金籌碼押到賭桌上猜漲跌，莊家則收取開臺費陪玩，每一局一小時，賭客可以依照倉位大小支付利息延長賭局，直到保證金扣光或是平倉爲止，平倉的時候賭客還要再支付關臺費給莊家。

作爲一名交易者，他的目標就是 GLP 流動池中的所有資產，連續成功的預測可以將 GLP 流動池中的資產洗劫一空。而 GLP 的流動性提供者，收益來源就是所有上門開倉的交易者，莊家總是希望賭客判斷錯誤造成保證金沒收，即使偶爾幸運贏錢時，開臺費用和每小時的利息收入也能減少虧損。

然而到底是交易者在贏錢還是 GLP 的流動性提供者在賺錢呢？長期績效數據給了我們答案，以交易量最大的 Arbitrum 爲例，截至 2022 年 10 月，使用 GMX 進行永續合約交易的用戶累計虧損了超過 4500 萬美元。這個結果其實並不讓人感到意外，在網路上簡單搜尋一下就知道超過 90% 的交易者其實是虧錢的。即使猜對和猜錯的機率分別是 50%，GMX 上交易者的獲利期望值仍舊是負數，因爲每筆交易都要負擔開倉平倉的手續費以及維持倉位的資金費率。

圖來自 stats.gmx.io

由此不難看出 GMX 協議對於流動性提供者來說有非常大的誘因，因爲他們只需要存入持有的加密貨幣資產就能賺取收益，而且不會出現無常損失，這就和存錢在銀行帳戶沒有什麼兩樣，盡管收益機制上與單純的借貸協議並不相同。

那爲什麼交易者還會想使用 GMX 協議做交易呢？因爲 GMX 的市場深度非常好，而且不會出現滑價的問題。因爲交易的利潤是來自於價差買賣，使用訂單簿交易或是 AMM 流動池交易都會因爲大筆的買入或賣出使得成本增加或是利潤減少，但通過 GLP 流動池開倉平倉時，無論金額多大都不會出現價格偏離的狀況，因爲根本沒有發生實際的買賣，所以不會出現市價吃單的問題，專業的交易者可以利用這個特性做更好的資金控管。

在協議的發展方面，GMX 交易所還發行了 GMX 代幣。 GMX 代幣可以用於協議的治理和質押，對於影響 GLP 流動池的費率結構和不同加密貨幣資產比重進行調整，並且獲得 GLP 流動池中 30% 的交易手續費、資金費率及清算費，收益會直接轉換爲 ETH 或是 AVAX。

GMX 代幣的最大供應量爲 1325 萬。截至目前已發行近 800 萬枚 GMX 代幣，根據官方提供的資訊，GMX 代幣分配將有以下用途：

1. 來自 XVIX 和 Gambit 遷移的舊協議代幣轉換成 600 萬枚 GMX。
2. 200 萬枚 GMX 投入 Uniswap 交易所上的 GMX/ETH 流動池中。
3. 200 萬枚 GMX 用於 esGMX 獎勵。
4. 200 萬枚 GMX 由地板價格基金管理。
5. 100 萬枚 GMX 代幣用於市場行銷、合作夥伴和社區貢獻者。
6. 25 萬枚 GMX 代幣在 2 年內線性解鎖作爲開發團隊獎勵。

其中 esGMX 獎勵可以通過質押 GMX 代幣或 GLP 代幣一年後線性解鎖成 GMX 代幣，目的在於鼓勵長期質押和提供流動性，並且減少 GMX 的價格波動和提供質押者穩定收益來源。質押 GMX 代幣的用戶還能獲得加成點數（Multiplier Points），使用戶收到的 GLP 流動池收益份額提升一定比例。

地板價格基金則沿用了 Olympus DAO 提出的協議自有流動性概念，爲 GMX 代幣最低價格做背書並確保 GLP 的流動性。當地板價格基金與市場上流通的 GMX 總量的比值低於 GMX 的市場價格時，會回購並銷毀市場上流通的 GMX 使價格無法繼續下跌。

GMX 的優缺點

由於 GMX 協議對於傳統流動池模型的改良，GMX 交易所的用戶可能會因而受益或面臨風險，這取決於其所使用的去中心化金融服務爲何，以及用戶在 GMX 交易所中扮演什麼樣的角色，以下我們簡單探討 GMX 協議對三種不同類型的用戶，即兌換資產的使用者、流動性提供者和投機的交易者有哪些優缺點。

兌換資產的使用者

GMX 協議的模型對於交換資產的用戶來說優點非常明顯，在交易手續費率上， GMX 與多數其他的去中心化交易所相同，大約佔交易總額的 0.3% 左右，但是匯率穩定性上 GMX 的表現遠勝過市場上幾乎所有的競爭對手。 GMX 不使用訂單簿來創造交易市場，也沒有使用 AMM 做報價，因此理論上是無法出現滑價的，只要流動池中還有流動性，任何金額大小的訂單都能瞬間消化，絲毫不會對市場價格產生任何衝擊。

舉例來說，某天由於某種原因導致比特幣崩盤，在一小時之內價格從 20000 美元下跌 40% 來到 12000 美元，有一家機構爲了避險需要即時清算掉持有的十萬枚比特幣現貨，然而市場上沒有任何交易所的訂單簿上有這麼多的掛單可以承接如此大的賣出量，即便真的成交賣的價格一定也是越賣越便宜。假設在比特幣 18000 美元時這家機構發現 GLP 流動池中有價值超過 18 億美元的 USDC，則在當下是可以以 18000 美元的固定價格，一瞬間將十萬枚比特幣現貨拋售至 GLP 流動池中換取 USDC 避險，而不用等待訂單簿上的掛單成交，或是 AMM 流動池的高成本轉換。

GMX 兌換資產的快速完成與零價格衝擊特性，非常適合資金量大的 OTC 交易，但缺點是 GLP 流動池的資產種類選擇少，這點限制了其在非熱門的長尾資產的應用潛力。

流動性提供者

流動性提供者的目標是被動地存放資產賺取收益，而無需復雜的操作，這點 GMX 做的非常好，因爲 GLP 流動池的使用方式和在銀行帳戶存款沒有太多區別。流動性提供者忌諱無常損失，這點 GMX 也解決了，因爲 GLP 流動池是單資產的存入取出，不會由於價格波動造成存入的資產被轉換成其他資產。流動性提供者想要高收益，GMX 開了條路讓這件事情有可能發生，只要市場上的交易者輸錢收益就會增加。流動性提供者不想承擔虧損風險，GMX 用統計數據說明短期虧損會出現，然而長期獲利才是必然結果。

表面上看起來似乎 GMX 協議幾乎滿足了所有流動性提供者的願望：長期、穩定、低風險、高收益的金流。但事實並沒有想像中的如此美好，因爲 GLP 流動池不是像銀行那樣單純的存款放貸，其遠高出一般市場利息的超額收益來自於交易者被沒收的保證金，增加承擔的風險則是交易者的獲利。但交易者真的一定會輸錢嗎？萬一對手來自頂尖的量化交易團隊，或是著名的對沖基金操盤手呢？索羅斯坐在您對面與您對賭，真的有信心能贏而不是輸光光嗎？雖然費率規則偏袒流動性提供者，但仍難保極端情況下巨額的流動性損失不會發生。

投機的交易者

從交易者的角度來看，在許多方面 GMX 交易所是一個使用體驗更好的交易平台。在 GMX 開倉和平倉沒有與訂單簿或 AMM 流動池進行買賣，所以沒有滑價問題。另外 GMX 協議使用 Chainlink 的動態聚合預言機匯總多家交易所報價，可以過濾掉缺乏流動性的異常極端值價格，從而降低清算的風險。交易者也受益於可快速兌換大量資產而不會造成價格波動的 GLP 流動池，這讓他們可以更準確地預測每筆交易的虧損和獲利，並做好相對應的資金管理。

對交易者而言，最顯而易見的缺點還是 GLP 流動池的資產種類選擇少的問題，他們僅能使用少數種類的加密貨幣進行交易。至於資金費率突然竄升則是潛在的額外風險，因爲資金費率會隨着 GLP 流動池中資產利用率動態調整。比如，您選擇在 GMX 平台的合約市場做多 LINK 代幣，開倉不久後突然市場上有用戶大量使用 USDC 穩定幣購買 LINK 代幣現貨時，GLP 流動池中的 LINK 代幣數量將急劇減少，資金利用率增加會促使合約做多， LINK 的資金費率快速上升。換句話說，其實大額交易對流動池的價格衝擊還是存在的，只是這個成本以資金費率的形式轉嫁到交易者們身上。

GMX 的生態系

由於 GMX 和 GLP 皆屬於可以產生金流的生息加密貨幣資產，因此非常適合作爲借貸用的抵押品，Vesta Finance 是衆多接受 GMX 和 GLP 作爲抵押的借貸協議之一，它建立在 Arbitrum 網路上，用戶可以抵押 GMX 和 GLP 後借出穩定幣 VST，目前抵押率分別需要維持在 150% 和 120% 以上。目前通過 GMX 和 GLP 鑄造的 VST 數量已將近 500 萬，而 Vesta 協議返還給 GLP質押者的 ETH 年利率爲 11.5 % 左右。

圖來自 Vesta Finance

GMX 協議的零交易價差也受到許多去中心化交易所聚合協議的青睞，以 Avalanche 區塊鏈網路上的收益聚合協議 Yield YAK 爲例，有超過 35% 的交易量都是通過 GLP 流動池完成，在需要大額交易時這個優勢又更加明顯，其他去中心化交易所如 1inch 等也都集成了 GLP 流動池的流動性。 Yield YAK 提供的收益產品支持 GLP 和 GMX，獲得的利潤會自動進行復投。

圖來自 Yield Yak

GMX Blueberry Club 是 Arbitrum 網路上 10000 個 NFT 個人頭像圖片系列，包含了超過 130 個以上的手繪特徵。這個 NFT 項目是爲了去中心化交易所 GMX.io 的社群創建，並於 2021 年 12 月 4 日發布。通過質押 GMX 代幣獲得加成點數的每一位 GMX 用戶都有權獲得 1 個免費的 GBC 系列 NFT，剩餘的 GBC 以每個 0.03 ETH 的價格公開出售，銷售所得成爲社群發展基金，目前持有價值超過 75 萬美元的 GMX 和 GLP。此項目有衆多來自社群的主動貢獻者參與，再次展現了 GMX 開發團隊以社群作爲基礎以及爲社群服務的草根特性。

圖來自 GMX Blueberry Club

GMX 的版本升級

GMX V1

GMX 於 2021 年 9 月在 Arbitrum 上推出了其第一版本， V1 採用了獨特的交易所模型，允許用戶在不需要提供流動性的情況下進行交易，用戶可以通過抵押 GMX 和 GLP 代幣來獲得交易費和代幣獎勵。GMX V1 在推出後不久就獲得了巨大的成功，TVL 迅速增長到數億美元。

GMX V2

隨着 GMX 生態系統的發展，開發團隊決定推出 GMX V2 以進一步提升性能和功能，GMX V2於 2022 年 11 月在 Arbitrum 和 Avalanche 上推出。V2 包括以下主要改進：

1. 新的交易引擎，提高交易速度和效率
2. 增加新的交易對和資產
3. 改進用戶界面和交易體驗
4. 增加新的風險管理功能
5. 優化代幣分配和獎勵機制

GMX V2 的推出進一步鞏固了 GMX 在去中心化交易所領域的地位，吸引了更多用戶和流動性。

GMX V1 的缺陷與 V2 的更新

GMX V1 雖然提供了一個相對完善的鏈上衍生品解決方案，是 TVL 最高的鏈上衍生品市場，有衆多項目 Fork GMX 的思路，也有多個建立在 GMX 之上的項目，但在某些用戶體驗上可能並不是很好，例如：交易手續費較高、多空雙方都可能支付高昂的借幣費用導致持有成本高、多空比例偏移嚴重可能導致 GLP 持有者損失、單一資產出現風險可能導致所有 GLP 持有者面臨損失。GMX V2 進行了大幅度的更新，幾乎可以認爲是一個完全不同的方案，更新如下：

1. 將單一的流動性池 GLP 用多個風險隔離的 GM 池代替，每一種資產的流動性都是獨立的，可以支持更多長尾資產。當一種資產價格面臨風險時（如發生過的 AVAX 價格操縱攻擊），也不會使所有流動性提供者面臨風險。
2. 引入資金費用，根據多空的未平倉量決定多頭向空頭或空頭向多頭支付，有利於通過套利者達到多空平衡。
3. 改變借幣費用的收取方式，由以前的多空雙向收取改爲根據多空未平倉量多少，僅向多頭或空頭收取。
4. 減少交易費用，由原來的 0.1% 改爲 0.05% 或 0.07%，這取決於交易是使多空傾向於平衡還是更加不平衡。
5. 引入價格影響，使多空傾向於平衡的交易將獲得更有利的價格，不平衡的交易獲得負面價格影響。
6. 增加其他功能，如增加限價單等。

以上這些功能，主要使流動性提供者之間進行了風險隔離，同時通過費用的不同激勵套利者使多空傾向於平衡，減少流動性提供者的風險。使多空傾向於平衡的交易有比原來更低的交易費用、有利的價格影響、無需支付借幣費用、有額外的資金費用收入。

GMX V1 與 V2 的比較

總的來說，GMX V2 在性能、功能和用戶體驗方面都有了顯著提升，進一步鞏固了 GMX 在 DEX 領域的領先地位，隨着 GMX 生態系統的不斷發展，相信未來會有更多創新和改進。

總結

GMX 協議以創新的方式重新定義了流動池的運作機制，用戶可以用低廉的成本進行資產兌換，即使大額交易也不會造成滑價的問題。對於流動性提供者而言，GLP 流動池沒有無常損失的困擾，能夠以單一資產添加和贖回流動性，並且賺取交易手續費、資金費率、清算費等多種的收益。 GMX 也支持永續合約交易，最高可以使用 30 倍的槓杆，零點差和聚合預言機報價能幫助交易者降低清算風險，並且更準確地控管倉位以及預測收益和損失。

GMX 的成功已經體現在許多層面上，無論是交易量、用戶數、與其他協議的整合等，都呈現出向上增長的趨勢。 GLP 流動池與一籃子加密貨幣的資產綁定的指數組合也揭示了其他去中心化金融（Decentralized Finance，簡稱 DeFi）應用的潛力，可以預期將出現不同類型的收益產品，通過加密貨幣借貸以及合約對沖等方式參與 GLP 流動池，在規避價格風險的同時又能賺取穩定收益。

盡管 GMX 提出的多資產流動池模型已被證明其可行性，且社群導向的經營目標也深受許多投資人的肯定，但仍須注意 GMX 的開發團隊至今全數匿名，且 GLP 流動池仍存在有智能合約的風險或是流動性枯竭的可能性，但這就像一個高手合約交易者，理論上是有可能把平台的錢贏光，但實際發生情況卻是幾乎不可能的。回顧歷史，大多數市場參與者都是損失的，重點是決定參與投資前仍須審慎衡量收益與其他潛在的危機。

隨着 GMX 協議的不斷發展，V2 版本的推出帶來了更多的創新和改進，V2 版本通過引入新的功能和優化，進一步提升了交易效率和用戶體驗。例如：V2 版本中對交易機制進行了優化，降低了交易成本，同時提高了資本效率。此外，V2 版本還增強了風險管理工具，爲用戶提供了更多的保護措施，以應對市場波動。這些更新表明 GMX 在不斷努力提升其平台的競爭力，並爲用戶帶來更好的服務。隨着協議的升級，用戶和流動性提供者也需要關注新版本帶來的變化，包括任何新的使用條款、風險因素以及如何適應這些變化以最大化收益，盡管 GMX 協議展現出強大的潛力和積極的發展前景，但市場總是充滿不確定性，因此，用戶在做出投資決策時，仍需進行全面的分析和風險評估。