Introducción

DeFi significa Finanzas Descentralizadas, y es esencialmente una revolución financiera impulsada por la tecnología blockchain. Con el paso de los años, se ha convertido en una parte crucial del panorama financiero global, ofreciendo servicios financieros programables, transparentes y anónimos. Una de sus características definitorias es su inclusividad; cualquier persona, independientemente de su edad, ubicación o riqueza, puede unirse sin la molestia de la verificación de identidad. En su núcleo, DeFi se basa en blockchains descentralizados y contratos inteligentes. Una vez que estos protocolos se codifican en contratos inteligentes, los usuarios pueden acceder al sistema de forma transparente conectando sus billeteras.

¿Qué es DeFi?

DeFi, abreviatura de Finanzas Descentralizadas, es el producto de la tecnología blockchain fusionándose con las finanzas. Blockchain es el protocolo subyacente sobre el cual se construyen diversos escenarios de servicios financieros, como préstamos, comercio, monedas estables, seguros, contratos y loterías. Logra la descentralización, el código abierto, la capacidad de consulta y el anonimato, y permite a cualquier persona en todo el mundo participar libremente.

Los servicios financieros en DeFi no dependen de corredores, intercambios o bancos. En su lugar, utilizan contratos inteligentes en la cadena de bloques para emparejar transacciones. Desde la capa de protocolo hasta la capa de datos y la capa de aplicación, todos los aspectos están gobernados de manera descentralizada. Los usuarios pueden acceder a los servicios de DeFi conectando sus billeteras de blockchain, y ninguna autoridad central puede detener transacciones o negar acceso. En las finanzas tradicionales, los usuarios deben seguir procedimientos engorrosos como autenticación de identidad, verificaciones de antecedentes y evaluaciones de informes de crédito para garantizar activos para pedir prestado. Sin embargo, en DeFi, los usuarios solo necesitan activos de garantía suficientes en sus billeteras para completar el préstamo en minutos fácilmente.

Los Diez Sectores del Ecosistema DeFi

El desarrollo de DeFi se remonta al nacimiento de Maker DAO en octubre de 2017. Desde entonces, han surgido cientos de productos DeFi, y el ecosistema DeFi se está expandiendo gradualmente. Desde la moneda estable inicial y los servicios de préstamos hasta los servicios actuales de minería de liquidez y los activos del mundo real (RWAs), este artículo los presentará basándose en la clasificación del conocido sitio web de análisis de datos DeFi, Defillama.

Stablecoins

Para las criptomonedas, medir el valor de sus tokens es muy importante. En DeFi, esto se aborda principalmente mediante la creación de stablecoins. Actualmente, el enfoque principal es anclarlas a otros activos (como el dólar estadounidense), como se ve en las comunes como USDT/USDC/DAI. Sus precios suelen ser estables frente al dólar estadounidense. Con las stablecoins, otros activos (como BTC/ETH/SOL, etc.) pueden ser emparejados con ellas para crear nuevos pares de intercambio y circular libremente en DeFi. Además de las stablecoins en USD, también hay stablecoins ancladas a diversas monedas, como las stablecoins en euros, las stablecoins en yenes, etc.

Intercambios Descentralizados (DEX)

DEX (Intercambio Descentralizado) es una plataforma que funciona en la cadena de bloques y que permite a los usuarios comerciar directamente entre ellos sin necesidad de instituciones centrales o proveedores de servicios de terceros.

La mayor ventaja de DEX es que utiliza la tecnología blockchain y contratos inteligentes inmutables para garantizar una alta determinismo. Los exchanges centralizados como Coinbase o Binance utilizan motores de coincidencia internos para el trading, mientras que DEX ejecuta operaciones a través de contratos inteligentes y la blockchain. Además, los usuarios de DEX pueden gestionar sus fondos de cuenta de forma completamente independiente a través de sus billeteras.

Los usuarios de DEX suelen incurrir en dos tipos de tarifas: tarifas de red y tarifas de transacción. Las tarifas de red se refieren a las tarifas de gas para transacciones en cadena. En contraste, las tarifas de transacción se pagan a los protocolos subyacentes, proveedores de liquidez, titulares de tokens, o a todos los anteriores, según especifique el protocolo.

Protocolos de Préstamo

Los protocolos de préstamos descentralizados conectan prestamistas y prestatarios de forma descentralizada. Permiten a los prestatarios pedir prestadas criptomonedas de la plataforma y pagar intereses, al mismo tiempo que permiten a los depositantes ganar intereses depositando criptomonedas. Todo el proceso de préstamo se ejecuta sin intermediarios.

En el préstamo DeFi, las transacciones como depósitos, préstamos y liquidaciones se ejecutan a través de un contrato inteligente en cadena. Una vez que se cumplen las condiciones, el código del contrato se ejecuta automáticamente, eliminando la necesidad de procesos de aprobación manuales, lo que agiliza el proceso de préstamo y mejora la eficiencia.

Puentes y Protocolos Cross-chain

En el mundo de la cadena de bloques, a menudo diferentes criptomonedas operan en mecanismos de consenso, métodos de operación y lenguajes de programación diferentes. En la mayoría de los casos, no hay una forma directa de transferir activos como en los servicios financieros tradicionales. Los puentes entre cadenas abordan este problema al conectar diferentes redes de cadenas de bloques, actuando como puentes entre ellos.

Además de las transferencias de activos, hay una necesidad de pasar mensajes entre diferentes cadenas, lo que lleva a protocolos entre cadenas que facilitan tanto las transferencias de información como de activos.

Agricultura y Agregadores de Rendimiento

Los intercambios descentralizados se basan en contratos inteligentes para permitir a los usuarios comerciar libremente. Los proveedores de liquidez desempeñan un papel crucial al suministrar fondos o pares de activos y recibir una parte de las comisiones de negociación.

Este método de proporcionar fondos para obtener ganancias se llama Yield Farming. Las estrategias de rendimiento no se limitan a proporcionar liquidez, sino que incluyen diversas formas de obtener ganancias. Estos protocolos donde los usuarios colocan fondos también se denominan Farms. Con la proliferación de Farms, los usuarios a menudo necesitan navegar por diferentes protocolos para gestionar fondos y rendimientos de manera eficiente, lo que ha llevado a la aparición de agregadores de rendimiento. Estas plataformas agregan oportunidades de farming, permitiendo a los usuarios acceder a múltiples rendimientos en una sola interfaz.

Índice

La simplicidad de la inversión en índices ofrece ventajas significativas. Cualquiera puede asignar sus fondos a índices como ETF o fondos mutuos, obteniendo exposición a carteras de activos diversificados y rendimientos competitivos en mercados más amplios. Este enfoque requiere un conocimiento mínimo, lo que lo convierte en una estrategia de inversión de "configúrelo y olvídelo".

Con el continuo desarrollo de la industria de la criptomoneda, muchos inversores optan por los índices como su opción de inversión. Los índices comunes incluyen índices sectoriales e índices de rango específico. Los índices sectoriales se centran en industrias específicas, como DeFi, lo que permite a los usuarios invertir en diferentes tokens de proyectos dentro de esa industria. Los índices de rango abarcan ámbitos específicos, como las diez principales capitalizaciones de mercado de tokens, proporcionando una vista integral del rendimiento de los principales tokens.

Derivados

Los derivados son contratos cuyo valor se deriva de activos subyacentes como acciones, materias primas, monedas, índices, bonos o tasas de interés. Los futuros, opciones e intercambios son derivados comunes, cada uno sirviendo diferentes propósitos comerciales. Los inversores negocian derivados por diversas razones, incluyendo la cobertura contra la volatilidad en el activo subyacente, especulando sobre el movimiento direccional del activo subyacente, o aumentando la exposición al activo. Los derivados son inherentemente riesgosos, requiriendo que los inversores posean un conocimiento financiero y estrategias sólidos.

Al igual que los derivados tradicionales, los derivados descentralizados obtienen valor de activos subyacentes pero se negocian en protocolos basados en blockchain. Normalmente permiten a los usuarios mantener el control de sus activos y claves, eliminando la necesidad de transferirlos a plataformas centralizadas o custodios de terceros.

RWA (Real World Assets)

Los Activos del Mundo Real (RWA, por sus siglas en inglés) son una clase de tokens criptográficos que representan activos tangibles fuera del ámbito digital. Estos activos pueden incluir bonos, bienes raíces, materias primas y maquinaria, entre otros. Los RWA permiten que estos activos encuentren un lugar en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), mejorando la accesibilidad de instrumentos financieros tradicionalmente difíciles de acceder y abriendo nuevas posibilidades de aplicación.

Los tokens de RWA respaldados por cripto ofrecen soluciones innovadoras a los desafíos inherentes en los activos financieros tradicionales. Uno de los beneficios más transformadores que brindan es la reducción de la barrera de entrada. Al permitir la propiedad fraccional de activos del mundo real, permiten a las personas comprar tokens que representan partes de activos como bienes raíces o bonos, reduciendo fundamentalmente los requisitos de capital inicial y ampliando el acceso a mercados previamente prohibitivos en términos de precio.

Seguro

El seguro, en términos legales y económicos, es un método de gestión de riesgos utilizado principalmente para los riesgos de pérdida económica. En Web3 existen varios riesgos, como el robo de fondos, hackeo de protocolos, desviaciones de stablecoins, etc. Han surgido diferentes soluciones de seguros descentralizados para abordar estos riesgos.

El seguro Web3 no solo aborda los riesgos en diferentes mundos blockchain, sino que también integra esta tecnología con el seguro tradicional. Por ejemplo, algunos proyectos ofrecen seguros por retraso de vuelos o seguros agrícolas para agricultores.

Liquidez Staking

El staking de liquidez, también conocido como staking líquido, se refiere a que los usuarios obtienen liquidez al apostar sus activos. El staking de liquidez permite a los inversores apostar sus activos y también permite a los que apuestan activos obtener liquidez en forma de tokens derivados.

Actualmente, la aplicación más extendida del stake de liquidez es en el stake de liquidez de tokens POS. Los mecanismos de consenso de blockchain POS requieren que los operadores de nodos apuesten una cierta cantidad de tokens para obtener derechos de operación de nodos. Bajo el incentivo de recibir recompensas de red por el stake, muchos tokens POS se apuestan a nodos, como el ETH de Ethereum y el SOL de la blockchain de Solana.

Ventajas y riesgos de DeFi

Para comprender mejor la importancia y las ventajas de DeFi, es esencial tener claro los problemas existentes en las finanzas tradicionales. Específicamente:

• Las altas barreras para acceder a los servicios financieros impiden que algunas personas abran cuentas bancarias o utilicen servicios financieros.
• Condiciones estrictas para la apertura de servicios financieros, con todos los servicios financieros que requieren supervisión y control del gobierno, lo que resulta en una falta de diversidad en los productos financieros disponibles.
• Las instituciones centrales capturan la mayor parte de las ganancias, dejando rendimientos limitados para los inversores.
• Los datos del usuario están controlados por instituciones centralizadas.
• Los gobiernos y las instituciones centralizadas pueden cerrar arbitrariamente los servicios financieros, dejando los activos de los inversores fuera de su control.
• El horario de negociación está controlado por instituciones centrales, limitando la capacidad de los usuarios para negociar libremente en cualquier momento y lugar.
• Procesos de servicios financieros complejos, con transferencias de activos que tardan varios días y costos de transacción intermedios elevados.

En tales circunstancias, la participación del usuario en los servicios financieros está muy restringida, lo que hace evidentes las ventajas de DeFi. En comparación con las finanzas tradicionales, los beneficios de DeFi son los siguientes:

• Cualquiera puede participar, con los usuarios solo necesitan una billetera para acceder a todos los servicios financieros.
• No hay barreras políticas, ya que cualquiera puede crear sus productos financieros a través de protocolos de código abierto.
• La mayor parte de las ganancias van a los usuarios, y las plataformas solo reciben una pequeña parte de las tarifas comerciales, y todo es transparente, lo que brinda a los usuarios la posibilidad de elegir.
• Trading anónimo, sin revelar las identidades de los usuarios.
• El comercio está disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que permite a los usuarios comerciar en cualquier momento y en cualquier lugar.
• Descentralización, con procesos mínimamente complejos, y velocidad de transacción dependiendo de la eficiencia de la red, con la mayoría de las transacciones confirmadas en segundos.
• Los activos del usuario están bajo su control, sin riesgo de robo, siempre y cuando se mantengan seguras las claves privadas.
• Transparencia. DeFi se basa en protocolos de blockchain, lo que permite a cualquier persona ver datos y operaciones de protocolo.

Sin embargo, DeFi, como un campo emergente, también conlleva muchos riesgos, incluyendo:

• Debido al anonimato y la falta de regulación, existen problemas como el lavado de dinero y el comercio en el mercado negro.
• Las vulnerabilidades de contrato ocurren con frecuencia, con protocolos que son hackeados debido a una auditoría de contrato insuficiente.
• Los ataques de préstamos flash, donde los algoritmos y mecanismos de fijación de precios de los protocolos son el objetivo en algunos proyectos de préstamos, resultan en la retirada de activos principales de las plataformas.
• La pérdida impermanente ocurre cuando los proveedores de liquidez inyectan fondos en piscinas de liquidez, causando pérdidas debido a las fluctuaciones de precios del mercado.
• Los scams de salida vacían los pools de liquidez, dejando los activos comprados por los inversores sin mercado.

En general, la libertad y los riesgos del mundo cripto tienen una cierta correlación positiva. Aunque DeFi es descentralizado y no depende de entidades centrales, en la mayoría de los casos, los usuarios son responsables de sí mismos cuando surgen problemas.

Estado actual de la industria DeFi

Según datos de DeFiLlama, hasta el 30 de abril de 2024, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi alcanzó su punto más alto a finales de 2021, superando los $200 mil millones. Cayó a alrededor de $50 mil millones durante el período de mercado bajista de 2022 a 2023, pero ha estado aumentando constantemente con la mayor excitación del mercado y la incorporación de nuevos usuarios en 2024.

Fuente: DefiLlama

Según las estadísticas de DeFILlama, las áreas con los fondos agregados más grandes en la actual industria DeFi son el stake de liquidez, el restake y los protocolos de préstamo.

Fuente：DefiLlama

Perspectivas y perspectivas para DeFi

Como un nuevo sistema financiero y modelo, DeFi está influenciado por varios factores, incluyendo infraestructura, aplicaciones del ecosistema y políticas regulatorias.

Control Adicional de Riesgos

Durante el desarrollo temprano de DeFi, varios protocolos enfrentaron problemas como la manipulación de oráculos y compromisos de puentes entre cadenas. Sin embargo, con innovaciones tecnológicas y nuevos protocolos, se han desarrollado muchas soluciones para estos problemas. Si bien los riesgos todavía existen en DeFi, la seguridad ha mejorado significativamente. Por ejemplo, problemas comunes anteriormente como la manipulación de oráculos, donde los hackers manipulaban los precios de los oráculos para causar errores de precios en intercambios descentralizados y plataformas de protocolos de préstamos, se han abordado utilizando múltiples fuentes de datos. Esto reduce la probabilidad de manipulación de oráculos al depender de los resultados promedio ponderados de múltiples oráculos. Además, si un oráculo deja de funcionar, las transacciones pueden cambiar inmediatamente a un oráculo en funcionamiento.

Mayor agregación de productos DeFi

Con la creciente diversificación de los productos DeFi, surge complejidad para los usuarios. Por ejemplo, si un usuario desea comprar un NFT de BAYC con ETH, primero debería convertir sus stablecoins USDT/USDC a ETH y luego transferirlo de forma intercadena a la cadena de bloques de Ethereum para la compra. Este proceso es tanto complejo como costoso.

En consecuencia, han surgido agregadores DeFi para abordar este problema. Por ejemplo, el popular agregador de operaciones 1inch permite a los usuarios comerciar con múltiples tokens sin necesidad de buscar la liquidez más alta ellos mismos; el agregador proporciona las mejores cotizaciones. Se están agregando más operaciones, como con el producto Gate Web3, donde los usuarios pueden realizar intercambios de tokens, transacciones entre cadenas, comprar NFT y participar en operaciones de derivados en cadena con solo un clic. La aparición de estos productos de agregación hace que sea más conveniente para los usuarios disfrutar de los beneficios de DeFi.

Complementariedad con Otras Pistas

Los NFT, GameFi, SocialFi, DAO, Metaversos, etc., también proporcionarán apoyo ecológico para DeFi. Por ejemplo, tokenizar NFTs y comerciar con ellos en AMM, crear contratos de préstamo con garantía de NFT, alquilar activos dentro del juego y financiar tierras en el metaverso son todos casos de uso imaginables en DeFi.

Índices DeFi

Otra área de crecimiento potencial rápido en el mercado DeFi son los índices. En las finanzas tradicionales, índices como el S&P 500 y el FTSE100 han experimentado un crecimiento tremendo. Esta tendencia aún no se ha realizado completamente en DeFi, especialmente porque los contratos inteligentes permiten a los usuarios crear fácilmente índices de amplio alcance, desde blue chips DeFi y metaversos hasta NFT. Los contratos inteligentes también permiten el rebalanceo automático de estos índices. Por lo tanto, se espera ver más y más índices relacionados con DeFi en el futuro, que crecerán rápidamente.

Gestión de Cumplimiento

Actualmente, normas poco claras sofocan la innovación, haciendo que el entorno sea poco amigable para los equipos de desarrollo y usuarios DeFi. Sin embargo, con políticas regulatorias razonables, habrá un entorno político más amigable y direccionado. Esto también permitirá que DeFi alcance un mercado de usuarios más amplio. La existencia de RWAs, por ejemplo, permite a los usuarios entender que activos del mundo real pueden ser negociados en la cadena de bloques con bajas barreras de entrada.

Más Instituciones Financieras Tradicionales Se Unen

Con un mayor cumplimiento e innovación, más instituciones financieras tradicionales están comenzando a ingresar al mundo DeFi. Los RWAs son un ejemplo clásico, donde las empresas de préstamos tradicionales tokenizan la deuda y la venden en cadena, lo que permite a los usuarios comprar deudas incluso con solo unos pocos dólares. A medida que la atención se aleja de los precios, los desarrolladores con visión de futuro continuarán creando valor y proponiendo nuevas ideas, lo que nutrirá el próximo ciclo del mercado. Durante lo que parece ser periodos de calma, es crucial mantenerse al día con las últimas tendencias y enfocarse en la construcción de infraestructuras de DeFi.

Conclusión

DeFi es un nuevo sistema financiero que ha cambiado el modo de operar de los sistemas financieros tradicionales, permitiendo que cualquier usuario con necesidades financieras en todo el mundo participe, y haciendo que los servicios financieros de alta gama estén al alcance de las personas comunes. Después de un ciclo de desarrollo alcista, las aplicaciones del ecosistema DeFi han madurado relativamente, y el mercado ha validado su viabilidad. Como componente fundamental de las principales aplicaciones del ecosistema, DeFi seguirá evolucionando e iterando en el próximo período, con la aparición de productos más innovadores y disruptivos en el momento adecuado. Debemos mantenernos enfocados y estar atentos a estos desarrollos.