Introdução

A aposta via exchanges e a aposta líquida são os dois principais métodos para os utilizadores apostarem os seus ativos, com o setor de Derivativos de Aposta Líquida (LSD) a ganhar uma tração significativa no ano passado. A aposta, baseada em Proof of Stake (PoS) e em mecanismos DeleGate.iod Proof of Stake (DPoS), requer que os utilizadores provem a posse de uma certa quantidade de moeda digital. Os utilizadores simplesmente precisam de bloquear uma certa quantidade de criptomoeda numa carteira de criptomoeda ou numa exchange, e podem ganhar recompensas ao longo do tempo.

A rede Ethereum tem uma alta demanda e uma competição intensa no setor de staking, impulsionada por três grandes players: Lido, Rocket Pool e Frax. Atualmente, aproximadamente 13,19 milhões de ETH estão staked no setor de LSD, com um valor de mercado total de $44 biliões. Lido é o líder incontestável neste setor, com mais de 9,5 milhões de ETH staked, capturando uma quota de mercado de 72,29%. Rocket Pool segue com 1,16 milhões de ETH staked, sendo que estes dois protocolos detêm mais de 80% da quota de mercado, enquanto outros protocolos detêm partes relativamente pequenas.

Fonte: DefiLlama - Setor LSD

O setor da LSD pode gerar fluxo de caixa a longo prazo, com perspetivas de desenvolvimento futuro promissoras devido à elevada procura na rede Ethereum. Beneficiando da atualização ETH 2.0, o volume de ETH apostado na Rocket Pool continua a aumentar, garantindo a sua posição como o segundo maior jogador no mercado. Este artigo detalhará a lógica do seu produto e analisará o seu modelo económico e estado atual de desenvolvimento.

O que é Rocket Pool?

Rocket Pool é um protocolo LSD na rede Ethereum, oferecendo pools de aposta ETH e pools de aposta de operador de nó através do mecanismo rETH, proporcionando recompensas adicionais para os apostadores de ETH. O produto foi lançado oficialmente na mainnet em novembro de 2021. A equipe fundadora, liderada por David Rugendyke, possui uma extensa experiência em desenvolvimento técnico, com a maioria dos membros tendo trabalhado em indústrias tradicionais por muitos anos, possuindo assim consideráveis capacidades de desenvolvimento. Já em outubro de 2017, o projeto obteve financiamento da ConsenSys Ventures, embora o valor não tenha sido divulgado. Em fevereiro de 2023, também recebeu investimento da Coinbase Ventures, com o valor do financiamento novamente não divulgado.

Devido ao rápido crescimento do setor de LSD após o ETH 2.0, o volume de ETH apostado na Rocket Pool continua a aumentar, juntamente com o número de operadores de nós, estabelecendo-a como um dos principais projetos do setor.

Token de Staking rETH

rETH é o token de liquidez na pool de staking de ETH. Quando os utilizadores fazem staking de ETH na pool, recebem rETH, que representa o ETH staked e as recompensas acumuladas ao longo do tempo. Estas recompensas incluem recompensas da beacon chain, recompensas de taxa de prioridade e recompensas de MEV. À medida que estas recompensas se acumulam ao longo do tempo, a taxa de câmbio de rETH para ETH irá apresentar um crescimento a longo prazo. Portanto, os utilizadores podem ganhar recompensas acumuladas fazendo staking de ETH através do protocolo para obter rETH ou comprando rETH no mercado secundário e mantendo-o por um período.

Origem: Protocolo de Stake Rocket Pool (Parte 1)

Atualmente, os principais produtos da Rocket Pool são o pool de stake ETH para usuários regulares (Stake Líquido) e o pool de stake para operadores de nós (Stake de Nó). Abaixo está uma explicação detalhada desses dois produtos.

Staking Líquido

Como mostrado na imagem, quando um usuário deposita 1 ETH na piscina de participação ETH, eles recebem 0.9 rETH em troca. Além disso, é necessário uma taxa de depósito para prevenir ataques durante atualizações de taxa. A taxa de câmbio entre ETH e rETH é exibida na página de transação, e essa taxa aumenta ao longo do tempo. Em outras palavras, quanto mais tempo o ETH é apostado, maiores os retornos.

Origem: Rocket Pool Staking

Ao clicar em "Desfazer stake", o ETH staked é cancelado. Sem considerar os custos da transação, os utilizadores podem receber mais ETH do que inicialmente depositaram. Os utilizadores também têm a opção de negociar ETH e rETH no mercado secundário. Atualmente, o rendimento do staking para ETH é de aproximadamente 2,82%.

Node Staking

Os utilizadores podem tornar-se operadores de nós através da plataforma Rocket Pool, com a opção de operar nós localmente ou na nuvem. Ao configurar o sistema operativo do nó, selecionar clientes de execução e consenso, e instalar o conjunto Rocket Pool Smartnode, os utilizadores podem criar novos Validadores ETH 2.0 utilizando a rede Rocket Pool. Este processo inclui a manutenção contínua e atualizações dos nós.

Neste processo, os operadores de nó precisam fornecer 8 ETH ou 16 ETH para criar um MiniPool e apostar RPL (tokens Rocket Pool) no valor de pelo menos 10% do valor ETH como garantia, o que lhes permite criar um Validador ETH 2.0. Uma vez que um nó Validador requer uma aposta total de 32 ETH, os restantes 24 ETH ou 16 ETH serão complementados a partir da pool de apostas. Se um operador de nó ficar offline ou se envolver em comportamentos prejudiciais à rede, os seus RPL e ETH apostados serão confiscados para cobrir as perdas da pool de apostas. Além disso, se o valor dos tokens RPL apostados cair abaixo do requisito mínimo de garantia devido a flutuações de preço, o operador de nó não receberá mais recompensas de distribuição de RPL até que reponham o RPL necessário.

Os operadores de nós da Rocket Pool ganham recompensas principalmente de duas fontes: as recompensas ETH por ser um Validador, que incluem recompensas da cadeia de beacons, recompensas do comitê de sincronização, recompensas de taxas de prioridade e recompensas de MEV (Valor Extraível Máximo); e recompensas de distribuição RPL, que estão ligadas à proporção de tokens RPL apostados pelo operador do nó em relação ao total de RPL apostados.

Atualmente, a taxa de juro anual (APR) para recompensas em ETH para operadores de nós é de 6,44%, e a APR para recompensas em RPL é de 8,06%.

Origem: rocketpool.net

Oracle DAO

O Oracle DAO é um grupo de nós especiais dentro do protocolo, principalmente responsável pela gestão do protocolo. As suas funções incluem:

• Garantir que o estado do validador e as informações do saldo da conta sejam transmitidos da cadeia de beacons para a camada de execução.
• Garantir que os Minipools são criados usando chaves públicas de validador não utilizadas e fornecer credenciais de levantamento apropriadas para os Minipools.
• Construir uma árvore Merkle de recompensas no final de cada período de recompensa de 28 dias e carregá-la para o IPFS para os operadores de nós consultarem.
• Monitorizar propostas para garantir que cumpram os requisitos da Rocket Pool.
• Propor e votar na lista da Oracle DAO.

Origem: rocketpool.net

Após realizar estas funções, os membros da Oracle DAO podem receber 15% dos novos tokens RPL emitidos como incentivo. Atualmente, a DAO inclui 15 membros da comunidade, ecossistema, equipa e outras áreas.

Modelo de Token

RPL é o token nativo da Rocket Pool, cuja equipe é baseada na Austrália. Eles realizaram uma venda de tokens tão cedo quanto 2017 e atualizaram o modelo econômico do token em julho de 2021. Em 18 de junho de 2024, o fornecimento total de tokens RPL é de 20.445.460. A equipe ainda não divulgou detalhes específicos sobre a distribuição de tokens. Oficialmente, a taxa de inflação inicial do RPL é definida em 5%, o que significa que o fornecimento de tokens aumentará a essa taxa anual. Os 5% adicionais de tokens serão distribuídos proporcionalmente entre os participantes no ecossistema do protocolo.

A taxa de inflação do RPL será governada e ajustada pelo DAO.

Fonte: CoinGecko

De acordo com documentos oficiais, 70% dos tokens recém-emitidos serão alocados aos operadores de nós como subsídios para os seus custos operacionais. A quantidade de tokens que cada operador de nó recebe está ligada à proporção dos seus tokens apostados para o total apostado. A Oracle DAO, responsável pelas tarefas de gestão de nós, receberá 15% dos tokens recém-emitidos, e os restantes 15% serão alocados ao Rocket DAO.

Origem: Medium

Tanto a Oracle DAO como a Protocol DAO podem participar na alocação dos novos tokens RPL emitidos. No entanto, a Oracle DAO é composta principalmente por investidores e parceiros com a função principal de gerir nós. A Protocol DAO é composta por membros da comunidade cuja função principal é votar na direção de desenvolvimento do protocolo, potencialmente ganhando maior poder de governança no futuro.

A demanda por RPL provém principalmente dos requisitos de staking dos operadores de nós. Os operadores de nós devem apostar pelo menos 10% do valor do ETH que fornecem em RPL. Quando os preços de mercado flutuam ou as operações de nó enfrentam penalidades, os operadores de nós devem complementar com tokens RPL adicionais para manter o requisito de valor ETH de 10%. O não cumprimento deste requisito resultará na ineligibilidade para recompensas adicionais. O token RPL existe num ciclo em que enfrenta o risco de uma espiral de morte: se o número de operadores de nós diminuir, a demanda por tokens RPL diminuirá, fazendo com que o preço do token caia. Esta queda leva ainda a perdas de operadores e possíveis saídas da rede, conduzindo assim o preço do token ainda mais para baixo.

Estado de desenvolvimento

Beneficiando do crescimento do setor de LSD, a liquidez da Rocket Pool tem aumentado constantemente desde o seu lançamento. No último ano, registou um crescimento significativo, com o valor total bloqueado agora a ultrapassar os $4.4 mil milhões.

Fonte: Defi Llama

Atualmente, a plataforma Rocket Pool tem mais de 760.000 ETH em jogo e o número de operadores de nós atingiu 3.696.

Origem: Rocket Pool

Conclusão

Lançado em 2021, Rocket Pool é um projeto de LSD que melhora os rendimentos de apostas para os detentores de ETH através do token rETH. Também oferece uma piscina de apostas para operadores de nós para aumentar seus ganhos. O limiar de entrada para os operadores de nó é relativamente baixo, e o ciclo de feedback positivo do token RPL fornece incentivos adicionais para eles. Beneficiando-se do rápido desenvolvimento do setor de LSD pós-atualização Eth2.0, o protocolo tornou-se um dos principais projetos do setor. No entanto, se o token RPL sofrer uma queda significativa, levando a perdas para os operadores de nó, poderá haver um risco de uma espiral da morte.