Giới thiệu:

Chúng ta đang nhanh chóng tiếp cận thời đại phong phú L2. Rào cản gia nhập để ra mắt L2 liên tục giảm do các nhà cung cấp Dịch vụ (RaaS), mở ra một dòng cung, làm mờ sự khác biệt giữa tất cả các chuỗi mới này. Trở thành L2 về cơ bản có ý nghĩa đối với các blockchain có chủ quyền trước đây hoặc các giao thức chỉ tồn tại dưới dạng hợp đồng thông minh trên mạng chính. Việc triển khai L2 cho phép một giao thức hoặc blockchain hiện có để phá vỡ vấn đề tốn kém của việc khởi động bộ xác thực của riêng họ và cho phép một con đường hiệu quả hơn để tích lũy giá trị dọc thông qua trình tự giao dịch. Tuy nhiên, về lâu dài, nếu chúng ta thực sự sống trong một thế giới với hàng ngàn lần tổng hợp, điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ thấy hàng trăm người thua cuộc và vài chục người chiến thắng lớn. Chúng tôi tin rằng hầu hết các hoạt động sẽ tổng hợp trên một số mục đích chung được chọn và L2 dành riêng cho miền (tức là tập trung dọc cốt lõi, DeFi). Điều gì sẽ phân chia người chiến thắng và kẻ thua cuộc cuối cùng sẽ phụ thuộc vào hiệu ứng mạng. Như hiện tại, chúng tôi tin rằng Swell có tiềm năng trở thành người dẫn đầu trong hạng mục thứ hai đó vì vô số lý do. Nhưng, chính xác thì Swell là gì? Trong phần này, chúng ta sẽ đi sâu vào Mạng lưới Swell nói chung, kiểm tra sự phát triển của chúng và mổ xẻ kiến trúc của chúng để hiểu điều gì tách biệt chúng khỏi đám đông và cách chúng có thể đạt được trạng thái L2 thống trị.

Swell là gì?

Swell là một giao thức đặt cược tự miêu tả với sứ mệnh mang đến trải nghiệm đặt cược và đặt cược lỏng tốt nhất thế giới, đơn giản hóa việc truy cập vào DeFi, đồng thời bảo vệ tương lai của Ethereum và dịch vụ đặt cược lại. Vậy, điều này trông như thế nào trong thực tế? Đúng như vậy. Swell đã tích luỹ tổng giá trị TVL lên đến 2,1 tỷ đô la (713k ETH) vào thời điểm viết bài này. Trong số 2,1 tỷ đô la đó, 29,57% nằm trong mã thông báo đặt cược lỏng swETH của họ, 17,78% nằm trong mã thông báo đặt cược lỏng rswETH của họ, và phần còn lại 52,65% đang nằm trên các hợp đồng gửi L2 của họ.

Nguồn:https://dune.com/queries/2426388/5266531

Như bạn có thể thấy, các khoản gửi trước ra mắt Swell L2 đã có đà tăng trưởng mạnh nhất so với bất kỳ sản phẩm Swell nào. Hãy xem xét xem điều gì chính xác tạo nên sự tăng trưởng đó:

Nguồn: https://dune.com/queries/3609574/6082440

Nguồn:https://dune.com/queries/3609900/6082638

Như bạn có thể thấy, đa số tiền gửi Swell L2 được hình thành từ các token hệ sinh thái Swell như rswETH, swETH, và các token chính Pendle liên quan. Điều này hợp lý vì đây là những người tham gia hệ sinh thái Swell phù hợp nhất. Ngoài ra, Swell L2 cũng là nơi chứa đựng hàng triệu đô la của các LRT khác và các token PT liên quan thông qua Pendle. Nếu bạn tính tổng số tiền gửi của họ là 1,1 tỷ USD, nó sẽ đưa họ lên vị trí thứ 6 với TVL, vượt qua các L2 đáng chú ý khác như StarkNet, ZkSync Era, Manta, Linea, và Mode Network mới ra mắt

Nguồn: https://l2beat.com/scaling/tvl

Một điều đáng chú ý nhất trong tất cả điều này: khoản tiền gửi đầu tiên được thực hiện khoảng 4 tuần trước vào ngày 9 tháng 4. Chỉ trong 28 ngày ngắn ngủi, Swell đã tăng từ 0 đô la lên hơn 1 tỷ đô la trong số tiền gửi trước khi ra mắt cho L2 của họ, biến họ trở thành một trong những Rollups nhanh nhất đạt mốc TVL 1 tỷ đô la, chỉ đứng sau Arbitrum. Một điểm cần lưu ý ở đây là rằng Swell L2 chưa hoàn toàn hoạt động, nhưng ngay cả khi so sánh với một con quái vật như Blast cũng cho phép tiền gửi trước khi ra mắt, Swell vẫn tăng trưởng nhanh hơn, đạt mốc 1 tỷ đô la trước 7 ngày so với Blast.

Nguồn: DeFi Llama

Một lưu ý quan trọng là đa số tiền gửi cho Swell L2 được cho là được tạo thành bởi một cá nhân duy nhất, Justin Sun.ví, được cho là của chính mình, đã gửi 120k của EtherFi's eETH đến Swell L2, trị giá khoảng $376 triệu vào thời điểm giao dịch. Ngày hôm nay, khoản gửi được cho là của anh ấy chiếm khoảng 30% tổng TVL của Swell L2. Tuy nhiên, sau khoản gửi của anh ấy, chúng tôi thấy một số cá voi khác bắt đầu gửi tiền vào khoảng bảy và tám con số, đáng chú ý là Wintermute đã gửi khoảng $9 triệu của ezETH của Renzo. Tổng cộng, kể từ khoản gửi được cho của Sun, TVL của Swell L2 đã tăng thêm $360 triệu.

Nguồn:https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/address/0x38D43a6Cb8DA0E855A42fB6b0733A0498531d774

Okay, vậy họ đã có một sự tăng trưởng đáng kinh ngạc trong việc gửi tiền trước khi ra mắt, nhưng Swell L2 chính xác là gì?

Swell L2; Under the Hood

Swell L2 thực sự độc đáo với nhiều lý do:

Từ một quan điểm kiến trúc, họ đang tận dụng ngăn xếp công nghệ AltLayer để ra mắt dưới dạng một “restaked rollup” được xây dựng bằng Polygon (Bộ Kit Phát triển Có thể Kết hợp) CDK. Ngoài ra, họ sẽ sử dụng EigenDA như lớp dữ liệu sẵn có của họ, và quan trọng, họ cũng sẽ có “lãi suất cố định” tích hợp vào chuỗi được cung cấp bởi việc cược và phần thưởng restaking. Cuối cùng, như một điều hạn chế thú vị, họ sẽ có Token Liquid Restaking riêng của mình (LRT), rswETH, là token gas chính thức của họ.

Đó là rất nhiều thứ cần giải thích, vì vậy hãy phân tích từng phần một.

Restaked rollup là gì?

Đơn giản, một restaked rollup là một rollup tận dụng ngăn xếp AVS ba phần của Alt Layer tích hợp theo chiều dọc bao gồm:

VITAL(AVS cho việc xác minh phi tập trung trạng thái của rollup)

MACH(AVS để có sự chắc chắn nhanh)

SQUAD(AVS cho việc chuỗi hóa phi tập trung)

Và quan trọng nhất, các bản tổng hợp được khôi phục cho phép lấy lại cả LST như swETH và chính mã thông báo SWELL. Khi mã thông báo SWELL được stake, nó có thể tích lũy phí trình tự. Lưu ý rằng điều này giải quyết một vấn đề lớn với các L2 khác hiện nay. Optimism, Arbitrum, StarkWare, nhiều L2 nhỏ hơn khác có sự ngắt kết nối khuyến khích giữa trình sắp xếp và chủ sở hữu mã thông báo thực tế, về cơ bản tạo ra sự bất đối xứng giữa người dùng và các thực thể pháp lý hoặc phòng thí nghiệm đằng sau các L2 này. Trong khi hầu hết, nếu không phải tất cả, L2 đang tìm cách giải quyết vấn đề này để cải thiện sự liên kết giao thức với người dùng, cuối cùng tất cả họ sẽ bắt kịp. Từ ngày đầu tiên, Swell sẽ có sự liên kết khuyến khích cho chủ sở hữu mã thông báo của họ và cả người dùng thực tế của chuỗi của họ.

Nguồn: Tài liệu AltLayerhttps://docs.altlayer.io/altlayer-documentation

Thực hiện thông qua bộ công cụ của AltLayer đã được đề cập trước đó, Swell đang chọn sử dụng Kit Phát triển Chuỗi Polygon (CDK) cho Zero Knowledge (ZK) Validium Rollups của họ. Validium Rollups, phổ biến lớn bởi Immutable X, xử lý giao dịch một cách riêng tư ngoại tuyến và sau đó cung cấp bằng chứng về tính hợp lệ của họ trên chuỗi chính (trong trường hợp này, Polygon), cải thiện tốc độ giao dịch và quyền riêng tư so với optimistic rollups.

Ngoài việc có thể chọn nền tảng công nghệ rollup của mình, Swell cũng chọn sử dụng EigenDA làm nhà cung cấp dịch vụ sẵn có dữ liệu (DA) của họ. EigenDA đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra một vòng lặp tích cực chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết trong phần tiếp theo. EigenDA là AVS phổ biến nhất vào thại điểm viết bài này, với hơn $9 tỷ vốn được tái đầu tư trên 118 nhà điều hành.

Nguồn: u—1.com

Vậy, bỏ qua tất cả cấu trúc kỹ thuật; Swell Chain thực sự khác biệt như thế nào?

Vâng, chìa khóa để phân biệt thực sự là vì kiến trúc thông minh của họ, cung cấp một bánh xe quay phản xạ duy nhất tận dụng tất cả các lĩnh vực quan trọng của việc tích lũy giá trị cho Swell và hệ sinh thái Ethereum nói chung.

Với token gas bản địa là rswETH, người dùng muốn sử dụng Dapps trên Swell L2 sẽ phải cầu nối LRT của họ, hoặc restake ETH để nhận rswETH. Càng nhiều rswETH được cầu nối hoặc restake, càng nhiều an ninh kinh tế mã hóa được thêm vào EigenLayer, làm sâu thêm an ninh kết hợp cho toàn bộ nền tảng, từ đó tăng cường đặc quyền quanh EigenLayer để thu hút thêm các nhà phát triển xây dựng AVS. AVS càng phát triển, càng mở rộng bánh và tiềm năng cải thiện lợi suất restaking. Lợi suất restaking cao hơn sẽ tốt hơn cho Dapps trên Swell L2 sử dụng rswETH một cách hiệu quả. Càng tốt các Dapps làm, càng thu hút nhiều người dùng. Càng tốt các Dapps làm, càng nhiều phí sequencer được tích lũy trở lại cho những người staker SWELL. Ouroboros.

Một cách khách quan, không có giao thức hoặc L2 nào khác có cơ chế bắt giữ giá trị phản xạ tích hợp theo chiều dọc như Swell. Hầu hết, nếu không phải tất cả, mạng lưới tiền điện tử sống và chết bởi hiệu ứng mạng thanh khoản của họ, và Swell L2 được đặt ở vị trí tốt để tận dụng các lĩnh vực chính của giá trị tích lũy dài hạn mà Ethereum cung cấp.

Thu phí Swell

Đối với cả token swETH và rswETH, Swell có mức phí 10% chuẩn với việc chia đều 50/50 phần phí đó cho các nhà điều hành nút và kho bạc. Mặc dù chỉ mới ra mắt hai sản phẩm này trong khoảng thời gian dưới một năm, giao thức đã tích luỹ hơn 1 triệu đô la phí vào thời điểm viết bài. Khi nhìn vào tương lai, những khoản phí này có khả năng sẽ tăng lên, có thể đạt hơn 5 triệu đô la một năm kể từ bây giờ sử dụng kịch bản tăng trưởng theo trường hợp tăng giá.

Ai đang xây dựng trên Swell?

Như chúng ta đã thảo luận trước đó, Swell L2 sẵn sàng để bắt đầu chạy, nhưng dự án nào sẽ triển khai trên chuỗi của họ? Trong mộtbài đăng trên blogtừ nhóm Swell, họ công khai tuyên bố rằng họ dự định sẽ thực hiện airdrop token SWELL cho các người gửi tiền trước khi ra mắt của Swell L2, nhưng thêm vào đó một số dự án DeFi đáng chú ý sẽ triển khai trên Swell cũng dự định phân phối một phần của airdrop của họ cho các người gửi tiền trước khi ra mắt của Swell L2. Các dự án này bao gồm:

Giao thức Ion: một nền tảng cho vay tập trung vào tài sản đã thế chấp và thế chấp lại. Ion đã huy động được $2 triệu trước khi gieo mầmvòng trònvào tháng 7 năm 2023, $6.27 triệu trong TVL mỗiDeFi Llama.

Tài chính Môi trường: một nền tảng giao dịch phi tập trung từ 'không đến một' chạy toàn bộ DEX trong một hợp đồng thông minh. Ambient hiện đang triển khai trên Ethereum mainnet, Canto, Scroll và Blast. Họ đã kêu gọi vốn vòng gieo hạt 6,5 triệu đô la vào tháng 7 năm 2023 và hiện có khoảng 87 triệu đô la trong TVL.DeFi Llama.

Brahma Finance: môi trường thực hiện và giữ gìn trên chuỗi đã huy động được $6.7 triệu vốn trong vòng gói hạt giống và mở rộng hạt giốngTháng 2 năm 2022vàTháng 12 năm 2023tương ứng. Brahma hiện đang triển khai trên Blast.

Tài chính vững chắc: một hình thức cho vay độc lập với thanh khoản chia sẻ cho phép người dùng tạo một thị trường tiền mặt lỏng lẻo cho bất kỳ tài sản nào mà không cần sự cho phép. Tài chính vững chắc đã huy động được $3,9 triệu vào tháng 3 năm 2022 cho một vòng đầu tư khởi nghiệp và chiến lượcvòng tròn.

Hợp tác AVS

Ngoài ra, trong vài ngày qua, Swell đã công bố các đối tác vớiDrosera,Brevis vàLaGrange, ba AVS trên EigenLayer. Mặc dù có thể là quá sớm để nói, với sự căn cứ kinh tế mạnh nhất của Swell với AVS, nó có thể tiềm năng trở thành trung tâm thanh khoản mặc định cho tất cả các token AVS ngoài mạng lưới chính Ethereum. Không có khả năng Swell sẽ chiến thắng toàn bộ thanh khoản, vì các bên tham gia thị trường tinh vi sẽ muốn giao dịch CEX<>DEX arb cho những token AVS này, nhưng Swell có thể tiềm năng thu hút một lượng lớn thanh khoản trên chuỗi và giao dịch cho các token AVS.

Câu chuyện tăng trưởng của Swell

Để hiểu rõ nhất về nơi Swell đang hướng tới, trước tiên chúng ta cần hiểu làm thế nào họ đến đây. Khi xem xét lịch sử tăng trưởng của Swell, chúng ta có thể xem xét một ngày đã giúp xúc tác cho sự thành công của giao thức: ngày 18 tháng 12 năm 2023. Đây là khi EigenLayer mở tiền gửi cho "đuôi dài hơn" của LST. Chỉ trong một ngày đó, Swell đã có 35k swETH được gửi vào EigenLayer vào ngày đầu tiên, tăng trưởng khổng lồ 225% trước khi tiền gửi bị tạm dừng vào ngày 3 tháng 1 năm 2024.

Nguồn: https://dune.com/queries/3294704/5521576

Trong giai đoạn thứ hai của việc gửi tiền vào EigenLayer cho Swell bắt đầu vào ngày 5 tháng 2, số tiền gửi tăng mạnh lên 39k vào ngày đầu tiên, tăng 148% lên 97k cho đến khi việc gửi tiền bị tạm dừng vào ngày 9 tháng 2, chỉ sau 4 ngày.

https://dune.com/queries/3429649/5760098

Ngày nay, swETH vẫn là LST được phục hồi phổ biến thứ hai, với stETH của Lido hiện đang giữ vị trí số một. Với chỉ 27% tổng nguồn cung ETH được đặt cọc, vẫn còn một thị trường tổng thể địa chỉ (TAM) khổng lồ cho các mã thông báo được đặt cọc thanh khoản như swETH. Trên hết, khi nhiều ETH được đặt cọc hơn, tỷ lệ phần thưởng đặt cược sẽ tự nhiên được nén. Việc nén năng suất trong bất kỳ môi trường kinh tế nào sẽ khiến các cá nhân tìm kiếm các địa điểm khác để có năng suất cao hơn. Đối với DeFi, điều này có thể đến dưới dạng chủ sở hữu swETH gửi tiền vào các giao thức giao dịch lợi suất thu nhập cố định như Pendle, nơi người dùng có thể nhận được tỷ lệ phần thưởng đặt cược 4,46% so với tỷ lệ phần thưởng đặt cược chính tắc khoảng ~ 3,2%. Người dùng cũng đã được biết là tham gia vào các chiến lược đòn bẩy vòng lặp với LST trên các giao thức cho vay để nâng cao năng suất của họ. Chúng tôi dự đoán swETH sẽ tiếp tục tăng trưởng do các trình điều khiển nhu cầu vốn có xung quanh ETH cộng với cơ hội lợi suất đặt cọc tốt hơn trong các giao thức DeFi.

Tuy nhiên, một con đường khác để nâng cao tỷ lệ phần thưởng đặt cược đến thông qua EigenLayer vì người dùng chọn tham gia lại có thể nhận được lợi nhuận bổ sung bằng cách ủy quyền cho một nhà điều hành hỗ trợ Dịch vụ được xác thực chủ động (AVS) trên mạng. Tuy nhiên, việc lấy lại LST có cùng chi phí cơ hội như đặt cọc ETH. Đây là một trong những đạo cụ giá trị lớn hơn của rswETH vì nó cho phép người dùng tận dụng các phần thưởng được khôi phục, cộng với việc họ có lợi ích khi nắm giữ một tài sản lưu động cho phép họ phá vỡ thời gian rút tiền 7 ngày trên EigenLayer, giả sử có đủ thanh khoản nhóm. Do các trình điều khiển nhu cầu xung quanh rswETH, chúng tôi hy vọng việc áp dụng rswETH sẽ tiếp tục tăng.

Nhìn về phía trước, chúng tôi tin rằng Swell được định vị tốt nhất so với bất kỳ L2 nào để thu được phần lớn hoạt động DeFi liên quan đến việc restaking; bao gồm nhưng không giới hạn ở các token LRT, token AVS, và các token giao thức cho các dự án đang xây dựng xung quanh hoặc liền kề với EigenLayer.

Nguồn:https://dune.com/queries/3609900/6082644

rswETH Rủi ro

Khi sử dụng rswETH như là token gas chuẩn có lợi ích cho việc tạo ra các vòng lặp phản xạ tích cực, nhưng cũng có rủi ro đi kèm với khía cạnh này. Tuy nhiên, nếu cộng đồng nhận thức được những rủi ro tiềm ẩn, thì khả năng thành công trong dài hạn sẽ cao hơn. Đối với rswETH, chúng ta có thể phân loại rủi ro chính thành ba nhóm chính:

• Rủi ro vận hành
• Rủi ro thanh khoản
• Rủi ro Hợp đồng Thông minh

Rủi ro vận hành:

Trong khi Liquid Staking Tokens chỉ đơn thuần là đặt cọc ETH của người dùng vào chuỗi khối Ethereum cơ bản, Liquid Restaking Token (LRT) như rswETH trước tiên được đặt cọc vào chuỗi khối Ethereum, nhưng sau đó chọn tham gia vào cơ sở hạ tầng lấy lại của EigenLayer. Thông qua rswETH, người dùng đang chọn tham gia ủy thác ETH được khôi phục của họ cho một tập hợp các "nhà khai thác" trong danh sách trắng, những người sau đó sẽ lấy lại ETH cơ bản trên một số Dịch vụ được xác thực tích cực (AVS), là các dự án được xây dựng trên EigenLayer.

Khi ra mắt, AVS sẽ không có phần cắt giảm, nhưng nó sẽ được triển khai sớm hơn thay vì muộn. Mỗi AVS sẽ có các điều kiện cắt giảm riêng mà các nhà điều hành phải đảm bảo tuân thủ để tránh bị cắt giảm. Lưu ý rằng Swell cũng đã hợp tác với các nhà lãnh đạo ngành về quản lý rủi ro giao thức như Gauntlet để giúp tạo ra một khung tạo lựa chọn AVS mà bạn có thể đọc thêm vềhe re.

Rủi ro thanh khoản:

Điều này áp dụng cho tất cả các LRT, không chỉ rswETH, nhưng tính thanh khoản hoàn toàn quan trọng. Những gì chúng tôi muốn nói ở đây về rủi ro thanh khoản là: đảm bảo có thanh khoản dồi dào được ghép nối với rswETH trên đủ các nhóm thanh khoản để duy trì "chốt" giá 1: 1 theo giá trị hợp lý. Trong trường hợp này, giá trị hợp lý là giá của các tài sản cơ sở cấu thành rswETH, là ETH được đặt cọc cộng với phần thưởng đặt cược liên quan. Do rswETH là một mã thông báo không phục hồi, thay vào đó, nó tuân theo đường cong đổi thưởng phù hợp với tỷ lệ phần thưởng đặt cọc. Về cơ bản, điều này có nghĩa là rswETH phải luôn giao dịch ở mức "cao cấp" so với ETH một mình. Tại thời điểm viết bài, rswETH đang giao dịch với mức chiết khấu nhẹ 0,55% so với giá trị hợp lý. Lý do đằng sau điều này là nhiều sắc thái và nếu bạn muốn đi sâu hơn vào bối cảnh thanh khoản LRT, chúng tôi khuyên bạn nên đọc báo cáo của chúng tôi về thanh khoản LRTở đây.

Trong điều kiện bình thường, nên có đủ thanh khoản cho rswETH để duy trì mức giá mềm dẻo đến giá trị công bằng. Ngoài ra, lưu ý rằng việc rút tiền cũng hữu ích để giữ cho mức giá ổn định vì nó cung cấp một cơ hội bổ sung cho các nhà giao dịch cơ hội để đóng discount. Cuối cùng, quan trọng là rswETH có khoảng cách thanh khoản tốt thứ hai đối với tỷ lệ TVL giữa năm token liquid restaking hàng đầu.

Nguồn:https://dune.com/Henrystats/liquidity-restaking-protocols

Hồ sơ thanh khoản của rswETH đã bị ảnh hưởng ngắn gọn bởi sự "tháo dỡ" ezETH khi họ thông báo token REZ của họ. Những người nông dân cơ hội đã sử dụng mọi phương pháp có thể để đổi ra khỏi ezETH, và rswETH cùng với rsETH đều bị kẹt trong tâm điểm của sự hỗn loạn. Hiện tại, rswETH đang giao dịch ở mức giảm nhẹ, nhưng điều này có thể sẽ được đóng sau khi triển khai việc rút rswETH native sẽ được hoạt động trong vài tuần tới.

Nguồn: https://dune.com/queries/3602452/6069726

Rủi ro Hợp đồng Thông minh:

Điều này không phải là một loại rủi ro độc quyền của Swell bằng bất kỳ cách nào, nhưng quan trọng là nhắc đến nó và hiểu cách họ cố gắng giảm thiểu rủi ro tồn tại vô cùng này. Swell đã nhận được bản kiểm toán cho tất cả các nâng cấp trước đó, và cho các hợp đồng tiền gửi trước khi Swell L2 ra mắt, từ một loạt các công ty kiểm toán như Sigma Prime + Cyfrin đã kiểm toán cho swETH và rswETH, và Mixbytes + Hexens đã kiểm toán các hợp đồng trước khi ra mắt. Tất cả các cuộc kiểm toán có thể được tìm thấyở đây. Ngoài ra, Swell cũng có các phần thưởng tiền lãi mở qua ImmuneFi từ $1k lên đến $250k tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của lỗi. Chi tiết về phần thưởng và phạm vi có thể được tìm thấyở đây.

Kết luận & Những suy nghĩ cuối cùng

Tóm lại, không ai làm điều đó giống như Swell. Họ đã xác định thành công các lĩnh vực tích lũy giá trị chính cho hệ sinh thái Ethereum nói chung và đã làm tốt việc thực hiện chúng cho đến nay. Chúng tôi tin rằng chìa khóa thành công của họ trong bối cảnh L2 sẽ đến từ việc khuyến khích các Dapp DeFi, đặc biệt là những ứng dụng tập trung vào EigenLayer, LRT, LST, v.v., xây dựng trên Swell L2. Cấu trúc phản xạ độc đáo của họ được đề cập trước đó trong báo cáo nhấn mạnh sự hiểu biết của họ về hiệu ứng mạng và tiềm năng của họ để phát triển bền vững chiếc bánh. Ngoài ra, vì LRT có thể trở thành hình thức thế chấp phổ biến nhất trên DeFi, việc sở hữu ngăn xếp theo chiều dọc thông qua L2 như Swell sẽ trở thành một động thái rất hấp dẫn. Nếu bạn không sở hữu toàn bộ ngăn xếp, thông qua trình tự et al, thì bạn không may bị rò rỉ giá trị và để lại tiền trên bàn. Cuối cùng, chúng ta không thấy một mức độ hiểu biết tương tự để tạo ra một thị trường ngách dài hạn ở những nơi khác trong bối cảnh L2. Chúng tôi dự đoán rằng những người khác sẽ làm theo và cố gắng sao chép-thực thi giống như cách Swell đã làm cho đến nay, nhưng Swell có một lợi thế đầu tiên không thể phủ nhận để tận dụng "trò chơi meta" ETH. Người chiến thắng giành chiến thắng, đơn giản như.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

Thông tin được cung cấp bởi Kairos Research, bao gồm nhưng không giới hạn trong nghiên cứu, phân tích, dữ liệu, hoặc nội dung khác, chỉ được cung cấp duy nhất cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính, lời khuyên giao dịch, hoặc bất kỳ loại lời khuyên nào khác. Kairos Research không khuyến nghị mua, bán, hoặc nắm giữ bất kỳ loại tiền điện tử hoặc đầu tư khác nào.

Tuyên bố từ chối:

1. Bài viết này được sao chép từ [Kairos Research]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Nghiên cứu Kairos]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Học viện Gateđội, và họ sẽ xử lý nó ngay lập tức.

2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc sở hữu của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các bản dịch của bài viết ra các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bản dịch là không được phép.