Tổng quan về Solana DeFi:

Trong khi toàn bộ hệ sinh thái DeFi gặp phải tổn thất đáng kể do sụp đổ của FTX, Solana DeFi đã bị xác định đặc biệt là 'chết' khi TVL của nó giảm mạnh chỉ còn 200 triệu đô la vào đầu năm 2023. Nó duy trì ở mức khoảng 300 triệu đô la cho đến khi giá SOL bắt đầu tăng lại vào cuối tháng Mười. Trong bốn tháng qua, nó đã tăng mạnh lên mức TVL ấn tượng 3,3 tỷ đô la, chủ yếu do giá SOL. Vốn hóa thị trường stablecoin khỏe mạnh khoảng 2,5 tỷ đô la cũng là một tín hiệu tốt về vốn lưu động có sẵn trong hệ sinh thái.

Tổng quan về Solana DeFi (tính đến ngày 14 tháng 3 năm 2024)

Mạng Lưới Tiết Kiệm Vốn Hiệu Quả Nhất:

Phổ biến vào năm ngoái, trong khi TVL có thể là một chỉ số hão huyền; vận tốc DeFi (Khối lượng giao dịch DEX hàng ngày / TVL của chuỗi) là một chỉ số mà các sàn giao dịch Solana thực sự đã thống trị một cách vượt trội.

Liệu Solana DeFi có thực sự là OPOS không?

Trong thị trường gấu, cụm từ 'Chỉ có thể trên Solana' (OPOS) đã trở thành một tiếng kêu tập hợp rộng rãi trong cộng đồng, nhưng điều gì thực sự khiến Solana xứng đáng với danh hiệu này? Câu trả lời đơn giản nằm ở mức phí thấp và thông lượng cao.

Các phí thấp và khả năng xử lý cao làm cho việc OPOS như: có thể

1. Sổ Đặt Hàng Trên Chuỗi: Hai sổ đặt hàng liên tục xử lý hơn $150 triệu trong khối lượng, một thành tựu không thể thực hiện trên Ethereum hoặc cả Layer 2 do tần suất cao của việc đặt và hủy đơn hàng. Hơn nữa, các sổ đặt hàng vĩnh viễn như Zeta là minh chứng cho OPOS.
2. Các trình tự tự xếp DEX như Jupiter: Một đơn đặt hàng trị giá $100 trên Jupiter được chia, định tuyến thông qua 4-5 DEX, và sau đó được kết hợp lại. Trên một nền tảng Layer 2 như Arbitrum, quá trình này sẽ tốn hơn $20 chỉ cho phí, làm cho nó không thực tế.
3. Bất cứ điều gì có tần suất cao như - cân bằng lại, thanh khoản nhanh hơn và nhiều hơn nữa.

Trong khi Move chains như Aptos và Sui cũng cung cấp khả năng xử lý cao và phí thấp, những ưu điểm này có thể không còn độc quyền khi các giải pháp Layer 2 trở nên phổ biến hơn và các EVM song song như Monad xuất hiện. Tuy nhiên, cộng đồng năng động của Solana và những người xây dựng có trình độ cao thực sự làm nổi bật nó.

Hiện tượng memecoin minh họa hoàn hảo sự kết hợp giữa Cộng đồng/Văn hoá với Khả năng xử lý cao/Phí thấp. Hãy xem xét điều này: bạn có sẵn lòng trả $100 phí cho mỗi lần trao đổi nếu bạn đang đầu tư $1000 vào một loại coin mèo? Solana cho phép người dùng đầu tư chỉ với $1, được hỗ trợ bởi tốc độ giao dịch nhanh, giao diện trước như Jupiter, sàn giao dịch phi tập trung hiệu quả, và thanh khoản dồi dào.

Tại sao airdrops của Solana lại được nhiều người hâm mộ? Đó là bởi vì Solana là nơi của một nhóm các nhà xây dựng tài năng, và ai lại không muốn tận dụng cơ hội để đào tạo các token FDV tiềm năng của họ?

Sectors DeFi của Solana:

Giống như bất kỳ hệ sinh thái DeFi nào khác, Solana tự hào với một loạt các lĩnh vực, với đa số đóng góp TVL đến từ LSTs, DEXs, các nền tảng Cho Vay/Mượn, và Perps.

Một biểu hiện tốt về Solana DeFi TVL bởi Vybe

Hãy đào sâu vào từng danh mục DeFi để phân tích các điểm mạnh, hạn chế và cơ hội tồn tại. Chúng tôi sẽ cố gắng tiến hành theo thứ tự thời gian, theo hành trình người dùng DeFi điển hình - từ người mới bắt đầu đến trình độ cao cấp; cũng như đưa ra một số gợi ý/alpha trên đường đi.

Ví và Cầu

Bắt đầu với ví, cuộc chiến ví hiện đã hội tụ vào ba ví DeFi thân thiện nhất, mỗi ví đều được trang bị đầy đủ các tính năng cần thiết cho DeFi:Ba lô. Phantom, và SolflareTính năng trình duyệt của Phantom hoạt động như một công cụ khám phá tuyệt vời cho các ứng dụng và token DeFi.

Trong không gian tương thích,Wormholeđứng ra như là lớp tin nhắn chiếm ưu thế, cho phép gửi tin nhắn giữa Solana và hơn 25 chuỗi khác. Wormhole hỗ trợ một số cầu nối lớn:

1. Cầu cổng(bởi đội Wormhole) - một trong những cây cầu lâu đời nhất, tự hào với khối lượng giao dịch lớn nhất mọi thời đại với hơn 40 tỷ đô la, nhưng với trải nghiệm người dùng rất kém.
2. Mayan Finance — một trong những cầu nhanh nhất, đặc trưng là giao protocole trao đổi qua chuỗi được xây dựng trên Solana cho phép trao đổi tài sản bản địa giữa các chuỗi như Arbitrum, Polygon, Optimism, Avalanche và BSC.
3. Allbridge— Một cầu nối dựa trên hồ chứa thanh khoản khác, tạo điều kiện kết nối giữa Solana và Ethereum, Ethereum L2s, BNB Chain và Tron.

LiFi, cầu nối tổng hợp, cũng đã đưa mình vào Solana, nâng sức mạnh cho Phantom’s cross-chain swapper trong khi tích hợp Solana vào giao diện trước cầu nối tổng hợp của nó — JumperHiện tại, điều này được cung cấp bởi Allbridge, với kế hoạch tích hợp thêm nhiều cầu hơn.

deBridgeđược xem là một trong những cầu nhanh nhất với kiến trúc dựa trên ý định, được cung cấp bởi lớp tin nhắn riêng của mình.HashflowvàCarrierlà hai cây cầu khác, tuy nhiên chúng ít được sử dụng hơn.

CCTP của Circlecũng được dự kiến ra mắt vào cuối tháng 3 năm 2024, với một số cầu nêu trên là đối tác ra mắt. Điều này sẽ cho phép bất kỳ ai cầu USDC với bất kỳ số lượng nào với một mức phí cố định rất thấp, cải thiện đáng kể thanh khoản cầu.LayerZerocũng được mong chờ rất nhiều trong Q2; điều này có thể làm thay đổi trò chơi cho các Ứng dụng xuyên chuỗi trên Solana vì LayerZero có một hệ sinh thái và cộng đồng lớn hơn nhiều so với Wormhole.

Jupiter cũng đã phát triển một bộ so sánh cầuđể hỗ trợ người dùng chọn cầu nối tối ưu. Tuy nhiên, nó chỉ hỗ trợ chuyển đổi từ Ethereum sang Solana và không bao gồm tất cả các cầu nối.

Mẹo người dùng — Kết nối đến/từ Solana: Đối với Ethereum, Sui, và Aptos, sử dụng cầu Portal. Đối với Ethereum L2s, so sánh giữa Jumper, deBridge, và Mayan.

Spot DEXs:

Sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) của Solana đã ghi nhận đỉnh điểm ở mức 2-3 tỷ USD trong khối lượng giao dịch hàng ngày, 12 tỷ USD trong khối lượng giao dịch hàng tuần và 28 tỷ USD trong khối lượng giao dịch hàng tháng - vượt mặt Ethereum vào những ngày và tuần tốt. Khoảng 60% tổng khối lượng giao dịch DEX được thúc đẩy bởi Jupiter, trang tổng hợp DEX hàng đầu trên Solana và dự án DeFi lớn nhất trên nền tảng này. Sử dụng Jupiternhư một đại lý cho cái nhìn vào hoạt động DEX cho tháng Hai:

1. Các token hàng đầu theo khối lượng chủ yếu là:
   1. ~82% các token blue-chip - SOL, USDC, và USDT.
   2. ~10% meme coins — WIF, MYRO, SILLY, và BONK.
   3. ~6% LSTs — JitoSOL, mSOL, và bSOL.
2. Ví duy nhất: Hơn 840 nghìn | Tổng giao dịch: Hơn 29 triệu.

Không giống như hệ sinh thái EVM, nơi mà Uniswap thống trị, các sàn giao dịch thể chỗ của Solana vẫn rất cạnh tranh, với các sàn DEX hàng đầu cạnh tranh gay gắt để chiếm lĩnh thị trường. Orca, đã giữ hơn 50% thị trường đầu năm, vẫn là sàn DEX hàng đầu mặc dù có một sự giảm nhẹ về thị phần. Raydium và Openbook đạt được khối lượng giao dịch đáng kể, đặc biệt trong những giai đoạn phổ biến của đồng meme.

Cạnh tranh gay gắt để chiếm lĩnh thị trường giữa các sàn giao dịch Solana ( Nguồn: Top Ledger)

Công cụ Đa sàn giao dịch phi tập trung:

Jupiterđứng như một người lãnh đạo không thể chối cãi, không chỉ trong Solana mà còn trên toàn bộ ngành tiền điện tử, vượt qua khối lượng giao dịch của các đối tác EVM như 1inchvàMatcha. Jupiter, đơn vị tổng hợp hàng đầu trên Solana, quản lý khoảng 80%của luồng giao dịch (sau khi loại bỏ hoạt động bot). Điều này tương phản rõ rệt với mạng chính Ethereum, nơi một phần đáng kể giao dịch vẫn diễn ra thông qua giao diện DEX, và nhiều bộ tập hợp chia sẻ~40-50%của luồng lưu lượng đặt hàng.

Tận dụng thuật toán định tuyến tinh vi (Metis) của mình, Jupiter xác định giá tốt nhất trên hơn 30 DEX tích hợp, nó cũng cung cấp các tính năng như:

1. Lệnh Giới Hạn — cho phép mua/bán với giá xác định thông qua việc sử dụng các bot điền số.
2. Dollar Cost Averaging — viabilizing quá trình mua bán tokens định kỳ trong một khoảng thời gian nhất định.

Đối với các nhà phát triển, Jupiter cung cấp một API Thanh toán (cho phép các thương gia chấp nhận thanh toán bằng bất kỳ mã thông báo nào trong khi nhận số tiền cuối cùng dưới dạng USDC) và một tính năng Terminal (cho phép bất kỳ ứng dụng phi tập trung nào tích hợp chức năng hoán đổi trong giao diện của họ). Đến nay, Jupiter đã tạo điều kiện cho hơn 100 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch.

Prism, một giao thức OG trong lĩnh vực, cũng có một trình tự DEX (thực hiện khối lượng không đáng kể so với Jupiter) cùng với Prism Pro, một giao diện trước để giao dịch trên Openbook. Nó dự định làm cho bộ tổng hợp của mình thành mã nguồn mở.

Dflow nổi lên như một ứng cử viên tiềm năng cho Sao Mộc, được tạo ra bởi một nhóm mạnh mẽ (đã bảo đảm 5,5 triệu đô la tài trợ vào năm ngoái, có thể nhiều hơn kể từ đó). Dflow đã phát triển một thuật toán định tuyến tương tự như của Sao Mộc, được đặt tên là Segmenter, với sự khác biệt đáng chú ý về sản phẩm:

1. Một cách tiếp cận trước hết trên di động và một ví không giữ tài sản tích hợp.
2. Một cơ chế cho các điểm thanh khoản như AMM nhận diện và áp dụng tỷ lệ phí cao hơn cho luồng lệnh độc hại (như hoạt động bot và các công ty HFT).

Mặc dù chưa hoạt động hoàn toàn, Dflow đã kích hoạt việc gửi tiền và đang chạy chương trình điểm, cho thấy sự ra mắt có thể sẽ diễn ra sớm. Sẽ thú vị để xem họ có thể chiếm được bất kỳ phần trăm đáng kể nào từ Jupiter hay không.

CLOBs (Central Limit Order Books):

CLOBs đại diện cho phiên bản đầu tiên của Hệ thống Định vị Đặt lệnh trên Chuỗi (OPOS). Trong số các dự án hàng đầu DeFi đầu tiên trên Solana là Dự án Serum, khởi xướng bởi FTX, đã giới thiệu sổ đặt lệnh hoàn toàn trên chuỗi đầu tiên, tự hào về tính đồng nhất của thanh khoản trên toàn hệ sinh thái. Dự án Serum (và FTX cũng vậy) đã đóng một vai trò then chốt trong việc khơi mạch đầu tiên cho ngành DeFi của Solana, thu hút nhiều dự án đến nền tảng mà hiện nay được coi là các dự án blue chip trong hệ sinh thái Solana. Quan trọng là phải công nhận và đánh giá công lao nơi nó xứng đáng.

Sau khi FTX sụp đổ, cộng đồng DeFi đã fork mã nguồn Serum, biến nó thành tài sản công cộng và đổi tên thành OpenBookOpenBook có thể là nguồn tài nguyên công cộng được đánh giá thấp nhất của Solana, duy trì khối lượng giao dịch hàng ngày từ 50-100 triệu đô la, không áp dụng phí giao dịch và cho phép tạo ra các thị trường mà không cần yêu cầu quyền hạn. Để biết thêm thông tin về OpenBook - hãy đọc một bài luận của tôiviếttrước đây.

Tuy nhiên, sổ lệnh nổi bật nhất trên Solana hiện nay là PhoenixĐược xây dựng bởi một đội ngũ mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch hàng ngày dao động từ $100-150 triệu. Hiện tại, nó hoạt động trên các thị trường với sự cho phép (với kế hoạch chuyển sang mô hình không cần sự cho phép) và chiếm phần lớn khối lượng từ các cặp giao dịch như SOL/USDC (~70%), SOL/USDT (~10%), và BONK/USDC (~10%).

So với OpenBook, Phoenix cung cấp:

1. Thanh toán ngay lập tức (tức là không cần vòng quay).
2. Dữ liệu trên chuỗi hiện đại hơn, chẳng hạn như sự kiện thị trường (ví dụ, đặt và hủy đơn đặt hàng giới hạn, điền đơn) và kích thước tài khoản trên chuỗi nhỏ gọn hơn.
   https://youtu.be/x0agvatcg0g

Sàn Giao Dịch Rootđược xem như một giao diện người dùng khác được xây dựng trên Phoenix, cung cấp chức năng mở rộng cho các lệnh giới hạn.

AMMs:

Mặc dù sự đổi mới của sổ đặt hàng, bốn sàn giao dịch tự động hàng đầu của Solana vẫn tiếp tục chiếm ưu thế trong hầu hết khối lượng giao dịch.

1. Orca— Lấy cảm hứng từ Uni v3, Orca đã trỗi dậy như một Nhà tạo lập thị trường tự động với Nồng độ Tài chính Tập trung (CLAMM) và hiện đang là DEX chiếm ưu thế nhất trên Solana, tập trung vào việc phát triển thanh khoản cơ bản của hệ sinh thái. Kể từ đầu năm 2024 đến nay, Orca đã hỗ trợ hơn 26 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch, tạo ra hơn 40 triệu đô la trong các khoản phí LP. Nó cam kết trở thành nền tảng tích hợp thanh khoản thân thiện nhất với người dùng với việc triển khai mã nguồn mở và hợp đồng thông minh được xác minh.
2. Raydium— Khác biệt so với các CLAMM khác, Raydium cũng sử dụng một CLOB (tức Openbook), áp dụng mô hình lai. Hơn nữa, nó hỗ trợ các trang trại không cần phép, cho phép bất kỳ ai tạo một hồ bơi và khởi động thanh khoản cho các token. Tính năng này đã cho phép ra mắt hàng ngàn đồng tiền meme trên Solana, khiến Raydium trở thành DEX được lựa chọn cho việc ra mắt đồng tiền meme.
3. Meteora— Được mô hình hóa theo Sách Thanh khoản của Trader Joe, hệ thống DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) của Meteora sắp xếp thanh khoản của cặp tài sản vào các khoảng giá cụ thể. Mỗi khoảng được xác định bởi một giá cụ thể và một lượng thanh khoản, loại bỏ hiện tượng trượt giá cho việc trao đổi xảy ra trong khoảng đó.
   DLMM của Meteora có thể được xem như một sự kết hợp giữa sổ đặt hàng và AMM, do đó cần có sự cung cấp thanh khoản tích cực và cho phép phân phối thanh khoản đa dạng dựa trên các chiến lược như Spot (phân phối đồng đều), Curve (tiếp cận tập trung cho biến động thấp), và bid-ask (phân phối Curve nghịch đảo cho biến động cao). Điều này đặc biệt hữu ích cho việc thu phí linh hoạt cho LPs. Nghĩa là LPs kiếm được nhiều phí hơn trong các giai đoạn biến động cao.
   Ngoài DLMM, Meteora cũng cung cấp Các hồ bơi AMM (trước đây được biết đến với tên là Các hồ bơi Mercurial), bao gồm Các hồ bơi Động lực, Các hồ bơi Đa token, và Các hồ bơi FX và LST.
4. Lifinity— Nền tảng này hoạt động như một AMM dựa trên oracle. Khác với các DEX khác phụ thuộc vào các nhà giao dịch chênh lệch giá và sử dụng cân bằng tài sản của hồ bơi để định giá, Lifinity sử dụng nhà làm thị trường riêng của mình. Hơn nữa, nó không phụ thuộc vào thanh khoản từ LP mà thay vào đó sử dụng thanh khoản sở hữu giao thức (PoL), phân phối doanh thu tạo ra cho các chủ sở hữu token của mình. Ví dụ, trong chu kỳ hàng tháng vừa qua, nó tạo ra khoảng $550 nghìn doanh thu. Trong số tất cả các AMM, Lifinity nổi bật như một OPOS và DEX hiệu quả về vốn nhất, đạt $100-200 triệu trong khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ với khoảng $800 nghìn trong TVL (tổng TVL khoảng $7.5 triệu, bao gồm Nhà làm thị trường).

Fluxbeamlà AMM duy nhất chuyên về các phần mở rộng token, sẵn sàng ra mắt nền tảng ra mắt của mình trong thời gian sắp tới. Các AMM khác như Điều không đổivàSaber(hiện tại SaberDAO) có thể không được phát triển một cách tích cực nhưng vẫn chiếm tỷ lệ giao dịch đáng kể.

Sàn giao dịch Hybrid:

Sàn giao dịch BackpackSàn giao dịch tập trung được phát triển bởi nhóm người đứng sau Backpack và Mad Lads. Nó được quy định theo VARA của Dubai, với các giấy phép bổ sung sắp tới. Sàn giao dịch hiện tại cung cấp giao dịch vị trí và kế hoạch giới thiệu giao dịch đòn bẩy, phái sinh và tùy chọn tín dụng chéo sớm. Nó đã thành công thu hút hơn 70 triệu đô la tiền gửi, được kích thích bởi sự mong đợi về một ảnh chụp tiềm năng.

Sàn giao dịch Cube — Một sàn giao dịch tập trung khác, được tạo ra bởi những thành viên trước đây của đội ngũ Solana Labs. Nó tự hào về độ trễ chỉ 0,2 ms, thấp hơn so với Binance (5 ms). Sàn giao dịch duy trì một sổ đặt lệnh ngoại chuỗi, trong khi việc thanh toán được thực hiện trên CubeNet, một chuỗi khối meta-L2 được cho là một nhánh của SVM.

Dự đoán của tôi:

1. Sách lệnh sẽ tiếp tục giành thị phần, đặc biệt là đối với các cặp tài sản blue-chip.
2. Sự chuyên môn hóa của DEXs sẽ tăng, với các giao diện giao dịch trở nên phong phú hơn xã hội (ví dụ, Bonkbot, Fluxbot, hoặc Ngôn ngữ.

Với sự hốt hoảng về việc phát hành token, hệ sinh thái Solana có hai công cụ phát hành token:

1. Hải quân — Nền tảng này cung cấp một bộ giao thức mã nguồn mở bao gồm ba khía cạnh chính của việc ra mắt token: Ra Mắt Token (ra mắt có thể tùy chỉnh và dựa trên hồ bơi), Cung Cấp Thanh Khoản (qua các hầm CLMM), và Tokenomics (phân phối thưởng giao thức tự động và đặt cược token). Các dự án như FlowmaticvàPepperlà những người đầu tiên ra mắt qua Armada.

Sàn LFG Launchpad của JupiterDự án DeFi hàng đầu trên Solana cũng đã thành lập một launchpad, tận dụng hệ sinh thái và cộng đồng hiện tại của mình:

1. Đặc điểm có một hồ bơi khởi chạy có thể tùy chỉnh được bởi MeteoraAGDLMM.
2. Cung cấp đầy đủ chức năng giao dịch, tập trung vào quá trình đặt hàng trước và khám phá giá.
3. Bao gồm cơ chế bỏ phiếu cho các dự án sẽ được triển khai thông qua JUP DAO.

Các dự án như ZeusvàSharky là trong số những sản phẩm đầu tiên được ra mắt qua Jupiter.

Tài sản Solana:

Tài sản (hoặc Token) trên Solana có thể được phân loại một cách rộng rãi thành:

1. SOL và LSTs
2. Các token dự án như JUP và RNDR
3. Memecoins
4. Đồng tiền ổn định và RWAs

Memecoins:

Các đồng tiền memecoins là văn hóa trên các loại steroid tài chính. Chúng phục vụ như máu sống của DEXs trên Solana và đã thu hút sự chú ý đáng kể. Nhiều người suy đoán rằng chúng ta có thể đang trải qua mộtChu kỳ siêu của Memecoin, với Solana dẫn đầu cuộc đua.

Solana đã trở thành từ đồng nghĩa với memecoins do:

1. Một cộng đồng vui vẻ, chấp nhận văn hóa meme thống nhất, do các người ảnh hưởng như Ansem.
2. Giao dịch giá thấp và nhanh chóng thúc đẩy tính bao gồm, loại bỏ nhu cầu phải tính phí gas trong đầu trước khi giao dịch.
3. Một trải nghiệm người dùng liền mạch cho giao dịch memecoin thông qua các bộ tổng hợp như Jupiter, được hỗ trợ bởi thanh khoản mạnh mẽ trên các DEX.

Đây là hành trình điển hình của một người yêu thích memecoin:

1. Khám phá các hồ bơi vừa được liệt kê trên Orca hoặc Raydium, nghe về một đồng tiền meme từ bạn bè hoặc Twitter, hoặc nhận thông tin từ nhóm của Ansem.
2. Sử dụngDEXScreenervàBirdeyeđể xem biểu đồ và thống kê về memecoins — phần tốt nhất là cả hai nền tảng đều tích hợp Jupiter vào giao diện của họ, cho phép người dùng đầu tư trực tiếp vào memecoins. Người dùng cũng có thể thực hiện kiểm tra nhanh các thông số rủi ro của một token bằng cáchRugcheck.
3. Liên tục theo dõi danh mục đầu tư của bạn và chia sẻ những phát hiện của bạn với bạn bè!

Câu "đặt cược nơi mà người mua lẻ đang có mặt" là chân lý - và những người mua lẻ đang hoạt động trên Solana.

Tất cả các token đang hot đều là memecoin Solana trên DEXSCREENER

Dự đoán của tôi:

1. Văn hóa sẽ trở nên linh hoạt hơn — Tôi tin rằng memecoins, dưới dạng “Văn hóa được mã hóa,” cung cấp tính thanh khoản và sự bao gồm lớn hơn so với NFT, đem lại cho chúng ưu thế đáng kể.
2. Các nền tảng memecoin theo chiều dọc sẽ nổi lên; ví dụ, một nền tảng chính trị có tất cả các memecoin liên quan đến chính trị như Tremp và Boden. Memecoin sẽ dẫn chúng ta vào 'Thế giới ảo' đã hứa.

Mẹo Người Dùng — Công Cụ Theo Dõi Danh Mục Đầu Tư:
Solana hỗ trợ ba trình theo dõi danh mục chính (hoặc theo dõi địa chỉ): Step Finance, Đồng hồ Sonar, và Tài sản Dash. Trong khi Sonar Watch vượt trội với tích hợp DeFi, Asset Dash và Step Finance lại được ưa chuộng đối với những người tìm kiếm các lựa chọn thân thiện với di động và hỗ trợ NFT tốt hơn. Đối với việc phân tích hoặc theo dõi bất kỳ ví nào, những công cụ theo dõi danh mục này, cùng với tính năng xem ví của Phantom, có thể rất hữu ích. Từ hai trình duyệt chính, SolscanvàSolanaFM, SolanaFM tiên tiến hơn nhiều trong việc phân tích giao dịch.

Đồng tiền ổn định:

Solana hiện nay có một loạt các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền tệ.

🇻🇳 USD – USDC, USDT, USDP, USDY, ZUSD

🇪🇺 EUR – EURC, EUROe, VEUR

🇯🇵 GYEN, 🇨🇦 QCAD, 🇨🇭 VCHF, 🇹🇷 TRYB, 🇮🇸 ISKT, 🇧🇷 BRZ, 🇲🇽 Etherfuse CETES, 🇳🇬 NGNC

Hiện tại, Solana có khoảng 2,5 tỷ USD vốn hóa thị trường stablecoin, với USDC (67,5%) và USDT (31,5%) chiếm đa số thị phần, tiếp theo là một loạt các stablecoin khác với vốn hóa thị trường ít hơn 10 triệu USD. Mặc dù có nhiều stablecoin mới được hỗ trợ bằng fiat được ra mắt gần đây, ngoại trừ USDT và USDC, hầu hết các stablecoin khác đều đối mặt với thách thức về thanh khoản thấp và hạn chế tích hợp DeFi. Để giải quyết vấn đề này, Meteora đã giới thiệuFX Pools(hiện chỉ dành cho hồ bơi EURC - USDC với TVL là $20K), đang ở giai đoạn non trẻ nhưng đại diện cho một bước tiến trong hướng đúng.

UXD(được hỗ trợ bởi vị thế cho vay quá tài sản, tài sản thế giới thực, và vị thế trung lập delta) vàUSDH(CDP-backed) là hai loại stablecoin phi tập trung trên Solana.

Lý do cho một thị trường ngoại hối On-chain

Thị trường FX rất lớn, với hơn 6 nghìn tỷ đô la giao dịch hàng ngày. Sự có sẵn của stablecoin được bảo đảm bằng fiat với độ thanh khoản đủ có thể mở đường cho thị trường FX spot trên chuỗi thông qua sổ đặt lệnh và AMM. Hãy tưởng tượng một kịch bản nơi một nhà bán lẻ có thể chấp nhận thanh toán bằng USDX và ngay lập tức chuyển đổi chúng thành YENX, với Jupiter định tuyến giao dịch thông qua nhiều nơi thanh khoản. Ai đó sẽ sớm muộn xây dựng một nền tảng giao dịch Forex spot trên Solana.

Có hai đồng tiền ổn định giả mạo được hỗ trợ bởi LST sẽ được ra mắt trên Solana — của MarginFi YBX và SUSD của Jupiter. Đây về cơ bản là stablecoin CDP nhưng sử dụng LST làm tài sản thế chấp (tương tự như Ethereum’seUSD bởi LybravàmkUSD bởi Prisma.

Dự đoán của tôi:

1. Lấy cảm hứng từ Ethena, ai đó sẽ phát triển UXD v2 (sao chép mô hình trước đó của UXD, tương tự như Ethena).
2. Cơ chế stablecoin DeFi sẽ ngày càng đổi mới trong việc cung cấp lợi suất cho người giữ và tăng cường tính thanh khoản của vị thế cho vay.

Mẹo người dùng - Không phải tất cả các đồng tiền ổn định đều được tạo ra bằng cách như nhau. Đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền tệ thường là an toàn nhất, trong khi các đồng tiền ổn định DeFi khác, thường được gọi là “Đô la tổng hợp,” mang theo các rủi ro DeFi bẩm sinh và thích hợp nhất cho các ứng dụng DeFi. Luôn luôn xác minh tính thanh khoản và khả năng đổi lại trước khi giữ một lượng đáng kể của đồng tiền ổn định nào đó.

Bitcoin 🤝 Solana

Trong những nỗ lực gần đây để mở rộng Bitcoin, một số dự án đã bắt tay vào việc tạo ra các giải pháp tương thích Bitcoin <> Solana để cho phép việc sử dụng Bitcoin một cách liền mạch thông qua Solana:

1. Atomiq — Một DEX chéo chuỗi giúp việc trao đổi tài sản Solana (SOL và USDC) với Bitcoin (cả trên chuỗi và trên Lightning Network). Của họ thanh toán demo, trưng bày một giao dịch Solana-đến-Bitcoin tại một cửa hàng chấp nhận BTC, đáng chú ý về tính sáng tạo.
2. Zeus Network — Một lớp giao tiếp mở cầu nối giữa Solana và Bitcoin. Nó giới thiệu zBTC (một phiên bản bọc của BTC), cho phép người dùng đầu cơ hoặc cho vay nó trên Solana để kiếm lợi nhuận. Dự án có kế hoạch tham vọng, bao gồm tích hợp sâu BTC vào hệ sinh thái DeFi của Solana với các sản phẩm như stablecoins được bảo đảm bằng BTC, cho vay qua chuỗi chéo giữa Solana và Bitcoin, tích hợp Layer 2 như Stacks, và nhiều hơn nữa.
3. Cầu Sobit— SoBit hoạt động như một cầu nối token, nơi người dùng có thể bắt đầu quá trình cầu nối bằng cách gửi token BRC20 vào địa chỉ cụ thể của SoBit. Nền tảng xác minh các khoản gửi này và sau đó tạo ra số lượng tương đương token trên Solana.

Những sáng kiến này vẫn còn ở giai đoạn non trẻ và chưa hoàn toàn ra mắt. Threshold NetworktBTC cũng cung cấp phiên bản mã hóa của Bitcoin trên Solana, được hỗ trợ bởi Wormhole Crypto.

Để biết thêm thông tin và dự đoán, hãy xem của tôi chuỗi về luận điểm về Bitcoin x Solana!

Liên kết Tweet Thread

Tài sản thế giới thực:

Việc mã hóa Tài sản Thế giới Thực (Real World Assets) đưa các tài sản tài chính ngoại bảng vào chuỗi. Ví dụ, bất động sản, tín dụng cá nhân, trái phiếu T, trái phiếu xanh, vàng và các mặt hàng khác.

Ngoài stablecoin, Solana còn đồng tổ chức một loạt các RWAs, từ:

1. T-bills Tokenized ( OndovàMaple Finance)
2. Bất động sản (HomebasevàLiquidprop)
3. Hàng hóa vật lý ( BAXUSvàCollectorCrypt)
4. Tín dụng riêng (CredixvàĐáng tin cậy)

Dự đoán của tôi:

1. Khả năng tương tác của DeFi: Ví dụ, người giữ có thể kiếm được lợi suất cao hơn trên Trái phiếu Mỹ của họ bằng cách biểu hiện chúng dưới dạng mã thông báo, sử dụng chúng làm tài sản thế chấp trong thị trường cho vay DeFi, vay stablecoin, mua thêm Trái phiếu và lặp lại chu kỳ đó. Kịch bản này chỉ là một minh họa: tích hợp Tài sản Thế giới Thực (RWAs) vào hệ sinh thái DeFi của Solana mở ra cánh cửa cho việc tạo ra các sản phẩm mới có giá trị, một số trong số đó chỉ có thể ra đời thông qua cơ chế nguyên bản của tiền điện tử.
2. Mở rộng vào nhiều tài sản và thị trường sẽ giới thiệu thêm nhiều tài sản được mã hóa chất lượng cao vào DeFi.

Tôi đã soạn thảo một bài luận toàn diện về Tài sản Thế giới Thực, bao gồm tất cả các RWAs trên Solana cùng với luận văn của tôi.

LSTs (Liquid Staking Tokens)

Trên Solana, khoảng 400k ví staking SOL của họ. Là một loại tài sản, mã thông báo staking lỏng (LSTs) đóng góp nhiều nhất vào tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức. Lấy bất kỳ giao thức cho vay/mượn nào, và bạn sẽ thấy LSTs chiếm ưu thế trong TVL. Tuy nhiên, tỷ lệ áp dụng LST của Solana vẫn thấp, chỉ đạt 4-5% tổng cung SOL, so với Ethereum, nơi tỷ lệ staking là ~24% ấn tượng. Mặc dù hầu hết LSTs cung cấp lợi suất tương tự, nhưng đó là tính thanh khoản thị trường phụ cao hơn và tính tiện ích rộng rãi trong DeFi khiến chúng nổi bật. Trong các tích hợp DeFi, thị trường tiền tệ chiếm ưu thế, với các nền tảng như Solend, Kamino và Marginfi trở thành trung tâm hoạt động LST, một phần được thúc đẩy bởi sự kỳ vọng về một airdrop.

Trên Solana, tất cả LST đều tạo ra lợi suất, có nghĩa là giá trị của chúng tăng lên khi lợi suất tích lũy. Ngược lại, các loại LST trên Ethereum phổ biến như stETH của Lido trải qua việc cải tổ hàng ngày (điều đó có nghĩa là số lượng stETH trong ví của bạn tiếp tục tăng lên, trong khi giá vẫn giữ nguyên tương đối giống như ETH).

1. Ướp [mSOL]: Marinade, một trong những giao thức LST tiên phong trên Solana, đã được thành lập vào năm 2021 từ việc sáp nhập của hai nhóm tại một Solana Hackathon. Dự án đã phát hành token MNDE của mình vào tháng 11 năm 2021 và chuyển sang một DAO trên chuỗi vào tháng 4 năm 2022. TVL của nó được phân phối giữa:
   1. Staking bản địa (35% tại 3.5 SOL)
   2. Staking thanh khoản (75% ở 6,72 SOL)
2. Marinade Native nổi bật bằng cách cung cấp cho các tổ chức tùy chọn đặt cọc trực tiếp vào một lựa chọn phi tập trung của các máy chủ xác thực hiệu suất cao mà không tiếp xúc với hợp đồng thông minh, hấp dẫn người mơ hồ tham gia vào DeFi.
3. BlazeStake (bSOL): Khởi xướng bởi một nhà phát triển vô danh được biết đến với bí danh solblaze, BlazeStake nhanh chóng thu hút sự chú ý, tích luỹ một TVL là 2.7 triệu SOL (tương đương khoảng 400 triệu đô la) trong thời gian dưới một năm, được thúc đẩy bởi phần thưởng được cung cấp thông qua token và sự tích hợp rộng rãi vào DeFi. Cách tiếp cận này đã mang lại cơ hội sinh lời bổ sung cho các chủ sở hữu bSOL.
4. Jito (JitoSOL): Mặc dù Marinade dẫn đầu ban đầu, Jito đã trở thành một đối thủ đáng gờm vào cuối năm 2023, một phần là do việc sử dụng hiệu quả điểm và airdrops để tăng khả năng nhìn thấy. JitoSOL nổi bật với sự tập trung vào MEV, ủy thác SOL cho các nhà xác thực MEV chất lượng cao. Các nhà xác thực này, trang bị phần mềm của Jito Labs, kiếm thêm phần thưởng MEV bằng cách bán đấu không gian khối, mà Jito phân phối lại dưới dạng APY thêm cho người dùng của mình.

Jito Tăng cường Lợi suất = Lợi suất Staking Tiêu chuẩn + Phần thưởng MEV

Jito’s Stakenet: Khi chúng ta đặt cược SOL bằng bất kỳ giải pháp LST nào, chương trình đặt cược được vận hành bởi một ví nóng được quản lý bởi một bot ngoại chuỗi quyết định:

• thêm hoặc xóa các nhà xác thực
• ủy quyền hoặc hủy ủy quyền cổ phần
  Điều này đưa ra các rủi ro tập trung. Stakenet địa chỉ vấn đề này bằng cách di chuyển tất cả logic ủy quyền trên chuỗi, biến một hệ thống trước đây đáng tin cậy và không rõ ràng thành một hệ thống minh bạch.

Gần đây, Jito Labs đã tạm ngừng dịch vụ mempool do Jito Block Engine cung cấp do tăng cường tấn công sandwich. Quyết định này đã gây ra phản ứng đa dạng trong cộng đồng, với một số người đánh giá cao Tư duy chủ động của Jito, trong khi các nhận xét cho rằng điều này có thể dẫn đến các thỏa thuận riêng và có thể phát triển một mempool mới, riêng tư đáp ứng.

1. 

2. Liên kết TweetTrong khi LSTs đại diện cho một trường hợp sử dụng, StakeNet có thể đặc biệt hấp dẫn đối với các kịch bản như mạng restaking, giao thức restaking lỏng lẻo, mạng oracle và nhiều hơn nữa. Trong những trường hợp này, StakeNet có thể tự động phân bổ tài sản trên một mạng phi tập trung của Dịch vụ Được Xác Minh Hành động (AVS) và các nhà điều hành nút hiệu suất cao. Nó kết hợp tốt nhất của cả hai thế giới: tự động hóa (bằng cách chuyển các quy trình vào chuỗi) và quản trị (cho phép cấu hình thông số được thiết lập thông qua quản trị).

Có rất nhiều LST khác tồn tại, được vận hành bởi các nhà xác thực độc lập, với một số người cố gắng phân biệt họ. Ví dụ, LaineSOL và CompassSOL đã cung cấp phần thưởng staking cao hơn với sự trợ giúp của MEV. Để so sánh APYs và stakes hoạt động, kiểm tra danh sách này.

Các LST trên Solana đối mặt với thách thức về thanh khoản, đó là lý do tại sao chỉ có ba LST lớn (JitoSOL, mSOL và bSOL). Các LST nhỏ gặp khó khăn với vấn đề về thanh khoản phân mảnh - sanctum giải quyết vấn đề này.

Sanctum - Thống nhất thanh khoản LST:

Một dự án thú vị do một trong những nhóm OG giúp Solana Labs xây dựng chương trình gửi cổ phần SPL và ra mắt gửi cổ phần SPL đầu tiên, Socean.

\Để giải quyết vấn đề thanh khoản, Sanctum đã xây dựng hai sản phẩm chính:

1. Dự trữ Sanctum - Hồ chứa SOL lỏng làm dự trữ. Điều này cho phép rút cổ phần ngay lập tức cho tất cả LST, dù lớn hay nhỏ. Đến nay, đã có 60k SOL được lấy từ Dự trữ Sanctum để rút cổ phần ngay lập tức hoặc trao đổi LST-SOL!
2. Sanctum Route - Được xây dựng cùng với Jupiter, cho phép chuyển đổi từ một LST sang một LST khác ngay cả khi thông thường không có tuyến đường nào giữa hai LST đó. Điều này thống nhất thanh khoản của LST bằng cách cho phép các LST nhỏ truy cập vào thanh khoản của các LST lớn hơn nhiều bằng cách sử dụng Hồ Bơi Dự Trữ của Sanctum. Nó đã tạo điều kiện cho hơn 380 triệu USD trong tổng khối lượng giao dịch từ trước đến nay.
   Nhưng làm thế nào để đổi bất kỳ LST nào? Nó đơn giản chỉ giả định rằng tất cả các LST có thể đổi được thành SOL trong kỷ nguyên tiếp theo và giá của LST được tạo ra từ chính blockchain (dựa trên lợi suất mà nó đã tích luỹ).
   Sanctum cũng đã ra mắt thêm hai sản phẩm:
   1. Sanctum LSTs — Các nhà xác minh bây giờ có thể triển khai LST của riêng họ, và thực tế, đã có sáu nhà xác minh mới được onboard: bonkSOL, compassSOL, dSOL, jucySOL, pwrSOL và superSOL. \

Tại sao một người xác minh sẽ chọn LST thay vì staking thông thường?

• Với Sanctum, những LST này không có tiền gửi, rút cọc và phí quản lý.

• Tích hợp DeFi nhiều hơn, có khả năng tăng lợi suất cho người tham gia và tiềm năng phát hành token để khởi đầu toàn bộ hệ sinh thái.

  1. Lợi ích cho Hệ sinh thái Solana:
     • LSTs, khi tích hợp vào DeFi, có thể tăng TVL một cách đáng kể
     • Điều này cũng giảm thiểu rủi ro lây lan trong Solana, vì không có một LST nào độc quyền thị trường.
  2. Sanctum Infinity — Một hồ bơi thanh khoản đa LST (Người làm thị trường tự động hoặc AMM) cho phép trao đổi giữa tất cả các LST trong hồ bơi. Nó hoạt động như sau:
     • Người dùng gửi bất kỳ LST (được phê duyệt) vào Infinity.
     • Họ nhận token INF (đại diện cho LST chính nó), tích luỹ cả phần thưởng staking và phí giao dịch từ pool.
     • Tất cả LST có thể chia sẻ thanh khoản của INF-USDC và INF-SOL, hoặc định tuyến qua INF để truy cập thanh khoản từ bất kỳ cặp LST nào khác.
  3. Ví dụ, JitoSOL có thể được đổi trước thành INF thông qua việc tính toán lợi suất trên chuỗi và sau đó đổi thành USD hoặc SOL. Theo cách này, INF có thể trở thành một trong những LST lưu chuyển mạnh nhất trên Solana. Hãy nghĩ về INF như một LST, nhưng có thêm các khoản phí giao dịch tích lũy từ hồ bơi.

Hãy nghĩ về Sanctum như Amazon cho LSTs, giống như:
1) Bạn có thể mua/bán sản phẩm trên Amazon — bạn có thể mua/bán LSTs cho SOL (Sanctum Reserve and Router)
2) Phát triển sản phẩm của bạn trên Amazon, trong khi Amazon chịu trách nhiệm vận chuyển từ đầu đến cuối — bạn có thể phát hành LST của riêng mình trong khi Sanctum chịu trách nhiệm về thanh khoản (Sanctum LSTs)
3) Thương hiệu riêng của Amazon — Sanctum đã ra mắt LST riêng của mình (Sanctum Infinity)

Dự đoán của tôi:

1. Thêm LSTs: Với sự trợ giúp của các giải pháp như Sanctum hoặc độc lập, nhiều LST sẽ xuất hiện trong những tháng tới; với sự phân biệt như mô hình hai token ( giống như Frax) hoặc tốt hơn là MEV/chia sẻ tiền boa.
2. Sự tích hợp sâu hơn của LST trong DeFi: Tôi đặc biệt quan tâm đến việc phát triển token hưởng LST trên Solana.

Có sẽ có việc đặt cược lại SOL không?

Việc đặt cược lại trên Ethereum rất lớn, chủ yếu là do AVS (rollups/appchains/bridges) đòi hỏi an ninh kinh tế và điều này không áp dụng cho Solana — vì nó chưa có một luận điểm modul cụ thể.

Tuy nhiên, Solana vẫn có thể sử dụng AVS (Actively Validated Services) vì bất cứ điều gì cần sự xác nhận phân tán đều có thể sử dụng điều này:

• Clockwork-loại mạng Keeper
• Các chuỗi ứng dụng theo phong cách Pythnet

Một nhóm giai đoạn đầu gọi là Cambriancũng đang khám phá hướng này.Picasolà một giải pháp khác khám phá việc restaking SOL LST để bảo đảm an toànMantis, một giao thức giải quyết ý định qua chuỗi. Ngoài ra, Jito là một đội khác, rất phù hợp để xây dựng bất cứ điều gì liên quan đến Restaking thông qua stakenet.

Đăng ký

Cho vay và mượn tiền:

Solana đặt ba Thị trường Tiền tệ lớn sử dụng mô hình Đồng nghiệp đến hồ bơi, tuân theo tỷ lệ biến đổi (biến đổi) và cơ chế lãi suất tương tự. Họ hoạt động dựa trên mô hình lãi suất dựa trên việc sử dụng, trong đó lợi suất phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng (tỷ lệ vốn cung cấp được cho vay), với công thức: lãi suất cung cấp = lãi suất vaytỷ lệ sử dụng(1 – hệ số dự trữ). 'Hệ số dự trữ' đại diện cho một phần trăm vốn được cung cấp bởi các nhà cho vay mà họ không được hưởng lãi suất; thay vào đó, lãi suất này mang lại lợi ích cho giao thức. Tỷ lệ sử dụng phần lớn phụ thuộc vào khả năng sử dụng đòn bẩy của hệ thống.

Tất cả ba thị trường đều có chương trình điểm hoạt động, với MarginFi và Kamino dự định sớm phát hành token:

1. Kamino Lend: Hiện tại là nền tảng cho vay / cho vay lớn nhất của Solana, đã tăng từ 0 lên đến 700 triệu đô la chỉ trong 5 tháng. Tương tự như Aave v3, Kamino cũng giới thiệu E-Mode, cho phép người dùng vay các tài sản có tương quan cao (như LSTs hoặc Stablecoins) với tỷ lệ LTV hiệu quả về vốn hơn. Ngoài ra, nó cũng cho phép một số mã thông báo LP làm tài sản thế chấp.

Kamino đã phát triển các sản phẩm như Multiply và Long/Short, đó là các sản phẩm hầm bảo mật một lần nhấp được thiết kế cho lợi suất đòn bẩy thông qua việc lặp lại. Kamino có bảng điều khiển rủi ro toàn diệnđể kiểm tra tất cả các loại rủi ro cùng với các phân tích kịch bản khác nhau. Một cách độc đáo, Kamino đã triển khai Tự giảm tự trừ, trong đó người vay sẽ bị giảm tỷ lệ đòn bẩy (tức là giảm một phần vị thế) đáp ứng điều kiện thị trường để ngăn chặn nợ xấu.

1. MarginFi: Một trong những giao thức DeFi đầu tiên trên Solana khởi đầu chương trình điểm, đã tăng từ 3 triệu đô la lên hơn 600 triệu đô la trong chưa đầy một năm. Bên cạnh giao thức cho vay của mình, nó cũng đang ra mắt đồng tiền ổn định được bảo đảm bằng LST của riêng mình — YBX.
2. Solend: Giao thức gốc trên Solana, Solend hiện tại đang sở hữu một TVL khoảng ~$200 triệu. Về SOL, nó đã biến động giữa 1-2 triệu SOL trong vòng 1,5 năm qua (theo sau khủng hoảng FTX và sự cố thanh lý cá heo Solend). Nó dựa trên chương trình cho vay mã token (bản triển khai tham chiếu của Solana Lab) và cũng cung cấp một biên lai tiền gửi mang lãi suất cho mỗi khoản gửi, được biết đến với tên gọi 'cTokens'.

Mặc dù tất cả các giao thức đều sử dụng cơ chế cho vay/mượn tương tự, mỗi giao thức lại áp dụng các phương pháp riêng biệt trong việc quản lý rủi ro, chẳng hạn như Oracles Giá, thanh khoản, động cơ rủi ro, và những điều tương tự. Với nhu cầu đòn bẩy cao, tỷ lệ đã tăng đáng kể khi USDC hiện đang cho thu nhập 30-40%!

Trên mặt trận giao dịch, có hai hợp đồng tương lai vĩnh viễn - Drift và Mango - với tính năng cho vay / cho mượn cũng có thể phục vụ như một biên độ cho giao dịch.

Các Nền tảng Cho Vay và Vay Mượn trên Solana (Nguồn: Flexlend)

Công cụ Tích hợp Lợi suất:

Các trình tự tổng hợp lợi suất thông thường tổng hợp hai loại lợi suất:

1. Cho vay / Mượn, chẳng hạn như:
   • Tự động: Meteora cung cấp Dynamic Vaultscân bằng tự động mỗi phút giữa các giao protocô vay hàng đầu để tối ưu hóa lợi nhuận.
   • Hướng dẫn: Flexlend, tương tự như Jupiter nhưng dành cho việc cho vay, tổng hợp các tỷ lệ tốt nhất cho các tài sản như USDC trên năm nền tảng cho vay/cho vay — Mango, Drift, Mango (được liệt kê hai lần, giả sử để nhấn mạnh tính quan trọng hoặc một lỗi chính tả cần được sửa), MarginFi, Solend và Kamino. Nó tự động cân bằng lại tiền gửi đến giao thức cung cấp APY cao nhất vào bất kỳ thời điểm nào. Flexlend có tính năng độc đáo Homebase, nơi người dùng có thể thiết lập một tỷ lệ mong muốn tối thiểu, và nếu không đáp ứng, các quỹ sẽ quay trở lại ví hoặc một giao thức cụ thể.
   • JuicerFiđóng vai trò như một trình tối đa hoá lợi nhuận khác bằng cách tổng hợp các giao protocôl cho vay/cho mượn khác nhau cùng với các chiến lược tối đa hoá điểm.
2. LP trong DEXs, như:
   • Kamino cho phép người dùng kiếm lợi nhuận từ tiền điện tử của họ bằng cách cung cấp thanh khoản cho các CLMM như Meteora, Orca và Raydium. Nó phát hành kTokens dưới dạng mã thông báo nhận, đại diện cho giá trị được gửi trong hầm Kamino và cho phép người dùng tạo kho chiến lược tự động DIY của riêng họ.
   • Hawksightlà một trình tối ưu hoá lợi suất thanh khoản tập trung dành cho LPs hoạt động trên Solana, cung cấp các chiến lược tự bảo quản và tự động tạo lập thị trường. Nó tương tự như thanh khoản Kamino nhưng đã ra mắt token của mình, đạt TVL từ $10-12 triệu.

Dự đoán của tôi:

1. Doanh số giao dịch và đòn bẩy tăng cao sẽ khiến lợi suất tăng lên, thu hút vốn đầu tư đáng kể.
2. Sẽ có sự thử nghiệm với các sản phẩm tài chính phái sinh lợi suất, như lược đào thải lợi suất, cho vay lãi cố định, trao đổi lãi suất, vv (thêm thông tin trong phần 2).

Ghi chú về Oracles:

Oracles không chỉ đưa dữ liệu ngoại chuỗi vào chuỗi, mà còn rất quan trọng đối với cơ sở hạ tầng DeFi vì tất cả các tính toán đều phụ thuộc vào việc cung cấp giá từ orcale.Pyth(chỉ cho phép - chỉ các nhà xuất bản được xác minh mới có thể xuất bản) là một người chơi quan trọng trở thành lựa chọn hàng đầu cho hầu hết các người chơi, trong khi Switchboard(không cần cấp phép - có thể có nguồn cung cấp giá tùy chỉnh) là một người chơi khác phục vụ như một bộ mạch thông tin thay thế hoặc dự phòng cho hầu hết các người chơi DeFi.

Sàn giao dịch vĩnh viễn:

Perps là sản phẩm phái sinh PMF cao nhất trong Crypto và giống như mọi chuỗi khác, Solana có một loạt các giao thức perp:

1. Peer-to-Pool Perp DEXs: Jupiter, Flash Trade, Parcl
2. Sàn giao dịch vĩnh viễn dựa trên sổ lệnh: Drift, GooseFX, Zeta, HXRO, Pepper, Mango

Hầu hết các sàn giao dịch thường trực trên Solana đều có chương trình điểm tích cực, điều này đã dẫn đến một đợt tăng mạnh về khối lượng giao dịch.

Hồ bơi Ngang hàng:

Rút ra sự truyền cảm hứng quan trọng từ GMX, Solana tự hào sở hữu hai sàn giao dịch không hạn chế (perpetual DEXs) hoạt động — JupitervàFlashCả hai đều dựa trên mô hình giao dịch viên LP mới, cung cấp đến 100x đòn bẩy. Họ sử dụng thanh khoản hồ bơi LP (FLP cho Flash và JLP cho Jupiter) và các nhà mô cầu, đảm bảo tác động giá bằng không, trượt giá bằng không và thanh khoản sâu. Người dùng có thể mở và đóng vị thế chỉ trong một bước đơn giản, loại bỏ nhu cầu về các tài khoản hoặc tiền gửi bổ sung. Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng chú ý:

1. Jupiter chỉ hỗ trợ 3 tài sản, trong khi Flash cung cấp một loạt các tài sản rộng hơn, bao gồm hàng hóa như vàng và bạc.
2. Flash giới thiệu một cách chơi NFT x DeFi độc đáo với việc tích hợp gamification sẵn có.
3. Jupiter tổng hợp tất cả các khoản phí (giao dịch, đổi, và thanh khoản) vào hồ bơi LP, trong khi Flash phân tách các khoản phí giao dịch, phân phối chúng vào hồ bơi FLP đã đặt cọc bằng USDC.

Tuy nhiên, hiệu ứng mạng rất mạnh mẽ, khi các hợp đồng tương lai của Jupiter được tích hợp vào Giao diện Jupiter, trang DeFi được truy cập nhiều nhất, đem lại lợi thế đáng kể cho các hợp đồng tương lai của Jupiter - con số nói lên tất cả. Jupiter đạt được thêm khối lượng giao dịch hơn tất cả các hợp đồng tương lai khác trên Solana kết hợp, xác thực rằng các giao diện crypto có thể bán chéo bất cứ thứ gì (thậm chí là các sản phẩm có thể không phải là tốt nhất) - tạo ra phí và do đó tích lũy giá trị!

Parcl- Một sàn giao dịch vô thời hạn hấp dẫn cho phép người dùng đặt cược lên hoặc xuống chỉ số bất động sản cho các thành phố như Las Vegas và Paris. Oracle cung cấp giá cho sàn giao dịch vô thời hạn này là Parcl Labs, công ty đứng sau nền tảng Parcl. Mặc dù thu hút một lượng TVL đáng kể, nhưng sàn này chỉ có rất ít khối lượng hữu cơ.

Sổ lệnh Perp DEXs:

Một trong những tính năng OPOS khác, Solana là chuỗi duy nhất chạy hoàn toàn trên sổ đặt hàng perp trên chuỗi, trong khi hầu hết các chuỗi khác có sổ đặt hàng ngoài chuỗi (như một sidechain/appchain/rollup).

Giao protoccol Drift— Ban đầu được xây dựng dựa trên mô hình thợ thị trường tự động gần như (vAMM), do Perp Protocol tiên phong, Drift v2 hiện tại theo cơ chế độc đáo 'Tam Hợp Tài Lưu', bao gồm 3 cơ chế:

• Đấu giá Just-In-Time (JIT) (đấu giá Hà Lan trong vòng 5 giây cho các Nhà tạo lập thị trường điền đầy)
• Sổ lệnh (các bot giữ sổ lệnh theo dõi các lệnh mở trong sổ lệnh ngoại xích)
• Nếu các lệnh thị trường không được thực hiện, AMM Pool sẽ hoạt động như một nhà cung cấp thanh khoản dự phòng.

Drift ra mắt hợp đồng tương lai trước khi phát hành mã thông báo có thể là một chiến lược tiếp thị thú vị, tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn sẽ thấp như chúng ta đã thấy từ thị trường trước khi niêm yết của Hyperliquid và Aevo.

Sổ đặt hàng toàn diện trên chuỗi như:

1. Zeta MarketsZeta v2 sử dụng một sổ đặt hàng và máy khớp lệnh hoàn toàn trên chuỗi với các hoạt động tương tự như sàn giao dịch Open Book trên Solana. Do sự ra mắt sắp tới của token, nó đã đưa đến một làn sóng tăng giá gần đây.
2. Mango Markets – Một khi là giao thức DeFi lớn nhất trên Solana, hiện đang gặp khó khăn trong việc thậm chí còn ở trong top 5 sàn giao dịch dài hạn nhất, sau sự cố hack.
3. GooseFX - Một sàn giao dịch dựa trên CLOB khác với các động lực xung quanh token bản địa của họ.
4. HXRO — Hxro Network là một lớp thanh khoản chia sẻ cho các hợp đồng tương lai mà bất kỳ sàn giao dịch hợp đồng tương lai nào cũng có thể kết nối. Nó có hai giao thức cốt lõi Dexterity (giúp kết nối và xây dựng các hợp đồng tương lai dựa trên CLOB) và SPANDEX (Hệ thống Rủi ro). Bất kỳ ai cũng có thể xây dựng giao diện người dùng và kết hợp với giao thức Mạng lưới Hxro - một dự án sắp tới như vậy là Pepper DEXxây dựng giao diện mượt mà trong khi tận dụng Dexterity, một sổ lệnh toàn cầu cho thanh khoản chung.

Các Sàn giao dịch vĩnh viễn Solana vẫn đang kém cạnh đối thủ trên Ethereum một cách đáng kể, đặc biệt là các Sàn giao dịch vĩnh viễn Hybrid (Sổ lệnh off-chain phù hợp với giải quyết on-chain) như Aevo, Hyperliquid, Vertex và dYdX - là những sàn giao dịch vĩnh viễn hàng đầu. Tuy nhiên, Jupiter gần đây đã có khối lượng giao dịch cao, đưa nó vào top 5 sàn giao dịch vĩnh viễn trong những ngày tốt.

Dự đoán của tôi:

1. Perps như Solana Appchains: Trong thế giới EVM, hầu hết các sàn giao dịch tiền tệ vĩnh viễn, đặc biệt là những sàn dựa trên order book như Aevo và Hyperliquid, đều đang chuyển sang sử dụng appchain riêng của họ. Trong tương lai, các sàn giao dịch tiền tệ vĩnh viễn trên Solana cũng có thể xây dựng các chuỗi riêng của mình, điều này có thể mang lại một số lợi ích:
   • Tự do khỏi tắc nghẽn mạng chính.
   • Một trải nghiệm giao dịch nâng cao cho người dùng (các giao dịch có thể miễn phí gas cho người giao dịch).
2. Trong thực tế, Zetađã bắt đầu di chuyển theo hướng này.
3. Bộ Tập Hợp Perp: Cũng giống như chúng ta có các trang tổng hợp cho việc cho vay và DEX điểm, chúng ta có thể sớm thấy các trang tổng hợp perp, mặc dù đối mặt với những thách thức do cơ chế thiết kế đa dạng. Với sự xuất hiện của các trang tổng hợp perp như Rage TradevàMUX, một xu hướng tương tự có thể xuất hiện trên Solana — đặc biệt là đối với các thiết kế giống như Flash và Jupiter.
4. Backpack và Cube bắt đầu chiếm lĩnh thị trường và vượt qua khối lượng on-chain, được thúc đẩy bởi sổ đặt hàng off-chain và sự hào hứng xung quanh việc ra mắt token.

Sản phẩm cấu trúc và Tùy chọn:

Các Sản phẩm cấu trúc và các sản phẩm tương lai trên chuỗi (ngoại trừ Perps) đã trở thành trào lưu trong giai đoạn tăng trưởng trước đó, với nhiều sản phẩm đổi mới như Tủ lưu trữ Tùy chọn DeFi (Katana và Friktion) ra mắt trên Solana. Chúng ta có thể mong đợi một cơn sốt tương tự trở lại khi chúng ta đang ở ngưỡng của thị trường tăng giá.

Tùy chọn:

Các tùy chọn trên chuỗi khó khăn; tuy nhiên, chúng đang trở lại mạnh mẽ, với các dự án như Aevo trải qua một làn sóng tăng trưởng gần đây với khối lượng phí xấp xỉ 500 nghìn USD, trong khi khối lượng thực tế đạt 1-2 tỷ USD. Sự phục hồi này được theo sau bởi các dự án như Lyra, Typus và Premia.

Trên Solana, có hai đội rất mạnh đang xây dựng tùy chọn trên chuỗi.

1. Thị trường SDX– Phát triển bởi đội ngũ OG —PsyFi, một Option AMM cho phép giao dịch các tùy chọn châu Âu được bảo đảm đầy đủ với thanh toán bằng tiền mặt, bao gồm lệnh mua và lệnh bán, cũng như chiến lược phân rã dọc. Nó sử dụng AMM thay vì sổ lệnh, mà hầu hết các nền tảng tùy chọn năm 2021 thường sử dụng, cung cấp:
   • LPs Passives và lợi suất được điều chỉnh rủi ro tốt hơn khi các lựa chọn được bán với giá cao hơn.
   • SDX cung cấp bảng giá trên nhiều cấp độ giá và thời hạn tùy chọn, mang đến một loạt các tùy chọn rộng hơn.
   • Nền tảng tự động điều chỉnh các khoảng cách giá mua-bán để khuyến khích giao dịch duy trì sự phối hợp lý với hồ bơi thanh khoản tối ưu.
2. Đó vẫn còn là những ngày đầu nhưng đã thúc đẩy hơn $8 triệu trong tổng số lượng giao dịch, với mức tổng số lượng giao dịch cao nhất hàng ngày là $450k, và các tài sản có sẵn bao gồm SOL, ETH, BTC và mSOL.
   PsyFi cũng cung cấp một sản phẩm kétvới các chiến lược tiêu chuẩn như gọi bảo vệ whETH, BTC-secured PUT, và gọi bảo vệ SOL.
3. DeVolTương tự như SDX Market, đó cũng là một AMM cho các tùy chọn châu Âu đầy đủ cầm cố. Tuy nhiên, nó được vận hành bằng một phương pháp định giá độc đáo dựa trên các đơn vị cơ bản gọi là “Standard Risk Blocks” (SRBs). SRBs được sử dụng để tổng hợp giá và thanh toán bất kỳ chi trả tương lai nào, bao gồm cả của tùy chọn truyền thống.

https://youtu.be/9oeM-Fl-LsM
Về các két cấu trúc, Cegalà một sản phẩm OG khác, cung cấp các loại két như Chiến lược Tùy chọn Thuần túy, Chiến lược Trái phiếu + Tùy chọn, Chiến lược Tùy chọn Đòn bẩy và Két Tiền tệ Kép. Nó hỗ trợ gửi và rút từ Solana, có TVL khoảng 13 triệu đô la và đã thực hiện giao dịch hơn 380 triệu đô la.

Các Kho Bảo Vệ Dựa Trên Perp:

1. Giao dịch mạch lưới— Vaults gửi tiền vào các chiến lược làm thị trường trên các Sàn DEX perp (hiện chỉ Drift). Chúng giúp đóng góp vào thanh khoản passives và tận dụng các chiến lược MM high-yield. Ví dụ, Supercharger Vault là một chiến lược làm thị trường delta-neutral hoàn toàn trên chuỗi.
2. Adrastea FinanceCho phép bạn kiếm lải suất để đồng tiền hoặc tựu hợp APY cáo. Được lấy cảm hợng từ hệ sinh thái GMX/GLP, chiến lược ban đầu của nó cho phép bạn kiếm lải suất đã đôi hoặc để bảo APY địao trên USDC của bạn.

Công cụ tăng cường lợi nhuận như Superstake SOL— hỗ trợ trong việc kiếm được lợi suất đòn bẩy trên LSTs thông qua việc vay/lươnđ SOL đệ quy, được thúc đẩy bởi Drift.

Dual Finance– cung cấp cơ sở hạ tầng tùy chọn, nhưng không dành cho các trường hợp sử dụng mang tính chất đầu cơ; thay vào đó, nó phục vụ như cơ sở hạ tầng thanh khoản khuyến khích cho Cộng đồng Web3. Bằng cách sử dụng Tùy chọn Staking, các dự án cho phép cung cấp phần thưởng khóa cổ phiếu dưới dạng tùy chọn. Dual Finance cho phép các dự án thưởng cho sự tham gia trong hệ sinh thái của họ (ví dụ, sử dụng giao thức của họ hoặc cung cấp thanh khoản) bằng cách cấp phép người dùng tùy chọn trên token bản địa của họ. Ví dụ, BONK có tùy chọn staking (phần thưởng khóa cổ phiếu dưới dạng tùy chọn) để khuyến khích việc giữ token lâu dài và tương tác cộng đồng.

Amulet — là một giao protocool yield/insurance hỗ trợ Solana, với các sản phẩm đa dạng như AmuVaults, AmuShield và AmuVerse.Đối xứnglà một nền tảng khác để tạo, tự động hóa, quản lý và theo dõi quỹ trên chuỗi.

Dự đoán của tôi:

1. Sản phẩm cấu trúc và dẫn xuất, đặc biệt là những sản phẩm dựa trên sổ lệnh, sẽ trở lại trên Solana.
2. Tùy chọn sẽ trải qua một sự phục hồi — thị trường bò đòi hỏi các sản phẩm cực kỳ đầu cơ cho những người chơi rủi ro. Tùy chọn khi sử dụng đúng cách có thể cung cấp đòn bẩy mà không có nguy cơ bị thanh lý.

Mẹo người dùng — Quyền chọn rủi ro và chỉ nên được khám phá khi bạn hiểu rõ về chúng. Tuy nhiên, vì hầu hết các dự án vẫn ở giai đoạn đầu và không có token, nếu bạn là một nhà giao dịch quyền chọn, chúng đáng xem xét.

Kết luận: Con đường đến 10 tỷ đô la trong TVL và khối lượng giao dịch hàng ngày mỗi

Nhìn chung, tôi mong đợi rằng những xu hướng DeFi sau sẽ diễn ra:

1. Nhu cầu vay vốn sẽ tăng đáng kể, dẫn đến mức APY cao hơn và trong suốt, một loạt các sản phẩm sinh lợi.
2. Sự đầu cơ và vận tốc tiền sẽ đạt đến mức chưa từng có — chúng ta sẽ chứng kiến một làn sóng các sản phẩm đầu cơ như chưa bao giờ trước đây (ví dụ,Power PerpsvàTùy chọn Vĩnh cửu).
3. Các tài sản thế giới thực không cần sự cho phép (RWA), trí tuệ nhân tạo và các token DePIN sẽ bắt đầu chiếm số lượng đáng kể trong DeFi.

Khi cả hai đầu của thanh đỡ của Solana DeFi đã được phát triển, chúng ta sẽ thấy nhiều sáng tạo hơn xảy ra ở giữa! Một sự mở khóa lớn đang sắp diễn ra, chủ yếu phục vụ cho việc sử dụng tài sản mang lại lợi suất và giao dịch lợi suất trong hệ sinh thái.

Hệ sinh thái DeFi của Solana đang phát triển nhanh chóng; các blue chips đã thực hiện một công việc tuyệt vời trong việc đưa Solana DeFi đến trạng thái hiện tại của nó — đến lúc các giao thức DeFi mới xuất hiện. Sức mạnh lớn nhất của Solana nằm ở tính kết hợp. Mặc dù tính kết hợp là một thanh kiếm hai lưỡi từ góc độ rủi ro, nó cung cấp cho các giao thức DeFi giai đoạn đầu sức đòn lớn để phát triển trên vai của những người khổng lồ.

Tập trung vào những đổi mới và cơ chế thiết kế chỉ có thể thực hiện trên Solana! Cơ sở hạ tầng cuối cùng đã ở một nơi mà một quy mô hoạt động cao có thể được duy trì - nhiều nguyên tố DeFi trước đây đã thất bại do quá sớm giờ lại có thể thực hiện được.

Đây chỉ là phần 1 của loạt bài viết về DeFi trên Solana - hãy tiếp tục theo dõi Phần 2, “Xây dựng gì trên DeFi Solana,” sẽ đào sâu và tập trung vào việc cung cấp thông tin chi tiết cho các nhà xây dựng về những xu hướng cần chú ý, cùng với những ý tưởng sâu sắc.

Đăng ký nếu bạn không muốn lỡ phần 2.

Đăng ký; bạn sẽ không hối hận :)

Đăng ký

Feel free to contact me at Yash Agarwal (@yashhsmtrên Twitter) để đề xuất hoặc nếu bạn có bất kỳ ý kiến nào. Nếu bạn thấy điều này ngay cả hơi thông thái, hãy chia sẻ nó — chứng minh tuần của tôi đã nỗ lực và thu hút nhiều người xem hơn :)

Lời cảm ơn đặc biệt đến Sitesh (Superteam), Kash(Superteam),Krish(Timeswap),Akshay(Superteam),Ata(PsyFi), vàMikey(Orca) người đã xem xét và cung cấp những hiểu biết ở các giai đoạn khác nhau của bản nháp.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Nhiều con số như TVL phụ thuộc rất nhiều vào giá tài sản như SOL, mà có thể thay đổi thường xuyên. Tất cả các con số đều được tính theo ngày viết.
2. Bài tiểu luận này hoàn toàn là quan điểm và suy nghĩ của tôi về Hệ sinh thái DeFi Solana và không đại diện cho bất kỳ tổ chức nào. Với tính toàn diện và không chính thức của bài tiểu luận, có thể đã bỏ sót hoặc chú ý ít hơn đến một số dự án tuyệt vời so với các dự án khác. Điều này không phải là tư vấn tài chính hoặc bất kỳ khuyến nghị nào đối với một dự án cụ thể. Như thường lệ, mọi thứ được thảo luận đều không phải là Tư Vấn Tài Chính, vui lòng tự tìm hiểu kỹ lưỡng.

免责声明：

1. Bài viết này được sao chép từ [Blog], Chuyển tiếp tiêu đề gốc'State of Solana DeFi 2024', Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [YASH AGARWAL]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.

2. Bản từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hề đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là không được phép.