Ringkasan Eksekutif: Solana, Angin Puyuh, dan Risiko

Angin belakang

Adopsi lebih banyak perusahaan untuk Mesin Virtual Solana (SVM)

Reputasi Solana akan terus memperkuat jika lebih banyak pemain institusional mengakui tumpukan teknologi Solana yang semakin baik (TPS di ujung atas rekan-rekan blockchain,

masalah waktu tidak aktif diatasi, penyimpanan on-chain yang hemat biaya) dan memutuskan untuk secara terbuka bermitra dan menggunakan rantai Solana. Beberapa ilustrasi dari adopsi ini adalah: Visa memperkenalkan Solana sebagai lapisan penyelesaian untuk meningkatkan pembayaran USDC lintas batas, dan Solana Pay, sistem pembayaran baru di Shopify (kemitraan dengan Mastercard). Usulan nilai kunci Solana adalah hemat biaya dan kecepatannya dibandingkan dengan seluruh pasar (Transaksi Per Detik atau TPS ~3.000, 30 kali lipat TPS dari Ethereum dan L2s).

Pengembang Solana sedang menjalankan visi Firedancer mereka. Minat pengembang terhadap SVM semakin meningkat.

Firedancer adalah salah satu upgrade yang paling menarik untuk Solana. Kemungkinan besar akan mempromosikan optimisasi yang signifikan untuk klien validator dan seharusnya berfungsi jauh lebih efektif daripada klien Solana Labs saat ini.

Saat ini, narasi kripto secara utama adalah 97% Ethereum Virtual Machine (EVM) dan 3% SVM. Jika SVM terus mengambil bagian dari pangsa pasar EVM, upgrade Firedancer dan efisiensi perangkat keras/bandwidth yang ditingkatkan dapat membantu mempercepat adopsi SVM.

Pertumbuhan JitoSOL dan token staking likuid lainnya

Jito Labs adalah “cerita sukses” terbaru Solana dalam lanskap staking cair. Pertumbuhan JitoSOL, dengan lebih dari 2,4 juta SOL dipertaruhkan selama setahun, telah menjadi prestasi yang mengesankan bagi ekosistem Solana, memberikan manfaat bagi banyak dApps di dalamnya. Ethereum memiliki lebih dari 40% ETH yang dipertaruhkan di dalam protokol staking cair, dan sebaliknya, Solana hanya memiliki sekitar 3-4% SOL yang dipertaruhkan. Jika SOL yang dipertaruhkan Solana berhasil tumbuh bahkan sebagian kecil dari SOL yang dipertaruhkan mereka dalam LSD, ini dapat membantu mempromosikan total TVL dari ekosistem Solana. Hasil staking Solana saat ini dua kali lipat hasil Ethereum, dengan statistik risiko historis yang hampir sama (penurunan harga).

Lebih banyak aplikasi yang menghadap konsumen mengakui keunggulan Solana

Solana telah terbukti menjadi rantai yang paling dapat digunakan ketika membangun aplikasi yang menghadap konsumen. Blockchain menawarkan tumpukan teknologi yang sepenuhnya dioptimalkan untuk adopsi ritel. cNFT Solana cocok untuk cetakan NFT dalam skala besar yang dioptimalkan untuk menawarkan biaya yang paling rendah, sementara pasar biaya lokal bertujuan untuk menghilangkan kemacetan yang tidak perlu dalam jaringan, dan lingkungan TPS tinggi menawarkan kecepatan yang diperlukan untuk mendorong aplikasi-aplikasi ini.

Sumber: Tweet kredit 0xMert_

Peluncuran Token Asli untuk Protokol yang berpusat di Solana

Komunitas kripto sering bertanya-tanya mengapa sebagian besar aplikasi Solana DeFi tidak meluncurkan token asli mereka masing-masing. Jawabannya sederhana. Protokol seringkali ingin mencapai ambang batas tertentu dalam basis pengguna dan aktivitas sebelum meluncurkan token. Sejarah tokenomik dari protokol DeFi telah menunjukkan bahwa token asli seringkali bisa terlalu dibesar-besarkan dan berdasarkan skema pump-and-dump. Namun, penerbitan token asli untuk protokol DeFi cenderung menjadi langkah penting dalam siklus hidup protokol DeFi.

Risiko

Harga SOL merosot ke level pos-FTX jika Galaxy memilih untuk melikuidasi seluruh kepemilikan SOL mereka sepenuhnya dan dalam interval waktu yang singkat

Jika Galaxy melepas seluruh posisi SOL FTX/Alameda dalam interval waktu yang singkat, harga SOL mungkin bereaksi negatif karena dijual ke pasar terbuka (juga diasumsikan bahwa sebagian posisi SOL mungkin dijual OTC). Jika harga SOL turun kembali ke level setelah FTX, ini mungkin menyebabkan panik di pasar.

Jeda jaringan lebih lanjut mencemarkan reputasi Solana

Solana telah mempertahankan waktu aktif 100% sepanjang tahun ini, yang merupakan catatan yang sangat positif untuk jaringan. Jika jaringan mengalami gangguan di masa depan, hal ini akan berdampak negatif pada reputasi Solana dan kepercayaan terhadap pembaruan teknologi terbarunya.

Kekurangan infrastruktur jembatan dan aset asli

Meskipun perkembangan yang signifikan dalam ekosistem Solana yang dipelajari dalam laporan ini, masih ada kekurangan likuiditas on-chain, kurangnya dukungan aset asli, dan infrastruktur jembatan yang belum memadai. Selain itu, ekosistem masih harus mematahkan jalurnyacatatandari jembatan 'exploit'.

Makro

TVL

Solana’s TVLberada di 30,95 juta SOL, dibandingkan dengan 25,12 juta SOL pada awal tahun. Sejak awal tahun, TVL Solana hampir mengganda, baik dalam nilai SOL maupun USD, dengan lintasan naik yang konsisten seperti yang terlihat dalam grafik.

Sumber: DefiLlama

Solana telah menghadapi beberapa masalah mendesak di masa lalu, seperti saga FTX/Alameda, masalah waktu jeda jaringan, transaksi spam yang mengganggu jaringan, dll. Namun, sebagian besar masalah telah diselesaikan dengan peningkatan dalam tumpukan teknologi mereka, yang akan kita bahas lebih lanjut dalam laporan ini. Perlu dicatat bahwa Solana telah mempertahankan waktu aktif 100% sepanjang tahun ini.

DeFi Kecepatan

Volume per dollar dari TVL (DeFi Velocity) dapat digunakan untuk mengukur aktivitas dan adopsi rantai, karena TVL sering kali dapat disalahartikan tanpa memperhitungkan nuansa perilaku pengguna. Solana masih menjadi salah satu rantai yang paling aktif digunakan dalam hal kecepatan DeFi, dengan rasio 0.71 untuk volume per dollar dari TVL (dalam 7 hari terakhir).

Sumber: Data per 3 Oktober 2023; Sumber dari DefiLlama; Terinspirasi dari cuitan Bennybitcoins

Volume per dollar of TVL dapat dianggap sebagai 'untuk setiap dolar likuiditas, berapa banyak yang ditransaksikan'. Mengambil Solana sebagai contoh, untuk setiap dolar likuiditas, hampir 0,71x ditransaksikan setiap minggu (per 2 Okt 2023). Solana juga memberikan kecepatan DeFi tertinggi dalam 24 jam terakhir dan 7 hari, dibandingkan dengan rekan seperti Arbitrum, Binance, Base, Optimism, Ethereum, dll. Menariknya, beberapa rantai melaporkan angka TVL yang lebih tinggi, namun kecepatan DeFi yang jauh lebih rendah dari Solana, menunjukkan aktivitas ekonomi yang lebih rendah on-chain.

Mari perbesar dan pertimbangkan kecepatan DeFi di berbagai rantai secara bulanan untuk melihat jangka panjang.

Transaksi Harian

Transaksi harian di Solana tetap relatif stabil tahun ini, dengan peningkatan transaksi suara. Transaksi di Solana adalah kombinasi dari transaksi voting dan non-vote. Transaksi votingterhubung ke akun voting yang dimiliki oleh validator, dan mencakup konfigurasi, pendaftaran, pengumpulan suara, dan penandatanganan suara baru.

Sumber: Nansen

Desentralisasi

Dengan Keragaman Klien

Memiliki klien yang beragam penting untuk mengurangi titik kegagalan tunggal dalam setiap blockchain yang diberikan.

Solana memiliki lebih dari 4 implementasi klien validator yang berbeda untuk jaringan Solana dalam pengembangan. Selain Solana Labs, ada tumbuhpersentase staking yang dijalankan melalui Klien Jito-Solana, yang hampir mewakili sepertiga dari total staking. Jumlah validator yang menggunakan Jito hampir dua kali lipat sejak laporan Kesehatan Validator terakhir Solana Foundation pada bulan Maret.

Saat ini, ada beberapa upaya untuk membuat klien validator penuh atau ringan tambahan di Solana termasuk Jito Labs, Firedancer, Sig, dan Tinydancer. Detail individual lebih lanjut tentang klien validator dapat ditemukan di laporan terbaru Solana Foundation.laporanpada Kesehatan Validator jaringan.

Sumber: Laporan Kesehatan Validator Solana

Menurut Wilayah

Ada total 2.919 node tersebar di dalam 31 negara dan 211 kota di seluruh duniaPeringkat negara berdasarkan jumlah node dipimpin oleh AS, diikuti oleh Jerman, Kanada, dan Lituania. AS menjadi tuan rumah bagi 1.370 node, hampir separuh dari total node. Konsentrasi geografis AS mungkin mewakili risiko kecil, tetapi perlu dicatat bahwa node tersebar di sejumlah cluster validator di AS.

Sumber: Solana Kompas

Koefisien Nakamoto

Koefisien Nakamoto adalah ukuran dari jumlah entitas independen terkecil yang dapat bertindak secara kolektif untuk menutup blockchain. Menurut kerangka kerja ini, semakin tinggi koefisien, semakin terdesentralisasi blockchain tersebut. Pada jaringan Proof-of-Stake yang tipikal (seperti yang tercantum di bawah ini di Nakaflow), Koefisien Nakamoto didefinisikan oleh persentase operator node yang, bersama-sama, mengendalikan lebih dari sepertiga (33.33%) dari semua taruhan di jaringan. Koefisien Nakamoto Solana telah terus tumbuh sejak awal rantai dan tetap relatif stabil di 30-31% selama setahun terakhir. Namun, harus ditekankan bahwa Yayasan Solana mengendalikan ~20% dari taruhan dan pada gilirannya mendelekasikan kepada validator-validator berukuran kecil hingga menengah.

Ketika membahas tentang mengukur desentralisasi, Koefisien Nakamoto saja tidaklah cukup. Metrik lain seperti keragaman geografis, kepemilikan pusat data, dan keragaman klien validator juga seharusnya diperhitungkan. Keragaman klien didorong oleh upgrade Firedancer, dengan klien “Firedancer” dari Jump Crypto, yang akan kita bahas lebih lanjut dalam laporan ini.

Sumber: Yayasan Solana

Pendorong / Penyebab / Risiko

Penjualan Alameda / FTX SOL

SOL ternyata menjadi aset terbesar FTX dengan lebih dari 71,8 juta SOL atau sekitar $1,16 miliar SOL terkunci dan dipegang. Ini mewakili ∼17% dari pasokan beredar SOL (saat kami menulis), dan ∼13% dari total pasokannya. Satu pengecualian adalah bahwa tidak semua akun diketahui, yang bisa berpotensi mengubah beberapa titik data. Terima kasih khusus kepada SolanaFM atas titik-titik datanya.

Apa yang kita tahu:

• FTX dan Alameda memiliki sekitar $1.3 miliar dalam aset, terdiri dari SOL, BTC, ETH, APT, dll.
• Dompet Panas:
  • 9uyDy9VDBw4K7xoSkhmCAm8NAFCwu4pkF6JeHUCtVKcX
  • 6wEMcwrcF5AP9jpHWQcPxHXciWA2g217Qq81CTWjbgBw
  • 6b4aypBhH337qSzzkbeoHWzTLt4DjG2aG8GkrrTQJfQA
  • Total SOL di dompet panas: 6,98 juta SOL

• Dompet Staking
  • Ada 3 Dompet Staking Utama (setara dengan ~65 juta SOL)
    • Total saldo rekening taruhan: 61M SOL
      • Staked terkunci: 52M SOL
    • Dan ada tambahan 3.8M SOL yang terungkap.
• Galaxy Digital sedang memfasilitasi penjualan aset Alameda / FTX, meskipun kapan proses ini akan terjadi masih tidak jelas. Batas mingguan penjualan koin sebesar $100 juta telah ditetapkan dan dirancang untuk membatasi volatilitas harga (termasuk
• lindung nilai).

Apa yang tidak kita ketahui:

• Bagian SOL terkunci yang ditetapkan sebesar 52 juta SOL akan diinvestasikan hingga 2027, dengan 7,5 juta SOL yang dapat dibuka pada salah satu dari asumsi Alameda / FTX'sakunpada 1 Maret 2025. Namun, likuidator FTX memiliki hak untuk sepenuhnya melikuidasi semua kepemilikan SOL FTX/Alameda, meskipun itu terkunci/dijaga.
• Kami tidak dapat memetakan nilai pasti SOL yang bisa mencapai pasar, karena Galaxy Digital mungkin melakukan perdagangan luar bursa sebanyak mungkin dari kepemilikan yang mereka miliki. Galaxy Digital juga dapat memilih untuk menjual secara bertahap, melikuidasi seluruh buku SOL, atau menggunakan metode alternatif lain yang mungkin tidak dapat kami verifikasi secara on-chain. Hal lain yang perlu diperhatikan adalah bahwa melakukan perdagangan luar bursa SOL dari FTX / Alameda kemungkinan akan mengurangi sebagian tekanan beli dari pasar.

Sorotan Ekosistem

Adopsi Solana telah mendapatkan momentum positif baru-baru ini:

• September 2023: Visa memperkenalkan penyelesaian USDC di Solana. Ini cukup mencolok jika kita mempertimbangkan arsitektur masa depan untuk pembayaran dan kasus penggunaan lainnya yang terbuat dari blockchain publik yang berinteraksi dengan entitas keuangan pribadi (atau publik).
• September 2023: Pendiri MakerDAO sedang mempertimbangkan Solana SVM sebagai rantai asli baru Maker.Ini bagian dari rencana upgrade "Endgame" Maker, yang diperkirakan akan memakan waktu 2-3 tahun dan akan memiliki 5 tahap.
• Agustus 2023: Solana Pay terintegrasi dengan Shopify.
• Juni 2023: Tensor NFT telah meluncurkan pasar NFT yang terkompresi, dan telah menguasai sebagian besar pangsa pasar NFT di Solana. Tensor dan Magic Eden hampir mencakup 90% dari volume perdagangan NFT Solana secara keseluruhan.
• Mulai April 2023: Dompet ransel di Solana mendapatkan adopsi saat pengguna menemukan lebih mudah berinteraksi dengan infrastruktur dompet. Dompet Ransel juga dilengkapi dengan beragam plugin seperti Jito Staking, Solend, dan Protokol Drift, serta permainan yang dapat diakses langsung oleh pengguna pada antarmuka dompet.

Pengembangan dan Kemitraan

Kompresi Status Solana

State Compression adalah solusion-chain yang secara signifikan menurunkan biaya penyimpanan. Ini merujuk pada penyimpanan sebagian besar data (misalnya data NFT dalam kasus ini) di luar rantai, dan menjaga 'jejak' mereka di rantai menggunakanPohon Merkle. Struktur data yang ramah kompresi ini memungkinkan pengembang untuk menyimpan sebagian kecil data di rantai dan memperbarui langsung di ledger Solana, memotong penyimpanan data sambil tetap mempertahankan lapisan dasar Solana.

Lebih dalam lagi mengenai biaya pencetakan NFT dengan dan tanpa teknologi kompresi negara, biaya pencetakan 1 juta NFT sebelum dan sesudah cNFT di Solana saja akan menghabiskan $253 ribu sebelum cNFT dan hanya $113 dengan kompresi negara diaktifkan. Secara perbandingan, ukuran koleksi yang serupa akan menghabiskan $33,6 juta di Ethereum dan $32,8 ribu di Polygon.

Menariknya, mencetak koleksi sebenarnya akan jauh lebih murah di Polygon daripada Solana jika bukan karena peningkatan kompresi negara bagian. Jelas bahwa Solana telah mendapatkan keunggulan yang signifikan dalam teknologi kompresi, yang secara drastis mengurangi biaya pencetakan dan transaksi untuk NFT.

Sumber: Flipside

Untuk penjelasan mendalam tentang kompresi NFT dan bagaimana teknisnya bekerja, lihat inipotonganoleh Helius.

Teknologi kompresi status Solana digunakan di seluruh ekosistem, dengan banyak proyek yang mendapatkan manfaat dari upgrade tersebut. Secara ringkas, Drip Haus dan Mad Lads telah muncul sebagai dua koleksi teratas di ruang NFT yang terkompresi, dengan masing-masing total NFT yang dicetak sebanyak 7,4 juta dan 5,9 juta.

Sumber: Flipside

Catatan: Biaya adalah nilai perkiraan tergantung pada harga masing-masing aset pada suatu rentang waktu yang diberikan. Biaya di atas dihitung berdasarkan harga Solana, Ethereum, dan Polygon pada 2 Oktober 2023.

Berikut adalah beberapa kasus penggunaan menarik dari kompresi status Solana sejauh ini:

• DRiP
• • DRiP baru-baru ini mencapai sebuah batu loncatandi mana itu mencetak 1 juta Solana NFT- dan dinobatkan sebagai koleksi NFT terbesar di semua rantai.
  • Untuk konteksnya, DRiP menawarkan NFT gratis setiap minggu untuk penggunanya. Sebuah komunitas seniman di Solana menciptakan NFT tersebut, dan pencetakan skala NFT ini hanya memungkinkan berkat Kompresi State Solana.
• Mad Lads
  • Mad Lads adalah koleksi xNFT (Executable NFT) pertama, yang merupakan standar token baru yang memungkinkan tokenisasi kode.
• Singkatnya, xNFT dapat diwakili sebagai dApp, dan pengguna dapat mengaksesnya langsung dari dompet mereka. Ini cukup mirip dengan fungsi plugin di Google Chrome. Untuk menambahkan, xNFT juga merupakan aset yang dapat diprogram dan dinamis dan hanya berjalan secara eksklusif pada blockchain Solana menggunakan kerangka kerja React xNFT. Sebaliknya, NFT reguler bersifat statis dan tidak dapat diprogram.
• Ranseladalah dompet dan platform yang mendukung Mad Lads. Backpack adalah tempat di mana NFT Mad Lads pertama kali dicetak dan dikelola dan berfungsi sebagai lingkungan eksekusi untuk xNFT.
• Crossmint
  • Crossmint adalah infrastruktur NFT untuk pengembang membangun aplikasi NFT dengan lancar.
• Dialek
  • Dialek adalah platform pesan di Solana yang telah populer dengan memanfaatkan kemampuan kompresi platform, memungkinkan para kreator membuat dan mendistribusikan NFT mereka kepada pengguna di platform.
• Untuk memahami komponen teknis apa yang membuat pencetakan stiker dalam aplikasi menjadi mungkin dalam skala yang begitu besar, lihat studi kasus Solanadi sinipada Dialek.
• Pada dasarnya, pengenalan Kompresi Negara telah mengurangi biaya infrastruktur (penyediaan dan penyimpanan "teks" atau dalam hal ini NFT, dan biaya barang) menjadi angka yang hampir tidak signifikan.
• Dialek merilis koleksi NFT pertamanya dan memungkinkan pengguna mengklaim biaya nol. Hal ini, dalam perbandingan, tidak akan pernah mungkin secara objektif di Ethereum atau L1/L2 lainnya.

Cerita DePIN

Narasi DePIN berada di bawah teknologi kompresi negara karena sangat diuntungkan darinya. DePin adalah singkatan Jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi. Kami telah melihat ledakan jaringan DePIN selama bertahun-tahun, mulai dari pemetaan hingga energi hingga logistik, dan banyak lagi, dan beberapa di antaranya eksklusif untuk Solana. Pemimpin dePIN Solana Foundation, Kuleen Nimkar, juga menyatakan bahwa dePIN membentuk kembali model infrastruktur tradisional, memberikan peluang yang analog dengan masa kini ekonomi konserSeiring berjalannya waktu, kita bisa melihat orang-orang mendapatkan penghasilan tambahan dengan menyumbangkan perangkat keras ke protokol dePIN.

Helium

Helium adalah jaringan nirkabel terdesentralisasi yang menggerakkan hotspot individu di lebih dari 170 negara, dan menawarkan layanan 5G ke beberapa kota di Amerika. Helium mulai membangun hotspot sendiri pada tahap awal pengembangan jaringan dan kemudian beralih ke sumber terbuka spesifikasi perangkat kerasnya.

Helium mencetak setiap hotspot sebagai NFT - diaktifkan oleh teknologi kompresi state Solana. Mencetak NFT biayanya hanya pecahan dari sepeser pun dibandingkan dengan token yang tidak terkompresi. Helium mewakili salah satu bisnis DePIN pertama. Sebagai contoh adalah Hivemapper, jaringan pemetaan terdesentralisasi yang baru-baru ini mulai menggunakan Helium untuk memverifikasi lokasi setiap pengemudi.

Hivemapper

Hivemapper adalah jaringan pemetaan terdesentralisasi yang pada dasarnya membangun dan mendistribusikan dashcam perangkat keras sendiri. Hivemapper juga mengontrol seluruh proses manufaktur dan distribusi, yang memberinya otonomi penuh atas rantai pasokannya.

Hivemapper menawarkan token kepada driver yang menginstal "dashcams", dan mengumpulkan data pemetaan saat mereka berkeliling.

Jaringan Render

Render Network memungkinkan individu untuk menyumbangkan kekuatan GPU yang tidak terpakai untuk membantu proyek merender grafis gerak dan efek visual. Baru-baru ini mengumumkan ekspansinya dari Polygon ke blockchain Solana.

QUIC

QUIC menggantikan UDP (User Diagram Protocol), protokol penyebaran transaksi sebelumnya Solana. Solana sebelumnya mengadopsi protokol berbasis UDP mentah untuk menangani pesan transaksi dari klien ke klien validator utama. UDP tidak dapat menangani beberapa penyaringan transaksi dalam jaringan, yang menyebabkan waktu jaringan sebelumnya.

QUIC saat ini digunakan sebagai protokol ingest transaksi default, yang memungkinkan kontrol lebih besar atas aliran data, untuk menghindari masalah seperti spamming jaringan. QUIC dirancang untuk komunikasi asinkron yang cepat seperti UDP namun dengan sesi dan kontrol aliran seperti TCP (Transmission Control Protocol). Pembaruan ini memberikan lebih banyak kontrol atas lalu lintas jaringan dan lebih dioptimalkan untuk ingest data, yang telah mengatasi masalah waktu henti Solana. Sejak implementasi QUIC, Solana telah mempertahankan waktu aktif 100% sepanjang tahun ini.

Pasar Biaya Lokal

Biaya prioritas diperkenalkan ke jaringan Solana di atas biaya dasar datar yang sudah ada. Pasar biaya lokal memungkinkan pengguna untuk mengirim biaya prioritas ke validator. Sebelumnya, pengguna harus menyebarkan transaksi ke jaringan untuk memastikan transaksi mereka diprioritaskan, menyebabkan kemacetan jaringan. Selain itu, jumlah pesan tidak valid atau diduplikasi yang dikirim oleh pengguna atau algoritma juga dapat menyebabkan peningkatan biaya total. Jelas bahwa biaya prioritas menjadi penting untuk inklusi blok dan pengurutan antrian transaksi. Biaya prioritas hanya meningkatkan biaya dari spamming jaringan.

Biaya prioritas juga dapat digunakan sebagai proksi untuk mengukur aktivitas yang terjadi dalam jaringan. Peningkatan biaya prioritas (sebagai % dari total biaya) juga dapat dikaitkan dengan pertumbuhan aktivitas ekonomi di jaringan (misalnya, pencetakan NFT besar, aktivitas DeFi, dll.).

Saat ini, biaya prioritas dihitung berdasarkan jumlah sumber daya komputasi yang diperkirakan diperlukan oleh sebuah transaksi. Sebagai contoh, transaksi sederhana untuk aktivitas DeFi akan memerlukan total biaya prioritas yang lebih rendah dibandingkan dengan pencetakan NFT besar yang terjadi pada saat yang sama, oleh karena itu, biaya tersebut akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan jenis transaksi yang sedang terjadi.

Staking Cairan di Solana

Staking Likuid adalah salah satu kegiatan ekonomi paling penting untuk DeFi dan bahkan telah menggeser pinjaman sebagai kategori utama di beberapa metrik DeFi. Seperti yang terlihat di Ethereum, hampir $20,22 miliar ETH dipertaruhkan dalam protokol staking likuid (yaitu Lido, RocketPool, dll.), dan ini mewakili sekitar 40% dari total ETH yang dipertaruhkan (lihat artikel Nansen diMemetakan lanskap EthereumNamun, di Solana, hanya sekitar 3-4% SOL yang dipertaruhkan berada di protokol staking likuid Solana. Ada peluang besar bagi Solana untuk memanfaatkan lanskap staking likuidnya sebagai cara untuk meningkatkan efisiensi modal untuk tokennya, dan sebagai imbalannya, meningkatkan total TVL dan ekosistem.

Bagaimana cara melakukan staking di Ethereum dibandingkan dengan staking di Solana? Kami meneliti hasil staking likuiditas di Lido di kedua rantai, serta volatilitas rata-rata historis, penarikan maksimum, dan rasio risiko-imbal hasil. Saat ini, untuk profil risiko yang sangat mirip, hasil staking Solana hampir dua kali lipat dari Ethereum.

Sumber:Pertanyaan Nansen

Sumber:Pertanyaan Nansen

Secara total, 295.7 juta SOL dipertaruhkan di jaringan namun masih sangat sedikit penggunaan derivatif staking likuid. Lanskap staking likuid di Solana mengalami penurunan selama FTX, turun dari 12.8 juta SOL dalam TVL pada puncaknya, hingga serendah 5 juta saat terjadi kejatuhan. Namun, aktivitas staking likuid telah pulih sepenuhnya sejak itu, naik ke level dilihatpada masa sebelum FTX (~12 juta+ SOL).

Kami juga menyaksikan masuknya peserta baru untuk protokol penjatahan likuid, seperti Jito, penyedia layanan penjatahan, yang mengumpulkan lebih dari $44.86 juta (2.3 juta SOL) dalam TVL sejak diluncurkan pada akhir November. Selain itu, Derivatif Penjatahan Likuid Antar-rantai (LSD) dan kasus penggunaan DeFi meningkat secara signifikan, dengan beberapa protokol DeFi tertentu memungkinkan pengguna untuk mendepositokan token SOL LSD mereka dan menggunakannya sebagai agunan perdagangan (pada perps) atau untuk meminjam/meminjam di platform peminjaman.

Marinade Finance masih mendominasi sebagian besar pangsa pasar dalam lanskap staking likuid Solana dengan lebih dari 5,47 juta SOL dipertaruhkan, diikuti oleh Lido dan Jito. Perlu dicatat bahwa lebih banyak protokol staking likuid seperti Marinade, Socean, Lido, BlazeStake, Jito, dll. mulai muncul, dan semuanya menawarkan program imbalan yang berbeda untuk menarik lebih banyak pengguna untuk mempertaruhkan SOL.

Program baru Marinade, Marinade Native, memungkinkan pengguna untuk dengan mudah menugaskan wewenang staking sambil tetap mempertahankan hak penarikan. Marinade Earn juga diumumkan sebagai bagian dari program insentif mereka, dan akan berlangsung dari 1 Oktober 2023 hingga 1 Januari 2024. Pengguna yang memegang mSOL atau Marinade Natives akan mendapatkan 1 MNDE/SOL yang dipertaruhkan selama periode program (~3 bulan). Ada juga sistem referral di mana pemberi referensi dapat mendapatkan 1 MNDE/SOL dari tautan referral unik mereka.

Sumber: Flipside

Berbicara tentang "anak baru di blok", Jito telah mencapai TVL ATH sebesar $57,5 juta pada 2 Oktober 2023 dan saat ini memiliki 2,4 juta SOL dipertaruhkan - dalam tren naik sejak diluncurkan. TVL telah melihat peningkatan 100%, naik dari 740.000 SOL menjadi 1,62 juta SOL selama Q3.

Jito adalah produk staking pertama Solana yang mencakup hadiah MEV. Pengguna dapat melakukan staking token Solana mereka untuk mendapatkan token LSD JitoSOL.

JitoSOL memiliki dua manfaat utama:

• JitoSOL memberikan hadiah tambahan kepada pengguna dari transaksi MEV yang terjadi di Solana.
• Jito bertaruh dengan validator yang menjalankan perangkat lunak yang dirancang secara eksplisit untuk meningkatkan kinerja jaringan.

Program teratas berdasarkan deposit JitoSOL berada di >750k SOL, dengan pangsa pasar masing-masing:

• Marginfi - 250k
• Protokol Drift - 225k
• Protokol Pasukan - 146k
• Orca - 51k
• Dan 30 program lainnya

BlazeStake adalah pemain baru lainnya "di blok", dan telah mengalami peningkatan TVL >10x sejak awal, dari $631k menjadi $10.68Msaat kami menulisSolBlaze meluncurkan token asli, BLZE, dan berencana untuk merilis fitur-fitur baru untuk platformnya termasuk BLZE Gauges sambil juga meluncurkan program insentif untuk staking. APY yang diperkirakan untuk staking di platform SolBlaze adalah ~9.37% (~2.13% dari BLZE).

Hyperledger Solang

Solana dikenal karena bahasa pemrograman Rust atau C untuk kontrak pintar. Hyperledger Solang diperkenalkan baru-baru ini untuk memungkinkan pengembang dari rantai EVM untuk mendeploy dApps mereka di Solana tanpa perlu belajar bahasa baru. Hyperledger Solang menurunkan hambatan masuk bagi pengembang dan membuat Solana menjadi rantai yang lebih mudah diakses untuk dikembangkan. Namun, masih belum jelas seberapa besar ini akan berdampak pada aktivitas pengembang di Solana.

Katalis yang akan datang

Aplikasi Solana DeFi yang sedang berkembang

Sumber: AlphaVybe

Phoenix

Phoenix adalah buku pesanan batas terdesentralisasi di Solana, mendukung pasar untuk aset spot. Phoenix dibangun oleh tim Ellipsis Labs, yang baru saja menyelesaikan $3,3 juta.putarandipimpin oleh Electric Capital. Phoenix pada dasarnya bertaruh pada pertumbuhan aset asli Solana. Program Phoenix adalah pintu masuk ke DEX mereka, dan tim percaya bahwa penciptaan pasar harus tanpa izin. Semua peristiwa pasar (pesanan batas ditempatkan, pesanan batas dibatalkan, penuh, dll.) adalahditulison-chain, sehingga mudah bagi para trader untuk mengakses data lengkap secara live dan historis dari semua pasar Phoenix.

Protokol Drift

Protokol Drift adalah bursa derivatif di Solana. Drift v2 baru-baru ini mencapai volume kumulatif di atas $1M, dengan open interest sebesar $4.9M. TVL Drift telah meningkat lebih dari 50% dalam sebulan terakhir (dinyatakan dalam USD dan SOL). Secara keseluruhan, Protokol Drift telah mengalami pertumbuhan yang kuat di semua metrik.

Selain statistik tingkat tinggi, Drift juga memperkenalkan CONNECT, snap Metemask open-source, yang memungkinkan pengguna dompet Metamask untuk menjembatani dari rantai EVM ke Solana. Selain itu, Drift juga Mengusulkandukungan masa depan untuk pasar prediksi tanpa izin, yang masih dalam tahap awal diskusi.

Protokol Pasukan

Protokol Squads baru saja meluncurkan platformdan adalah platform multisig komprehensif eksklusif untuk ekosistem Solana. Protokol Squads telah mengamankan $600 juta aset, dan $950 juta total volume transaksi.

Kamino Finance

Kamino adalah likuiditas otomatislarutanyang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil dari aset mereka dengan menyediakan likuiditas kepada pembuat pasar likuiditas terkonsentrasi (CLMMs). Pada kuartal ketiga, Keuangan Kamino telah memfasilitasilebih dari $1 miliar dalam volume perdagangan, dan protokol ini telah menghasilkan $1,25 juta dalam biaya untuk para depositornya. Versi v2 Kamino Finance sangat dinantikan dan dijadwalkan akan diluncurkan di Q4.

Sistem Poin untuk Protokol DeFi

Sebuah sistem poin memungkinkan protokol untuk mencoba berbagai mekanisme insentif, sehingga protokol dapat menilai apa yang berhasil dan apa yang tidak. Sejauh ini, sistem poin telah banyak dicoba dan diuji oleh protokol NFT, dipelopori oleh Tensor dan Blur. Kita belum melihat seberapa besar adopsi sistem poin ini akan dihasilkan untuk aplikasi Solana DeFi.

MarginFi

MarginFi, pasar pinjaman dan peminjaman, telah memimpin sistem poin di Solana DeFi, yang telah memulai efek jaringan karena protokol lain telah mengikuti. Sistem poin ini terinspirasi oleh platform NFT terkemuka seperti Blur dan Tensor, namun direvitalisasi dan diterapkan pada protokol DeFi. Beberapa protokol Solana DeFi telah mulai meluncurkan program poin mereka sendiri setelah MarginFi, termasuk Cypher, Solend, dan Jito.

Sistem MarginFi telah meluncurkan sistem poin serupa dengan Jaringan Swell, di mana setiap dolar yang dipinjam setara dengan mengakumulasi 1 poin per hari, dan setiap dolar yang dipinjam setara dengan 4 poin per hari. Meminjam menghasilkan lebih banyak poin karena itu adalah penggerak utama keberhasilan protokol peminjaman. Papan peringkat untuk akun MarginFi teratas dengan poin yang terakumulasi dapat ditemukan di sini.

Strategi yang mungkin dilakukan (bukan saran keuangan):

• Pinjam kandang
• Pinjam kandang melawan kandang yang dipinjam
• Loop untuk jumlah maksimal poin
• Berhati-hatilah terhadap perbedaan APR antara pinjam & pinjam

Cypher

Cypher mengalami pertumbuhan TVL yang sangat pesat pada awal tahun ini, namun kemudian mengalami kerentanan keamanan platform. Meskipun mengalami penurunan akibat eksploitasi, Cypher sejak itu telah menyelesaikan sebagian besar masalahnya dan telah memulai kembali operasinya.

Sistem poin Cypher dialokasikan untuk perdagangan, pinjaman, dan peminjaman di platform. Untuk mengumpulkan poin di spot dan perp:

• Perp pasar
  • Volume Maker: 20 poin per $ dari volume
  • Volume pengambil: 15 poin per $ dari volume
• Pasar Spot
• • Volume Maker: 10 poin per $ dari volume
• Pasar pinjam/pinjam meminjam
  • Pinjaman: 5 poin per $ yang dipinjam setiap hari
  • Peminjaman: 1 poin per $ dipinjam setiap hari

Strategi yang mungkin (bukan saran keuangan):

• Poin volume perdagangan
• Dapat mengumpulkan poin dengan membeli SOL spot dan lindung nilai dengan SOL short
• Hati-hati dengan biaya perdagangan dan perbedaan APR pinjaman/pinjam

Solend

Solend mengambil pendekatan unik di mana Poin Solendmemiliki kolam hadiah minimum, dan dipisahkan berdasarkan “Musim”. Musim 1 akan dimulai dengan 100k SLND dan akan tumbuh ketika mereka mendapatkan lebih banyak mitra dan menyelesaikan kesepakatan.

• Pasar pinjaman/peminjaman
  • Setiap hari, 10 juta poin didistribusikan secara proporsional untuk pasokan dan pinjaman. Pinjaman adalah 2x lipat dari pasokan.
• Perdagangan margin
  • Setiap $ dari volume perdagangan marjin menghasilkan 10 poin

Strategi yang mungkin (NFA):

• Bertransaksi di semua kolam margin

Menyetor dan meminjam di kolam utama, pengulangan memungkinkan

Jito

Jito diluncurkan Poin Jitopada 28 Sep bagi pengguna untuk menggabungkan aset jitoSOL mereka.

Pembagian bonus/poin adalah sebagai berikut:

• 1.5x poin untuk LP-ing di pasangan JitoSOL/xSOL mana pun
• 2.5 poin untuk JitoSOL/SOL LPs
• 3,5x poin untuk pasangan JitoSOL/ USDC dan pasangan-pasangan lain yang volatile

Strategi yang mungkin (NFA):

• Menyediakan likuiditas JitoSOL pada protokol terintegrasi ini:
  • Kamino Finance
  • Meteora
  • Orca
• Protokol Raydium
• Protokol Drift

Penari Api: Kapan >1M TPS?

Firedancer adalah klien validator Solana yang dikembangkan oleh Jump Crypto, yang bertujuan untuk lebih mengurangi waktu laten dan meningkatkan keragaman klien untuk Solana. Untuk dapat memproses dengan efektif tujuannya 1 juta transaksi per detik, jaringan perlu meningkatkan keseimbangan beban. Firedancer memanfaatkan peningkatan berbasis perangkat keras dan perangkat lunak untuk meningkatkan keseimbangan beban. Dalam laporan ini, kami tidak akan membahas lebih lanjut tentang Firedancer dan implementasinya.

Akan ada rilis komponen demi komponen dari Firedancer.

• Implementasi protokol penyebaran transaksi QUIC menandai langkah pertama pengembangan Firedancer. Hasil dari "fd_quic" menunjukkan throughput penyebaran transaksi 1M dalam uji performa.
• Tujuannya adalah untuk mereplikasi setiap komponen dari arsitektur Solana untuk sepenuhnya mencapai potensi Firedancer. QUIC menandai langkah pertama dalam mereplikasi setiap komponen validator, dan tanggal rilis teknologi yang matang masih belum diketahui pada tahap ini.

Kesimpulan

Solana telah mengembangkan serangkaian prestasi teknologi yang mengesankan, mengatasi tantangan kritis, dan menjadi pioneer arah masa depan potensial untuk infrastruktur, aplikasi, dan bahkan kemitraan dengan tumpukan keuangan tradisional. Meskipun Solana telah berjuang dengan berbagai tantangan teknis dan jaringan di masa lalu, kekokohan tumpukan teknologinya dan komitmen untuk perbaikan, seperti implementasi QUIC, secara luas telah mengurangi kekhawatiran.

TVL yang terus berkembang, kecepatan DeFi yang memimpin, dan angka transaksi bulanan yang stabil menggarisbawahi potensi rantai ini untuk menjadi pusat kegiatan ekonomi yang beragam. Metrik desentralisasi, seperti Koefisien Nakamoto, menerangi komitmen rantai ini untuk menciptakan ekosistem yang lebih terdistribusi.

Ekosistem telah didukung oleh berbagai mitra dan kemajuan teknis. Dari teknologi kompresi state yang menjanjikan, yang secara signifikan mengurangi biaya untuk pembuatan NFT, hingga antisipasi seputar Firedancer dan potensinya untuk lebih mengoptimalkan pengalaman Solana, rantai ini terus berinovasi. Integrasi dengan Metamask Snaps dan pengembangan seperti Hyperledger Solang juga mengisyaratkan upaya Solana untuk menjadi lebih ramah EVM.

Perjalanan Solana sejauh ini mencerminkan evolusi blockchain secara umum — penuh dengan harapan, dihiasi dengan tantangan, tetapi terus berkembang. Seperti halnya dengan teknologi yang baru muncul lainnya, jalan ke depan tidak pasti. Likuidasi mendatang dari kepemilikan SOL FTX/Alameda oleh Galaxy mewakili titik potensial volatilitas pada timeline Solana. Namun, komitmen terhadap inovasi, adaptasi, dan orientasi pada pengguna yang ditunjukkan oleh Solana memberikan petunjuk pada lintasan yang menjanjikan bagi pesaing blockchain ini.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ Nansen.Research]. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Sandra Leow]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Pelajaritim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terungkap dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang telah diterjemahkan dilarang.