Augur, первый предсказательный рынок на цепочке, был одним из первых приложений, когда-либо запущенных на Ethereum. Амбиция заключалась в том, чтобы позволить каждому ставить любую сумму на что угодно. Подверженный проблемам, видение Augur не оправдалось много лет назад. Недостаток пользователей, плохой UX по расчетам и высокие газовые сборы привели к закрытию продукта. С тех пор мы прошли долгий путь: блок-пространство стало дешевле, и дизайн ордеров стал намного более эффективным. Недавние инновации укрепляют тот факт, что разрешенная и открытая природа криптовалют позволяет создать неограниченный и глобальный слой ликвидности, в котором любой может стать участником рынка через предоставление ликвидности, создание рынка или ставки.

Polymarket был лидером рынка, с оборотом около $900 миллионов на сегодняшний день, а SX Bet насчитывает $475 миллионов на данный момент. Тем не менее, здесь есть значительные возможности для роста, особенно если сравнивать с огромным масштабом спортивных ставок, подкатегории традиционных рынков предсказаний. Только в Соединенных Штатах букмекерские конторы обработали более $119 миллиардов в 2023 году. Объем значительно выше, если учесть объем ставок на спорт в реальном времени и онлайн во всех остальных странах, а также другие типы рынков предсказаний, такие как политика и развлечения.

Эта статья направлена на разбор того, как работают рынки прогнозов, текущие узкие места, которые нужно решить для дальнейшего масштабного принятия, и некоторые способы, как мы считаем, их можно решить.

Как работают рынки предсказаний?

Существует несколько способов разработки прогностических рынков, и большинство из них можно разделить на две категории: модели книги ордеров и концентрированные модели AMM (Automated Market Maker). Наша гипотеза заключается в том, что модели книги ордеров являются более оптимальным выбором дизайна, поскольку они позволяют лучше определять цены, обеспечивают максимальную композицию и, в конечном итоге, приводят к объему в масштабе.

Для моделей стакана ордеров у каждого рынка есть всего два возможных заранее определенных исхода: Да и Нет. Пользователи торгуют этими исходами в виде акций. На момент завершения рынка правильная акция стоит $1.00, а неправильная будет стоить $0.00. До завершения рынка цена этих акций может торговаться где угодно между $0.00 и $1.00.

Для того, чтобы торговля акциями происходила, должны существовать поставщики ликвидности (LP); Другими словами, они должны предоставлять биды и аски (котировки). Эти провайдеры ликвидности также называются маркет-мейкерами. Маркет-мейкер предоставляет ликвидность в обмен на небольшую прибыль в спреде.

Пример конкретного рынка: если есть равные шансы на то, что что-то произойдет, например, монета упадет орлом вверх, то акции «Да» и «Нет» должны теоретически торговаться по $0.50. Однако, как и на любом финансовом рынке, здесь есть разница и, следовательно, проскальзывание. Если бы я хотел купить акции «Да», моя цена исполнения могла бы оказаться ближе к $0.55. Это связано с тем, что мой контрагент, поставщик ликвидности, умышленно завышает истинные шансы, чтобы получить потенциальную прибыль. Контрагент также мог бы продавать акции «Нет» за $0.55. Этот разрыв в $0.05 с каждой стороны - это компенсация, которую получает поставщик ликвидности за предоставление котировок. Разрыв обусловлен предполагаемой волатильностью (ожиданиями по цене). Прогностические рынки в основном имеют гарантированную реализованную волатильность (фактическое движение цены) просто благодаря конструкции, согласно которой акции в конечном итоге должны достичь предопределенного значения $1 или $0 к определенной дате.

Для иллюстрации сценария создателя рынка для вышеуказанного запроса на подбрасывание монеты:

1. Мейкер продает 1 акцию "Да" за $0.55 (это эквивалентно покупке акции "Нет" за $0.45)
2. Мейкер продает 1 акцию «Нет» за 0,55 доллара США (это эквивалентно покупке акции «Да» по цене 0,45 доллара)
3. Создатель сейчас имеет 1 акцию Нет и 1 акцию Да, за которые он заплатил в общей сложности $0.90
4. Независимо от того, где упадет монетка, создатель выкупит $1.00, заработав разницу в $0.10

Другой основной способ урегулирования рынков прогнозирования - через концентрированные AMM, используемые как Azuro, так и Overtime. В этой статье мы не будем слишком углубляться в эти модели, но аналогия в DeFi - это GMX v2. Капитал объединяется и выступает в качестве единственной контрагентной стороны для трейдеров платформы, и пул полагается на внешние оракулы для оценки коэффициентов, предлагаемых пользователям.

Каковы текущие узкие места для рынков прогнозирования?

Платформы прогностического рынка существуют достаточно давно и были услышаны достаточно долго, чтобы скорость побега уже случилась, если бы существовала истинная соответствие продуктов рынку. Текущие узкие места сводятся к простому выводу о нехватке интереса как со стороны предложения (поставщик ликвидности), так и со стороны спроса (ставщик).

На стороне предложения проблемы включают:

Недостаток ликвидности из-за волатильности: Самые популярные рынки Polymarket, как правило, являются концептуально новыми с недостаточным количеством релевантных исторических данных, что затрудняет прогнозирование результатов и точную оценку. Например, предсказать, вернется ли генеральный директор, такой как Сэм Альтман, на свою должность после слухов о возможном неправильном обращении с AGI, сложно, потому что ни одно из прошлых событий точно не отражает этот сценарий. Маркет-мейкеры будут выставлять большие спреды и меньшую ликвидность на неопределенных рынках, чтобы компенсировать подразумеваемую волатильность (т.е. дикое ценовое движение на рынке генерального директора Сэма Альтмана, где консенсус менялся 3 раза менее чем за 4 дня). Это делает его менее привлекательным для китов, которые хотят делать ставки на размер.

Недостаток ликвидности из-за небольшого количества экспертов по предмету: Хотя сотни рыночных криейторов ежедневно зарабатывают награды на Polymarket, многим более длительным рынкам не хватает ликвидности просто потому, что нет достаточного количества сторон, оборудованных специализированными знаниями, которые также хотели бы создавать рынок. Примерами рынков являются «Будет ли знаменитость x арестована или обвинена в y?» или «Когда знаменитость x твитнет?». Это изменится со временем, по мере внедрения более разнообразных типов рынков предсказаний, увеличения объема данных и специализации криейторов.

Асимметрия информации: поскольку создатели предоставляют заявки на покупку и продажу, с которыми любой получатель может торговать в любое время, последняя сторона имеет преимущество в заключении положительных ставок EV, когда они получают преимущественную информацию. На рынках DeFi этих типов получателей можно назвать токсичным потоком. Арбитражники на Uniswap хороший пример токсичных получателей, потому что они используют информационные преимущества для непрерывного извлечения прибыли от поставщиков ликвидности.

Один рынок Polymarket, «Будет ли Tesla объявлять о покупке биткойна до 1 марта 2021 года?», увидел покупку пользователем акций на сумму 60 000 долларов США по ~33% шансов. Это был единственный рынок, в котором участвовал пользователь, и можно предположить, что у него была преимущественная информация. Вне зависимости от юридических аспектов, создатель, который предложил эту цитату, не мог знать, что у принимающего/ставящего была эта преимущественная информация в то время, когда она появилась, и даже если создатель изначально установил бы свои шансы на 95%, принимающий, вероятно, все равно бы поставил ставку, потому что настоящие шансы были 99,9%. Это приводит к гарантированной потере для создателя. На рынках прогнозирования трудно предсказать, когда произойдет токсичный поток и какого размера, поэтому становится труднее предоставлять узкие разрывы и глубокую ликвидность. Создателям необходимо оценить риск возникновения токсичного потока в любое время.

Со стороны спроса основная проблема заключается в:

Отсутствие механизма кредитного плеча: Без механизма кредитного плеча ценностное предложение прогностических рынков для розничных пользователей относительно уступает другим криптоспекуляционным механизмам. Розничные пользователи хотят создать "поколенческое богатство", что более вероятно удается на мемокоинах, чем на ставках на прогностический рынок с ограниченным потенциалом роста. С момента своего появления ставки на $BODEN и $TRUMP в раннем доступе принесли гораздо больший потенциал роста, чем акции Yes на победу Байдена или Трампа на президентских выборах.

Отсутствие захватывающих краткосрочных рынков: Розничные ставки не проявляют интереса к размещению ставок, которые разрешаются через несколько месяцев, и это утверждение можно доказать в мире спортивных ставок, где сейчас много розничного объема происходит в живых ставках (суперкраткосрочные) и ежедневных событиях (краткосрочные). Недостаточно краткосрочных рынков, привлекающих широкую аудиторию, по крайней мере, пока что.

Какие решения существуют для этих проблем? Как мы можем увеличить объем?

Со стороны предложения первые две проблемы, связанные с нехваткой ликвидности из-за волатильности и нехваткой ликвидности из-за недостатка экспертов по предмету, с течением времени естественным образом уменьшатся. По мере роста объема на различных рынках прогнозирования количество специализированных создателей и тех, у кого выше рискотерпимость и капитал, также будет расти.

Однако вместо того, чтобы ждать, когда эти проблемы снизятся со временем, нехватку ликвидности можно решить напрямую через механизмы координации ликвидности, изначально изобретенные в пространстве децентрализованных финансовых деривативов. Идея заключается в том, чтобы позволить пассивным депозитам стабильной монеты зарабатывать доход через хранилища, которые используют стратегии создания рынка по различным рынкам. Это хранилище будет действовать в качестве основной контрагентной стороны по отношению к трейдерам.GMXбыл первым, кто сделал это с помощью стратегии обеспечения ликвидности типа пул, полагаясь на оракулов для ценообразования, и Гипержидкийбыл вторым примечательным протоколом, применившим стратегию собственного хранилища, но с тем отличием, что ликвидность была предоставлена на CLOB. Оба хранилища были прибыльными со временем, потому что они способны выступать в роли контрагента в основном для не токсичного потока (розничные пользователи, которые, как правило, теряют деньги со временем).

PNL хранилища Hyperliquid постоянно росло с течением времени

Собственные хранилища облегчают протоколам запуск ликвидности самостоятельно, без необходимости полагаться на других. Они также делают длинный хвост рынков более привлекательным; одна из причин успеха Hyperliquid заключается в том, что вновь добавленные постоянные активы содержат огромное количество ликвидности с первого дня.

Одной из проблем при создании продукта хранилища для рынков прогнозов является предотвращение токсичного потока. GMX предотвращает это, применяя высокие комиссии к своим сделкам. Hyperliquid реализует стратегии создателя рынка с большими спредами, имеет задержку 2 блока для ордеров тейкеров, чтобы дать время мейкерам настройки своих котировок, и приоритизирует отмену ордеров мейкеров в пределах блока. Обе протоколы создают среду, в которой токсичный поток не входит, потому что он может найти более выгодное исполнение цены в другом месте.

На рынках прогнозирования токсичный поток можно предотвратить, обеспечивая глубокую ликвидность при более широких спредах, селективно обеспечивая ликвидность рынкам, менее подверженным информационным преимуществам, или привлекая острых стратегов с доступом к информационным преимуществам.

На практике родной хранилище могло бы разместить дополнительную ликвидность в размере 250 000 долларов в качестве ставки по 53 цента и как спрос по 56 центов. Более широкие спреды помогают увеличить потенциальную прибыль хранилища, потому что пользователь делает ставку, принимая худшие коэффициенты. Это в отличие от размещения котировок по 54 и 55 центов, где контрагентом может быть арбитражник или острый ищущий хорошие цены. Этот рынок также относительно меньше подвержен проблемам асимметрии информации (меньше внутренней информации и обычно информация идет к общественности относительно быстро), поэтому ожидание токсичного потока ниже. Хранилище также могло бы использовать информационные оракулы, предоставляющие представление о будущем движении линии, такие как извлечение данных о коэффициентах из других букмекерских бирж или сбор информации у топовых политических аналитиков в социальных сетях.

Результатом является более глубокая ликвидность для ставок, благодаря которой игроки теперь могут делать более крупные ставки с меньшим проскальзыванием.

Существует несколько подходов к решению, или по крайней мере снижению проблемы асимметрии информации. Первые из них связаны с дизайном стакана ордеров:

Постепенный ордерный стакан: Один из способов борьбы с токсичным потоком заключается в увеличении цены на основе комбинированной скорости и объема ордера. Если покупатель уверен, что событие произойдет, логичной стратегией было бы покупать как можно больше акций по ценам ниже $1,00. Кроме того, было бы разумным приобретать быстро в случае, если рынок в конечном итоге получит доступ к выгодной информации.

Contro реализует эту идею GLOB и запускает ее как взаимосвязанный rollup на Initia.

Если рынок Tesla $BTC произошел бы на модели GLOB, тейкеру пришлось бы заплатить гораздо больше 33% за каждую "Да" акцию, так как возникло бы "проскальзывание" из-за сочетания скорости (одного клипа) и объема (огромного) заказа. Он все равно заработал бы прибыль независимо от проскальзывания, потому что знал, что его акции "Да" в конечном итоге станут стоить $1, но по крайней мере они содержат убыток мейкера.

Можно утверждать, что тейкер все еще мог понести небольшое скольжение и заплатить близко к 33% за каждую акцию "Да", если бы просто выполнил стратегию DCA в течение длительного времени, но в этом сценарии это хотя бы дает некоторое время маркетмейкеру на снятие своих котировок из стакана. Мейкер может снять свои котировки по нескольким причинам:

1. подозревает, что есть токсичный поток, потому что поступает такой большой ордер тейкера
2. Убежден, что есть токсичный поток, потому что он проверил профиль получателя и увидел, что тот никогда не делал ставок раньше
3. он хотел перебалансировать свой инвентарь и больше не хотел быть слишком односторонним, учитывая, сколько "Да" акций он продавал, и, таким образом, "Нет" акций он накапливал - возможно, у создателя изначально было на 33% на стороне спроса на 50 000 долларов заказов и на 27% на стороне заявок на 50 000 долларов заказов - и его первоначальная цель заключается не в направленном предвзятости, а скорее в нейтральности, чтобы зарабатывать прибыль через симметричное предоставление ликвидности

Рейк победителя: Существует множество рынков, где часть прибыли тех, у кого есть преимущественная информация, перераспределяется. Первым примером является биржа ставок Betfair, где фиксированный процент чистой прибыли пользователя будет возвращен обратно компании. Размер рейка на Betfair зависит от самого рынка; на Polymarket может быть разумным взимать более высокий рейк с чистой прибыли на рынках, которые более новаторские или долготелые.

Эта концепция редистрибуции существует аналогично в DeFi в форме аукционов потока ордеров. Бот, осуществляющий бэкраннинг, захватывает ценность из асимметрии информации (арбитража) и вынужден отдавать тем, кто участвовал в сделке, что может быть либо поставщиками ликвидности, либо пользователем, совершающим сделку. Аукционы потока ордеров до настоящего времени видели много PMF и CowSwap* ведет эту категорию через MEVBlocker.

Фиксированные или динамические сборы сделающего: На Polymarket в настоящее время нет сборов сделающего. Если бы это было реализовано, средства могли бы быть использованы для наград за обеспечение ликвидности на рынках с высокой волатильностью или большей подверженностью токсичному потоку. В качестве альтернативы, сборы сделающего могли бы быть установлены выше на длинных рынках.

Со стороны спроса лучший способ решить отсутствие плюса - создать механизм, позволяющий это сделать. В спортивных ставках парле стали все более популярны среди розничных ставок, потому что они предлагают шанс на «большой выигрыш». Парле - это тип ставки, объединяющий несколько отдельных ставок в одну. Чтобы парле выиграл, все отдельные ставки должны выиграть.

Пользователь выигрывает более 500 000 долларов с первоначальной ставки всего 26 долларов

Есть три основных способа увеличить потенциал роста для пользователей на криптовалютных рынках предсказаний:

1. Парлеи
2. Перпетуалы
3. Токенизированный кредитный рычаг

Парлеи: технически невозможно реализовать на книгах Polymarket, потому что для ставок требуется предварительный капитал, а контрагент для каждого рынка разный. На практике новый протокол может получать коэффициенты от Polymarket в любой момент времени, чтобы определить коэффициенты для любой ставки парлея и выступать в качестве единственного контрагента для парлеев.

Например, пользователь хочет сделать ставку на $10 на следующее:

Эти ставки обеспечивают ограниченный потенциал роста, если они сделаны отдельно, но когда их объединяют в парлей, предполагаемая отдача взлетает до ~1:650 000, что означает, что игрок может выиграть 6,5 миллиона долларов, если каждая ставка верна. Не так уж сложно представить, как парлеи могут приобрести ПМС среди пользователей криптовалют:

1. Стоимость участия невелика, и вы можете вложить совсем немного, чтобы выиграть много
2. Обмен билетами на парлей мог бы стать вирусным в Crypto Twitter, особенно если кто-то выигрывает крупную сумму, что создает обратную связь с самим продуктом

Поддержка экспрессов сопряжена с определенными проблемами, а именно с риском контрагента (что происходит, когда несколько игроков выигрывают крупные экспрессы одновременно) и точностью коэффициентов (вы не хотите делать ставки, в которых вы недооцениваете истинные коэффициенты). Казино справились с задачей предложения экспрессов в мире спорта, и это стало самым прибыльным компонентом ставок на спорт. Маржа прибыли в ~5-8 раз выше, чем при размещении ставок на одном рынке, даже если некоторым игрокам повезет и они выиграют по-крупному. Еще одно дополнительное преимущество экспрессов заключается в том, что они имеют относительно меньший токсичный поток по сравнению с рынками с одной игрой. Здесь можно провести аналогию: зачем профессиональному игроку в покер, который живет и умирает из-за ожидаемой стоимости, вкладывать деньги в лотерейные билеты?

SX Bet, сеть приложений для ставок на спорт web3, запустила первую в мире одноранговую систему экспресс-ставок и за последний месяц заработала 1 миллион долларов на объем экспрессов. Когда игрок «запрашивает экспресс», SX создает частную виртуальную книгу ордеров для экспресса. Затем у программатик-маркет-мейкеров, прослушивающих API, будет 1 секунда, чтобы предложить ликвидность по ставке. Было бы интересно наблюдать за повышением ликвидности и тяги вокруг неспортивных экспрессов.

Рынки бессрочных предсказаний: Эта концепция была кратко изучена в 2020 году, когда бывшая ведущая биржа FTX предложила бессрочные контракты на результаты выборов в США. Вы можете запросить цену $TRUMP и, если бы он выиграл американские выборы, каждая акция могла бы быть выкуплена за 1 доллар. FTX пришлось это сделать изменить требования к маржинальности так как шансы на то, что он действительно выиграет, изменились. Создание бессрочного механизма для таких волатильных рынков, как рынки предсказаний, создает множество проблем для требований к обеспечению, потому что цены могут стоить 0,90 доллара в одну секунду и 0,1 доллара в следующую. Таким образом, может не хватить залога, чтобы покрыть убытки того, кто захотел пойти не туда. Некоторые из рассмотренных выше конструкций стаканов могут помочь компенсировать тот факт, что цены могут меняться так быстро. Другая интересная часть рынка FTX $TRUMP заключается в том, что мы можем обоснованно предположить, что Alameda была основным маркет-мейкером на этих рынках и что без нативной ликвидности бухгалтерские книги были бы слишком тонкими для значительных объемов. Это подчеркивает, насколько ценным может быть встроенный механизм хранилища ликвидности для протоколов рынка предсказаний.

Оба Ставка LEVR и SX Betв настоящее время работают над постоянными спортивными рынками ставок. Один из плюсов использования плеча в спорте заключается в том, что цена акций "Да" или "Нет" будет колебаться менее резко, по крайней мере, большую часть времени. Например, игрок, забивший баскетбольный мяч, может повысить шансы команды на победу в игре с 50% до 52%, поскольку в среднем команда может сделать 50 бросков за игру. 2% увеличение при каждом броске является управляемым увеличением с точки зрения ликвидации и обеспечения. Предложение постоянных ставок в конце игры - это другая история, поскольку кто-то может забить "победный гол", и коэффициенты могут мгновенно измениться с 1% на 99%. Один из потенциальных решений - разрешить сделки с плечом только до определенного момента, потому что любое событие после этого слишком сильно изменит коэффициенты. Возможность постоянных спортивных ставок также зависит от самого вида спорта; один гол в хоккее гораздо сильнее меняет ожидаемый исход игры, чем один забитый мяч в баскетболе.

Токенизированный рычаг: Рыночное кредитование, которое позволяет пользователям занимать деньги под свои позиции на прогностическом рынке, особенно те, которые имеют длительный срок, может увеличить объем среди про-трейдеров. Это также может привести к большей ликвидности, поскольку рыночные торговцы могут занимать деньги под позиции на одном рынке, чтобы торговать на другом. Токенизированный рычаг вероятно не будет интересным продуктом для розничных ставок, если не будет абстрагированного петлевого продукта, например того, которому удалось привлечь внимание для Eigenlayer. Весь рынок, вероятно, слишком незрел для существования таких абстрактных слоев, но такие типы петлевых продуктов в конечном итоге появятся.

Помимо чистых аспектов предложения и спроса, существуют и другие незначительные способы увеличить принятие:

С точки зрения пользовательского опыта: Переключение валюты расчетов с USDC на стабильную монету с доходностью увеличило бы участие, особенно на длинном хвосте рынков. Это было обсуждался в Твиттеренесколько раз; удерживая позиции на рынках, которые истекают в конце года, существует значительная альтернативная стоимость (например, заработок 0.24% годовых, поставив на победу Канье Уэста на выборах президента против заработка 8% годовых на AAVE).

Более того, увеличение геймификации, направленной на улучшение удержания, действительно может помочь привлечь больше пользователей в долгосрочной перспективе. Простые вещи, такие как «ежедневная серия ставок» или «ежедневные конкурсы», хорошо зарекомендовали себя в индустрии ставок на спорт.

Несколько отраслевых факторов также увеличат принятие в ближайшем будущем: Сочетание растущих виртуальных и ончейн сред будет разблокировать совершенно новый уровень спекулятивного спроса, потому что количество краткосрочных событий в конечном итоге будет неограниченным (подумайте об искусственном интеллекте/компьютерно-симулированных спортивных событиях), и уровень данных будет обильным (это облегчает задачу рыночным организаторам определения коэффициентов исхода). Другие интересные крипто-родные категории включают ИИ-игры, ончейн-игры и общие ончейн-данные.

Доступные данные приведут к увеличению уровня ставок со стороны нелюдей, более конкретно - автономных агентов. Омэн на Цепь Gnosis* является инициатором идеи ИИ-агентов, делающих ставки. Поскольку рынки предсказаний — это игра, в которой результат определен, автономные агенты могут становиться все более искусными в расчете математического ожидания, вероятно, с точностью, намного превосходящей человеческую. Это отражает идею о том, что АА, вероятно, будет труднее предсказать, какие мемкоины взлетят, потому что в том, что делает их успешными, больше «эмоционального» элемента, а люди гораздо лучше чувствуют эмоции, чем АА на данный момент.

В итоге, прогностические рынки - это захватывающее пространство для пользователя и дизайна. Со временем видение позволить каждому делать ставки любого размера на что угодно станет реальностью. Если вы создаете что-то в этой сфере, будь то совершенно новый протокол, платформа координации ликвидности или новый механизм плеча, пожалуйста, свяжитесь! Я усердный пользователь и буду рад дать обратную связь.

Спасибо Питеру Пэну, Шейну Коплану, Санату Капур, Эндрю Янгу, taetaehoho, Диане Биггс, Абигейл Карлсон, Даниэлю Секопте, Райану Кларку, Джошу Солсбери, Вотчеру, Джейми Уоллесу и Раресу Флореа за обратную связь и за рассмотрение этого материала!

*Обозначает инвестиции в портфель 1kx.

Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна толковаться или полагаться на нее каким-либо образом как инвестиционную, финансовую, юридическую, нормативную, налоговую, бухгалтерскую или аналогичную консультацию. Ни при каких обстоятельствах какие-либо материалы на сайте не должны использоваться или толковаться как предложение о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг, фьючерсов или других финансовых продуктов или инструментов. Мнения, выраженные в сообщениях, являются мнениями отдельных сотрудников 1kx, цитируемых в них, и не являются взглядами 1kx и могут быть изменены. Сообщения не адресованы каким-либо инвесторам или потенциальным инвесторам и не являются предложением о продаже или приглашением делать оферты на покупку каких-либо ценных бумаг, а также не могут использоваться или полагаться на них при оценке достоинств каких-либо инвестиций. Вся информация, содержащаяся в настоящем документе, должна быть проверена и подтверждена независимыми экспертами. 1KX не несет никакой ответственности за любые убытки или ущерб, вызванные доверием к такой информации. Определенная информация была получена из сторонних источников. Несмотря на то, что эта информация взята из источников, считающихся надежными, она не проводила независимую проверку такой информации и не делает никаких заявлений о непреходящей точности или полноте любой предоставленной информации или ее пригодности для конкретной ситуации. 1KX может занимать позиции в определенных проектах или активах, обсуждаемых в этой статье.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [Зеркало]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [1kx、Mikey 0x]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learn команды, и они оперативно с этим справятся.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.