En août, le marché de la cryptographie est entré dans un 'marché du singe', caractérisé par des oscillations erratiques, ressemblant à un singe espiègle sautant de haut en bas dans une large gamme de fluctuations. Dans le paysage des politiques macroéconomiques de septembre, la réduction attendue des taux de la Fed attire une attention significative. Si la Fed décide de réduire les taux le 19 septembre, cela aura un impact sur les marchés financiers, y compris les cryptomonnaies, Bitcoin étant le plus important. Est-ce un booster pour le marché ou une 'Épée de Damoclès' suspendue en l'air ? Revenons en arrière dans l'histoire pour tirer des leçons des expériences passées.

Objectif et Contexte des Baisses de Taux

Avant d'examiner les cas passés, nous devrions d'abord comprendre l'objectif et le contexte des baisses de taux de la Fed. Une baisse des taux de la Fed fait référence à une réduction du taux des fonds fédéraux, qui est le taux de référence pour les prêts interbancaires aux États-Unis. Une baisse de taux signifie des coûts d'emprunt plus bas, ce qui rend plus facile pour les entreprises et les particuliers d'obtenir des prêts, stimulant ainsi l'activité économique. En tant qu'outil important de régulation de l'économie, l'objectif d'une baisse de taux est de promouvoir la croissance économique, d'augmenter l'emploi et de contrôler l'inflation en influençant les taux d'intérêt du marché.
Bien qu'une réduction de taux puisse sembler être une grande victoire, ce n'est pas si simple sur le marché financier d'aujourd'hui.
Au cours des deux dernières années, les États-Unis ont maintenu des taux d'intérêt élevés, non seulement pour contrôler l'inflation intérieure, mais aussi pour attirer des capitaux mondiaux, consolidant ainsi davantage leur position financière. Si la Fed décide cette fois de réduire les taux, cela indiquerait que cette stratégie a touché à sa fin et que les États-Unis ne pourront plus utiliser des taux d'intérêt élevés pour attirer des capitaux mondiaux. Par conséquent, le plan visant à attirer des capitaux mondiaux avec des taux élevés au cours des deux dernières années serait essentiellement déclaré un échec. D'autre part, si la Fed décide de continuer à augmenter les taux et à maintenir des taux d'intérêt élevés, elle s'opposerait au système financier mondial. Des taux élevés exacerbent davantage la pression financière dans d'autres pays, les contraignant à rechercher de nouvelles alternatives financières. Le système de paiement BRICS devrait être lancé en octobre, offrant une alternative mondiale pour les paiements et les règlements. Si d'autres pays rejoignent ce système, l'influence financière des États-Unis sera considérablement affaiblie.

Impact sur le marché des crypto-monnaies

Les baisses de taux de la Fed aident généralement à stimuler les prix du Bitcoin. Les taux plus bas réduisent le coût du capital, encourageant les investisseurs à placer leur argent dans des actifs à haut risque et à forte récompense comme le Bitcoin. Après une analyse approfondie, plusieurs facteurs peuvent être identifiés comme des stimulants:

• Attentes en matière d'investissement : Dans un environnement de taux d'intérêt bas, les investisseurs cherchent souvent à obtenir des rendements plus élevés en choisissant des actifs à risque comme le Bitcoin, ce qui fait monter le prix du Bitcoin.
• Sentiment du marché : Une baisse des taux visant à stimuler la croissance économique signale une politique de la Fed positive, incitant les investisseurs à prendre davantage de risques, ce qui conduit à un afflux de capitaux plus important dans Bitcoin.
• Hedging contre l'inflation : Les baisses de taux peuvent entraîner des rendements plus faibles sur les actifs traditionnels refuge, augmentant les attentes en matière d'inflation et renforçant le rôle du Bitcoin en tant qu'or numérique avec des propriétés anti-inflation. De nombreux investisseurs pourraient considérer le Bitcoin comme un outil de lutte contre l'inflation, augmentant ainsi sa demande et son prix.
• Liquidité du marché: L'assouplissement de la politique monétaire par le biais de baisses de taux accroît la liquidité du marché, facilitant ainsi l'entrée des investisseurs sur le marché et poussant les prix du Bitcoin à la hausse.
  Cependant, il est important de noter que les baisses de taux ne conduisent pas nécessairement à une hausse immédiate du marché des crypto-monnaies. En fait, dans la plupart des cas, le marché baisse initialement.
  Les ajustements de la politique monétaire de la Fed ont des impacts profonds sur le marché des crypto-monnaies. Particulièrement dans les premières étapes d'une baisse des taux, bien qu'une baisse des taux soit généralement perçue comme une mesure visant à stimuler la croissance économique, elle comporte également une série de risques potentiels. Cela signifie qu'une baisse des taux ne se traduit pas nécessairement par une hausse immédiate des marchés risqués tels que les crypto-monnaies ; dans la plupart des cas, le marché a tendance à décliner.

Cas historiques

De décembre 2018 à juillet 2019, les prix du BTC sont passés de 3 000 $ à 13 000 $. Le marché a commencé à réagir aux attentes de réduction des taux en avril 2019, bien avant que la Fed ne commence à réduire les taux en juillet 2019.
Pendant la période de juillet 2019 à mars 2020, malgré la décision de la Fed de commencer à réduire les taux, les prix du Bitcoin ont d'abord baissé puis augmenté. Après la réduction des taux, le prix du Bitcoin est passé de 13 000 $ à 7 000 $, soit une baisse de plus de 30 %.
En 2020, la Fed a considérablement réduit les taux en réponse à la pandémie, mais les prix du Bitcoin n'ont pas immédiatement augmenté. Le marché a connu un léger décalage, la principale tendance à la hausse commençant fin 2020 et début 2021. Au cours de ce cycle, les prix du Bitcoin sont passés de 3 000 $ à 65 000 $.
Pendant le cycle de hausse des taux de mars 2022 à juillet 2023, les prix du Bitcoin sont passés de 45 000 $ à un creux de 15 000 $, enregistrant une baisse prolongée sur 9 mois.

Est-ce vraiment bénéfique?

La Fed semble de plus en plus susceptible de commencer à baisser les taux en septembre, répondant au désir de longue date des taureaux de la crypto d'avoir un environnement macroéconomique plus tolérant au risque. Le consensus dans la communauté des cryptomonnaies est que les baisses de taux augmenteront la liquidité fiduciaire, catalysant la demande pour des investissements plus risqués comme Bitcoin. Bien que cela ait du sens, le marché a peut-être déjà intégré les avantages d'une politique d'assouplissement.
Depuis la seconde moitié de 2022, les attentes de baisse des taux ont dominé le sentiment à la fois sur les marchés cryptographiques et traditionnels et ont été l'un des principaux catalyseurs de la forte hausse du Bitcoin, passant de son creux de 2022 d'environ 15 000 $ à son niveau historique actuel de plus de 73 000 $ cette année. Par conséquent, la baisse réelle des taux ne pourrait susciter qu'une réponse tiède du marché. Plus important pourrait être le contexte de la baisse des taux. Si la baisse des taux intervient durant une période de faible inflation et de prospérité économique, son effet de stimulation sur les prix des actifs pourrait être plus prononcé. Cependant, une baisse des taux en période de signes de faiblesse économique pourrait envoyer des signaux négatifs, incitant les investisseurs à transférer des fonds des actifs plus risqués vers des actifs plus sûrs comme les obligations d'État.
Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a noté dans un rapport partagé avec CoinDesk : « Si la Fed baisse les taux en septembre 2024 uniquement en raison de préoccupations inflationnistes, cela pourrait donner un coup de pouce à court terme au Bitcoin. » Cependant, « Si les préoccupations liées à la croissance entraînent la baisse des taux, que ce soit en septembre ou plus tard, le Bitcoin pourrait faire face à une pression de vente significative. » Thielen a souligné que historiquement, le Bitcoin a connu les gains les plus significatifs lorsque la Fed met fin à son cycle de hausse des taux. La première baisse de taux déclenche souvent une réponse tiède. Thielen a ajouté que les baisses de taux de la seconde moitié de 2019 étaient dues à l'incertitude économique et ont fait baisser les prix du BTC, les données de CoinDesk montrant que les prix des cryptomonnaies ont chuté de 33 % au cours de la seconde moitié de cette année.
Donc, si la Fed est contrainte de réduire les taux cette fois-ci pour contrer la faiblesse macroéconomique, à la fois le marché boursier et les cryptomonnaies seront affectés. Cela signifie que les traders de cryptomonnaies doivent se méfier des signes de faiblesse économique aux États-Unis.