เร็วๆ นี้ EigenLayer ได้เริ่มเริ่มแอร์ดรอปช่วงแรกของกิจกรรม Eigen ซึ่งดึงดูดความสนใจจากตลาดอย่างมาก และถูกมองว่าเป็นผู้นำในแทร็กการเก็บเงินใหม่ของตลาดนี้ ในปัจจุบัน Eigen มีฟังก์ชันการเก็บเงินเท่านั้นที่เปิดใช้งาน โดยไม่มีการโอนหรือซื้อขายใดๆ ทำให้ว่าการเข้าร่วมการเก็บเงินของ Eigen เป็นหัวข้อที่ถูกพูดถึงอย่างมากในตลาด

เพื่อช่วยให้ทุกคนเข้าใจ บทความนี้จะชี้แจงกลไกการ Staking ของ EigenLayer รางวัลที่เป็นไปได้จากการ Staking และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง ณ ท้ายบทความ ผู้เขียนยังจะแบ่งปันความคิดเห็นเกี่ยวกับว่าควร Staking EIGEN หรือไม่

โดยรวมแล้ว สิ่งสำคัญคือการเข้าใจว่า กลไกการเทียบกันของ EigenLayer แตกต่างอย่างมากจากกลไกการเทียบกันของ PoS บน Ethereum mainnet มันมีความคล้ายคลึงกับตรรกะการเทียบกันของชุมชน Cosmos ตั้งแต่โครงสร้างของอินเตอร์เฟซการเทียบกันถึงการตลาดของการแจกโบนัสโหนด ผลกระทบจาก Cosmos นั้นชัดเจน มอบจุดอ้างอิงให้กับกลยุทธ์จากนิเวศ Cosmos

01 EigenLayer: การเพิ่มเหรียญ Ethereum ใหม่

การทำการจับคู่เงินฝากใหม่เกี่ยวข้องกับการนำ ETH ที่ถูกจับคู่ไว้บน Ethereum mainnet มาใช้สนับสนุนความปลอดภัยของโครงการอื่นๆ ซึ่งทำให้ผู้ใช้สามารถได้รับผลตอบแทนจากการจับคู่เงินฝากเริ่มต้นของพวกเขา พร้อมกับเพิ่มโอกาสในการได้รับรางวัลโดยการสนับสนุนโครงการเพิ่มเติม

สร้างขึ้นในปี 2021 EigenLayer เป็นผู้นำในแนวคิดการตั้งค่าใหม่ มันทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มกลางระหว่างเครือข่ายหลัก Ethereum และแอปพลิเคชันอื่น ๆ โดยการติดตั้งสมาร์ทคอนแทรคหลัก EigenLayer ทำให้ผู้ถือสามารถตั้งค่าใหม่ ETH และโทเคนเอธเอชเพื่อการตั้งค่า (LST) บนแพลตฟอร์มของมัน

ตั้งแต่เปิดให้บริการในเดือนมิถุนายน 2023 EigenLayer ได้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่ารวมที่สะสมมีมูลค่าเกิน 10 พันล้านเหรียญ นี้ทำให้มันเป็นหนึ่งในโปรโตคอลบล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดในตลาด โดยมูลค่าที่ถือหุ้นเกินไปมากกว่าหลายๆแพลตฟอร์มการเงินที่ไม่มีกฎหมาย (DeFi) รายใหญ่เช่น Aave, Rocket Pool และ Uniswap

การ Stake 2 ทาง

ด้วยการนำเสนอ $Eigen token ระยะห่างของสินทรัพย์ที่ยอมรับสำหรับ Staking บน EigenLayer ได้ขยายออกไปเกินเพียงแค่ ETH และ ETH LSTs เท่านั้น ตอนนี้มันยังรวมถึง $Eigen และบริการ Staking สำหรับ native tokens ที่ออกโดยหลาย Autonomous Virtual Subnets (AVS) ในอนาคต

นี่คือแนวคิดการจัดเก็บแบบคู่ที่นวัสุดล้ำที่ถูกคิดค้นโดย EigenLayer: การรวมกันระหว่าง "การจัดเก็บเงินทอง" ของโทเคนซีรีส์ ETH กับ "การจัดเก็บ" ของโทเคน Eigen เพื่อให้มั่นคงปลอดภัยที่รวมกันของ EigenLayer

เพื่อเข้าใจการโครงการ Staking 2 รูปแบบ การทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Quorum เป็นสิ่งสำคัญก่อนที่จะจับความสำคัญของ Quorum ในบริบทของ EigenLayer หมายถึง ชุดของสินทรัพย์ (ที่ถูกนำกลับมาหรือ Staked) ที่ใช้เพื่อสนับสนุนความปลอดภัยที่แบ่งปันของ Autonomous Virtual Subnets (AVS) ผู้ดำเนินการโหนดสามารถเลือก Quorums ที่เป็นโทเค็นหนึ่งหรือมากกว่า โดยขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ที่ถูก Staked ไปยังโหนดของพวกเขาและออกแบบของ AVS

ตามคำอธิบายทางการ AVS teams สามารถตั้งค่าค่าตัวเลขและโครงสร้างสินทรัพย์ของ Quorum และการตั้งค่าเหล่านี้ไม่ได้เป็นค่าคงที่ พวกเขาสามารถปรับเปลี่ยนหลังจาก AVS เริ่มทำงานเพื่อเหมาะกับเงื่อนไขของตลาดได้ดีขึ้น

นวัตกรรมการเสี่ยงเพื่อลงทุนคู่ ช่วยลดปัญหาด้านความปลอดภัยของเครือข่ายที่เกิดจากการออกโทเคนเหรียญต้นฉบับอย่างมากในเครือข่าย Proof-of-Stake (PoS) โดยนำเข้าสินทรัพย์ที่เสถียรมากขึ้นเป็นการรับประกันความปลอดภัยมากขึ้น โดยการรวมโทเคนเป็นระบบคู่ อย่างเช่น เอเธอเรียม การเสี่ยงเพื่อลงทุนคู่ ให้การสนับสนุนเศรษฐกิจต่อเนื่องสำหรับเครือข่าย เพื่อให้มั่นใจว่าความปลอดภัยรวมและความเสถียรของเครือข่าย PoS มีอยู่

เมื่อเครือข่ายทำงานได้ดี สัดส่วนการสเตกติ้งของสองประเภทโทเค็นสามารถปรับเปลี่ยนได้ โดยเพิ่มสัดส่วนของโทเค็นธรรมชาติเพื่อเสริมความอิสระและความเป็นอิสระของเครือข่าย แม้ว่าการสเตกติ้งคู่สามารถเพิ่มความต้านทานต่อความเสี่ยงของเครือข่ายและให้ทีมโครงการมีชุดเครื่องมือเศรษฐมิติที่หลากหลายมากขึ้น แต่ก็ยังเปิดโอกาสให้เกิดความท้าทายและความเสี่ยงใหม่

โดยเริ่มต้น, กลไกนี้ทำให้การควบคุมบางส่วนของโทเค็นโปรเจคถูกลดลง ลดค่าและประโยชน์ของโทเค็นเครือข่ายเดิม อาจต้องมีความเข้มงวดมากขึ้นเพื่อต้านทานผลกระทบที่เป็นลบจากการลดความเชื่อมั่น

นอกจากนี้ ความยืดหยุ่นที่เพิ่มขึ้นของกลไกการเสมือนรับมาพร้อมกับความเสี่ยงในเรื่องการกลายเป็นส่วนกลาง การตัดสินใจในการปรับเปลี่ยนควอรัมอาจจะไม่โปร่งใสอย่างสมบูรณ์ หรือไม่มีการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางจากชุมชน ซึ่งอาจเป็นสาเหตุให้การตัดสินใจเป็นส่วนกลาง

ในบริบทของ EigenLayer โทเค็นตัวเดียวกัน Eigen มีระยะเวลาการถอน Staking ที่แตกต่างจากโทเค็นในชุด ETH ในสถานการณ์การ Staking คู่เดียวกัน EigenLayer mainnet contract กำหนดระยะเวลาการถอนที่ล่าช้า 7 วันสำหรับ LST tokens และการ Staking ETH ในขณะที่โทเค็น Eigen มีระยะเวลาการถอน 24 วัน

ทีมอธิบายเวลาการถอนที่แตกต่างกันโดยระบุว่า Eigen จะมีคุณลักษณะที่ไม่ซ้ำซากมากกว่าในอนาคต (ต้องใช้เวลาปลดล็อคนานขึ้น) อย่างไรก็ตามยังไม่ชัดเจนว่าคุณลักษณะเฉพาะใดที่จำเป็นต้องมีเวลาปลดล็อคของ Eigen นานถึงสามเท่าของโทเคนในซีรีส์ ETH นั้น

การตั้งค่าระยะเวลาปลดล็อคนานขนาดนั้นโดยไม่มีกลไกที่โปร่งใส ไม่ขาดความเสี่ยงต่อผู้ถือส่วนของ Eigen อย่างแน่นอน

สรุปลงมาดูว่า ขณะที่การเทียบเสถียรภาพคู่มีการก้าวไปข้างหน้าทางเศรษฐกิจและให้ทีมโครงการด้วยความยืดหยุ่นและขยายขอบอย่างสูง นักลงทุนแต่ละคนจำเป็นต้องตระหนักและรักษาตัวจากความเสี่ยงอย่างรอบคอบ สิ่งนี้เป็นสิ่งมีความสำคัญโดยเฉพาะกับการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์โปรโตคอลหลักและกลไกปลดล็อก ที่ความสนใจต่อความเสี่ยงจากศูนย์กลางเป็นสิ่งสำคัญ

02 EigenDA

EigenDA เป็นโซลูชันการจัดการข้อมูลที่พัฒนาโดย EigenLabs และสร้างบนแพลตฟอร์ม EigenLayer เข้าออกสัญญาเรียบร้อยตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2024

เอกสารประกอบของ EigenLayer ไม่ได้ให้รายละเอียดเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับพารามิเตอร์การจ่ายเงินสำหรับ AVS อย่างไรก็ตามเนื่องจาก EigenDA เป็น AVS ครั้งแรก เราสามารถเข้าใจการตั้งค่าพารามิเตอร์การจ่ายเงินของ EigenLayer AVS โดยการดูที่พารามิเตอร์ของ EigenDA

โหนดผู้ดำเนินการที่ใช้งานอยู่บนเครือข่ายหลักและเครือข่ายทดสอบ Holesky ของ EigenDA ถูกจำกัดไว้ที่ 200 โหนด ข้อจำกัดนี้เกิดจากต้นทุนในการสร้างเชื่อมต่อระหว่างพรูฟอฟแอวเอลิทีของ EigenDA กับ Ethereum L1 คาดว่าเมื่อเทคโนโลยีดีขึ้นต้นทุนเหล่านี้จะลดลง ทำให้จำนวนโหนดผู้ดำเนินการเพิ่มขึ้นได้

เอกสารระบุสินทรัพย์ขั้นต่ำสำหรับโหนดการเจาะลง

• ผู้ดำเนินการที่เข้าร่วมกลุ่ม Ethereum (ETH) ต้อง Stake อย่างน้อย 96 ETH
• ผู้ประกอบการที่เข้าร่วมกลุ่ม EIGEN ต้องมีการเดิมพันอย่างน้อย 1 EIGEN

เมื่อเปรียบเทียบกับโซนสาธารณะ PoS รุ่นใหม่ EigenDA จำนวนโหนดไม่สูงและคล้ายกับระบบนิเวศ Cosmos โดยมีขีดจำกัดบนจำนวนโหนด ในทวีความเปรียบเทียบ โซนสาธารณะ PoS รุ่นอื่นๆ ที่นิยมก็ไม่จำกัดจำนวนโหนดแต่กำหนดข้อกำหนดเรื่องการมีทรัพย์ทุนที่มีการมีการขาย เช่น Solana และ Avalanche มีโหนดเกิน 1,700 โหนด ในขณะที่ Ethereum มีผู้ตรวจสอบมากกว่าหนึ่งล้านคน

EigenDA จำกัดกลุ่มโหนดทั้งในสินทรัพย์และจำนวน ภายใต้เงื่อนไขที่เข้มงวดเช่นนี้ ไม่แปลกใจเลยที่อาจมีโหนดที่ตรงตามข้อกำหนดเกินกว่า 200 โหนดของ AVS นับเป็นที่พอใจ ตัวอย่างเช่น ณ ขณะนี้ EigenDA มีโหนดที่ใช้งานอยู่เพียง 147 โหนด

แน่นอนจำนวนของโหนดไม่สัมพันธ์ตรงต่อความปลอดภัยของเครือข่าย; สิ่งนี้ให้เป็นข้อมูลอ้างอิงและเปรียบเทียบ

เมื่อจำนวนผู้ประกอบการถึงขีดจำกัดสูงสุด (200) ผู้ประกอบการใหม่จะต้องมีน้ำหนักกลุ่มมากขึ้น 1.1 เท่าของผู้ประกอบการที่มีน้ำหนักต่ำที่สุดปัจจุบันเพื่อแทนที่ผู้ประกอบการนั้น

นี่เป็นความท้าทายที่สำคัญ และหนึ่งในประเด็นสำคัญที่ restaking มีจุดมุ่งหมายที่จะแก้ไข:

โซ่ PoS ธรรมดาสามารถยืนยันสถานะสินทรัพย์ธรรมชาติภายในโหนดได้ง่าย และอัพเดตเซ็ตของโหนดที่ถูกต้องตามกฎเองโดยอัตโนมัส อย่างไรก็ตาม EigenLayer แตกต่างกันเพราะสินทรัพย์ที่ถูกสเตคอยู่บน Ethereum mainnet และโหนด EL ไม่สามารถเข้าถึงดีไนมิกส์ของ Ethereum mainnet โดยตรง

ต้องมีวิธีที่ปลอดภัยและไม่ centralize เพื่อพิสูจน์ว่า upper-level nodes ตรงตามเกณฑ์ ถ้าไม่สามารถทำได้ในลักษณะที่ไม่ centralize นักแสวงบาปอาจทำการแทนที่ nodes ที่ถูกต้องอย่างผิดกฏหมายและโจมตี consensus ของ EL

ความท้าทายคือการใช้สมาร์ทคอนแทร็กเพื่อแก้ปัญหานี้เป็นไปไม่ได้เนื่องจากค่าใช้จ่ายสูงและความซับซ้อนในการเรียงลำดับหรือบำรุงรักษาคิวลำดับเชิงลึกบนเชน

เพื่อแก้ปัญหานี้ EigenLayer ได้นำเสนอการใช้ร่วมกันระหว่างผู้อนุมัติจากชั้นซ้อนและการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะในเชนออน ในกรณีที่เครือข่ายมาถึงขีดจำกัดของผู้ให้บริการ ผู้ให้บริการใหม่ที่ต้องการเข้าร่วมสามารถยื่นขอรับลายเซ็นจาก "ผู้อนุมัติ" ผู้อนุมัติจะตรวจสอบว่าผู้ให้บริการใหม่ตรงตามข้อกำหนดเงินทุน ให้ลายเซ็น และข้อมูลลายเซ็นและการเปลี่ยนแปลงจะถูกนำเข้าไปยังสัญญาอัจฉริยะ EigenDA บนเครือข่ายหลัก

ในขณะที่กลไกการเซ็นชื่อนอกเครืองนี้มีความสะดวกและยืดหยุ่น มันก็เสนอความเสี่ยงทางกลางบางประการด้วย กระบวนการเซ็นชื่อนอกเครืองอาจได้รับผลกระทบจากการกระทำที่ไม่เป็นธรรมของผู้อนุมัติหรือจุดอ่อนด้านความปลอดภัยของระบบ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความกระจายและความปลอดภัยของเครือข่ายทั้งหมด

นอกจากนี้เอกสารประกอบการยังไม่ได้พูดถึงความเสี่ยงที่ผู้อนุมัติการเปลี่ยนสลับออฟไลน์ หากผู้ตรวจสอบนอกโซนไม่ตอบสนองกับคำขอโหนบใหม่ EigenDA ผู้ตรวจสอบของเราจะไม่สามารถถูกแทนที่ตามกฎหมาย และผู้ตรวจสอบที่ต้องการถูกยกเลิกยังสามารถมีส่วนร่วมในการตรวจสอบซึ่งเป็นสถานการณ์ที่อันตราย

ดังนั้นผู้ใช้จำเป็นต้องใส่ใจเพิ่มเติมกับขั้นตอนใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับกลไกนอกเชื่อม

03 การขาดทะแยงและการแจกสิ่งและกลยุต์การเลี้ยงและกลยุต์การเลี้ยง

การดำเนินการ Slash & Reward เป็นพื้นฐานสำหรับเครือข่าย PoS ทั้งหมด แต่เนื่องจากการเปิดตัวของ EigenLayer ได้รีบเร่ง ฟังก์ชันการรับรางวัลและลงโทษยังไม่ได้นำมาใช้ให้เต็มที่

ทุกคนมีความคุ้นเคยกับด้านการรับรางวัลซึ่งรวมถึงการสร้างอัตราผลตอบแทนเชิงปี และคาดหวังจากการแจกจ่ายแอร์ดรอป ส่วนที่เป็นลมคือการตัด ซึ่งซับซ้อนมากขึ้น หากผู้ประกอบการไม่ปฏิบัติตามหน้าที่ของพวกเขา อย่างเช่นเมื่อโหนดล่มหรือออฟไลน์เป็นเวลาหรือมีการเซ็นล์ซิกนั่งคู่ ก็จะทำให้เงินทุนที่มอบหมายให้โหนดเหล่านี้โดยผู้ใช้ ต้องรับการหักเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ การปล่อยอัตราผลตอบแทนเครื่องมืออาจถูกระงับ

สำคัญที่จะระบุว่า EigenLayer ยังไม่ได้เผยแพร่ข้อมูลที่เป็นรายละเอียดอีก; คำอธิบายของกลไกการรับรางวัลและลงโทษด้านบนถูกสรุปมาจากโครงการ PoS อื่น ๆ

ในความเห็นของฉัน วิธีการนี้นั้นค่อนข้างไม่เหมาะสมเพราะเมื่อผู้ใช้เข้าร่วมการ Stake ใหม่ กฏระเบียบเหล่านี้ยังไม่ได้ถูกวางไว้ และส่วนใหญ่ไม่รู้จักการตัดเพราะ ในอนาคต หากโหนดที่พวกเขามอบหมายมีพฤติกรรมไม่เพราะหรือเผชิญกับปัญหา ผู้ใช้จะสูญเสียเงินทุนโดยไม่มีความรู้ล่วงหน้า

สำหรับผู้ใช้ที่ตัดสินใจที่จะทำการ staking เพื่อความมั่นคงทางการเงิน ควรแบ่งการถือครองเงินลงในตัวดำเนินการที่แตกต่างกัน กลยุทธ์นี้ช่วยลดความเสี่ยง และช่วยให้กรณีที่เกิด slashing เกิดขึ้น ก็จะมีเฉพาะส่วนหนึ่งของเงินที่ได้รับผลกระทบ

เมื่อพิจารณาถึงการส่งเสริมการตลาดของระบบนิวเมรี่เลเยอร์ การเลือกโหนดที่เป็นที่ยอมรับที่สุดด้วยแผนการแจกจุดสำหรับการสแตกคิดว่าจะมีผลตอบแทนที่สูงที่สุด อย่างไรก็ตาม กลไกส่งเสริมนี้ขัดแย้งกับจุดมุ่งหมายพื้นฐานในการรักษาความกระจาย

04 สรุป

การฝากเงินซ้ำ ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่กำลังได้รับความสนใจมากทั้งในและนอกวงการ ตัวอย่างเช่น รายงานวันที่ 15 มีนาคมเปิดเผยว่า ผู้ร่วมก่อตั้งของ Lido โปรโตคอลการฝากเงินสำหรับเครือข่ายหลัก Ethereum ที่ใหญ่ที่สุด และ Paradigm กำลังสนับสนุนโปรเจคใหม่ที่ชื่อ Symbiotic อย่างลับ ในการเข้าสู่วงการการฝากเงินซ้ำ โดดเด่นเน้นทิศทางของวงการ

นับถึงศักยภาพในการเติบโตของตลาดการถือครองที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม อุปสรรคทางเทคนิคที่เจอกันโดย EigenLayer ตามที่ได้พูดถึงในบทความนี้ ไม่สามารถมองข้ามได้ ความสำคัญคือ การถือครองอีกครั้งยังไม่ได้รวมอยู่ใน Ethereum Improvement Proposal (EIP) เลย

ปัจจุบันยังไม่มีข้อเสนอที่สมบูรณ์เกี่ยวกับว่า mainnet จะจัดการกับผู้ตรวจสอบที่ออกจาก EigenLayer อย่างไร ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้เกิดความไม่แน่นอน ข้อบกพร่องทางเทคนิคเพิ่มความเสี่ยงในการเข้าร่วม Staking โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการตัดทรัพย์สินที่เป็นไปได้

การออกแบบของ EigenLayer ในปัจจุบันเน้นไปที่ผลประโยชน์ทางเศรษฐศาสตร์มากกว่าการแก้ปัญหาทางเทคนิค หากปัญหาทางเทคนิคสามารถแก้ไขได้ โครงการที่เน้นมากที่สุดที่มีการเน้นทางเศรษฐศาสตร์แล้วน่าจะให้ผลตอบแทนที่สำคัญ

โดยรวม EigenLayer มีศักยภาพทางตลาดที่ยอดเยี่ยมและมีโอกาสในการเติบโตในคลื่นการ Stake ที่เหลืออยู่ แม้ว่าจะเผชิญกับความท้าทายทางเทคนิคและมาตรฐาน แต่เช่นนี้ก็เพียงเพลงก้าวแรกสู่การเติบโต

เมื่อปัญหาเหล่านี้ได้รับการแก้ไข มีเหตุผลที่จะเชื่อว่า EigenLayer จะบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจระยะยาวของตัวเองในขณะที่สนับสนุนนวัตกรรม

ข้อความปลอบทุน：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [ Biteye]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [การประมง]. หากมีการท้าทานในการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อ เกต เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร่งด่วน
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปล ถูกห้าม