Atualmente, o campo de restaking do Ethereum está em alta, com a Eigenlayer a embalar inteligentemente o "consenso seguro do Ethereum" como uma mercadoria para saída externa, formando um ciclo de receita de restaking da cadeia POS. Mas como o BTC baseado em POW pode alcançar um ciclo de restaking?

Ontem, @bounce_bitcompletou um financiamento de $6M liderado pela Blockchain Capital, atraindo atenção. Como alcança o restaking de ativos nativos BTC? A seguir, permita-me expressar as minhas opiniões.

Originalmente, os ativos BTC, como ativos mainstream com status de consenso absoluto, seriam embrulhados e cruzados para cadeias públicas convencionais, como o Ethereum, aparecendo nas listas de garantias opcionais de plataformas de empréstimo como MakerDAO e AAVE. Normalmente, os usuários apostam BTC em custodiantes centralizados confiáveis para gerar tokens WBTC ERC20, que são usados no ecossistema Ethereum DeFi. Esta também é uma forma de solução de compartilhamento de liquidez, mas há dois problemas: 1) Entidades centralizadas confiáveis têm direitos excessivos, e a segurança da cadeia cruzada de ativos depende de plataformas centralizadas, limitando o peso de ativos embrulhados no sistema Ethereum, e os usuários naturalmente preferem ativos nativos do Ethereum como DAI, ETH, etc., e são cautelosos sobre ativos externos; 2) Os ativos nativos do BTC não têm receita original no ambiente original do POW, e encadeá-los com outros ecossistemas é equivalente a aproveitar a receita de transbordamento ecológico de outras cadeias, dificultando a obtenção de modelos de receita ricos. Gera pequenos retornos e altos custos de confiança, limitando o entusiasmo dos usuários aos ativos de cadeia cruzada. Com base nisso, podemos inferir que, para uma cadeia de POW BTC nativa derivar um modelo de circuito fechado de receita confiável e diversificado, ela precisa atender a duas condições: 1) A cadeia POW deve fazer a transição para uma cadeia POS ou ter uma cadeia POS dedicada, onde os validadores de nó apostam ativos nativos para transformá-los em direitos de voto e, assim, consolidar a segurança da cadeia POS, que trará receitas básicas de "mineração" para os ativos nativos; 2) Staking de certificados LSD pode circular dentro de seu próprio ecossistema DeFi extensivo para obter várias receitas adicionais, e se puder romper as limitações da cadeia nativa e obter transbordamento de liquidez para toda a cadeia ou mesmo ambiente off-chain, seria melhor obter receita. Entendendo esse nível, vamos dar uma olhada mais de perto na solução de restaking oferecida pelo BounceBit. Em suma, a BounceBit construiu uma cadeia de PDV de camada1 paralela ao BTC, focando mais nas questões de circulação e receita de ativos. Ele não é afetado pelas atuais limitações técnicas da rede principal BTC e gargalos de desenvolvimento da camada 2 do BTC, com o objetivo de trazer modelos de receita ricos e diversificados para ativos nativos do BTC, possivelmente fornecendo aos detentores de BTC um gerenciamento de ativos opcional.

Como funciona?

1) BounceBit não oculta o problema da "centralização" na interoperabilidade dos ativos nativos de BTC. Ele reconhece diretamente a centralização, mas opta por plataformas CeFi compatíveis. Os usuários podem confiar seus ativos em plataformas compatíveis como Mainnet Digital e Ceffu para receber ativos envolvidos em WBTC ou BTCB numa proporção de 1:1. Essas instituições de custódia compatíveis possuem melhores designs em transparência de ativos e auditoria financeira, proporcionando garantias de confiança para a entrada de ativos na cadeia POS subsequente. Na teoria, os detentores de BTC também podem interoperar diretamente com ativos na cadeia POS da BounceBit através de tecnologias como pontes de interoperabilidade MPC. No entanto, esses métodos de interoperabilidade são essencialmente limitados pela centralização de entidades de multisig, semelhante ao problema de centralização de instituições de custódia compatíveis.

2) Os utilizadores podem apostar ativos envolvidos e tokens BounceBit no sistema de verificação de validador POS da cadeia BounceBit, fornecendo efetivamente segurança de rede para a cadeia POS com um modelo de apostas de duplo token. Isto gera recompensas de mineração anualizadas estáveis, enquanto os certificados LSD podem obter recompensas adicionais de mineração em vários protocolos DeFi derivados da cadeia POS. Os retornos anuais de apostas são relativamente fixos, mas o espaço de imaginação de rendimento potencial para o subsequente desenvolvimento ecológico da cadeia será grande. Por exemplo, outros protocolos DeFi, oráculos, pontes entre cadeias, etc., todos podem ser reapostados com LSD para obter novos rendimentos, significando que os tokens nativos se beneficiarão do crescimento de todo o ecossistema da cadeia POS. Para construir rapidamente o ecossistema, a BounceBit suporta interoperabilidade com outras cadeias EVM, tornando fácil e de baixa barreira a migração de aplicações. Claro, com esta camada de abstração de cadeia, também fornece possibilidades técnicas para o overflow de LSD para outros ecossistemas para obter rendimento.

3) Eigenlayer propôs de forma inovadora uma narrativa muito atraente sobre a cadeia Ethereum, onde nós ativos (AVS) na cadeia podem participar da governança de rede de outras cadeias, produzir Ethereum consenso seguro para outras cadeias e obter receita de retomada off-chain. Esta é a principal razão para o frenesi atual de retomada do Ethereum e por que as pessoas não têm medo da sobrecarga de consenso. A Eigenlayer aproveitou a tendência da modularização, com cada vez mais cadeias emergentes tentando implementar rapidamente o "consenso seguro". Ele empacota diretamente os recursos de verificação do validador de estouro do Ethereum à medida que o Ethereum protege commodities de consenso para saída externa. O BounceBit, por outro lado, aproveita a demanda de retenção estável dos detentores de ativos BTC, enquanto o BTC é atualmente semelhante a uma cadeia solitária sem penetração efetiva de liquidez em outros ambientes de cadeia inteira. Em resposta a isso, a BounceBit criou uma nova narrativa de DeFi+CeFi, onde certificados LSD apostados em plataformas de custódia podem ganhar renda incremental em plataformas de serviços de custódia CeFi originais. Por trás disso está o potencial para receitas substanciais fora da cadeia do mercado financeiro, que, no contexto da aprovação do ETF BTC, é uma narrativa bastante atraente e imaginativa. Vale a pena notar que as plataformas de custódia CeFi compatíveis também podem gerar uma grande quantidade de renda fora da cadeia, como mineração de stake, serviços de empréstimo, produtos de investimento, etc. Normalmente, para evitar riscos de segurança sistêmicos, essa parcela de ativos será equipada com mecanismos de divulgação pública transparente e limites necessários para autorização de uso de ativos.

Na minha opinião, isto constitui a inovação central trazida pelo BounceBit como uma cadeia POS para redesdobrar os ativos nativos de BTC. Os detentores de BTC precisam de um canal para obter rendimentos diversos, e o BounceBit, com plataformas CeFi compatíveis como seu núcleo, introduziu mecanismos de mineração de redesdobramento da cadeia POS enquanto expande o LSD através do Redobramento para um mercado CeFi imaginário infinito fornecendo rendimentos originais.

Um sistema de circuito fechado de retomada é estabelecido como um modelo de receita previsível para ativos BTC.

Olhando para isso de uma perspectiva diferente, um ETF BTC em si não é uma solução de Restaking off-chain vasta? Esta abordagem, que combina o ambiente de receita nativa das cadeias Web3 (POS staking) com a receita incremental off-chain das plataformas Web2 (ganhos de custódia), é particularmente adequada ao ecossistema BTC atual. Não seria um exagero chamá-la de primeiro protocolo inovador no espaço de Restaking BTC.

De uma perspetiva macro, pode alinhar-se com as oportunidades de crescimento potencial dos ETFs; tecnicamente, pode preencher as oportunidades de crescimento subsequentes do mercado de BTC Restaking; e economicamente, pode de facto proporcionar um triplo rendimento para os detentores de BTC. Isto oferece a possibilidade de avançar com a implementação de modelos de receita de POS para cadeias POW como o BTC.

Aviso legal：

1. Este artigo é reproduzido a partir de [Vista de cadeia]. Encaminhe o Título Original ‘解析BounceBit：如何为BTC原生资产打造Restaking收益闭环？’. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [‘*Hao Tian]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Aprenderequipa, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipa Gate Learn. Salvo indicação em contrário, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.