📌 BoJ dapat melakukan intervensi nilai tukar, Yen mengalami fluktuasi terbesar dalam 3 tahun terakhir

Dulu, Yen yang melemah dianggap sebagai trade-off untuk mendukung ekspor, meskipun BoJ sesekali mengeluarkan sinyal, mereka tetap mempertahankan suku bunga rendah untuk melindungi pertumbuhan dan pasar obligasi. Ketika USD/JPY melewati 160, garis batas antara mendukung ekonomi dan menyalurkan inflasi menjadi kabur.
Jepang sangat bergantung pada energi impor, sehingga ketika Brent naik ke $125 sementara Yen terus melemah, kejutan biaya ini berlipat ganda: minyak menjadi lebih mahal dalam USD, lalu menjadi lebih mahal lagi saat dikonversi ke Yen. Yen yang terlalu lemah telah menjadi risiko kebijakan utama.
Secara nominal, intervensi FX adalah keputusan dari Kementerian Keuangan. Tetapi secara esensial, ini menunjukkan bahwa BoJ harus mengakui bahwa nilai tukar telah memberikan dampak balik terhadap kebijakan moneter.
BoJ telah menjual USD untuk membeli Yen, Jepang telah mencapai 3 tujuan sekaligus: memaksa pasar menutup posisi short Yen, mengurangi tekanan inflasi impor, dan membeli waktu tambahan agar BoJ tidak perlu menaikkan suku bunga terlalu cepat.
USDJPY langsung turun 500 pip dari >160 ke 155,75 — volatilitas terbesar sejak 2023.