Belakangan ini saya juga melihat banyak diskusi tentang LST/再质押, jujur saja, keuntungan utamanya ada dua bagian: satu adalah inflasi/biaya transaksi dari staking asli, dan yang lain adalah hadiah yang didapat dari “menggunakan keamanan yang sama untuk beberapa pekerjaan tambahan”. Kedengarannya cukup menarik, tapi risikonya juga cukup besar: semakin banyak pekerjaan yang diambil, suatu hari nanti aturan berubah, mekanisme hukuman menjadi aneh, kontrak mengalami celah kecil, atau likuiditas menjadi ketat dan diskon LST, kamu ingin menarik juga belum tentu bisa bersih.

Di sisi makro juga cukup rumit, ekspektasi penurunan suku bunga kadang mendorong aset risiko naik bersama, kadang lagi indeks dolar bergerak, langsung jadi takut… Sekarang saya lebih cenderung menganggap再质押 sebagai “tambahan pedas”, bukan sebagai makanan utama, posisi kecil saja, tidur nyenyak yang paling penting.

Selain itu saya lebih percaya data, setidaknya drawdown dan diskon akan lebih dulu terlihat dari data, intuisi sering tertipu oleh “hari ini sangat kuat”. Sekarang cukup dulu.