Baru sadar bahwa banyak orang yang masuk ke ekuitas swasta sebenarnya tidak memikirkan dengan matang bagaimana mereka benar-benar akan mengeluarkan uang mereka. Itu jujur bagian paling penting dari seluruh proses.

Jadi kamu mengunci modal ke perusahaan swasta selama bertahun-tahun, kan? Berbeda dengan saham yang bisa langsung dijual kapan saja, PE secara alami tidak likuid. Artinya kamu membutuhkan strategi keluar yang solid dari hari pertama, bukan sesuatu yang kamu cari tahu nanti. Saya pernah melihat investor terkejut karena mereka tidak merencanakan ini dengan baik.

Izinkan saya menjelaskan strategi keluar utama dari ekuitas swasta yang benar-benar digunakan orang:

IPO mungkin yang paling terkenal. Perusahaan go public, saham kamu menjadi bisa diperdagangkan, boom, kamu mendapatkan likuiditas. Kedengarannya bersih secara teori tapi dalam praktiknya rumit - persyaratan regulasi, risiko waktu pasar, semua volatilitas itu. Kamu butuh pasar yang mendukung.

Penjualan perdagangan biasanya lebih bersih daripada IPO jujur saja. Jual seluruh perusahaan atau bagian kamu ke pemain lain, biasanya di bidang yang sama. Mereka mungkin membayar premi karena melihat sinergi atau menginginkan teknologi dan paten kamu. Prosesnya lebih cepat daripada go public, tapi menemukan pembeli yang tepat dan bernegosiasi adalah tantangan tersendiri. Harga juga tidak selalu lebih baik.

Penjualan sekunder menarik - kamu pada dasarnya menjual bagian kamu ke PE lain atau investor institusional. Membuat kamu likuid tanpa keributan IPO, tapi valuasi bisa lebih lembut tergantung selera pasar. Ini lebih ke jalan tengah.

Recapitalization adalah saat kamu merestrukturisasi tumpukan modal - tukar ekuitas dengan utang atau mengundang investor baru. Kamu mengeluarkan sebagian modal sambil tetap berada di permainan. Bagus untuk mendapatkan pengembalian parsial lebih awal, tapi kamu meningkatkan beban utang yang memiliki implikasi jangka panjang. Plus, jika kamu kehilangan kendali dalam restrukturisasi, kamu kehilangan leverage.

Buyout manajemen terjadi ketika tim manajemen perusahaan sendiri membeli kamu, biasanya dengan pembiayaan bank. Transisi yang mulus, mereka tahu bisnisnya dari dalam. Masalahnya mereka biasanya tidak punya modal besar jadi harga mungkin lebih rendah. Pembiayaan juga bisa sulit diatur.

Likuidasi adalah opsi nuklir - menjual aset, membayar utang, apa yang tersisa diberikan ke pemegang saham. Biasanya berarti sesuatu tidak berjalan baik. Pengembalian biasanya lebih kasar dibandingkan strategi keluar ekuitas swasta lainnya.

Hal yang sering terlewatkan adalah bahwa strategi keluar kamu harus sudah ditetapkan saat kamu melakukan investasi, bukan setelahnya. Kondisi pasar berubah, kinerja perusahaan berubah, faktor ekonomi bergeser - semua ini mempengaruhi apakah rencana awal kamu masih masuk akal. Kamu harus benar-benar memantau posisi kamu dan siap menyesuaikan jika diperlukan.

Kalau kamu serius di bidang ini, tetap mengikuti strategi keluar ekuitas swasta dan melakukan review secara rutin adalah apa yang membedakan hasil yang baik dari terjebak atau terpaksa masuk ke situasi buruk. Tidak keren memang, tapi jauh lebih penting dari yang orang pikirkan.