Ada pepatah lama di Wall Street yang terus muncul di kalangan investor: jangan mencoba menangkap pisau yang jatuh. Butuh waktu bagi saya untuk benar-benar memahami apa artinya, tetapi begitu saya mengerti, saya menyadari berapa banyak orang yang melakukan kesalahan yang sama persis dengan portofolio mereka.

Gagasan dasarnya sederhana - jika Anda melihat saham merosot, naluri Anda mungkin ingin masuk dengan harga murah. Terlihat masuk akal di atas kertas, kan? Tapi begini: saham yang jatuh keras biasanya memiliki masalah nyata di baliknya. Mereka tidak sekadar turun sementara. Mereka jatuh karena suatu alasan.

Izinkan saya uraikan perangkap utama yang sering dilakukan orang. Pertama, ada saham dengan dividen yang sangat tinggi - seperti 10% atau lebih. Kedengarannya luar biasa sampai Anda menyadari mengapa mereka begitu tinggi. Biasanya karena harga saham benar-benar dihancurkan. Jika sebuah perusahaan membayar 4% dan harga sahamnya dipotong setengah, boom, sekarang hasilnya 8%. Tapi penurunan itu bukan tanpa alasan. Itu berarti ada yang salah dengan perusahaan tersebut. Akhirnya, pemotongan dividen juga terjadi karena arus kas tidak lagi mampu mendukung pembayaran tersebut.

Lalu ada perangkap nilai. Ini adalah saham yang terlihat murah di atas kertas - rasio P/E rendah dan sebagainya - tetapi tetap murah karena suatu alasan. Kadang karena pendapatan siklikal, kadang perusahaan terus mengecewakan. Ford adalah contoh klasik di sini. Saham itu diperdagangkan dengan harga yang hampir sama sejak 1998. Lebih dari 25 tahun. Sementara pasar yang lebih luas naik secara besar-besaran. Tampak seperti peluang selama dekade, tetapi sebenarnya itu jebakan.

Kesalahan terburuk? Menggandakan posisi pada saham yang sudah jatuh. Saya pernah melihat orang meyakinkan diri bahwa jika sebuah saham mencapai $100 sebelumnya dan sekarang di $30, pasti akan kembali naik. Itu tidak selalu cara kerjanya. Ya, pasar secara keseluruhan akhirnya mencapai level tertinggi baru setelah penurunan, tetapi saham individual? Banyak dari mereka yang tidak pernah melihat level tertinggi lamanya lagi. Pernah.

Daya tarik psikologisnya memang nyata. Dividen terasa seperti uang gratis, saham yang undervalued terasa seperti potongan harga, dan saham yang jatuh terasa seperti peluang yang menunggu untuk bangkit kembali. Tapi di situlah saatnya Anda mundur dan bertanya mengapa hal-hal ini terjadi. Kebanyakan saat Anda benar-benar menyelidikinya, Anda menyadari ada alasan yang sah mengapa pisau itu jatuh. Dan mencoba menangkapnya biasanya hanya akan membuat Anda terluka.