Nvidia dan Alphabet Keduanya Memiliki Potensi Luar Biasa di Era AI. Tapi Saham Mana yang Lebih Baik Dibeli Sekarang?

Sulit menemukan dua perusahaan yang meraih manfaat lebih besar dari ledakan kecerdasan buatan (AI) dibanding Nvidia (NVDA +0.87%) dan Alphabet (GOOG 0.15%)(GOOGL 0.55%). Dan kedua raksasa teknologi tersebut telah memberikan imbal hasil yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir ketika para investor berebut eksposur ke era komputasi berikutnya.

Tapi, bisakah kedua saham ini terus menang dalam jangka panjang? Dan, yang lebih penting, apakah salah satu dari dua saham AI ini adalah pilihan beli yang lebih baik?

Nvidia adalah permainan “picks-and-shovels” terbaik, menjual perangkat keras yang membuat kecerdasan buatan menjadi mungkin. Alphabet, di sisi lain, menanamkan teknologi itu ke dalam ekosistem perangkat lunak, pencarian, streaming, dan komputasi awan yang sudah dominan dan terdiversifikasi.

Sumber gambar: Getty Images.

Nvidia: momentum yang tak tertandingi, tetapi risiko perangkat keras yang bersifat siklus

Kinerja fundamental Nvidia selama setahun terakhir sama sekali tidak kurang dari luar biasa. Pada kuartal keempat tahun fiskal 2026, pendapatan melonjak 73% year over year menjadi $68.1 miliar. Tidak mengherankan, segmen pusat data tetap menjadi mesin utama, menghasilkan $62.3 miliar dari total tersebut saat penyedia layanan cloud terus membeli unit pemrosesan grafis (GPU) yang mampu AI dengan kecepatan yang mengagumkan.

Perluas

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(0.87%) $1.53

Harga Saat Ini

$177.28

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$4.3T

Rentang Harian

$171.38 - $177.48

Rentang 52 Minggu

$86.62 - $212.19

Volume

4.9M

Rata-rata Volume

181M

Margin Kotor

71.07%

Imbal Hasil Dividen

0.02%

Dengan catatan bahwa nafsu yang tidak ada habisnya untuk chip perusahaan pada panggilan pendapatan terbaru, Chief Financial Officer Nvidia Colette Kress menjelaskan dinamika pasok.

“Dengan infrastruktur Nvidia yang permintaannya sangat tinggi, bahkan Hopper dan sebagian besar produk berbasis Ampere yang sudah berusia enam tahun terjual habis di cloud,” kata Kress.

Namun di sinilah semuanya menjadi lebih rumit untuk saham tersebut.

Bisnis Nvidia sebagian besar terkait dengan siklus belanja modal besar dari pelanggan terbesarnya. Jika anggaran infrastruktur cloud tersebut pada akhirnya menjadi normal, atau jika perusahaan teknologi besar berhasil menerapkan lebih banyak silikon kustom mereka sendiri untuk menghemat biaya, Nvidia bisa mengalami pukulan pada harga sekaligus laju pertumbuhan pendapatan.

Pada rasio harga terhadap laba sekitar 36 pada saat penulisan ini, saham Nvidia meninggalkan ruang yang sangat kecil untuk kesalahan. Penilaian tersebut bisa dibilang mengasumsikan bukan hanya pertumbuhan yang terus cepat dan kekuatan penetapan harga yang kuat, tetapi juga bahwa pembuat chip itu tidak akan menghadapi penurunan perangkat keras yang bersifat siklus dalam waktu dekat.

Alphabet: ekosistem yang tahan lama dan didukung AI

Profil pertumbuhan Alphabet terlihat lebih lambat, tetapi lebih tahan lama.

Pendapatan induk Google pada kuartal keempat naik 18% year over year menjadi $113.8 miliar.

Sementara bisnis periklanan perusahaan menyumbang 72% dari pendapatan ini dan tumbuh dengan laju year-over-year yang kuat sebesar 14%, bisnis komputasi awan perusahaan – Google Cloud – dapat dibilang menjadi elemen sentral dalam kisah optimis untuk saham Alphabet.

Perluas

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Perubahan Hari Ini

(-0.55%) $-1.62

Harga Saat Ini

$295.77

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$3.6T

Rentang Harian

$289.45 - $298.08

Rentang 52 Minggu

$140.53 - $349.00

Volume

22M

Rata-rata Volume

34M

Margin Kotor

59.68%

Imbal Hasil Dividen

0.28%

Pendapatan Google Cloud melonjak 48% year over year menjadi $17.7 miliar di Q4. Dan saat unit cloud berkembang, ia menjadi pendorong profit yang signifikan bagi bisnis secara keseluruhan. Margin operasi Google Cloud membaik secara dramatis menjadi 30.1% pada kuartal tersebut – naik dari hanya 17.5% pada periode setahun sebelumnya.

Dan tren permintaan menunjukkan bahwa masih ada pertumbuhan luar biasa yang akan datang untuk segmen ini.

Alphabet sedang “menandatangani komitmen pelanggan yang lebih besar,” kata CEO Alphabet Sundar Pichai selama panggilan pendapatan kuartal keempat ketika membahas momentum bisnisnya di Google Cloud. “Jumlah kesepakatan pada 2025 yang bernilai lebih dari satu miliar dolar melampaui tiga tahun sebelumnya digabungkan.”

Bagaimana dengan total backlog Google Cloud Alphabet? Nilainya ada di $240 miliar, naik 55% secara berurutan.

“Peningkatan backlog didorong oleh permintaan yang kuat untuk produk Cloud kami, dipimpin oleh penawaran AI perusahaan dari beberapa pelanggan,” jelas Chief Financial Officer Alphabet Anat Ashkenazi dalam panggilan pendapatan kuartal keempat perusahaan.

Dan karena Alphabet menghasilkan arus kas bebas yang besar – $73.3 miliar pada 2025 – terutama dari bisnis periklanan iklan penelusuran intinya sekaligus terus menumbuhkan divisi cloud perusahaan ber-margin tinggi, perusahaan ini tidak terlalu bergantung pada satu siklus perangkat keras. Oleh karena itu, jika belanja infrastruktur AI mendingin, Alphabet masih memiliki miliaran pengguna yang secara aktif berinteraksi dengan YouTube dan Google Search untuk jadi sandaran.

Saham mana yang lebih baik untuk dibeli?

Memutuskan antara dua saham tersebut bermuara pada prediktabilitas dan ketahanan.

Faktanya, penilaian dari kedua perusahaan itu terlihat wajar mengingat tingkat pertumbuhan dasarnya. Alphabet diperdagangkan pada 27 kali laba sementara Nvidia berada pada rasio harga terhadap laba sebesar 36. Namun tentu saja, Nvidia tumbuh jauh lebih cepat daripada Alphabet.

Masalahnya adalah apa yang diharapkan investor akan terjadi dalam jangka panjang. Dengan Nvidia, ada kemungkinan lebih banyak ketidakpastian. Meski perusahaan mungkin terus mengungguli ekspektasi dalam waktu dekat, membeli bisnis perangkat keras yang bersifat siklus dengan kelipatan premium menimbulkan risiko yang signifikan jika kapasitas industri menyusul permintaan, atau jika persaingan memperoleh pangsa pasar yang berarti seiring siklus investasi saat ini matang.

Kedua perusahaan ini adalah operator yang luar biasa dengan masa depan yang cerah. Tetapi bagi investor yang menempatkan modal baru untuk bekerja hari ini, Alphabet dapat dibilang pilihan beli yang lebih baik. Sumber pendapatan Alphabet yang terdiversifikasi, bisnis cloud yang kian menguat, dan model bisnisnya yang kurang bersifat siklus membuatnya menjadi taruhan jangka panjang yang lebih aman.

Tentu saja, Alphabet juga memiliki risiko. Misalnya, perusahaan berencana menghabiskan sekitar $175 miliar hingga $185 miliar untuk belanja modal tahun ini – terutama untuk investasi yang terkait dengan kapasitas komputasi AI dan permintaan cloud. Investor harus memperhatikan komentar manajemen tentang bagaimana pengembalian atas investasi dari belanja besar tersebut membuahkan hasil.

Pada akhirnya, Nvidia tentu layak untuk diawasi, tetapi Alphabet adalah saham yang lebih ingin saya miliki saat ini.