Baru saja memikirkan, banyak orang yang masuk ke pasar perdagangan kripto akan menemukan fenomena menarik: sama-sama melakukan trading, ada yang biaya transaksinya sangat rendah, ada yang harus membayar lebih banyak. Sebenarnya, logika di balik ini terletak pada apakah kamu adalah pembuat pasar (market maker) atau penerima pasar (market taker), yaitu perbedaan yang biasa disebut market maker vs taker.

Pertama-tama, mari kita bahas konsep likuiditas, karena memahaminya sangat penting untuk melakukan trading. Di pasar kripto, likuiditas adalah seberapa cepat sebuah aset dapat dibeli atau dijual tanpa menyebabkan dampak besar terhadap harga. Bayangkan saja, jika sebuah koin memiliki volume trading yang besar dan banyak partisipan, maka proses beli jual akan sangat mudah dan spread-nya kecil. Sebaliknya, jika tidak banyak orang yang trading, volatilitas harga akan sangat tinggi, ini adalah ciri likuiditas yang buruk.

Lalu, apa yang menentukan kualitas likuiditas? Yang pertama adalah volume trading, semakin aktif sebuah koin diperdagangkan, semakin baik likuiditasnya. Kemudian adalah skala bursa, bursa besar biasanya memiliki kedalaman likuiditas yang lebih dalam. Selain itu, ketebalan order book juga penting, karena ini menentukan berapa banyak order beli dan jual yang bisa kamu temukan di berbagai tingkat harga. Koin populer seperti Bitcoin dan Ethereum tentu memiliki likuiditas tinggi karena banyak partisipan yang terlibat.

Sekarang, mari kita bahas inti dari semuanya. Peran pembuat pasar (market maker) adalah menaruh order di order book, menyediakan likuiditas ke pasar. Misalnya, Ethereum saat ini di harga 2100 dolar, seorang market maker mungkin akan menaruh order beli di harga 2000 dolar dan order jual di 2100 dolar. Dengan begitu, dia menciptakan pasar, sehingga orang lain bisa melakukan transaksi kapan saja. Sebaliknya, penerima pasar (market taker) adalah mereka yang langsung menerima order tersebut, mereka akan menggunakan order pasar (market order) untuk segera melakukan transaksi, tanpa peduli berapa harga yang didapat.

Perbedaan penting di sini adalah: market maker menggunakan order limit, yaitu "saya ingin transaksi di harga ini", sedangkan market taker menggunakan order pasar, yang artinya "saya ingin transaksi sekarang, harga berapapun tidak masalah". Contohnya, seorang market maker menaruh 3 ETH di harga 2100 dolar, dan penerima pasar melihat harga itu dan langsung membeli, transaksi pun terjadi. Tampak sederhana, tetapi model market maker vs taker ini sangat penting untuk operasi pasar secara keseluruhan.

Dari segi biaya, perbedaan ini paling mencolok. Mengapa bursa memberi diskon kepada market maker? Karena mereka menyediakan likuiditas, yang sangat berharga bagi bursa. Sedangkan penerima pasar, yang mengambil likuiditas, biasanya dikenai biaya lebih tinggi. Beberapa bursa juga menerapkan sistem tier berdasarkan volume trading, di mana trader besar bisa mendapatkan tarif lebih rendah. Inilah mengapa trader profesional sangat memperhatikan struktur biaya, karena dalam jangka panjang, perbedaan biaya ini bisa berdampak signifikan terhadap keuntungan.

Namun, kedua peran ini memiliki risiko masing-masing. Risiko utama bagi market maker adalah volatilitas pasar; mereka memegang aset dan harus menanggung risiko perubahan harga. Jika pasar tiba-tiba bergerak tajam, mereka bisa terjebak dalam posisi yang merugikan. Risiko bagi penerima pasar adalah tekanan eksekusi dan slippage, terutama di pasar dengan likuiditas rendah, di mana order besar bisa menyebabkan harga bergeser secara signifikan dari harga yang diharapkan. Selain itu, biaya transaksi yang lebih tinggi juga akan mengurangi margin keuntungan mereka.

Agar bisa lebih sukses dalam trading kripto, memahami logika market maker vs taker ini sangat penting. Kamu perlu memilih strategi yang sesuai dengan gaya tradingmu, mengelola risiko dengan baik, dan memperhatikan struktur biaya. Jika kamu sering melakukan trading jangka pendek, mungkin lebih baik memahami biaya penerima pasar. Jika ingin menjadi penyedia likuiditas, kamu harus belajar bagaimana melindungi diri di tengah volatilitas. Semua ini adalah hal nyata yang terjadi di bursa besar seperti Gate, dan jika tertarik, kamu bisa mencoba langsung berbagai metode trading di platform tersebut untuk melihat mana yang paling cocok dengan gaya kamu.