Apakah Alphabet Baru Saja Mengatakan Checkmate kepada Micron?

Alphabet (GOOG 0.15%) (GOOGL 0.57%) baru saja menjatuhkan bom yang menggemparkan—mengirimkan gelombang ke pasar saham, terutama di sektor chip memori.

Sebelum pengumuman Alphabet, anggapannya adalah kapasitas memori untuk chip komputasi AI akan mengalami kendala pasokan selama beberapa tahun, sehingga harga memori melonjak.

Namun, terobosan terbaru Alphabet mungkin telah mengubah anggapan tersebut, yang memicu aksi jual pada saham Micron (MU 0.49%), salah satu penyedia unit memori terkemuka. Dampaknya tidak hanya terbatas pada Micron; hal itu juga ikut memengaruhi **Sandisk **dan SK Hynix, penyedia memori terkemuka lainnya.

Tapi, apakah reaksi ini memang beralasan? Atau sebenarnya ada masalah nyata di sini?

Sumber gambar: Getty Images.

TurboQuant mengurangi kebutuhan memori untuk generative AI

Generative AI membutuhkan kapasitas memori yang sangat besar. Ketika model dilatih dengan semakin banyak informasi, mengakses sebagian data pelatihan atau percakapan sebelumnya memerlukan kapasitas memori yang besar. Google menyebut ini sebagai “jarum dalam tumpukan jerami” (needle in a haystack), yang merupakan deskripsi sempurna tentang tantangan yang dihadapi model-model ini. Namun, Google mungkin telah memecahkan sebagian masalah ini dengan algoritma TurboQuant-nya. Algoritma ini mengurangi jumlah memori yang dibutuhkan oleh model generative AI sebanyak enam kali, yang secara logis memicu kejatuhan pada saham-saham memori.

Karena makalahnya diterbitkan pada 24 Maret, saham Micron turun hampir 20%, menyamai aksi jual pada peer-nya, Sandisk. Asumsinya adalah pelanggan akan membutuhkan memori enam kali lebih sedikit dibanding sebelumnya, yang akan mengatasi kemacetan memori yang saat ini dihadapi oleh para hyperscaler AI. Selain itu, Google membuat algoritma ini open-sourced, sehingga semua orang, termasuk para pesaingnya, memiliki akses. Dengan setiap perusahaan AI yang mungkin membutuhkan memori lebih sedikit dan kemampuan untuk mengintegrasikan terobosan ini dalam semalam, wajar jika ada banyak ketakutan pada saham chip memori.

Kembangkan

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-0.49%) $-1.82

Harga Saat Ini

$366.03

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$413B

Rentang Hari Ini

$340.50 - $366.90

Rentang 52 Minggu

$61.54 - $471.34

Volume

2M

Rata-rata Volume

41M

Margin Kotor

58.54%

Hasil Dividen

0.14%

Namun, menurut saya asumsi itu sedikit terlalu luas.

Paradox Jevons mungkin sedang terjadi di sini

Satu hal yang tidak dibahas adalah seberapa terbatas model AI sebelum terobosan ini. Memori adalah faktor pembatas, dan dengan perusahaan seperti Micron yang hanya mampu memenuhi separuh hingga dua pertiga dari pesanan pelanggan, tidak ada ujung yang terlihat. Selain itu, Micron memproyeksikan pasar high-bandwidth memory, jenis yang terutama digunakan untuk AI, akan berkembang dari $35 miliar menjadi $100 miliar dari 2025 hingga 2028 akibat meningkatnya permintaan memori.

Hanya karena perusahaan AI bisa menjadi lebih efisien dalam menggunakan memori tidak berarti harga otomatis akan turun. Paradox Jevons menyatakan bahwa ketika sesuatu menjadi lebih murah atau lebih efisien, permintaan justru bisa meningkat karena hal itu menjadi lebih mudah diakses. Itu bisa terjadi pada chip memori, karena permintaan bisa naik seiring AI menjadi lebih baik dalam memanfaatkannya.

Ini akan membuat status quo tetap berjalan untuk Micron, sehingga aksi jual tersebut menjadi peluang pembelian potensial. Pasar cukup bearish terhadap saham Micron sejak laporan pendapatan terbarunya, dan saham turun 30% sejak saat itu, meskipun pihak perusahaan memberikan panduan agar pendapatannya naik menjadi $33.5 miliar, dari $23.9 miliar pada kuartal terbarunya, dan $13.6 miliar pada kuartal sebelumnya.

Data pendapatan MU (Triwulanan) oleh YCharts

Saya pikir para investor tidak perlu terburu-buru membeli saham Micron sekarang, karena kabar TurboQuant masih dicerna. Investor sebaiknya terus memantau harga memori konsumen (dengan melihat harga stik RAM) dan melihat apakah harganya turun. Jika memang turun, maka saham Micron bisa menghadapi penurunan harga produk, yang akan memberi investor alasan untuk menjauh. Jika harga tetap tinggi, maka itu menjadi indikasi bahwa masih ada kendala pasokan memori yang besar, dan Paradox Jevons nyata serta aktif untuk permintaan memori.

Secara pribadi, saya yakin terobosan TurboQuant adalah kabar yang sangat besar. Meski begitu, perusahaan-perusahaan AI akan menemukan cara untuk memanfaatkan kapasitas memori yang dibebaskan secara berbeda, sehingga tetap mendorong permintaan chip memori yang tinggi, menjadikan Micron sebagai pembelian yang cerdas sekarang.