Pasar prediksi terbesar di dunia, Polymarket, mulai mengenakan biaya! Di baliknya adalah sebuah permainan dingin tentang regulasi, bertahan hidup, dan peluang

Bagian 1. Ia tiba-tiba mulai menarik biaya, tapi kamu mungkin sama sekali tidak menyadarinya

Kamu mungkin pernah melihat halaman seperti ini:

• “Probabilitas Trump menang pemilu 2024: 51.3%”
• “Probabilitas The Fed menurunkan suku bunga bulan Maret: 68.7%”
• “Final Spring LPL, peluang BLG juara: 1.39”

Ini bukan situs judi, bukan juga komentar media, melainkan sebuah keberadaan khusus di dunia Web3—pasar prediksi (Prediction Market).

Secara sederhana, ini adalah mekanisme “memberi suara” dengan uang sungguhan: jika kamu yakin suatu hal akan terjadi, kamu membeli kontrak “ya”; jika kamu yakin itu tidak akan terjadi, kamu membeli kontrak “tidak”. Harga berfluktuasi secara real time, dan akhirnya angka yang terbentuk adalah “penilaian kolektif” yang dilemparkan oleh puluhan ribu orang lewat uang.

Dan Polymarket adalah platform prediksi on-chain yang saat ini paling populer di dunia—paling aktif diperdagangkan, dan paling banyak dipakai sebagai rujukan data. Dengan menyediakan halaman web yang rapi, ia memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan stablecoin USDC.

Pada 6 Januari 2026, ia diam-diam memperbarui situs resminya: di dokumen ditambahkan sebuah halaman bernama “Biaya Transaksi”, sekaligus mengumumkan bahwa mulai saat itu, pasar dengan tema “kenaikan/penurunan aset kripto 15 menit” akan dikenakan biaya layanan, maksimal 3%.

Begitu kabar itu keluar, banyak pengguna lama langsung bereaksi: “Ah? Bukankah sebelumnya selalu gratis? Lalu dulu mereka mengandalkan apa untuk bertahan?”

Pertanyaan ini justru mengungkap kebenaran yang sering diabaikan di dunia Web3: produk teknologi yang terlihat keren, untuk benar-benar bisa hidup, tidak pernah hanya mengandalkan kode dan idealisme.

Bagian 2. Meledak karena tren, tapi hidup-matinya ditentukan oleh regulasi

Polymarket memang pernah meledak berkali-kali:

• Piala Dunia Qatar 2022, pengguna bertaruh “Argentina jadi juara”, harga kontrak terus melesat;
• Musim Spring LPL 2023, penggemar esports memperdagangkan secara real time kemenangan dan kekalahan tim di platform tersebut;
• Pemilu AS 2024, puncak nilai transaksi harian menembus 2.7 miliar dolar AS, bahkan The New York Times pun mengutipnya sebagai sumber.

Namun yang benar-benar menentukan apakah ia bisa terus beroperasi, dari dulu sampai sekarang, bukanlah peristiwa-peristiwa ramai itu, melainkan dua kata: regulasi.

Setelah didirikan pada 2020, Polymarket dengan cepat mendapat dukungan dari venture capital ternama seperti Founders Fund milik Peter Thiel, dan sempat berencana untuk membuka ekspansi penuh di AS. Tapi pada Januari 2022, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) mengeluarkan perintah penegakan hukum yang langsung menghentikannya:

Kontrak biner yang ia sediakan—seperti “siapa yang menang Real Madrid vs Barcelona” atau “apakah The Fed akan menurunkan suku bunga”—termasuk swap bursa berjangka yang diatur, sehingga harus memiliki lisensi “Designated Contract Market” (DCM) atau “Swap Execution Facility” (SEF)—dan Polymarket tidak memilikinya.

Hasilnya? Polymarket membayar denda 1.4 juta dolar AS dan menutup semua pasar berisiko kepatuhan yang ditujukan untuk pengguna AS. Secara tampak seperti mundur, tapi sebenarnya itu penyusutan strategi: mengalihkan entitas keluar dari AS, mengubah jalur dana menjadi penyelesaian on-chain, sementara layanannya tetap terbuka untuk seluruh dunia—termasuk pengguna AS.

Yang menarik, justru setelah keluar dari pasar AS, ia makin “menjadi fenomena”.

Selama pemilu 2024, ia berubah menjadi “dashboard” tidak resmi yang dipakai pengamat global untuk melacak perubahan opini publik; media menulis artikel lalu mengeceknya, trader memakainya untuk pemodelan, dan peneliti juga mengangkatnya melalui API untuk menganalisis sentimen publik.

Dan titik belok yang sesungguhnya muncul pada November 2025: CFTC secara resmi menyetujui permohonan DCM-nya. Ini berarti—ia tidak lagi proyek inovasi yang “bermain di area abu-abu”, melainkan sudah mendapatkan “kartu kerja” resmi dari sistem regulasi keuangan AS.

Pemungutan biaya ini bukan tindakan spontan, melainkan langkah pertama setelah “kartu kerja” itu didapat.

Bagian 3. Selama enam tahun gratis, bukan karena tidak ada uang yang bisa dihasilkan, melainkan menunggu momen “bisa menghasilkan uang dengan tenang”

Kamu mungkin tidak tahu: kebanyakan pasar prediksi sudah sejak lama memungut biaya transaksi—umumnya tarifnya 0.5%–3%. Tapi Polymarket, sejak mulai online pada 2020, mengenakan nol biaya untuk semua pengguna dan semua pasar.

Ini memicu banyak dugaan: ia bertahan karena dana ventura? karena menjual data? karena ada pihak besar yang menanggung dari balik layar?

Jawabannya lebih praktis: ia bertaruh pada sebuah jendela waktu.

Nilai pasar prediksi bukan terletak pada seberapa besar profit dari satu transaksi, melainkan apakah cukup banyak orang dan cukup sering berpartisipasi sehingga bisa membentuk sinyal harga yang nyata, stabil, dan punya kredibilitas. Dan “nol biaya” adalah cara paling langsung dan paling efektif untuk menarik arus pengguna.

Selama enam tahun, ia berhasil melakukan tiga hal ini:

• Dalam peristiwa berfokus tinggi seperti politik, olahraga, dan kripto, menjadi “pusat penetapan harga” secara de facto;
• Data harganya berulang kali dikutip—oleh Bloomberg Terminal, paper akademis, dan strategi hedge fund—hingga menjadi standar faktual;
• Mengumpulkan kumpulan data probabilitas lengkap lintas siklus, lintas kejadian, dan lintas wilayah—parit pertahanan yang tidak bisa dibeli dengan uang oleh platform baru mana pun.

Dengan kata lain, ia menukar uang yang seharusnya dipungut menjadi sesuatu yang lebih bernilai: likuiditas, pengaruh, dan aset data.

Dan biaya yang dimulai pada 6 Januari 2026 adalah hasil alami dari penataan jangka panjang ini:

• Hanya dikenakan pada pasar berfrekuensi tinggi dengan tema “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”—jangka pendek dan mudah dipengaruhi robot;
• Tarif dinamis berubah-ubah: semakin harga mendekati 50% (semakin sulit dipastikan), semakin tinggi biayanya; semakin mendekati 0% atau 100% (semakin pasti), biaya makin rendah bahkan bisa nol;
• Semua biaya tidak masuk ke kantong platform, melainkan dikembalikan setiap hari secara penuh dalam USDC kepada market maker (yaitu pihak yang menyediakan kuotasi beli-jual);
• Tujuannya sangat jelas: mendorong lebih banyak orang menempatkan order, memperkecil selisih harga beli dan jual, agar ketika terjadi lonjakan atau penurunan tajam pun transaksi tetap bisa cepat terselesaikan.

Ada yang bilang ini untuk menekan bot robot yang melakukan transaksi frekuensi tinggi; ada juga yang menilai tujuannya untuk menyaring transaksi palsu; dan ada pula yang menunjukkan—ini pada dasarnya adalah uji tekanan: dalam ruang izin regulasi, memverifikasi apakah mekanisme biaya bisa meningkatkan kualitas pasar, bukan merusak pengalaman pengguna.

Ia tidak berubah menjadi “bisnis” yang lebih komersial; ia hanya akhirnya bisa “menjalankan bisnis dengan serius”.

Bagian 4. Pintu kecil, ruang besar; baru mulai, sudah ditekan

Jangan remehkan biaya yang hanya diterapkan pada satu rubrik ini.

Menurut data yang disusun oleh lembaga analisis data on-chain Gate Research di platform Dune:

• Dalam dua minggu setelah biaya dimulai, Polymarket sudah mengumpulkan sekitar 2.19 juta dolar AS dalam bentuk biaya transaksi;
• Dengan kecepatan saat ini, pendapatan rata-rata mingguan sekitar 0.73 juta dolar AS; proyeksi statis bisa mencapai 38 juta dolar AS per tahun.

Ini baru untuk satu kategori kecil: “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”. Sedangkan bidang yang saat ini dicakup Polymarket meliputi:

• Pemilihan politik di AS dan global
• Acara olahraga kelas atas seperti Piala Dunia, NBA, dan LPL
• Peristiwa makro seperti keputusan suku bunga The Fed dan rilis CPI
• Isu jangka panjang seperti mata uang kripto, real estat, dan kemajuan teknologi AI

Potensi profitnya jauh dari terbuka. Namun sisi lain dari koin ini adalah: kepatuhan tidak pernah menjadi hal yang sekali selesai.

Mendapatkan lisensi DCM dari CFTC hanya berarti ia lulus “ujian” di tingkat federal. Tapi AS adalah negara federal, sehingga setiap negara bagian berhak menetapkan aturan sendiri untuk regulasi keuangan dan perjudian. Pada pertengahan Januari 2026, otoritas regulasi taruhan olahraga Tennessee mengeluarkan perintah stop kepada Polymarket dan platform sejenis Kalshi, yang isinya jelas meminta:

“Segera berhenti menawarkan kontrak event olahraga kepada warga negara bagian ini, atau akan menghadapi tuntutan ganti rugi perdata hingga tuduhan pidana.”

Tantangan serupa ada di seluruh dunia secara umum:

• Otoritas Keuangan Jepang (FSA) secara tegas menetapkan kontrak event sebagai bisnis terlarang;
• FCA Inggris mensyaratkan lisensi + jaminan yang tinggi + peninjauan anti pencucian uang yang ketat;
• Di Tiongkok daratan, semua pasar prediksi tidak dapat diakses, dan kebijakan juga melarangnya secara eksplisit.

Jadi langkah berikutnya Polymarket bukanlah lari untuk ekspansi tanpa henti, melainkan terus menyesuaikan:

• Membangun entitas kepatuhan yang terlokalisasi di berbagai yurisdiksi;
• Memetakan batas desain produk antara “instrumen keuangan” dan “aktivitas hiburan”;
• Mengeksplorasi kerja sama dengan lembaga keuangan tradisional untuk mengubah data probabilitas menjadi input model manajemen risiko.

Bisakah ia menjadi “pohon yang tetap hijau” di dunia Web3? Jawabannya bukan pada seberapa canggih teknologinya, melainkan pada apakah ia mampu menemukan jalur tengah yang berkelanjutan di antara regulasi, pengguna, dan bisnis.

Pasar prediksi memberi kita perspektif yang langka: ketika dunia penuh ketidakpastian, setidaknya kita bisa tahu—saat ini, berapa banyak orang di seluruh dunia yang bersedia mempertaruhkan uang sungguhan untuk “kejadian seperti ini akan terjadi”.

Konsensus ini mungkin tidak pasti benar, tapi cukup nyata. Dan biaya yang dikenakan Polymarket kali ini bukanlah akhir dari cerita—melainkan awal sesungguhnya ketika layanan nyata itu mulai “dewasa”.