Dari bear ke bull: Derivatif bitcoin mengungkapkan perubahan pasar setelah 178 jam tekanan bearish

Setelah hampir satu minggu penuh posisi bearish, indikator pasar menunjukkan perubahan signifikan dalam dinamika bitcoin. Indeks Pasar Terpadu mencapai 96 pada pertengahan Maret, menandai level tertingginya dalam 30 hari terakhir, sementara mata uang kripto terkemuka meninggalkan fase bear untuk memasuki wilayah permintaan pembeli yang berkelanjutan.

Indikator derivatif menandai akhir rezim bear dan tekanan beli yang diperbarui

Menurut analisis dari ahli Axel Adler Jr., model Indeks Pasar Terpadu bitcoin memberikan jendela yang jelas tentang tekanan di pasar, menggunakan skala 0 hingga 100 di mana nilai di atas 55 menunjukkan struktur bullish dan bacaan di bawah 45 menandakan dominasi bear. Selama sekitar 178 jam —dimulai pada Februari saat BTC jatuh ke sekitar $63.000— pasar mempertahankan profil penjualan berkelanjutan dengan aliran taker negatif dan minat terbuka yang menyusut.

Perubahan terjadi pada 10 Maret, ketika volume taker dan posisi terbuka mulai berkembang secara bersamaan. Pembalikan simultan ini mendorong komponen aliran dan deviasi harga melewati ambang kritis mereka, menandai runtuhnya rezim bear. Dengan bitcoin melompat di atas $74.000 selama periode tersebut, nilai wajarnya menurut model Adler diperkirakan sekitar $70.000, menghasilkan premi sekitar $3.400 di pasar spot.

Bitcoin pulih: dari retracement bear ke dorongan harga bullish

Gerakan kenaikan ini tidak eksklusif untuk bitcoin. Dalam 24 jam terakhir, ethereum melewati $2.200 sementara altcoin utama menunjukkan pergerakan campuran. Hingga saat ini (23 Maret), bitcoin diperdagangkan di $70.99K dengan perubahan -3.96% dalam 7 hari terakhir, meskipun tetap mencatat keuntungan 3.76% dalam sebulan. Solana, Dogecoin, Cardano, dan Hyperliquid menunjukkan performa yang lebih lemah dalam seminggu, dengan penurunan masing-masing -2.70%, -6.37%, -8.93%, dan -2.28%.

Total nilai pasar kripto mencapai hampir $2.6 triliun pada pertengahan Maret menurut CoinGecko, mencerminkan kekuatan sementara selama periode pemulihan. Namun, rally ini juga melikuidasi sekitar $380 juta posisi leverage, dengan sekitar $303 juta berasal dari trader yang bertaruh pada penurunan—sebuah pembersihan khas transisi dari bear ke bull.

$74.000 sebagai batasan teknis: konteks dan level berikutnya

Level $74.000 bukanlah wilayah yang belum pernah ditembus bitcoin. Pada Jumat sebelum pemulihan ini, mata uang kripto tersebut menghadapi resistansi di level yang sama, menyebabkan retracement lebih dari $3.000 sebelum pulih kembali. Pengulangan ini menegaskan pentingnya level ini sebagai titik keseimbangan antara tekanan pembeli dan penjual secara teknis.

Data derivatif menunjukkan bacaan yang sangat bullish, dengan Indeks Pasar Terpadu menandai tekanan beli yang berkelanjutan. Menurut analisis yang tersedia, sinyal peringatan pertama yang dapat membalik skenario bullish ini termasuk penurunan indeks di bawah 55 atau penurunan aliran futures yang mendekati nilai wajar, menghapus premi pasar saat ini.

Apa kata data tentang fase berikutnya?

Struktur teknis saat ini menunjukkan bahwa pasar tetap memiliki momentum bullish selama indikator derivatif tetap di zona positif. Premi pasar—di mana harga spot secara signifikan melebihi nilai wajar—biasanya bertahan selama periode permintaan tinggi dan aliran derivatif yang tinggi. Transisi dari kerangka bear ke bull, yang memakan waktu sekitar 178 jam untuk terwujud, menetapkan dasar baru dari mana trader dapat menilai target baru.

Namun, pengambilan keuntungan dan tekanan likuidasi baru-baru ini menunjukkan bahwa dorongan bullish ini mungkin menghadapi resistansi sebelum benar-benar menembus ke level tertinggi baru. Keseimbangan antara arsitektur teknis bullish dari derivatif dan pergerakan harga nyata akan menentukan apakah pergeseran dari bear ke bull ini menandai perubahan struktural yang permanen atau koreksi sementara.