Penawaran TradFi Kehilangan Momentum: Mengapa Kami Melanjutkan dengan Hati-hati pada Posisi Long

Minggu lalu, dalam artikel The TradFi Bid is Back, kami menguraikan konvergensi bullish dari rotasi safe-haven geopolitik, masuknya ETF AS yang kuat, dan penawaran latar belakang yang tak kenal lelah didorong oleh premi saham preferen STRC MicroStrategy. Teorinya sederhana: modal yang terpinggirkan sedang dikenai penalti, dan keuangan tradisional yang menggerakkan pasar.

Seminggu kemudian, lanskap tampak jauh berbeda. Sementara Bitcoin tetap di atas level $74.000, struktur pasar yang mendasarinya sedang berubah. Penawaran dari TradFi tampaknya mulai kehabisan tenaga, berganti ke pasar derivatif yang lebih asli kripto.

Inilah alasan mengapa saat ini kami berhati-hati terhadap posisi long kami.

Saluran MicroStrategy Ditutup: Premi STRC Mengering

Landasan dari pandangan bullish kami sebelumnya adalah premi STRC MicroStrategy. Minggu lalu, STRC diperdagangkan secara agresif di atas nilai parnya sebesar $100, berfungsi sebagai penggalangan modal ATM (at-the-market) yang efisien, mengalirkan sekitar $130 juta hingga $180 juta langsung ke Bitcoin spot dalam beberapa hari saja.

Minggu ini, dinamika itu berhenti. Volume STRC terlihat mengkhawatirkan, dan sahamnya menghabiskan 100% waktu diperdagangkan di bawah nilai par $100. Implikasinya langsung dan matematis: premi hilang, artinya tidak ada pembelian Bitcoin tambahan tanpa memperhatikan harga yang datang dari putaran STRC MicroStrategy saat ini. Dengan penawaran korporat ini offline, salah satu pilar utama permintaan TradFi baru-baru ini telah dihapus.

Masuknya ETF: Menahan Garis Pertahanan

Melihat data aliran terbaru dari Farside Investors, permintaan spot institusional sebenarnya menunjukkan cerita yang lebih tahan banting daripada catatan STRC. Meskipun ada beberapa keluar masuk yang signifikan akhir pekan lalu, gambaran keseluruhan tidak terlalu buruk. Pembeli spot dari TradFi langsung kembali membeli saat harga turun, dengan total inflow bersih sebesar $167,1 juta pada 9 Maret, didukung oleh minat yang kuat terhadap IBIT dan FBTC.

Jadi, daripada kelelahan total dari TradFi, kita melihat adanya divergensi. Pembeli ETF masih memberikan penawaran yang stabil dan mendasar, tetapi pasar kehilangan dorongan dari bahan bakar roket penggandaan dari pembelian latar belakang agresif MicroStrategy. Dukungan struktural spot belum hilang, tetapi saat ini menanggung beban tanpa bantuan premi STRC.

Penawaran Kripto Bangkit: Tingkat Pendanaan Berbalik Positif

Jadi, jika penawaran dari TradFi berhenti, apa yang menopang pasar? Jawabannya terletak pada pasar swap perpetual.

Sejak Kamis lalu, kita melihat pergeseran yang jelas dalam derivatif. Setelah periode tingkat pendanaan yang sangat negatif hingga netral di awal bulan, tingkat tersebut berbalik sebagian besar positif menjelang akhir pekan (15 Maret) dan tetap di sana. Menunjukkan bahwa trader yang asli kripto mulai masuk dan bersedia membayar premi untuk mempertahankan posisi long.

Sisi positifnya adalah bahwa meskipun pasar beralih dari didorong spot ke leverage, tingkat pendanaan saat ini tidak mendekati overheating. Kita tidak melihat ekstrem pendanaan yang berlebihan dan euforia yang biasanya mendahului keluarnya pasar secara keras. Penawaran dari trader kripto masih memiliki ruang untuk berkembang, dan leverage saat ini masih dapat dikelola.

Ide Perdagangan: Berhati-hatilah

Lingkungan saat ini adalah fase transisi klasik. Penawaran dari TradFi yang membawa kita ke sini sudah habis, dan pasar kini bergantung pada momentum spekulatif dari trader kripto untuk mempertahankan dukungan.

Meskipun tingkat pendanaan yang sehat menunjukkan bahwa tekanan jual besar-besaran tidak akan segera terjadi, hilangnya pembelian otomatis MSTR dan pendinginan masuknya ETF adalah tanda yang mengkhawatirkan untuk kelanjutan bullish segera.

Pendekatan kami: * Berhati-hatilah terhadap posisi long yang ada. Ini bukan waktu untuk menambah posisi secara agresif.

• Pertimbangkan untuk menggeser stop loss Anda ke atas dan mengambil sebagian keuntungan di zona resistansi lokal (kisaran $70.000-an tengah-tinggi).
• Tunggu sampai premi STRC kembali di atas par atau sampai terjadi flush yang pasti di derivatif untuk mereset open interest sebelum menambah posisi lagi.

Untuk menjadi yang pertama mengetahui listing baru, peluncuran produk, giveaway, dan lainnya, kami mengundang Anda bergabung dengan salah satu komunitas online kami dan terhubung dengan trader lain.

Untuk informasi terbaru, ikuti kami di Twitter, bergabunglah dengan saluran Telegram kami, atau baca pengumuman di blog dan situs kami.

Sementara itu, jika Anda memiliki pertanyaan, silakan hubungi Support yang tersedia 24/7.