TC Energy Menutup Tahun Transformasional 2025 dengan Kinerja Keselamatan Rekor, 15 Pencapaian Aliran, dan Pertumbuhan Dividen Tahun ke-26

TC Energy merilis hasil keuangan kuartal keempat dan seluruh tahun 2025 pada 13 Februari, menandai tahun yang menentukan bagi pemimpin infrastruktur energi di Amerika Utara. Perusahaan mencapai kinerja keselamatan terkuat dalam lima tahun sambil mencatat 15 rekor pengiriman di seluruh sistem pipa, yang berarti pertumbuhan keuangan yang kuat dan tahun ke-26 berturut-turut peningkatan dividen. Kinerja ini menegaskan bagaimana investasi modal yang disiplin dan keunggulan operasional mendorong penciptaan nilai berkelanjutan di pasar energi yang semakin didominasi oleh lonjakan permintaan listrik dan kebutuhan ekspor LNG.

Keunggulan Keamanan Mendorong Prestasi Operasional Luar Biasa

Cerita utama tahun 2025 adalah korelasi langsung antara budaya keselamatan yang meningkat dan kinerja operasional yang mencatat rekor. Komitmen perusahaan terhadap keunggulan keselamatan menghasilkan pencapaian throughput yang luar biasa di semua sistem utama. U.S. Natural Gas Pipelines mencapai rekor pengiriman tertinggi sebesar 39,9 Bcf (miliar kaki kubik per hari) pada 29 Januari 2026, sementara Canadian Natural Gas Pipelines mengirimkan 33,2 Bcf pada hari yang sama. Pengiriman ke fasilitas LNG meningkat 21 persen dari kuartal ke kuartal, mencatat rekor harian sekitar 4,4 Bcf pada 4 Desember 2025. Pipline Meksiko tetap stabil di 2,7 Bcf/hari, mewakili sekitar 20 persen dari total permintaan gas Meksiko selama periode tersebut.

Beberapa segmen sistem berkontribusi pada tahun pencapaian ini. Penerimaan Canadian Mainline Western meningkat 3 persen, pengiriman NGTL system naik 2 persen, dan aliran rata-rata pipa U.S. melonjak 9,5 persen dibandingkan kuartal tahun sebelumnya. Prestasi ini tidak hanya mencerminkan kapasitas fisik infrastruktur TC Energy tetapi juga kemampuannya untuk secara andal memenuhi permintaan pelanggan yang meningkat selama periode puncak.

Kekuatan Keuangan: Pertumbuhan Dua Digit dalam Metode Pendapatan Inti

Hasil keuangan TC Energy membuktikan narasi keunggulan operasional. Untuk kuartal keempat 2025, EBITDA sebanding mencapai $3,0 miliar, meningkat 13 persen dari $2,6 miliar tahun sebelumnya. Pendapatan segmen meningkat lebih impresif, tumbuh 15 persen menjadi $2,2 miliar dari $1,9 miliar di Q4 2024. Secara tahunan, EBITDA sebanding naik menjadi $11,0 miliar (naik 9 persen), sementara pendapatan segmen tetap stabil di $8,0 miliar.

Kekuatan leverage operasional perusahaan terlihat di ketiga segmen utama pipa. Canadian Natural Gas Pipelines menghasilkan EBITDA sebanding sebesar $961 juta di Q4, naik dari $851 juta tahun sebelumnya. U.S. Natural Gas Pipelines menyumbang $1,388 miliar (dibandingkan $1,200 miliar), sementara operasi di Meksiko menyumbang $397 juta (dibandingkan $234 juta). Perbaikan ini mencerminkan tingkat utilisasi yang lebih tinggi dan dampak dari peningkatan kapasitas strategis yang diselesaikan selama tahun tersebut.

Metode per saham menunjukkan cerita yang serupa. Pendapatan per saham sebanding mencapai $0,98 di Q4, sedikit menurun dari $1,05 tahun sebelumnya, mencerminkan normalisasi jumlah saham dan penyesuaian periode tertentu. Namun, EPS sebanding tahunan sebesar $3,51 tetap kokoh dibandingkan pertumbuhan laba dasar, menunjukkan pengelolaan keuangan perusahaan yang disiplin.

Penempatan Modal Strategis Menangkap Lonjakan Data Center dan Pembangkitan Listrik

Lanskap pasar energi berubah secara dramatis pada 2025, dengan permintaan listrik data center dan konversi batu bara ke gas menjadi pendorong pertumbuhan utama. TC Energy merespons dengan alokasi modal strategis yang menempatkan perusahaan di pusat transisi ini. Perusahaan menempatkan proyek senilai $8,3 miliar ke dalam layanan selama 2025—mencapai prestasi langka dengan menyelesaikan modal ini 15 persen di bawah anggaran yang disetujui dewan dan tepat waktu.

Proyek utama yang selesai termasuk ekspansi VR (Greensville ke Norfolk) di sistem Columbia, yang menelan biaya sekitar $500 juta USD dan menambah kapasitas Virginia ke wilayah laut. Proyek WR di Sistem ANR di Wisconsin, selesai pada November 2025 dengan biaya sekitar $700 juta USD, memperkuat kapasitas jalur utama regional. Selain itu, proyek Optimalisasi Penyimpanan ANR meningkatkan fleksibilitas sistem dengan memperluas kapasitas penyimpanan, mendukung tahun kesembilan berturut-turut perusahaan dengan inventaris penyimpanan yang sepenuhnya dikontrak.

Momentum komersial meningkat pesat pada awal 2026. Pada 9 Januari, TC Energy menutup musim terbuka tanpa ikatan di sistem Columbia Gas Transmission untuk kemungkinan ekspansi 0,5 Bcf/hari guna melayani Columbus dan pasar sekitarnya. Responnya luar biasa: pelanggan mengajukan tawaran total 1,5 Bcf/hari—tiga kali kapasitas proyek yang diusulkan—menunjukkan kekurangan pasokan yang tajam di pasar listrik Midwest. Kurang dari dua minggu kemudian, pada 9 Februari, perusahaan meluncurkan musim terbuka lain di Crossroads Pipeline untuk hingga 1,5 Bcf/hari, menargetkan Indiana Utara, Illinois, Iowa, dan South Dakota sebagai tanggapan terhadap fasilitas data center dan pembangkitan listrik yang diumumkan.

Investasi Modal Tahunan $6 Miliar Hingga 2030 Bangun Berbagai Disiplin

Berdasarkan visibilitas pasar yang luar biasa ini, TC Energy menyetujui proyek ekspansi jalur dalam koridor berisiko rendah senilai $600 juta selama 2025. Rencana Pertumbuhan Multi-Tahun (MYGP) perusahaan maju dengan tambahan fasilitas ekspansi senilai $500 juta yang menargetkan Sistem NGTL, dengan perkiraan tanggal layanan pada 2028. Investasi ekuitas tambahan sebesar $100 juta dalam proyek ekspansi kompresi di AS yang berstatus brownfield menjanjikan penggandaan lima kali lipat dengan disiplin modal yang ketat.

Proyek Cedar Link terus berjalan sesuai jadwal dan di bawah anggaran disetujui dewan sebesar $1,2 miliar, menunjukkan kemampuan eksekusi proyek TC Energy. Menatap 2026, perusahaan memperkirakan akan menempatkan sekitar $4 miliar modal ke dalam layanan, termasuk Proyek Bison XPress di Northern Border Pipeline, inisiatif Valhalla North dan Berland River di NGTL, serta Unit 3 Bruce Power sebagai bagian dari program penggantian komponen utama.

Untuk periode 2026-2030, TC Energy memperkirakan akan menghabiskan $6 miliar dalam pengeluaran modal bersih tahunan dengan keyakinan, mempertahankan rasio pembangunan dalam kisaran 5-7x. Perusahaan memiliki visibilitas untuk melampaui tingkat investasi ini di akhir dekade seiring peluang pasar matang dan diskusi komersial berkembang.

Dewan Setujui Kenaikan Dividen 3,2%, Menandai 26 Tahun Berturut-turut Pertumbuhan

Pada 13 Februari 2026, Dewan Direksi TC Energy menyetujui kenaikan dividen kuartalan saham biasa sebesar 3,2 persen menjadi $0,8775 per saham biasa, setara dengan $3,51 secara tahunan. Ini menandai tahun ke-26 berturut-turut pertumbuhan dividen perusahaan—sebuah pencapaian luar biasa yang menunjukkan kekuatan laba yang berkelanjutan dan kepercayaan manajemen terhadap fundamental jangka panjang.

Langkah dividen ini sejalan dengan posisi strategis perusahaan. Dengan 98 persen EBITDA sebanding didukung oleh kontrak tarif-regulasi atau jangka panjang, TC Energy mempertahankan eksposur minimal terhadap komoditas dan visibilitas luar biasa terhadap arus kas stabil jangka panjang. Dividen saham biasa akan dibayarkan pada 30 April 2026 kepada pemegang saham yang tercatat per 31 Maret 2026, dan Dewan juga menetapkan dividen saham preferen yang biasa.

Prospek 2026: Pendapatan Lebih Tinggi dan Peluang Strategis yang Meningkat

Menatap 2026, manajemen memperkirakan EBITDA sebanding sebesar $11,6 hingga $11,8 miliar (dibandingkan $11,0 miliar di 2025) dan laba per saham sebanding yang lebih tinggi dari hasil tahun penuh 2025 sebesar $3,51. Pengeluaran modal diperkirakan sebesar $6,0 hingga $6,5 miliar bruto ($5,5 hingga $6,0 miliar bersih dari kepentingan non-pengendali), mempertahankan posisi investasi disiplin perusahaan.

CEO François Poirier menegaskan: “Budaya keselamatan-pertama kami mendorong kinerja operasional yang luar biasa, yang menghasilkan 15 rekor aliran di seluruh sistem kami pada 2025. Saat diskusi komersial berkembang di berbagai peluang berkualitas tinggi, kami tetap yakin bahwa pada 2026 kami dapat mengalokasikan penuh $6 miliar pengeluaran modal bersih tahunan hingga 2030 dan memiliki visibilitas lebih besar untuk melampaui tingkat investasi ini di akhir dekade.”

Lonjakan Permintaan Gas Alam Amerika Utara Membuka Peluang Pertumbuhan Struktural

Proyeksi permintaan mendasar mendukung jalur penempatan modal optimis TC Energy. Analisis industri memperkirakan permintaan gas alam Amerika Utara akan meningkat 45 Bcf/hari dari sekitar 125 Bcf/hari di 2025 menjadi sekitar 170 Bcf/hari pada 2035. Peningkatan sebesar 36 persen ini didorong oleh tiga tren struktural: pertumbuhan ekspor LNG dari terminal-terminal Amerika Utara, meningkatnya kebutuhan pembangkitan listrik (terutama dari konsumsi listrik data center), dan meningkatnya kebutuhan keandalan dari perusahaan distribusi lokal yang melayani konsumen akhir.

Sektor data center muncul sebagai katalis permintaan paling menonjol pada akhir 2025 dan awal 2026, dengan beberapa perusahaan mengumumkan fasilitas listrik besar yang terkonsentrasi di wilayah Midwest yang dilayani oleh jaringan TC Energy. Inisiatif konversi batu bara ke gas dalam pembangkitan listrik tradisional menambah dukungan tambahan terhadap narasi permintaan ini. Bersama-sama, perkembangan ini menciptakan lingkungan yang sangat menguntungkan untuk kapasitas pipa dan investasi infrastruktur.

Disiplin Strategis Menempatkan TC Energy untuk Dekade Penciptaan Nilai

Hasil 2025 dan panduan ke depan TC Energy mencerminkan eksekusi disiplin terhadap prioritas strategis yang jelas: memaksimalkan nilai aset melalui keselamatan dan keunggulan operasional, mengeksekusi portofolio pertumbuhan yang selektif, dan mempertahankan kekuatan keuangan dengan kelincahan operasional. Rasio utang terhadap EBITDA perusahaan tetap sesuai target jangka panjangnya, memberikan fleksibilitas keuangan untuk memanfaatkan peluang yang muncul.

Dengan 98 persen pendapatan berasal dari mekanisme pendapatan yang diatur atau kontrak jangka panjang, TC Energy menawarkan investor paparan terhadap tema transisi energi Amerika Utara—terutama pergeseran menuju gas alam yang lebih bersih dan infrastruktur listrik yang kuat—tanpa volatilitas harga komoditas. 26 tahun berturut-turut pertumbuhan dividen, ditambah dengan penempatan modal tahunan sebesar $6 miliar hingga 2030 dan panduan laba 2026 yang kuat, menempatkan perusahaan sebagai mesin pengganda jangka panjang yang andal di sektor infrastruktur energi.