【Laporan Cepat Pasar】Pergerakan pasar sangat fluktuatif, lima poin utama yang harus diperhatikan dalam penempatan AI!

2026-03-13 09:24:56

Yang ingin kami sampaikan adalah:

Di saat pecahnya perang Iran dan Amerika Serikat, pasar sangat fokus pada lonjakan harga minyak dan munculnya kembali inflasi, kami juga telah menulis beberapa artikel yang membahas hal tersebut. Dalam artikel ini, kami kembali meninjau beberapa kekhawatiran di pasar lain, termasuk beberapa kejadian risiko kredit swasta yang kembali muncul dalam sebulan terakhir, serta kemungkinan software stock yang tergeser oleh AI seiring peningkatan kemampuan AI; sekaligus, di kelompok hardware, setelah laporan keuangan Nvidia yang optimis, harga sahamnya justru turun kembali, menunjukkan bahwa pengawasan pasar yang semakin ketat meningkatkan risiko penyesuaian valuasi.

Berbagai kekhawatiran ini, ditambah dengan memburuknya konflik di Timur Tengah, semakin memperlambat kinerja pasar saham secara keseluruhan. Hingga penutupan 10 Maret, indeks S&P 500 YTD hampir tidak mengalami pertumbuhan. Oleh karena itu, setelah dua artikel sebelumnya yang membahas situasi Timur Tengah, dalam laporan ini kami akan menganalisis lima kekhawatiran utama di pasar saat ini, termasuk risiko kredit swasta, kiamatnya SaaS, dan kekhawatiran tentang monetisasi AI yang kembali muncul.

**Poin utama artikel: **
Q1: Risiko tersembunyi dalam kredit swasta, apakah kemungkinan terjadinya risiko sistemik meningkat?
Q2: Pengeluaran modal AI yang bergantung pada kredit swasta, apa yang perlu diperhatikan?
Q3: AI akan menyebabkan peningkatan besar dalam tingkat pengangguran dan menyebabkan resesi ekonomi?
Q4: Kiamat SaaS? Apakah AI akan menghancurkan keunggulan kompetitif tradisionalnya?
Q5: Apakah hardware AI juga memiliki risiko?

Q: Risiko tersembunyi dalam kredit swasta, apakah kemungkinan terjadinya risiko sistemik meningkat?

Selain konflik Iran dan AS, baru-baru ini risiko likuiditas dalam kredit swasta kembali menjadi bahan diskusi. Setelah bank regional seperti Zions Bancorp dan Western Alliance di AS, serta lembaga pinjaman mobil Tricolor, mengalami kerugian tahun lalu, sejak Februari tahun ini kembali muncul badai. Pertama, manajer aset Blue Owl Capital membatasi penarikan dana dari dana utang ritel mereka, kemudian pada 27 Februari (Jumat), perusahaan pinjaman hipotek Inggris Market Financial Solutions (MFS) yang mendapatkan pendanaan dari berbagai lembaga Wall Street juga mengumumkan bangkrut. Fund private credit dari perusahaan manajemen aset besar seperti BlackRock dan Blackstone juga mengalami penarikan dana yang memecahkan rekor, beberapa dana bahkan sudah mencapai batas penarikan yang ada.

Peristiwa risiko dari lembaga keuangan non-deposit (Non-Depositary Financial Institutions, selanjutnya disebut NDFIs) yang kurang transparan ini terus muncul, mengingatkan pasar akan peringatan CEO JPMorgan Jamie Dimon tahun lalu: “Ketika Anda melihat seekor kecoa, mungkin ada lebih banyak lagi.” Kekhawatiran bahwa pasar kredit swasta menyimpan risiko sistemik yang lebih besar kembali menghangat. Indeks bank KBW di AS juga sempat turun -6% saat berita bangkrutnya MFS keluar, dan mencatat penurunan harian terbesar sejak kekhawatiran tarif yang setara pada April tahun lalu.

A: Risiko eksposur bank terhadap pinjaman non-perbankan dapat dikendalikan, risiko likuiditas rendah

Mengenai kemungkinan terjadinya krisis likuiditas, kami cukup optimis karena sebagian besar bank masih mengendalikan eksposur terhadap NDFIs dalam batas yang terbatas. Menurut data dari S&P Global Market Intelligence, dari 20 bank terbesar di AS yang meminjamkan ke NDFIs pada kuartal 4 tahun 2025 (menguasai sekitar 85% dari pasar pinjaman NDFI secara keseluruhan), sebagian besar memiliki eksposur yang relatif kecil, dengan proporsi pinjaman ini biasanya di bawah 20% dari total aset mereka, dan hanya 8 bank yang proporsinya lebih dari 10%, menunjukkan konsentrasi risiko secara keseluruhan masih dalam batas yang dapat dikendalikan.

Ini berarti, meskipun terjadi default luas dari NDFIs di masa depan, tidak akan menyebar ke seluruh sistem keuangan dan menyebabkan krisis likuiditas. Yang lebih penting, S&P Global Market Intelligence juga melaporkan bahwa tingkat default pinjaman bank ke NDFIs secara umum tidak mengalami perubahan, tetap di level rendah sekitar 0,14% pada kuartal 4 2025, menunjukkan bahwa kerugian besar saat ini lebih cenderung dari satu atau beberapa lembaga saja, dan kondisi secara keseluruhan tetap stabil.

Q: Pengeluaran modal AI yang bergantung pada kredit swasta, apa yang perlu diperhatikan?

Sebaliknya, kami berpendapat bahwa peran kredit swasta dalam pendanaan AI semakin penting. Di satu sisi, meskipun perusahaan teknologi besar memiliki arus kas yang kuat, mereka tetap sulit memenuhi kebutuhan pengeluaran modal besar untuk pembangunan infrastruktur AI, sehingga kebutuhan pendanaan eksternal meningkat secara signifikan; di sisi lain, di era AI, akan muncul lebih banyak perusahaan unicorn yang belum go public tetapi valuasinya sudah melampaui 1 miliar dolar AS, perusahaan unicorn yang tidak memiliki jalur pendanaan pasar terbuka ini sangat bergantung pada pasar swasta, dan keduanya semakin memperkuat posisi kredit swasta dalam rantai industri AI.

Menurut perkiraan Morgan Stanley, hingga 2028, pasar kredit swasta akan menyediakan lebih dari setengah dari pendanaan eksternal sebesar 1,5 triliun dolar AS yang dibutuhkan untuk pembangunan pusat data, menjadi penyedia utama dana dalam rantai industri AI. Dalam struktur pendanaan seperti ini, jika suasana pasar berbalik menjadi konservatif dan dana kredit swasta menjadi ketat, risiko terputusnya aliran dana akan meningkat, yang selanjutnya akan mempengaruhi kecepatan ekspansi perusahaan dan kemampuan mereka untuk mencapai laba.

A: Risiko konsentrasi kredit swasta di NeoCloud

Sudah menjadi anggota berlangganan? Jika sudah, silakan login di sini

            Menjadi anggota berlangganan

Nikmati layanan lengkap M Square

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1e0ec18305-fa8b89fe5b-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Tampilan grafik makro tanpa batas**

Menguasai indeks utama investasi global

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d60c311b6f-0f0aa94b7e-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Laporan fokus eksklusif**

Sekitar 6 ~ 8 artikel eksklusif setiap bulan
Analisis data / kejadian penting

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b6584b05cf-e2055501b0-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Perangkat alat riset**

Grafik kunci buatan sendiri
Uji kinerja kembali

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4d2f1ff815-9f097b6320-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Komunitas makro paling profesional**

Indikator rahasia pengguna
Berbagi pandangan

                Langganan sekarang

                            Klik pertanyaan, biarkan MM AI menjawabmu
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Apakah risiko kredit swasta yang meningkat akan memicu krisis sistemik?
                                        
                                        

                                            💡Risiko kredit swasta meskipun muncul ke permukaan, karena eksposur bank terhadap NDFIs tetap terkendali dan tingkat default pinjaman masih rendah, menunjukkan bahwa kerugian besar lebih cenderung dari satu lembaga saja, sehingga kemungkinan terjadinya krisis sistemik relatif rendah.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Apa risiko yang timbul dari ketergantungan pengeluaran modal AI terhadap kredit swasta?
                                        
                                        

                                            💡Ketergantungan pengeluaran modal AI terhadap kredit swasta semakin meningkat, terutama bagi perusahaan NeoCloud yang baru muncul. Jika suasana pasar menjadi konservatif dan dana menjadi ketat, risiko terputusnya aliran dana akan meningkat, mempengaruhi kecepatan ekspansi dan kemampuan perusahaan untuk meraih laba.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Apakah perkembangan AI akan menyebabkan lonjakan pengangguran dan resesi ekonomi?
                                        
                                        

                                            💡Dalam jangka pendek, AI mungkin menyebabkan pengangguran karena efek substitusi, tetapi dalam jangka panjang, efek pemulihan AI akan menciptakan pekerjaan dan peluang baru. Pertumbuhan ekonomi AS dan peningkatan produktivitas per kapita menunjukkan bahwa AI tidak sepenuhnya negatif, dan kemungkinan lonjakan pengangguran serta resesi masih belum pasti.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Apakah efek pemulihan AI dapat melebihi efek substitusi untuk mendorong lapangan kerja?
                                        
                                        

                                            💡Efek pemulihan AI diharapkan dapat melebihi efek substitusi. Meskipun awalnya ada PHK, kecepatan kemajuan teknologi AI yang pesat dan penurunan biaya akan menciptakan lebih banyak pekerjaan baru, dan AI sudah menunjukkan peningkatan produktivitas per kapita.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Apakah perusahaan SaaS dengan tiga penghalang utama masih memiliki keunggulan di era AI?
                                        
                                        

                                            💡Perusahaan SaaS yang memiliki penghalang hak akses, data, dan teknologi tetap memiliki keunggulan di era AI. Penghalang ini memastikan AI tingkat perusahaan dapat menyelami data, proses, dan sistem, mengintegrasikan konteks perusahaan dan alur kerja yang pasti, memperkuat bukan menggantikan layanan yang ada, dan terus menghasilkan pendapatan serta prospek yang baik.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Apakah rantai pasok hardware AI berisiko over-order?
                                        
                                        

                                            💡Rantai pasok hardware AI memiliki potensi risiko over-order. Peningkatan inventaris Nvidia, termasuk bahan baku yang beralih menjadi produk dalam proses dan produk jadi, menunjukkan adanya kebutuhan persiapan sebelum pengiriman besar GB300, perlu memperhatikan perubahan inventaris di paruh pertama 2026 untuk memastikan tidak terjadi over-order.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Bagaimana melakukan alokasi aset yang efektif di tengah kekhawatiran pasar yang beragam?
                                        
                                        

                                            💡Dalam menghadapi kekhawatiran pasar yang beragam, strategi terbaik adalah "diversifikasi". Fokus utama pada sektor "teknologi", dan membagi sisanya menjadi "serangan" dan "perlindungan", serta menyesuaikan secara fleksibel sesuai risiko dan suasana pasar, untuk mengantisipasi pergerakan dana.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Simpan
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Berita Pasar Cepat】Situasi Timur Tengah tak terkendali, empat titik balik utama setelah harga minyak tembus seratus! (2026-03-09)
                        
                                                                        
                            【Berita Pasar Cepat】Amerika dan Israel gempur habis-habisan, minyak dan gas melimpah, analisis lengkap perang Timur Tengah! (2026-03-03)

【Peringatan Awal Terakhir】 Paket proyeksi 2026｜Siap-siap siaran langsung besar Langsung bergabung

【Podcast MM】 Setelah Pertemuan EP. 189｜Perang Iran dan AS pecah, harga minyak adalah variabel kunci Dengarkan sekarang>>

【Langganan Unlock】 Gabung ke anggota untuk menonton laporan proyek dari institut riset! Langgan sekarang

【Daftar gratis】 Gabung ke anggota dan nikmati analisis pasar mingguan! Langsung bergabung

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.