Jalur Bitcoin Menuju Validasi Pasar Bear: Membaca Sinyal-sinyal

Volatilitas harga Bitcoin baru-baru ini telah mengungkap ketegangan antara kelemahan teknis dan pola akumulasi yang mendasarinya. Setelah menyentuh level sekitar $60.000, BTC kembali rebound ke sekitar $67.68K, tetapi pemulihan ini menyembunyikan struktur pasar yang lebih kompleks yang masih dalam proses transisi. Siklus penarikan dan rebound ini menunjukkan bahwa pasar belum selesai mengurangi posisi, dan indikator utama menunjukkan fase bearish yang tetap belum stabil meskipun ada dukungan pembelian jangka pendek.

Indikator Bearish Utama Menggambarkan Gambaran Penutupan Tengah

Tanda paling mencolok dari posisi Bitcoin dalam siklus saat ini adalah metrik Kerugian Tidak Terrealisasi Relatif, yang mengukur berapa banyak nilai dari seluruh kepemilikan yang berada di bawah nilai pasar total. Ketika rasio ini naik mendekati level 24% selama kelemahan baru-baru ini, itu menandakan pasar yang dalam kondisi bearish. Angka ini jauh di atas ambang batas di mana pasar biasanya beralih dari kondisi bullish ke bearish.

Namun, perbedaan penting adalah bahwa penutupan ini masih belum selesai. Titik terendah pasar yang sebenarnya biasanya terjadi ketika Kerugian Tidak Terrealisasi Relatif mencapai 50% atau lebih—tingkat rasa sakit yang jauh lebih ekstrem. Pada pembacaan saat ini sebesar 24%, Bitcoin mengalami koreksi yang berarti tetapi belum mencapai kehancuran yang menandai titik balik utama. Penutupan yang belum selesai ini berarti tekanan jual kemungkinan akan terus berlanjut, menjaga volatilitas pasar saat mencari keseimbangan.

Perilaku Ritel: Sinyal Kontra dalam Sentimen Bearish

Salah satu ketidaksesuaian paling mencolok muncul saat memeriksa distribusi dompet di berbagai ukuran pemegang. Data menunjukkan bahwa dompet kecil—yang memegang kurang dari 0.01 BTC—semakin meningkatkan bagian mereka dari total kepemilikan. Investor ritel ini biasanya mengikuti momentum harga dengan ketat, tetapi saat ini mereka justru masuk ke dalam kelemahan daripada panik menjual.

Sementara itu, dompet yang lebih besar yang memegang antara 10 dan 10.000 BTC sebenarnya telah mengurangi posisi mereka selama penurunan baru-baru ini. Divergensi ini menjadi semakin jelas jika dibandingkan dengan sentimen media sosial, yang tetap sangat bearish. Meskipun komentar negatif secara online sangat dominan, akumulasi ritel terus berlangsung secara diam-diam. Kesenjangan antara sentimen dan perilaku pembelian aktual ini belum sepenuhnya terselesaikan, menunjukkan bahwa keyakinan bearish mungkin tidak bersifat universal. Selama pemegang kecil mempertahankan posisi akumulasi mereka, setiap reli jangka pendek menghadapi hambatan struktural, dengan kenaikan yang kecil kemungkinan bertahan lama.

Pertumbuhan On-Chain Memberikan Dukungan Sementara di Tengah Kelemahan Lebih Luas

Fundamental jaringan menunjukkan subplot yang lebih optimis meskipun tekanan harga meningkat. Bitcoin mencatat pertumbuhan aktivitas yang signifikan selama periode terakhir, dengan peningkatan pembuatan alamat baru dan aktivitas transaksi pertama kali yang meningkat secara berarti. Masuknya peserta pasar baru ke dalam jaringan ini menunjukkan bahwa keyakinan jangka panjang terhadap Bitcoin tetap utuh, meskipun trader bereaksi negatif terhadap indikator teknis jangka pendek.

Pengguna baru ini sering menginvestasikan modal selama periode volatilitas tinggi, bertaruh bahwa posisi awal selama koreksi akan menghasilkan titik masuk yang menarik. Meskipun aktivitas ini tidak menjamin pemulihan harga secara langsung, pertumbuhan aktifitas alamat yang berkelanjutan menunjukkan adanya minat beli yang mendasari pasar. Partisipasi ini dapat memberikan stabilisasi sementara selama konsolidasi datar, meskipun tekanan ekonomi eksternal masih bisa mengatasi optimisme on-chain jika sentimen risiko global memburuk.

Level Kritis Menentukan Lanskap Risiko Jangka Pendek Bitcoin

Pergerakan harga saat ini telah menetapkan zona dukungan kritis di sekitar level $63.007, yang terbukti efektif menghentikan penjualan terakhir sebelum BTC pulih. Pembelian saat penurunan muncul secara agresif di titik ini, menunjukkan bahwa permintaan tetap ada di harga yang lebih rendah. Rentang perdagangan saat ini antara $67.000-$68.000 memberi trader jendela sebelum langkah penting berikutnya.

Risiko penurunan tetap tinggi dalam lingkungan fase bear ini. Jika dukungan di $63.007 gagal, psikologi pasar kemungkinan akan berbalik menjadi lebih negatif, dengan level dasar berikutnya yang signifikan mungkin muncul di zona $55.500 berdasarkan struktur harga historis. Sebaliknya, jika akumulasi terus berlanjut dan modal baru terus mengalir, Bitcoin bisa mencoba merebut kembali level resistansi di $71.672. Menahan level tersebut akan secara material mengurangi tekanan bearish jangka pendek, meskipun tidak akan menghilangkan konteks pasar bearish jangka panjang yang saat ini mendominasi pergerakan harga.