Penyesuaian cepat aset kripto: kekhawatiran makro dan tekanan ganda dari likuidasi leverage

Bulan lalu, karena perubahan mendadak dalam situasi makro global dan faktor internal pasar, aset kripto mengalami fase koreksi besar. Pada periode ini, pasar aset kripto menghadapi tekanan kompleks yang membuat banyak investor berada dalam situasi sulit. Melihat pergerakan harga terbaru, Bitcoin berada di angka 68.910 dolar (penurunan 1,99% dalam 24 jam), Ethereum di 1.980 dolar (penurunan 3,63%), dan Solana di 86 dolar (penurunan 3,94%), menunjukkan bahwa masing-masing aset mengalami tekanan koreksi. Di balik penurunan tajam ini, terungkap bahwa beberapa faktor penting saling terkait.

Perluasan Risiko Geopolitik dan Ketidakpastian Kebijakan Keuangan

Faktor eksternal terbesar yang memicu volatilitas pasar bulan lalu adalah perubahan cepat dalam kebijakan internasional. Dengan meningkatnya pembahasan tentang pengenaan tarif tinggi di beberapa negara Eropa, pasar dengan cepat mengadopsi sikap menghindari risiko. Ketegangan geopolitik ini biasanya mendorong harga emas, yang dianggap sebagai aset aman, naik, tetapi justru berbalik mempengaruhi aset kripto yang sangat volatil.

Menurut pandangan institusi investasi, kejutan geopolitik semacam ini cenderung memicu penghindaran risiko jangka pendek, bahkan di kalangan investor konservatif yang tidak menggunakan leverage. Pada saat yang sama, ketidakpastian terkait calon pemimpin Federal Reserve berikutnya semakin memperburuk situasi. Dari posisi sebelumnya yang didukung calon moderat, dukungan mulai beralih ke kandidat yang lebih cenderung kebijakan pengetatan. Perubahan skenario ini menunjukkan kemungkinan pasar akan mencapai puncak likuiditas, yang menjadi kekhawatiran utama bagi investor aset kripto.

Menurut survei lembaga analisis, saat sentimen pasar berbalik menjadi bearish dan prediksi pengetatan keuangan meningkat, aset yang sangat bergantung pada likuiditas seperti aset kripto cenderung menjadi yang pertama dijual secara besar-besaran, sebagaimana yang telah terbukti secara historis.

Likuidasi Posisi Leverage Tinggi Secara Berantai Mempercepat Penurunan Harga

Faktor internal aset kripto yang penting adalah akumulasi posisi long leverage tinggi yang terjadi minggu lalu. Saat itu, pasar menunjukkan kenaikan besar pada Bitcoin dibandingkan minggu sebelumnya, dan ekspektasi kenaikan berkelanjutan mendorong pembelian dengan leverage secara aktif.

Dalam pasar dengan struktur posisi bullish seperti ini, jika harga menembus level support penting, order stop-loss akan aktif secara berantai, menyebabkan tekanan jual meningkat secara eksponensial. Data menunjukkan bahwa selama fase awal penurunan, jumlah likuidasi melonjak secara signifikan. Total likuidasi dalam 24 jam mencapai lebih dari 800 juta dolar, sebagian besar berasal dari kerugian posisi long. Mekanisme likuidasi otomatis ini mempercepat kecepatan penurunan pasar dan menghasilkan pergerakan harga yang jauh melebihi fluktuasi pasar normal.

Menurut data dari perusahaan analisis rantai, tekanan jual selama fase ini terutama terkonsentrasi saat pasar fisik ETF di AS belum buka. Hal ini menunjukkan bahwa dana besar dari institusi mungkin telah mendeteksi sinyal peringatan lebih awal dan melakukan pemotongan kerugian secara agresif.

Analisis Teknis dan Struktur Pasar yang Membutuhkan Koreksi

Dari sudut pandang analisis teknis yang lebih mendalam, tekanan koreksi pada aset kripto kali ini memiliki dasar yang valid. Pada saat itu, harga Bitcoin sangat mendekati biaya rata-rata pembelian jangka pendek. Ketika selisih harga ini menyempit hingga sekitar 4%, biasanya menandai titik balik pasar dan disertai peningkatan volatilitas yang signifikan.

Dalam kondisi ini, aksi ambil keuntungan dan tekanan beli baru saling bertabrakan secara intens, menyebabkan perubahan psikologi pasar yang sensitif dan memicu pergerakan harga besar. Pengamat pasar menunjukkan bahwa pola pasar awal tahun ini merupakan fase koreksi alami setelah kenaikan besar, dan justru bagian dari proses normalisasi dari kondisi overheat yang tidak sehat.

Menariknya, saat melihat pasar risiko secara keseluruhan, koreksi aset kripto secara relatif lebih besar dibandingkan kategori aset lainnya. Hal ini mencerminkan karakteristik likuiditas unik dari pasar kripto dan penyebaran leverage tinggi yang meluas.

Durasi Koreksi dan Revaluasi Investor

Kombinasi kejutan eksternal dan faktor internal yang terjadi dalam fase koreksi ini bukan sekadar penurunan sementara, melainkan menjadi momen untuk merevisi ekspektasi pasar secara mendasar. Selama ketidakpastian makro masih ada, volatilitas tinggi diperkirakan akan terus berlangsung.

Para analis utama dari lembaga keuangan memperkirakan bahwa pasar mungkin akan bergerak dalam kisaran tertentu sepanjang Januari, dengan level support di bawah perkiraan sebelumnya. Selain itu, banyak investor mulai meninjau kembali alokasi mereka ke aset risiko selain kripto, menunjukkan bahwa lingkungan outperformance relatif sedang menyusut sementara.

Pelajaran dari penurunan tajam aset kripto ini adalah bahwa reaksi pasar sangat keras ketika beberapa tekanan sekaligus bekerja bersamaan, terutama ketika posisi leverage tinggi rentan terhadap likuidasi. Untuk kembali stabil, pasar membutuhkan meredanya ketegangan geopolitik dan kejelasan kebijakan keuangan sebagai syarat utama.